【正文】 組合中各股票的比例后：　?、儆?jì)算各股票在組合中的比例：　　甲股票的比例=10247。　?、谙旅嬗?jì)算兩項(xiàng)目收益率與市場組合的相關(guān)系數(shù)：　　由β系數(shù)的定義式可知：　　　　所以：=ρ甲，m%/6%，解得：ρ甲，M=　　同理，求得：ρ乙，m=第三節(jié) 　成本性態(tài)　　成本性態(tài)，又稱成本習(xí)性，是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量或銷售量）之間的依存關(guān)系。又稱“經(jīng)營能力成本”?！　　　　　　　　　答疑編號5684020701：針對該題提問]【答案】BD【解析】不動(dòng)產(chǎn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)屬于固定成本項(xiàng)目，不隨業(yè)務(wù)量的變化而變化，寫字樓租金　　是不隨業(yè)務(wù)量的變化而變化的，是屬于固定成本的。單選題】在不改變企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的前提下，采取降低固定成本總額的措施通常是指降低（?。?。如直接材料、直接人工、按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等。分類半變動(dòng)成本在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著產(chǎn)量的變化而成正比例變化的成本。（2）公式單位變動(dòng)成本＝（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本）/（最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量－最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量）固定成本總額＝最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－單位變動(dòng)成本最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量或 ＝最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本－單位變動(dòng)成本最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量【提示】公式中高低點(diǎn)選擇的標(biāo)準(zhǔn)不是業(yè)務(wù)量所對應(yīng)的成本，而是業(yè)務(wù)量。合同確認(rèn)法它是根據(jù)企業(yè)訂立的經(jīng)濟(jì)合同或協(xié)議中關(guān)于支付費(fèi)用的規(guī)定，來確認(rèn)并估算哪些項(xiàng)目屬于變動(dòng)成本，哪些項(xiàng)目屬于固定成本的方法?！　　　。?）列表計(jì)算∑x、∑y、∑x∑y、∑x2，其結(jié)果如下表所示：月份產(chǎn)量X混合成本YXYX27408800352000160084291003822001764945960043200020251043930039990018491146980045080021161250105005250002500n＝6∑x＝266∑y＝57100∑xy＝2541900∑x2＝11854　　（2）將上表中的有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式計(jì)算ａ、ｂ　　b＝（元）　　a＝（元）　　則成本性態(tài)模型為：　　y＝+　　四、總成本模型　　總成本＝固定成本總額＋變動(dòng)成本總額　　　　　＝固定成本總額＋（單位變動(dòng)成本業(yè)務(wù)量）　　【提示】這個(gè)公式在變動(dòng)成本計(jì)算、本量利分析、正確制定經(jīng)營決策和評價(jià)各部門工作業(yè)績等方面具有不可或缺的重要作用。技術(shù)測定法又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測定來劃分固定成本和變動(dòng)成本的方法?？梢苑譃檫f增曲線成本、遞減曲線成本?！　∪⒒旌铣杀竞x“混合”了變動(dòng)成本和固定成本兩種不同性質(zhì)的成本。　　　　　　　　　　[答疑編號5684020704：針對該題提問]【答案】C【解析】經(jīng)營能力成本就是約束性固定成本，它是企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，所以，本題正確的選項(xiàng)是C?！　　　　　　　　　答疑編號5684020702：針對該題提問]【答案】D【解析】廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)屬于酌量性固定成本，選項(xiàng)D是正確的，它不屬于約束性固定成本。　　【例特征；?！　。?）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，證券市場平均收益率為12%，政府短期債券收益率為4%，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為6%，分為計(jì)算兩項(xiàng)目的β系數(shù)以及它們與市場組合的相關(guān)系數(shù)。（60+30+10）100%=60%　　乙股票的比例=30247。　　【補(bǔ)充】證券市場線與市場均衡　　　　在均衡狀態(tài)下 ，每項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率應(yīng)該等于其必要收益率。（4200+2100+10100）100%=10%　　C股票比例：（10100）247。該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；β系數(shù)小于1該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場組合的風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)大于1該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場組合風(fēng)險(xiǎn)【提示】①絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，也就是說，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致β系數(shù)的不同；②極個(gè)別的資產(chǎn)的β系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場平均收益增加時(shí)，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少。這部分風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。但是，若企業(yè)息稅前資金利潤率低于借入資金利息率時(shí)，使自有資金利潤率降低。計(jì)算題】已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。絕大多數(shù)資產(chǎn)兩兩之間都具有不完全的相關(guān)關(guān)系，即相關(guān)系數(shù)小于1大于－1（大多數(shù)情況下大于零）。要求計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率。選項(xiàng)Ｄ正確。其他選項(xiàng)都是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移?！p少風(fēng)險(xiǎn)①減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度②減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測，如對匯率預(yù)測、利率預(yù)測、債務(wù)人信用評估等；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的經(jīng)營或投資以分散風(fēng)險(xiǎn)等。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（?。?。方差　方差和標(biāo)準(zhǔn)離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。假設(shè)金融危機(jī)呈現(xiàn)三種形態(tài)的概率預(yù)計(jì)分別為30%、40%、30%。那么，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率是多少？　　【答案】　　一年中資產(chǎn)的收益為：＋（12－10）＝（元）　　其中，資本利得為2元。　　【方法3】　　　　　　【快速記憶】　　方差開平方，即為標(biāo)準(zhǔn)差。問銀行存款年利率為多少時(shí)才可以設(shè)定成永久性獎(jiǎng)勵(lì)基金？　　[答疑編號5684020305：針對該題提問]【答案】　　由于每年都要拿出20 000元，因此獎(jiǎng)學(xué)金的性質(zhì)是一項(xiàng)永續(xù)年金，其現(xiàn)值應(yīng)為1 000 000元，因此：　　i=20 000/1 000 000=2%　　也就是說，利率不低于2%才能保證獎(jiǎng)學(xué)金制度的正常運(yùn)行?！　。ɑ蛘呓K值系數(shù)）以及期數(shù)n，可以查“年金現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)表”，找出與已知年金現(xiàn)值（或者終值）系數(shù)最接近的兩個(gè)系數(shù)及其對應(yīng)的利率，按差值法公式計(jì)算利率。鄭先生預(yù)計(jì)，如果20年后這筆款項(xiàng)連本帶利達(dá)到250 000元，那就可以解決自己的養(yǎng)老問題。計(jì)算題】為實(shí)施某項(xiàng)計(jì)劃，需要取得外商貸款1 000萬美元，經(jīng)雙方協(xié)商，貸款利率為8%，按復(fù)利計(jì)息， 貸款分5年于每年年末等額償還。普通年金現(xiàn)值系數(shù)（1＋折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，選項(xiàng)C是正確的?！　　咎崾尽浚?）年資本回收額與普通年金現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；（2）資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。問吳先生要投資多少錢作為獎(jiǎng)勵(lì)基金？　　[答疑編號5684020206：針對該題提問]【答案】　　PA＝ 20 000/2%＝1 000 000（元）　　也就是說，吳先生要存入1 000 000元作為基金，才能保證這一獎(jiǎng)學(xué)金的成功運(yùn)行。　?。?）從第5年開始，每年年初支付250萬元，連續(xù)支付10次，共2500萬元。由于資金不充裕，公司計(jì)劃向銀行借款用于支付設(shè)備款。由于資金不充裕，公司計(jì)劃向銀行借款用于支付設(shè)備款。假設(shè)每年定期存款利率都是2%，則小王9年的捐款在2013年年底相當(dāng)于多少錢？　　[答疑編號5684020103：針對該題提問]【答案】　　FA＝A（F/A，i，n）　　　＝1 000（F/A, 2%, 9）　　?。? 000　　　＝9 （元）　　【例2－4】A礦業(yè)公司決定將其一處礦產(chǎn)10年開采權(quán)公開拍賣，因此它向世界各國煤炭企業(yè)招標(biāo)開礦。計(jì)息方式①單利是指按照固定的本金計(jì)算利息②復(fù)利是指不僅對本金計(jì)算利息，還對利息計(jì)算利息【提示】財(cái)務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值　　二、終值和現(xiàn)值的計(jì)算　?。ㄒ唬?fù)利的終值和現(xiàn)值復(fù)利終值復(fù)利終值公式: F＝P（1＋i）n其中，（1＋i）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號（F/P，i，n）表示復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值公式：P＝F1/（1＋i）n其中1/（1＋i）n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號（P/F，i，n）表示結(jié)論（1）復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算；（2）復(fù)利終值系數(shù)（1＋i）n和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)1/（1＋i）n互為倒數(shù)。②現(xiàn)值，是指未來某一時(shí)點(diǎn)上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額，通常記作P。小王向這位失學(xué)兒童每年捐款1 000元，幫助這位失學(xué)兒童從小學(xué)一年級讀完九年義務(wù)教育。若銀行存款利率為5%，則王先生在第6年年末能一次取出本利和多少錢？　　[答疑編號5684020105：針對該題提問]【答案】　　【方法一】　　FA＝ 3000 ［（F/A, 5%, 7）－1］＝21 426（元）　　【方法二】　　FA＝3000（F/A,5%，6）（1＋5%）＝21426（元）　　【例2－6】某公司打算購買一臺(tái)設(shè)備，有兩種付款方式：一是一次性支付500萬元，二是每年初支付200萬元，3年付訖?！　》椒ǘ侯A(yù)付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值（1＋i）　　　　【例26】某公司打算購買一臺(tái)設(shè)備，有兩種付款方式：一是一次性支付500萬元，二是每年初支付200萬元，3年付訖?！　答疑編號5684020203：針對該題提問]【答案】　　方法一：PA＝ 5000（P/A，10%，10） （P/F，10%，10）　　　　　　?。?1 （元）　　方法二：PA＝ 5000［（P/A，10%，20） （P/A，10%，10）］　　　　　　　＝11 845（元）　　方法三：PA＝5000（F/A，10%，10）（P/F，10%，20）　　　　　　?。剑ㄔ　　纠?10】某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：　?。?）從現(xiàn)在起，每年年初支付200萬元，連續(xù)付10次，共2000萬元。銀行一年的定期存款利率為2%?！　∮?jì)算公式如下：　　式中，　　稱為資本回收系數(shù)，記作（A/P，i，n）。普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系，二者相乘是等于1的，所以，選項(xiàng)B是正確的。　　【例　　【例214】鄭先生下崗獲得50 000元現(xiàn)金補(bǔ)助，他決定趁現(xiàn)在還有勞動(dòng)能力，先找工作糊口，將款項(xiàng)存起來。若銀行的貸款利率為5%，問張先生3年后付款是否合算？　　[答疑編號5684020302：針對該題提問]【答案】　　30 000（F/P，i，3）=50 000　　（F/P，i，3）=　　當(dāng)i=18%，則（F/P，18%，3）=　　當(dāng)i=19%，則（F/P，19%，3）=　　因此i在18%和19%之間，用插值法可求得　　　　從以上計(jì)算可看出，徐先生目前的使用費(fèi)3萬元延期到3年后支付則需要5萬元，%，遠(yuǎn)比銀行貸款利率高，因此張先生3年后支付這筆款項(xiàng)并不合算。　　=A/P計(jì)算　　【例217】若【例211】中，吳先生存入1 000 000元，獎(jiǎng)勵(lì)每年高考的文理科狀元各10 000元，獎(jiǎng)學(xué)金每年發(fā)放一次。也就是偏差的平方