【正文】 業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施及時(shí)有效的管理，只有把企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。同時(shí)，現(xiàn)有的內(nèi)部審計(jì)注重于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的審計(jì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)明顯重視不足。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類：按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保 證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益；同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱；債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置合理程度。此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。 2）應(yīng)收帳款管理成本， 3）壞帳損失成本。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。所以我要特別感謝我的論文輔導(dǎo)老師，感謝她幾個(gè)月以來(lái)對(duì)我論文的輔導(dǎo)，從選題到查閱資料，論文提綱的確定，中期 論文的修改，后期論文格式調(diào)整等各個(gè)環(huán)節(jié)中都給予了我悉心的指導(dǎo)。 參 考 文 獻(xiàn) 1. 白重恩等 :《中國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究》，《經(jīng)濟(jì)研究》 2020 年第 2 期 2. 李善民等 :《收購(gòu)公司與目標(biāo)公司配對(duì)組合績(jī)效的實(shí)例分析》 2020 年第 6 期 3. 吳世農(nóng) :《我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)董事會(huì)獨(dú)立性與公司價(jià)值的理論分析》 2020 年第 2 期。 收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。 12 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。而對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金，從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性。不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)合理程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為 左右，第二產(chǎn)業(yè)為 0?? 5 左右，第三產(chǎn)業(yè)為 左右。 （三）采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略 采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略 在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應(yīng)收帳款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過(guò)程，指定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理職能 按照《公司法》和《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和證監(jiān)會(huì)的要求，上市公司一般會(huì)設(shè)立專門的真機(jī)管理委員會(huì)，直接對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。當(dāng)前，上市公司最重要的就是要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長(zhǎng)期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化，始終處于一種動(dòng)態(tài)的管理過(guò)程中。系數(shù)越大，資產(chǎn)越安全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小；否則反之。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn) 10 品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)該在 2以上，但最低不低于 、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。阿爾曼認(rèn)為：若 Z 值小于 ，則企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；若 Z 值在 灰色區(qū)域，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不明朗；若 Z 值大于 3，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)預(yù)警的重要組成部分，也是企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的關(guān)鍵所在。從戰(zhàn)略的高度來(lái)看，必須構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，此模式應(yīng)有助于公司避免由于內(nèi)部的管理風(fēng)險(xiǎn)、子公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致公司整體風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化的問(wèn)題，并通過(guò)各級(jí)公司和各級(jí)管理層運(yùn)用具體的風(fēng)險(xiǎn)控制手段將風(fēng)險(xiǎn)控制 和消化在萌芽階段。企業(yè)勉勵(lì)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要有企業(yè)籌資數(shù)量和實(shí)際資金需要量不符，或造成資金不足或資金閑置；企業(yè)未能實(shí)施取得所需資金，從而錯(cuò)過(guò)資金投放的最佳時(shí)機(jī)；籌資結(jié)構(gòu)不當(dāng)，未能形成最佳資金回夠，企業(yè)籌集資金的來(lái)源渠道有權(quán)益性資金 [1]和負(fù)債性資金，標(biāo)注 權(quán)益性資金存在股利稅后支付、不能抵稅、成本過(guò)高，可能會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)分散等弊端。社會(huì)文化因素是指與國(guó)家政策或企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)務(wù)不一致的社會(huì)信念、社會(huì)價(jià)值引起的不確定性 ,當(dāng)這些因素在不同利益群體間的差距日益加大時(shí)，會(huì)導(dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定，進(jìn)而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所以缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和綜合素質(zhì)的缺陷導(dǎo)致了籌資來(lái)源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，籌資方式及時(shí)間選擇不當(dāng)，應(yīng)收賬款回收慢等以及金融市場(chǎng)的影響引起了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，資金鏈斷裂而陷入經(jīng)營(yíng)困境。企業(yè)集團(tuán)面對(duì)來(lái)源紛雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)若無(wú)法及時(shí)消化與轉(zhuǎn)讓，股東債權(quán)人供應(yīng)商和員工等利益相關(guān)者的價(jià)值都將遭受侵害。另外，上市企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合性強(qiáng)，與其他風(fēng)險(xiǎn)交織影響。這些共同的風(fēng)險(xiǎn)管理要素是：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)的確定；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的評(píng)價(jià)；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理信息反饋。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，集團(tuán)公司的興衰成敗在很大程度上取決于集團(tuán)的管理，而現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，財(cái)務(wù)管理成了現(xiàn)代企業(yè)管理的中心。集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)集團(tuán)在充分認(rèn)識(shí)其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，采取各種科學(xué)、有效的手段和方法，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)加以預(yù)測(cè)、識(shí)別、預(yù)防、控制和處理，以最低成本確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性的一項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)。s financial institutions charged with the group throughout the enterprise financing, investment, fund allocation and use of task. Based on the current situation analysis, causes and features of looking for suggestions as the research train of thought, concrete structure is as follows: our listed pany financial risk management in the existing problems and causes of describes the financial risk and management concept, from outside the objective reason and enterprise oneself reason two angle discusses our country listed pany financial risk to form a reason. Two of the financial risk of listed pany is introduced through examples the characteristics of the financial risk of listed pany characteristics. Three to strengthen the listed pany39。上市公司的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)擔(dān)負(fù)著集團(tuán)整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的籌資、投資、資金的分配和運(yùn)用的重任。 三 “ 加強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策 ”是本文的重點(diǎn)。 financial risk management strategy, including the optimization of capital structure, prehensive management of investment and cash flow