【正文】 理費 10萬元，其他費用 20 萬元，每 年折舊費為 50萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為 10萬元 1第 6～ 10 年每年不包括財務(wù)費用的總成本費用為 280 萬元，每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費為 120 萬元，每年折舊費為 50 萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為 10萬元。 4．甲公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案，請您幫助做出合理的 投資決策，相關(guān)資料如下： (1)甲方案原始投資額為 100 萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為 6年，凈現(xiàn)值為 萬元。如果繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第五年末的預(yù)計凈殘值為 10000 元 (與稅法規(guī)定相同 )。 (4)根據(jù)資料三計算企業(yè)要求的投資報酬率。 (3)按計算期統(tǒng)一法的最短計算期法計算 B方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值 (計算結(jié)果保留整數(shù) )。 2． C [解析 ] 本題考核項目投資現(xiàn)金流量表的內(nèi)容。凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平。凈現(xiàn)值 =項目投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計 原始投資現(xiàn)值合計，凈現(xiàn)值串 =項目凈現(xiàn)值 /原始投資現(xiàn)值合計，由此可知，如果某投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則凈現(xiàn)值率必然大于零。第 5年的累計凈現(xiàn)金流量為 100萬元，說明第 5年還有 100萬元投資沒有收回；第 6年的累計凈現(xiàn)金流量為 100萬元，說明第 6年的凈現(xiàn)金流量為 200萬元，所以，包括建設(shè)期的回收期為： 5+100/200=，由于建設(shè)期為 2年，所以不包括建設(shè)期的回收期為 。在單純固定資產(chǎn)投資中 ，不會發(fā)生流動資金的投入，也不會發(fā)生維持運營投資，所以選項 C不正確。所以，選項 A是答案；生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資。 建設(shè)投資 =固定資產(chǎn)投資 +無形資產(chǎn)投資 +其他 資產(chǎn)投資 =200+50+20=270(萬元 ) 原始投資 =建設(shè)投資 +流動資金投資 =270+60=330(萬元 ) 固定資產(chǎn)原值 =固定資產(chǎn)投資 +建設(shè)期資本化利息 +預(yù)備費 =200+10+5=215(萬元 ) 投資總額 =原始投資 +建設(shè)期資本化利息 =330+10=340(萬元 ) 5． BC [解析 ] 本題考核單純固定投資項目的凈現(xiàn)金流量。因此，正確答案是 CD。 11． ABC [解析 ] 本題考核單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的計算公式。年等額凈回收額 =凈現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù)，根據(jù)計算期和折現(xiàn)率相同，可知年金現(xiàn)值系數(shù)相同，又由于凈現(xiàn)值相同，因此年等額凈回收額相等，選項 A正確；本題中，凈現(xiàn)值率 =凈現(xiàn)值 /原始投資，兩個方案 的凈現(xiàn)值相同，但原始投資不同，因此凈現(xiàn)值率不同，選項B不正確；由于題中并沒有說凈現(xiàn)值等于 0，因此，不能認(rèn)為兩個方案的內(nèi)部收益率相同，即選項 C的說法不正確；由于兩個方案的計算期相同，差額凈現(xiàn)值 =0，因此差額投資內(nèi)部收益率應(yīng)等于設(shè)定折現(xiàn)率，選項 D正確。 3． [解析 ] 本題考核凈現(xiàn)金流量的概念。 6． [解析 ] 本題考核固定資產(chǎn)原值及其折舊的計算。 10．√ [解析 ] 本題考核單純固定資產(chǎn)投資的基本內(nèi)容。 13．√ [解析 ] 本題考核凈現(xiàn)金流量的計算公式。 五、綜合題 1． [答案 ] (1)①當(dāng)前舊設(shè)備變價凈收入 =1300001000=129000(元 ) ②舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失 =189000129000=60000(元 ) 因舊固定資產(chǎn)提前 報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額 =60000 25%=15000(元 ) (2)①因更新改造第一年初增加的凈現(xiàn)金流量 △ NCP0=(329000129000)=202000(元 ) ②運營期內(nèi)每年因更新改造而增加的折舊 =(32900050000)/5(12900010000)/5 =32020(元 ) ③△ NCF1=50000 (125%)+32020+15000=84500(元 ) △ NCF2～ 4=50000 (125%)+32020=69500(元 ) △ NCF5=69500+(5000010000)=109500(元 ) ④ 109500 (P/F，△ IRR 甲 ， 5)+69500 (P/A，△ IRR 甲 ， 3) (P/F，△ IRR 甲 ， 1)+84500 (P/ F，△ IRR甲 ， 1)202000=0 經(jīng)過計算可知： 109500 (P/F， 28%， 5)+69500 (P/A， 28%， 3) (P/F， 28%， 1)+84500 (P/F， 28%， 1)202000 =109500+69500+ 84500 =++ = 109500 (P/F， 24%， 5)+69500 (P/A， 24%， 3) (P/F， 24%， 1)+84500 (P/F， 24%， 1)202000 =109500+69500+ 84500 =++ = 因此： (△ IRR 甲 24%)/(28%24%)=()/() 解得：△ IRR 甲 =% (3)①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額為 750000元 ② B設(shè)備的投資額 =750000+129000=879000(元 ) ③ 202000 (WA，△ IRR 乙 ， 5)=750000 (P/A，△ IRR 乙 ， 5)= 查表可知： (P/A， 10%， 5)= (P/A， 12%， 5)= 即： ()/()=(10% △ IRR 乙 )/(10%12%) 解得：△ IRR 乙 =% (4)企業(yè)要求的投資報酬率 =8%+4%=12% (5)∵△ IRR 甲 =%＞ 12% ∴甲方案經(jīng)濟(jì)上是可行的。 (3)購買設(shè)備的投資額現(xiàn)值 =100(萬元 ) 每期增加的折舊額 =9(萬元 )，每期增加的折舊抵稅 =9 25%=(萬元 ) 由 于折舊引起的費用增加現(xiàn)值 =() (P/A， 10%， 10)=(萬元 ) 殘值回收現(xiàn)值 =10 (P/F， 10%， 10)= (萬元 ) 購買設(shè)備總費用現(xiàn)值 =100+=(萬元 ) 租賃方案每年租賃費 =13萬元，每年租金抵減的所得稅 =13 25%=(萬元 ) 租入設(shè)備的折現(xiàn)總費用合計 =() (P/A， 10%， 10)=599l(萬元 ) 由于租賃方案的折現(xiàn)總費用 ，所以應(yīng)該采用租賃方案。 (3)第 6年的調(diào)整所得稅 =20200 25%=5000(元 ) 稅前凈現(xiàn)金流量 =稅后凈現(xiàn)金流量 +調(diào)整所得稅 =38000+5000=43000(元 ) 而第 6年的稅前凈現(xiàn)金流量 =息稅前利潤 +折舊 +回收的固定資產(chǎn)凈殘值 所以： 20200+20200+回收的固定資產(chǎn)凈殘值 =43000 即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值 =3000(元 ) (4)計提的折舊 總額 =20200 5=100000(元 ) 由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值 =3000(元 ) 所以，固定資產(chǎn)原值 =100000+3000=103000(元 ) 而：固定資產(chǎn)原值 =固定資產(chǎn)投資額 +建設(shè)期資本化利息 所以，固定資產(chǎn)投資額 +建設(shè)期資本化利息 = 103000 即： 100000+建設(shè)期資本化利息 =103000 解得：建設(shè)期資本化利息 =3000(元 ) (5)運營期年均息稅前利潤 =(20200 2+30000 3)/5=26000(元 ) 項目總投資 =初始 投資額 +建設(shè)期資本化利息 =103000(元 ) 總投資收益率 =26000/103000 100%=% 4． [答案 ] (1)乙方案的凈現(xiàn)值 =60 (P/A， 10%， 3) (P/F， 10%， 1)120=(萬元 ) (2)甲方案的年等額凈回收額 =(P/A， 10%， 6)=(萬元 ) 乙方案的年等額凈回收額 =(P/A， 10%， 4)=(萬元 ) 結(jié)論：應(yīng)該選擇乙方案。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率屬于主要指標(biāo)；靜態(tài)投資回收期為次要指標(biāo)；總投資收益率為輔助指標(biāo)。 9．√ [解析 ] 本題考核現(xiàn)金流量表項目的構(gòu)成。 5． [解析 ] 本題考核計算經(jīng)營成本的基本概念。投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體 (包括國家、企業(yè)和個人 )為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時機(jī)向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。 (1)回收額 =回收流動資金 +回收固定資產(chǎn)余值=30+10=40(萬元 )； (2)終結(jié)點稅前凈現(xiàn)金流量 =100+10+40=150(萬元 )； (3)終結(jié)點稅后凈現(xiàn)金流量 =150100 25%=125 (萬元 )。 10． ABD [解析 ] 本題考核項目投資相關(guān)概念的構(gòu)成。如果 pp39。而城市維護(hù)建設(shè)稅與教育費附加的計稅基礎(chǔ)是：應(yīng)交增值稅 +應(yīng)交營業(yè)稅 +應(yīng)交消費稅，所以應(yīng)該選擇 ABCD。 2． ABC [解析 ] 本題考核投資的基本概念。 16． B [解析 ] 本題考核內(nèi)部收益率的計算。經(jīng)營成本與籌資方案無關(guān)，所以，不應(yīng)該包括利息費用，選項 A 不正確；項目總投資中還包括建設(shè)期資本化利息，所以，選項 B 不正確；增值稅屬于價外稅，并不屬于營業(yè)稅金及附加的范疇，所以，選項 C正確；調(diào)整所得稅等于息稅前利潤與適用的所得稅稅率的乘積，因此，選項 D不正確。當(dāng)