財(cái)務(wù)管理案例分析復(fù)習(xí)題(存儲(chǔ)版)
【正文】 ???? E B ITE B I TE B I T （ 2）該公司 2020 年 EBIT=5 1800 (160%)600=3000(萬元 ) 方案 1 每股收益 =（元 /股） 方案 2 每股收益 =（元 /股） （ 3）計(jì)算確定 EBIT1是否大于無差別點(diǎn) EBIT，再進(jìn)行決策。 該 企業(yè)擬于 2020 年新建一新項(xiàng)目。 2020年和 2020年的價(jià)格、人工薪酬標(biāo)準(zhǔn)和成本水平比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì) 2020年也不會(huì)有明顯變化。 （ 17b） =273000 B=（元 /件） 九 、 佳佳有限責(zé)任公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià) 10 元，單位變動(dòng)成本 6 元，固定成本總額 2020 元；固定費(fèi)用總額 1000 元。 要求： （ 1）對該企業(yè)的短期償債能力，長期償債能力進(jìn)行分析，并結(jié)合所給資料，分析其利 用負(fù)債經(jīng)營的情況 （ 2）該企業(yè)根據(jù) 2020 年實(shí)現(xiàn)利潤的情況，向投資者按每 10股發(fā)放 。 股）元 股）元 /( /((2)V 2 %10%1210 % )1(??? ?? ??? 兩種方法計(jì)算結(jié)果差異非常大，主要原因在于我國企業(yè)并不太重視現(xiàn)金股利的分配。 =9% 平均負(fù)債稅后成本 =8% （ 125%） =6% 獲利保障倍數(shù) =（ + 8%） 247。（計(jì)算每股收益要進(jìn)行加權(quán)平均，后者期限 12 月，前者期限 8 個(gè)月）。 210000=% (4)固定成本 =273000 (179)1500000=684000(元 ) 固定成本降幅 =316000247。在目前的價(jià)位，擬是否考慮購買該公司股票？為什么？ （ 1） 2020 年利息 =5000?40%?6%=120（萬 元） 2020 年凈利潤 =（ 3000?30%120） ?（ 125%） =585（萬元） 提取兩金后余額 =585?（ 125%） =（元） 2020 年每股現(xiàn)金股利 =?=1（元 /股） （ 2）該公司股價(jià)適用的貼現(xiàn)率 =4%+1?（ 10%4%） =10% （ 3） d1 =1? (1+20%)= (元 /股 ) 第一年股利現(xiàn)值 =?=（元） d2=? (1+20%)=（元） 第二年股利現(xiàn)值 =?=（元） D3=? (1+20%)=（元） 第三年股利現(xiàn)值 =?=（元） ?? ??? %8%10 %)81( （元） 三年后股利現(xiàn)值 =?=（元） P=+++=（元） 由于該公司股票內(nèi)在價(jià)值低于市價(jià)，因此處于謹(jǐn)慎考慮，不應(yīng)購買該股票。按提取兩金后余額發(fā)放現(xiàn)金股利。 該公司適用的所得稅率 35%。由于國際金融危機(jī)的影響，消費(fèi)者信心受挫，同時(shí)石油價(jià)格暴漲，材料成本上漲，這些宏觀因素導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。 它的 10 萬本土工人時(shí)薪 70 美元，近 50萬退休員工及其家屬享受著終身退休金和醫(yī)療保險(xiǎn)；它的 JobsBank 項(xiàng)目供養(yǎng)著 8000 多名全薪下崗工人，和其他工人一樣拿著 15 萬美元的年薪；它欠下了 300 多億醫(yī)保費(fèi)用，將以每年數(shù)十億的速度遞增；不斷瘋漲的石油價(jià)格，讓通用非常耗油的運(yùn)動(dòng)型多用途車 (SUV)和卡車的銷量冷卻下來 ， 而公司又 未能 盡早研發(fā)混合動(dòng)力型轎車。 要求：（ 1）分別計(jì)算期末存貨數(shù)，應(yīng)收帳款凈額，應(yīng)付帳款、長期負(fù)債數(shù)、未分配利潤。 （ 2分） 該企業(yè)資產(chǎn)利潤率＝ 247。當(dāng)時(shí)中國人民銀行公布的5 年期定期儲(chǔ)蓄存款年利率 %。 400000=30% Sb=30%247。計(jì)劃銷量 100000件。 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價(jià)模型有股利貼現(xiàn)模型、股權(quán)自由現(xiàn)金流模型和公司自由現(xiàn)金流模型。 2020年 2020年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： 表一： 歷年凈利潤、凈利潤增長率和負(fù)債比例 年 份 凈利潤（萬元） 利潤增長率（ %） 負(fù)債比率（ %） 2020 18427 0 44 2020 19000 44 2020 20423 43 2020 21385 46 2020 23147 44 2020 25000 8 43 平均 表二： ABC公司歷年收益與分紅情況 年 份 每股收益 歷年分紅 分紅比例（ %） 2020 10送 1派 （ +）247。因此，可以利用固定增長模型進(jìn)行估價(jià)。 （ 3）計(jì)算計(jì)劃期預(yù)計(jì)利潤。該公司 為大型水力發(fā)電企業(yè)，主業(yè)突出，擁有大量優(yōu)質(zhì)水電 資產(chǎn)，項(xiàng)目本身符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具有較強(qiáng)的現(xiàn)金流產(chǎn)出和盈利能力，發(fā)行人具有靈活的多渠道持續(xù)融資能力。
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