國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策(存儲(chǔ)版)
【正文】 的相對(duì)價(jià)格水平上升，本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)下降，市場(chǎng)力量會(huì)促使匯率回到與購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)相一致的水平。 第三節(jié) 匯率決定的貨幣分析法 ? 貨幣模型是匯率決定理論中資產(chǎn)市場(chǎng)分析法的一個(gè)重要的分支。 1975年被提出。研究顯示，主要西方國(guó)家的貨幣需求極不穩(wěn)定，以收入和利率為基礎(chǔ)的需求函數(shù)不能全面反映實(shí)際的貨幣需求變化。Branson最早于 1975年提出該理論，后來(lái)Kolly、 Allen、 Kenen、 Dornbush 、費(fèi)雪等人也對(duì)該理論有進(jìn)一步的研究。 本章小結(jié) 本章主要介紹了四種不同時(shí)期的匯率決定理論：鑄幣平價(jià)理論 、 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論 、 貨幣模型和資產(chǎn)組合平衡模型 。它們的區(qū)別在于資產(chǎn)替代性這一假定上。 1?? mx ??四、貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及 “ Ｊ曲線 ” 當(dāng)一國(guó)的貨幣當(dāng)局采取使本幣貶值的調(diào)整政策以后，相關(guān)實(shí)際部門(mén)貿(mào)易量的調(diào)整不會(huì)同步進(jìn)行 , 而是需要一個(gè)過(guò)程，從而在本國(guó)匯率變動(dòng)的瞬間到實(shí)際部門(mén)進(jìn)出口數(shù)量的調(diào)整與隨之而來(lái)的國(guó)際收支均衡的恢復(fù)之間產(chǎn)生一個(gè)時(shí)間上的延滯。 第十六章 國(guó)際收支調(diào)整 本章結(jié)構(gòu) ? 國(guó)際收支的彈性分析方法 ? 商品市場(chǎng)與外匯市場(chǎng) ? 匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 ? 貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響：馬歇爾 — 勒納條件 ? 貨幣貶值的時(shí)滯效應(yīng)及“Ｊ曲線” ? 國(guó)際收支的吸收分析方法 ?開(kāi)放條件下的收入決定 ?開(kāi)放經(jīng)濟(jì)乘數(shù) ?吸收分析法 ?吸收分析方法的缺陷 ? 國(guó)際收支的貨幣分析方法 ?貨幣分析法的基本思想 ?貨幣分析法的簡(jiǎn)要總結(jié)與評(píng)述 一 、 商品市場(chǎng)與外匯市場(chǎng) 圖 16－ 1 第一節(jié) 國(guó)際收支的彈性分析方法 圖 16－ 2 二、匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響 （ 1）對(duì)貿(mào)易量的影響 （ 2）對(duì)國(guó)外價(jià)格的影響 （ 3）對(duì)本國(guó)價(jià)格的影響 （ 4）對(duì)外匯供需的影響 （ 5）對(duì)貿(mào)易條件的影響 （ 6）對(duì) A國(guó)國(guó)家收支的影響 三、貨幣貶值對(duì)國(guó)際收支的影響：馬歇爾 勒納條件 貨幣貶值所產(chǎn)生的兩個(gè)重要效應(yīng)：價(jià)格效應(yīng)和貿(mào)易量效應(yīng) ， 結(jié)合在一起決定了經(jīng)常項(xiàng)目收支的變化 。 資產(chǎn)分析法是匯率決定理論中比較新的理論 ， 與傳統(tǒng)的匯率決定理論不同的 ， 這一方法揚(yáng)棄了傳統(tǒng)匯率理論的流量分析法 ， 把關(guān)注的目光集中到貨幣和資產(chǎn)的存量均衡上 ， 其分析更加 強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)市場(chǎng)的存量均衡對(duì)匯率的決定性作用 。 ? 第四，資產(chǎn)市場(chǎng)分析法帶有強(qiáng)烈的政策特征。Miller ? 假定 PPP長(zhǎng)期有效，但在短期，資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整快于商品市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)匯率超調(diào)，是短期內(nèi)匯率容易波動(dòng)的原因，彌補(bǔ)了彈性價(jià)格貨幣模型缺乏短期分析的不足。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)在 20世紀(jì) 70年代西方實(shí)行浮動(dòng)匯率制以來(lái)一般是失效的，使得彈性價(jià)格貨幣模型建立在非常脆弱的基礎(chǔ)之上。Kouri、J 卡塞爾認(rèn)為購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)雖是重要的匯率決定因素 ， 但并不唯一 。 ? 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)可用兩國(guó)物價(jià)水平來(lái)表示： ? = ? 充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上商品的“一價(jià)定律”是使絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)得以實(shí)現(xiàn)或維持的經(jīng)濟(jì)機(jī)制。在浮動(dòng)匯率制度下，本國(guó)貨幣升值會(huì)起到抑制資本內(nèi)流的作用，同時(shí)貨幣升值將抑制出口，鼓勵(lì)進(jìn)口，貿(mào)易收支將趨向逆差，從而緩解貨幣進(jìn)一步升值的壓力。如果出口的增加少于進(jìn)口需求的增加，貨幣會(huì)進(jìn)一步貶值。所謂國(guó)內(nèi)的需求主要是指居民的支出需求和對(duì)貨幣余額的需求。 這種金融危機(jī)還可能影響經(jīng)濟(jì)中正常的信用關(guān)系，從而進(jìn)一步引起信用關(guān)系倒塌，它帶來(lái)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的混亂，發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)?？梢?jiàn)，在進(jìn)口需求沖擊下，一國(guó)采取浮動(dòng)匯率比采取固定匯率要好。 進(jìn)口供給沖擊 對(duì)于一個(gè)對(duì)關(guān)鍵原材料依賴進(jìn)口的國(guó)家而言，一種或幾種進(jìn)口商品供給的大幅度減少，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊。 六、固定匯率制與浮動(dòng)匯率制對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定作用 出口需求沖擊 假設(shè)一國(guó)出口需求突然減少，如果該國(guó)采取的是固定匯率制度，那么將會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的收入下降。 BP(e1) IS(e2) 財(cái)政政策的效應(yīng)分析 無(wú)資本流動(dòng)的情況 資本有限流動(dòng)的情況 資本完全流動(dòng)的情況 （ 1）無(wú)資本流動(dòng)的情況 LM i IS(e1) Y Y1 i3 Y3 i1 E2 E1 擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致 IS移至 IS’ → Y上升，但 Y上升 →進(jìn)口增加 → 國(guó)際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣貶值 → 出口增加，進(jìn)口減少 → BP曲線右移和 IS曲線進(jìn)一步右移 。 （ 3）資本完全流動(dòng)的情況 i2 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y3 E2 結(jié)論：在固定匯率下，當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的財(cái)政政策不會(huì)引起利率上升，只會(huì)帶來(lái)收入的大幅提高，因此此時(shí)財(cái)政政策非常有效。 （ 2）資本有限流動(dòng)的情況 i LM LM’ BP IS i1 i2 Y1 Y2 Y 擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致LM移至 LM’ → i下降 投資增加和Y上升 → 進(jìn)口增加 → BP出現(xiàn)逆差 資本外流 國(guó)際收支出現(xiàn)逆差 → 本幣面臨貶值壓力，為維持固定匯率 → 貨幣供給量減少 → LM’返回到LM。 EB IB 國(guó)內(nèi)支出 匯率（直接標(biāo)價(jià)法） 失業(yè)和順差 失業(yè)和逆差 通貨膨脹和逆差 通貨膨脹和順差 E 米德沖突：是指在某些情況下，單獨(dú)使用支出調(diào)整政策 —— 財(cái)政政策和貨幣政策 —— 追求內(nèi)、外部均衡，將會(huì)導(dǎo)致一國(guó)內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突。即如果政府有兩個(gè)目標(biāo)，它就需要兩個(gè)政策工具；如果它有三個(gè)目標(biāo)，就需要三個(gè)政策工具，依此類推。財(cái)政政策對(duì)內(nèi)部平衡的影響程度比較大，且方向明確。 結(jié)論：在固定匯率下，資本完全流動(dòng)時(shí)，擴(kuò)張性的貨幣政策完全失效（短期內(nèi)也不會(huì)增加 Y）。而財(cái)政政策除無(wú)資本流動(dòng)的情況外一般都較為有效。 BP(e1) BP(e2) IS’(e1) E3 IS’(e2) Y2 （ 2）資本有限流動(dòng)的情況 i2 LM i IS(e1) Y Y
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