宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐(3)(存儲(chǔ)版)
【正文】 ，債權(quán)人是公眾，國家與公眾的根本利益是一致的。 ? 銀行的銀行 ? 政府的銀行 – 代理國庫 – 提供政府所需資金（貼現(xiàn)國庫券、發(fā)行和購買公債） – 與國外發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系 ? 發(fā)行貨幣的銀行 ? 執(zhí)行貨幣政策的銀行（監(jiān)督管理全國金融市場(chǎng)活動(dòng)） 26 政策性銀行 ? 為了執(zhí)行政府某一方面政策而設(shè)立的銀行 ? 如： –中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 –中國進(jìn)出口銀行 27 活期存款的創(chuàng)造和貨幣供給 ?（ 1）準(zhǔn)備金 ?（ 2） 活期存款的創(chuàng)造過程 ?（ 3） 準(zhǔn)備金對(duì)存款創(chuàng)造的影響 ?（ 4） 存款創(chuàng)造與貨幣供給 28 準(zhǔn)備金 ? 為了應(yīng)付日常支付而不貸放出去的資金。 38 ? 指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須將其存款的一部分繳納中央銀行作為準(zhǔn)備金的制度 ? 其目的：為了保證存款人及時(shí)、足額地提??；也為了規(guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動(dòng)，防止它們不適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)張存款，增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)；更為了通過對(duì)準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 ? 如降低準(zhǔn)備金率，增加貨幣量，利率下降； ? 如提高準(zhǔn)備金率，減少貨幣量，利率上升。 ? 它只是對(duì)一種權(quán)力的交易，這種權(quán)利允許購買者在特定時(shí)期內(nèi)或一個(gè)特定的時(shí)間，按約定的幾個(gè)買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的證券，同時(shí)也允許他放棄形式買賣證券的權(quán)利。這樣， 3月份實(shí)現(xiàn)的貿(mào)易順差又大幅增長。 ? 112億美元： 1至 3月出口累計(jì)同比增速達(dá) %，進(jìn)口累計(jì)同比增速達(dá) %。 ? 不同： –性質(zhì)不同 –財(cái)務(wù)處理不同 –收益風(fēng)險(xiǎn)不同 44 證券的發(fā)行與流通 ? 資本證券市場(chǎng)可以分為發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)） ? 證券發(fā)行方式分為公募和私募 ? 證券一級(jí)市場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)的前提，二級(jí)市場(chǎng)是一級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的條件和延伸 45 證券的交易與價(jià)格 ? 證券交易的程序 – 開戶、委托、競(jìng)價(jià)、成交、清算交割、過戶 ? 證券交易方式 – 現(xiàn)貨交易 – 信用交易 – 期貨交易 – 期權(quán)交易 ? 證券交易價(jià)格 46 證券投資收益及風(fēng)險(xiǎn) ? 收益： – 債券利息、股息、紅利 – 低賣高買差價(jià) ? 風(fēng)險(xiǎn)： – 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通脹風(fēng)險(xiǎn) – 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn) 47 金融衍生品市場(chǎng) ? 期貨市場(chǎng) ? 交易與買空賣空 ? 墊頭交易期權(quán)交易 ? 雙向期權(quán) 48 期貨市場(chǎng) ? 金融衍生品：是從基礎(chǔ)金融工具衍生出來的交易工具，包括遠(yuǎn)期合約、期貨與期權(quán)交易產(chǎn)品等 ? 期貨交易：交易雙方約定在將來某個(gè)時(shí)間按成交時(shí)間約定的條件進(jìn)行交割的交易。 ， ? 商業(yè)銀行和其它存款機(jī)構(gòu)： re ? 工商企業(yè)和消費(fèi)者： rc 35 債券價(jià)格與市場(chǎng)利息率的關(guān)系 ? 債券價(jià)格與利息率具有反方向變化的關(guān)系 ? P=R/r ? 這種關(guān)系存在于一切市場(chǎng)金融市場(chǎng)當(dāng)中 36 貨幣政策的主要工具 ? 中央銀行借改變實(shí)際貨幣供給量 (M)以影響國民收入和利率的政策 ? 主要貨幣政策工具有： – 公開市場(chǎng)操作 – 法定存款準(zhǔn)備金制度 – 中央銀行的再貼現(xiàn) 37 公開市場(chǎng)操作 ? 中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣政府債券，其目的不是牟利，而是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率。 – 使政策制定者重視充分就業(yè)問題。 15 ? 預(yù)算平衡不是財(cái)政的主要問題，主要是要保證經(jīng)濟(jì)在沒有通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)下持續(xù)增長。由于測(cè)定其它要素的利用狀態(tài)非常困難，因此，一
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