【正文】 管理改進(jìn)股權(quán)激勵方案的思路 ................................................................. 16 基于股權(quán)激勵的盈余管理案例分析 —— 以青島海爾為例 ..................................... 17 青島海爾簡介 ................................................................................................... 17 青島海爾實施股權(quán)激勵的情況 ....................................................................... 18 青島海爾基于股權(quán)激勵方案實施盈余管理的空間分析 ............................... 19 II 對青島海爾股權(quán)激勵方案的評價 ................................................................... 20 4 規(guī)避上市公司基于股權(quán)激勵的盈余管理行為的對策建 議 ............................................... 21 完善公司治理結(jié)構(gòu) ..................................................................................................... 21 加強(qiáng)對會計人員的專業(yè)技能和職業(yè)道德的教育 ..................................................... 21 完善會計準(zhǔn)則和會 計制度 ......................................................................................... 22 加強(qiáng)外部審計監(jiān)督 ..................................................................................................... 22 進(jìn)一步完善上市公司股權(quán)激勵的法律法規(guī) ............................................................. 22 建立完善的經(jīng)理人 市場 ............................................................................................. 23 完善管理層激勵制度 ................................................................................................. 23 結(jié) 論 ......................................................................................................................................... 24 參考文獻(xiàn) ..................................................................................................................................... 25 致 謝 ......................................................................................................................................... 27 附件 1 外文資料翻譯譯文 ...................................................................................................... 29 附件 2 外文原文 ...................................................................................................................... 37 蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 1 1 緒論 選題的背景和 研究意義 選題的背景 由于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的特征帶來了信息不對稱的可能，并且按照經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，公司股東與管理層的利益目標(biāo)并不完全一致。基于這一背景， 本文 在總結(jié) 盈余管理與 股權(quán)激勵的 相關(guān)理論 、盈余管理 的 常見手段的 基礎(chǔ)上 ， 結(jié)合我國上市公司實施股權(quán)激勵的現(xiàn)狀，分析了其中 利用常見股權(quán)激勵形式實施盈余管理的空間 及相應(yīng) 經(jīng)濟(jì)后果 ， 提出規(guī)避盈余管理完善股權(quán)激勵方案的思路， 并且結(jié)合案例分析了青島海爾基于股權(quán)激勵方案實施盈余管理的空間， 最后從制度層面提出規(guī)避上市公司基于股權(quán)激勵的盈余管理行為的對策建議。但是股權(quán)激勵對公司的業(yè)績指標(biāo)有具體的要求。 研究意義 隨著股權(quán)激勵在我國上市公司中實施范圍的逐步擴(kuò)大，股東與管理層的代理問題有望得以解決，但伴隨著股權(quán)激勵的巨大利益也可能會促使管理層進(jìn)行盈余管理，這將妨礙股權(quán)激勵更好的實施。Katherine Shipper(1989)認(rèn)為，盈余管理是企業(yè)管理層包括董事會、經(jīng)理、部門負(fù)責(zé)人，為獲取一定的私人利益，在對外進(jìn)行披露時，有目的地對財務(wù)報告進(jìn)行控制的過程。 關(guān)于管理盈余管理的目的及后果，保羅 Whalen） 1999年在《會計瞭望》中共同提出，盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局運用職業(yè)判斷編制財務(wù)報告和通過規(guī)劃交易以變更財務(wù)報告時，目的在于誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)營業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或者影響那些以會計報告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的后果 [3]。因為會 計政策的調(diào)整必須在附注中予以披露，與操縱應(yīng)計項目比較，其更容易被 人察覺。但學(xué)者們各自看待盈余管理的立場有所不同，有些學(xué)者站在公司的立場，有些站在投資人的立場。對于盈余管理的蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 5 規(guī)避方法，國內(nèi)學(xué)者提出有提高公司內(nèi)部控制 ，高薪酬獎勵與業(yè)績 “ 捆綁 ” 等。趙息、石延利、張志 勇 （ 2021） 發(fā)現(xiàn)實施股權(quán)激勵計劃的公司管理層有進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，并且盈余管理程度與股權(quán)激勵程度正相關(guān) [15]。所以，研究如何規(guī)避基于股權(quán)激勵的上市公司盈余管理行為具有重大的意義。 因此， 結(jié)合上述要點以及本文的研究主題， 本文 將 盈余管理定義為，盈余管理是一種在會計準(zhǔn)則和法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)管理當(dāng)局通過運用會計準(zhǔn)則和政策的選擇及構(gòu) 造真實交易活動等手段對企業(yè)的利潤進(jìn)行控制，以 達(dá)到自身利益最大化的行為 。從外部審計來看，在內(nèi)部人控制情況下，管理者有決定聘任會計師事務(wù)所的權(quán)利，注冊會計師的利益受到企業(yè)管理者的牽制，注冊會計師很可能屈服于被審計單位的意圖，喪失其獨立性。重要性的應(yīng)用需要依賴職業(yè)判斷，會計準(zhǔn)則允許企業(yè)對不重要的項 目可以靈活處理，這樣就給管理者 在靈活處理環(huán)節(jié)進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了條件。 ③ 避免被“ ST”的動機(jī)。 （ 3）稅收動機(jī)。 （ 2）利用會計估計進(jìn)行盈余管理。 股權(quán)激勵起源于 20世紀(jì) 50年代的美國，之后被世界各國逐漸 接受并采用。 行權(quán)價 和當(dāng)日交易價之間的差額就是該員工的獲 利。具體方式主要有業(yè)績股票、業(yè)績單位、限制性股票 等。 3 基于股權(quán)激勵的盈余管理相關(guān)問題分析 我國上市公司 實施 股權(quán)激勵的現(xiàn)狀 自 1997年以來，上海、武漢、深圳、北京等地都先后制定了經(jīng)營者股票期權(quán)改革方案，但由于中國相關(guān)的政策、條例對實施股權(quán)激勵的標(biāo)的股票來源和流通兩個根本問題有制蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 13 約，并且 中國會計政策沒有關(guān)于股票期權(quán)的會計準(zhǔn)則和規(guī)定，公司難以對此類行為較為恰當(dāng)統(tǒng)一的會計處理，在一定程度上影響股票期權(quán)的有效實施。 在 268家已經(jīng) 實施股權(quán)激勵的公司中 ， 從激勵模式來看，有 208家上市公司 選擇股票期權(quán)作為標(biāo)的物 ，占實施股權(quán)激勵計劃公司總數(shù)的 %， 而在這 208家公司中大多數(shù)公司選擇的行權(quán)條件是凈資產(chǎn)收益率與利潤增長率達(dá)到一定的指標(biāo)。 利用常見股權(quán)激勵形式實施盈余管理的空間 目前我國實施股權(quán)激勵所采用的激勵方式最多的是股票期權(quán)，在 實施 股票期權(quán)的 過程中 ， 公司給予激勵對象股票數(shù)越多 激勵對象得到的收益越大， 越有可能引發(fā)管理層進(jìn)行盈余管理。所以據(jù)此管理層也可能通過調(diào)整 行權(quán)價格 來達(dá)到行權(quán)條件。 因此管理層 通常 在股權(quán)激勵公告 前通過選擇性會計信息披露、發(fā)放股票股利及會計造假等手段使股價下跌，而 在股權(quán)激勵公告后又披露利好消息使股價上升。 對于投資人和債權(quán)人來說，主要 依 靠上市公司蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 16 公布的公司信息來判斷公司的盈利能力、償債能力、成長能力來進(jìn)行投資 ，如果上市公司因為 盈余管理公布的是“美化”過的會計信息，那么社會資源將會流向盈利能力并不 是真正 高的企業(yè)，這樣就導(dǎo)致了社會資源不合理的配置。 因此 這種組合的工具一定程度上可以約束 管理層的過度冒險 ，而且行權(quán)條件不僅采用了公司的財務(wù)指標(biāo)還考慮了股價 。 這項指標(biāo)以各項財務(wù)會計指標(biāo)為基礎(chǔ)，對凈利潤加以調(diào)整， 更好的體現(xiàn)了增加所有者權(quán)益的原則，并驅(qū)動企業(yè)創(chuàng)造價值，所以 可以較真實的反映股東財富增減變化，這一特征在理論上既能滿足股東對管理層監(jiān)管的需要又能盡量避免管理層為行權(quán)而進(jìn)行盈余管理活動。 2021年 12月 15日，據(jù)世界著名消費市場研究機(jī)構(gòu)歐洲透視（ Euromonitor）發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，海爾在世界白色家電品牌中排名第一，全球市場占有率 %,第三次蟬聯(lián)全球第一。在 2021年 5月 3日又公布的第三期股權(quán)激勵草案中，擬對公司 222名核心技術(shù)人員授予 2600萬份股票期權(quán)進(jìn)行股權(quán)激勵，行權(quán)價為 ，股票期權(quán)的有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起三年。根據(jù)會計準(zhǔn)則規(guī)定，上述股權(quán)激勵要以公允價值計量并計入當(dāng) 期費用。 （數(shù)據(jù)來源：青島海爾年度報告 ）。 所以建議 青島海爾采用 股票期權(quán) 與股票增值權(quán)相結(jié)合的激勵方式，行權(quán)條件既考慮凈資產(chǎn)收益率、復(fù)合凈利潤增長率也考慮股價的上升 的業(yè)績指標(biāo) 。 會計準(zhǔn)則規(guī)定的某些計量標(biāo)準(zhǔn)有選擇區(qū)間， 因而 就難免出現(xiàn)違規(guī)現(xiàn)象甚至故意操縱利潤現(xiàn)象，有關(guān)部門應(yīng)進(jìn)一步明確會計制度和會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格限制可能導(dǎo)致會計信息模糊和失真的處理方法，盡可能弱化會計人員人利用職業(yè)判斷和估計的范圍，避免企業(yè)執(zhí)行會計政策的主觀隨意性，不斷提高會計信息質(zhì)量。因此，建立有效的經(jīng)理人市場對遏制我 國股權(quán)激勵下的盈余管理有積極的作用?；谖写砝碚?。 比如披露股權(quán)激勵的信息時同時披露管理層的業(yè)績信息，加大操縱股權(quán)激勵信息披露的懲罰力度，抑制盈余操縱行為。因此在推行股權(quán)激勵進(jìn)程中，首先公司應(yīng)聘任專業(yè)技能較高的會計人員；其次要 加強(qiáng)對會計人員的 職業(yè)道德教育，從道德角度來約束會計人員濫用會計政策的行為； 最后要 做好會計蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院本科生畢業(yè)論文 22 人員的聘任和在崗后續(xù)教育，加強(qiáng)會計人員財務(wù)管理、企業(yè)管理等相關(guān)知識的學(xué)習(xí)，努力提高會計人員的專業(yè)素質(zhì)和綜合技能，培養(yǎng)高素質(zhì)的會計人員。 對青島海爾股權(quán)激勵方案的評價 綜合考慮青島海爾的股權(quán)激勵方案，實施股權(quán)激勵后歸屬于母公司所有者的凈利潤逐年增長，凈利潤考慮到了非經(jīng)常性損益， 降低了管理層通過非經(jīng)常性損益來調(diào)節(jié)利潤的可能， 而且股權(quán)激勵的業(yè)績指標(biāo)是平均凈資產(chǎn)收益率和復(fù)合凈利潤增長率，既考慮了公司的利潤增加也考慮了股 東利益的增加。 （ 2） 股權(quán)激勵 對公司凈資產(chǎn)收益率的影響 凈資產(chǎn)收益率 是指利潤總額與平均股東權(quán)益的比值，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。因此以上股權(quán)激勵對公司利潤的影響如下： ① 2021年 1月 28日的股權(quán)激勵。具體情況如下： 2021年 1月 28日，公司授予 48名公司管理骨干及核心技術(shù)人員 1743萬股股票期權(quán)，股票期權(quán)行權(quán)價格為 ，股票期權(quán)的有效期為自股票期權(quán)授權(quán)日起五年。 青島海爾集團(tuán) 品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、電視機(jī)、熱水器、電腦、手機(jī)、家居集成等 19個產(chǎn)品被評為中國名牌，其中海爾冰箱、洗衣機(jī)還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌。 經(jīng)濟(jì)增加值 （ EVA） 的 基本 理念是：一個企業(yè)投資項目的收益高于該企業(yè)所有運營成本和資本成本，該企業(yè)才創(chuàng)造價值。股票期權(quán)行權(quán)條件考核的主要是業(yè)績指標(biāo)，而限制性股票對管理層的工作年限也有要求，如果將這兩者結(jié)合，對管理層的約束就既有 業(yè)績約束又有年限約束，一定程度上控制管理層的短期行為。 而且 在一定程度上造成公司財務(wù)報表所反映的企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不真實，給國家的稅收帶來消極影響，從而使國家的經(jīng)濟(jì)利益蒙受一定程度的損失。上市公司股權(quán)的授予價格不低于股權(quán)激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的公司標(biāo)的股票收盤價和股權(quán)激勵計劃草案摘要公布前 30個交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價兩者較高者。而且管理層可以利用會計準(zhǔn)則的不完備性提前確認(rèn)收入或推遲確認(rèn)損失，以及 通過對固定資產(chǎn)、存貨、交易性金融資產(chǎn)等少計提減值準(zhǔn)備來增加利潤。例如，