【正文】 化和節(jié)能減排等政策性導(dǎo)向所形成的結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力，2021 年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不利因素和不確定因素增多。筆者認(rèn)為，此次 “ 4 萬(wàn)億 ” 的投資作為救經(jīng)濟(jì)的措施，雖然不能指望其解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡問(wèn)題，但刺激消費(fèi)政策力度的薄弱，無(wú)疑會(huì)令經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇，龐大的投資計(jì)劃雖然可以減輕對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，但同時(shí)也會(huì)給未來(lái)宏觀調(diào)控帶來(lái)更多新的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。 IMF 認(rèn)為，我國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了 20%。 2021 年是不平凡的一年，全球在這場(chǎng)突如其來(lái)的危機(jī)中又悄然迎來(lái)了新的一年，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退已成定局，但中國(guó)是否可以避免這場(chǎng)危機(jī)的毒害，在危機(jī)中重生，還需要政府和企業(yè)各方面的配合。 （二）貨幣政策工具 （ 1）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。 根據(jù)： ? ?? ?? ? dKtbhddMdydKtbhdMGeTTRbahy?????????????)1(1)1(1)(000我國(guó)貨幣政策的演變 (一 )轉(zhuǎn)型期中國(guó)貨幣政策操作實(shí)踐的回顧 改革開(kāi)放以前，中國(guó)實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控主要依靠計(jì)劃和財(cái)政手段，貨幣、信貸手段處于從屬地位。從 1993年到 2021年，中國(guó)貨幣政策操作可以明顯地分為三個(gè)階段： 第一階段從 1993年到 1997年，通過(guò)實(shí)行適度從緊的貨幣政策，積極治理通貨膨脹，成功實(shí)現(xiàn)了 “ 軟著陸 ” ； 第二階段從 1998年開(kāi)始到 2021年，貨幣政策以適度放松為主要特征，旨在治理通貨緊縮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從 1994年第三季度開(kāi)始，中央銀行正式向社會(huì)公布季度貨幣供應(yīng)量指標(biāo)， 1995年初宣布將貨幣供應(yīng)量列為貨幣政策的控制目標(biāo)之一， 1996年開(kāi)始公布貨幣供應(yīng)量的年度調(diào)控目標(biāo)。第三，取消貸款限額控制，靈活運(yùn)用信貸政策，調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)。第四，人民幣匯率體制改革逐步深化，匯率形成機(jī)制逐步完善，外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步增長(zhǎng)。當(dāng)前外需減弱，一些企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，投資下滑，內(nèi)需不振，如果不及時(shí)采取有力措施，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。如今， 貨幣政策轉(zhuǎn)為 “ 適當(dāng)寬松 ” ，意味在貨幣供給取向上進(jìn)行重大轉(zhuǎn)變。 主要包括保持貨幣供給量增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相一致，以為企業(yè)提供一個(gè)寬松的金融環(huán)境；并適當(dāng)降低利率，以促使企業(yè)擴(kuò)大投資、居民擴(kuò)大消費(fèi)。這一政策曾在 1998年后應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)、國(guó)內(nèi)遭遇特大洪災(zāi)等沖擊，發(fā)揮了重要的作用，有效拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此 KM曲線是一垂線。 凱恩斯極端 LM曲線為水平線， IS曲線為垂線時(shí)的情況，為凱恩斯極端。 （ 2）投資需求的利率彈性很小或?yàn)榱? ， 即 IS曲線為垂線。 五、古典主義極端和凱恩斯極端 古典主義極端 凱恩斯極端 古典主義極端 凱恩斯以前的 古典主義學(xué)派認(rèn)為 ，貨幣需求只同產(chǎn)出水平有關(guān)，同利率沒(méi)有多大關(guān)系。此時(shí)重新啟用積極的財(cái)政政策，配合實(shí)施適度寬松的貨幣政策，擴(kuò)大投資規(guī)模啟動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，是應(yīng)時(shí)之需、必要之策。 穩(wěn)健的貨幣政策 從防范金融風(fēng)險(xiǎn)，確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和緩解就業(yè)壓力出發(fā)，我國(guó)現(xiàn)階段應(yīng)該采取穩(wěn)健的貨幣政策。 1998年在我國(guó)實(shí)行積極的財(cái)政政策的同時(shí)，實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。當(dāng)前要實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，確定出臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的十項(xiàng)措施，涉及加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。同時(shí)，本著先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化的指導(dǎo)思想，存、貸款利率市場(chǎng)化按照“ 先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額 ” 的順序進(jìn)行。第二，加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，靈活調(diào)控基礎(chǔ)貨幣。第二，強(qiáng)化了中央銀行的宏觀調(diào)控能力。中國(guó)人民銀行針對(duì)三次貨幣擴(kuò)張，進(jìn)行了三次貨幣緊縮。 條件 效果 原因 LM斜率不變 IS平緩 大 投資對(duì)利率變動(dòng)敏感 LM斜率不變 IS陡峭 小 投資對(duì)利率變動(dòng)不敏感 IS斜率不變 LM平緩 小 貨幣需求受利率影響較大，貨幣供給量變動(dòng)對(duì)利率作用較小 IS斜率不變 LM陡峭 大 貨幣需求受利率影響較小，貨幣供給稍有增加，利率下降較多 LM0 LM1 IS0 IS1 R0 R1 R2 Y0 Y1 Y2 LM0 LM1 LM0 LM1 IS IS Y0 Y0 Y1 Y1 R0 R1 （四）貨幣政策乘數(shù) 貨幣政策效果也可用貨幣政策乘數(shù)來(lái)表示與計(jì)量。 包括利率水平與利率結(jié)構(gòu) 。如今越來(lái)越多的國(guó)家已傾向于實(shí)行多樣化的財(cái)政政策，而非僅僅抱住減稅或擴(kuò)大政府支出中的一端不放。中國(guó)財(cái)政部財(cái)科所稅收專(zhuān)家孫鋼指出， “ 結(jié)構(gòu)性減稅聽(tīng)起來(lái)不錯(cuò)，但實(shí)際效果恐怕不是預(yù)想中的那樣。 2021 年中國(guó)的外部需求仍將羸弱，國(guó)內(nèi)消費(fèi)的預(yù)期也不樂(lè)觀，政策對(duì)于直接促進(jìn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的個(gè)人所得稅減免措施并未涉及。 到這里，我國(guó)的財(cái)政政策經(jīng)歷了由緊縮到積極、由積極到穩(wěn)健、再由穩(wěn)健到積極這三個(gè)復(fù)雜的階段，相比上個(gè)世紀(jì)的各項(xiàng)政策，我國(guó)的宏觀調(diào)控能力已逐漸走向了成熟，盡量避免 “ 急剎車(chē) ” 和忽冷忽熱的方式來(lái)解決經(jīng)濟(jì)中遇到的問(wèn)題。 所以在這種情況下，中國(guó)要把自己的內(nèi)需拉動(dòng)起來(lái)，在短期內(nèi)要保持經(jīng)濟(jì)相對(duì)較快的發(fā)展。要進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，強(qiáng)化跨境資本流動(dòng)監(jiān)管，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，財(cái)政上實(shí)行 “ 有保有控 ” ，通過(guò)一定的政策手段一方面促進(jìn) “ 瓶頸 ” 、短缺部門(mén)的發(fā)展，另一方面控制那些偏熱行業(yè)的發(fā)展，以減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性扭曲。 積極財(cái)政政策對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)發(fā)揮了明顯的促進(jìn)作用，對(duì)于 GDP 增幅的貢獻(xiàn)率， 1998 年為 個(gè)百分點(diǎn)， 1999 年為 2 個(gè)百分點(diǎn)， 2021 年也在 分點(diǎn)左右。財(cái)政政策堅(jiān)持總量上的從緊，并不意味著財(cái)政支出絕對(duì)量的減少，而是相對(duì)壓縮，即財(cái)政支出增長(zhǎng)率的減少。我們從財(cái)政規(guī)模這個(gè)指標(biāo)來(lái)展開(kāi)分析。時(shí)滯有三種：①認(rèn)識(shí)時(shí)滯，②決策時(shí)滯，③實(shí)施時(shí)滯 其次，政府實(shí)施財(cái)政政策時(shí)主要面臨兩個(gè)方面的不確定性 （ 1） 乘數(shù)大小難以準(zhǔn)確地確定；（ 2）從采取財(cái)政政策到實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)之間的時(shí)間難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，而在這一時(shí)間內(nèi)，總需求特別是投資可能發(fā)生戲劇性變化，從而導(dǎo)致事與愿違。 財(cái)政政策的幾種模式 擴(kuò)張性財(cái)政政策 。 財(cái)政政策工具 1） 稅收 2） 公債 3） 政府購(gòu)買(mǎi) 4） 轉(zhuǎn)移支付 1） 稅收 稅收是國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)其職能按照法律預(yù)先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn) ， 強(qiáng)制地 、 無(wú)償?shù)厝〉秘?cái)政收入的一種手段 。 2021年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值 億美元，比上年同期增長(zhǎng) %，對(duì)外貿(mào)易總體向基本平衡的方向發(fā)展。一國(guó)的國(guó)際收支狀況 ， 不僅反映了該國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往情況 ， 還反映出該國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定程度 。 保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)被認(rèn)為是一個(gè)經(jīng)濟(jì)走上現(xiàn)代化之路的重要條件 。 最大程度地降低失業(yè)率，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，是政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要目標(biāo)。 宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)包括四個(gè)方面，即： 充分就業(yè)、價(jià)格穩(wěn)定、國(guó)際收支平衡和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)衡量一般價(jià)格水平的變化。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示 : 1952年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值只有 679億元，到1978年增加到 3645億元， 1986年超過(guò) 1萬(wàn)億元，1995年超過(guò) 5萬(wàn)億元， 2021年超過(guò) 10萬(wàn)億元，