【正文】 年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。 K 公司采用分批法計(jì)算產(chǎn)品成本，各車間的直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用按實(shí)際加工工時(shí)在各批產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品 (或半成品 )和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。 根據(jù)：月末第一車間在產(chǎn)品成本 =本月第一車間生產(chǎn)費(fèi)用 完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間費(fèi)用 月末第一車間在產(chǎn)品材料成本 =6720025200=42021(元 ) 月末第一車間在產(chǎn)品人工成本 =4000024000=16000(元 ) 月末第一車間在產(chǎn)品制造費(fèi)用 =3202119200=12800(元 ) 月末第一車間在產(chǎn)品成本 =材料成本 +人工成本 +制造費(fèi)用 =42021+16000+12800=70800(元 )。該設(shè)備可以在 2021年底以前安裝完畢，并在 2021年底支付設(shè)備購(gòu)置款。 (5)公司的所得稅率為 40%。 (2)廠房和設(shè)備的年折舊額以及第 4年末的賬面價(jià)值 設(shè)備的年折舊額 = =760(萬元 ) 廠房的年折舊額 = =380(萬元 ) 第 4年末設(shè)備的賬面價(jià)值 =40007604=960( 萬元 ) 第 4年末廠房的賬面價(jià)值 =80003804=6480( 萬元 ) (3)處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量 第 4年末處置設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量 =500+(960500)40%=684( 萬元 ) 第 4年末處置廠房引起的稅后凈現(xiàn)金流量 =7000(70006480)40%=6792( 萬元 ) (4)各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期 年度 01234 設(shè)備、廠房投資 12021 收入 變動(dòng)制造費(fèi)用 固定制造費(fèi)用 折舊 1140114011401140 息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 息前稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 加：折舊 1140114011401140 營(yíng)運(yùn)資本 凈營(yíng)運(yùn)資本 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量 7476 項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 合計(jì) 累計(jì)現(xiàn)金凈流量 回收期 (年 ) 公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下： (1)公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值 1000萬元，利息率為 5%，債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股 4000萬股，每股價(jià)格 1元，所有者權(quán)益賬面金額 4000萬元 (與市價(jià)相同 )；每年的息稅前利潤(rùn)為 500萬元。 (3)計(jì)算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝他系數(shù)、權(quán)益成本和實(shí)體價(jià)值 (實(shí)體價(jià)值計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，以萬元為單位 )。 A。提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 B。 【答案】 B 【考點(diǎn)】市盈率指標(biāo)計(jì)算 【解 析】每 股收益 =普通 股股東 凈利潤(rùn) /流 通在外普 通股加 權(quán)平均 數(shù)=(25050)/100=2(元 )，市盈率 =每股市價(jià) /每股收益 =30/。 ，在稅后經(jīng)營(yíng)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是 ( )。 權(quán)益的 β= 資 產(chǎn)的 β[(1+ 負(fù)債 /權(quán)益 （ 1所得稅率 )] =[1+3/2 （ 115%)]= 權(quán)益資本成本 =4%+5%=% 股權(quán)價(jià)值 =D/RS=(50030007%) （ 115%)/%=(萬元 ) 債權(quán)價(jià)值 =3000萬元 公司實(shí)體價(jià)值 =1708+3000=4708(萬元 ) (4)目前的股權(quán)價(jià)值 =4000萬元，債權(quán)價(jià)值 1000萬元，即公司實(shí)體價(jià)值 =5000萬元，而改變資本結(jié)構(gòu)后股權(quán)價(jià)值和公司實(shí)體價(jià)值 均降低了，所以公司不應(yīng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 要求： (1)計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝他系數(shù) (計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后 4位 )。 (4)計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和回收期 (計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后 4位，計(jì)算過程和結(jié)果顯示在答題卷的表格中 )。 (4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的凈營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的 10%。新業(yè)務(wù)將在 2021 年 1月 1日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。 【答案】 (1)產(chǎn)品成本計(jì)算單： 601號(hào)訂單 產(chǎn)品成本計(jì)算單 批號(hào)： 601(甲產(chǎn)品 ) 開工時(shí)間： 2021年 6月 1日 批量： 10臺(tái) 完工數(shù)量： 10臺(tái) 完工時(shí)間： 2021年 7月 20日 項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì) 月初在產(chǎn)品 56000140001520215200 其中：第一車間 56000140001520215200 第二車 間 本月生產(chǎn)費(fèi)用 240005340042202119600 其中：第一車間 300002400054000 第二車間 24000234001820215600 合計(jì) 800006740057400204800 完工產(chǎn)品成本 800006740057400204800 其中：第一車間 560004400039202139200 第二車間 24000234001820215600 一車間分配人工費(fèi)用： 601號(hào)訂單分配人工費(fèi) = =30000(元 ) 701號(hào)訂單分配人工費(fèi) = =40000(元 ) 一車間分配制造費(fèi)用： 601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用 = =24000(元 ) 701號(hào)訂單分配制造費(fèi)用 = =32021(元 ) 二車間分配人工費(fèi)用： 601號(hào)訂單分配人工費(fèi) = =23400(元 ) 701號(hào)訂單分配人工費(fèi) = =25200(元 ) 二車間分配制造費(fèi)用： 601號(hào)訂單分配制造費(fèi)用 = =18200(元 ) 701號(hào)訂單分配制造費(fèi)用 = =19600(元 ) (2)產(chǎn)品成本計(jì)算單： 701號(hào)訂單 產(chǎn)品成本計(jì)算單 批號(hào)： 701(乙產(chǎn)品 ) 開工時(shí)間： 2021年 7月 1日 批量： 8臺(tái) 完工數(shù)量： 3臺(tái) 完工時(shí)間： 2021年 月 日 項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì) 本月生產(chǎn)費(fèi)用 960006520211600212800 其中：第一車間 672021000032021139200 第二車間 28800252021960073600 完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出 540004920218800142021 其中：第一車間 25202140001920218400 第二車間 28800252021960073600 月末在產(chǎn)品成本 42021160001280070800 其中：第一車間 42021160001280070800 第二車間 0000 701號(hào)訂單完工產(chǎn)品成本計(jì)算過程： 完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間材料費(fèi) = =25200(元 ) 完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間人工費(fèi) = =24000(元 ) 完工產(chǎn)品成本負(fù)擔(dān)的第一車間制造費(fèi)用 = =19200(元 ) 由于第二車間既無月初在產(chǎn)品，也無月末在產(chǎn)品，所以本月發(fā)生的各項(xiàng)生產(chǎn)費(fèi)用均計(jì)入本月完工產(chǎn)品成本。 (2)批號(hào) 701生產(chǎn)乙產(chǎn)品； 6月底無在產(chǎn)品， 7月份投產(chǎn) 8臺(tái)， 7月底 3臺(tái)完工入庫，剩余 5臺(tái)為第一車間在產(chǎn)品 (平均完工程度 40%)。公司從 2021年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)以后年度的永續(xù)增長(zhǎng)率為 8%。 要求： (1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 (一年按 360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同 )。 公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。 ) 企業(yè)近兩年銷售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè) 2021年和 2021年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) (單位：萬元 ) 年度 2021年 2021年 銷售收入 1202120210 凈利潤(rùn) 7801400 本年留存收益 5601180 期末總資產(chǎn) 1600022021 期末所有者權(quán)益 816011000 可持續(xù)增長(zhǎng)率 % 實(shí)際增長(zhǎng)率 %% 要求： (1)計(jì)算該企業(yè) 2021年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 (計(jì)算結(jié)果精確到萬分之一 )。 ( ) 【答案】 【 解析】本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的相對(duì)價(jià)值法下的企業(yè)價(jià)值的含義。確定經(jīng)濟(jì)訂貨量不考慮與訂貨批量無關(guān)的成本，即不考慮固定性訂貨成本與固定性儲(chǔ)存成本，在基本模型下，還不考慮購(gòu)置成本。 ( ) 【答案】 √ 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是證券的市場(chǎng)組合的含義。由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。 ，正確的有 ( )。采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原，而采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無需進(jìn)行成本還原。預(yù)測(cè)期是指企業(yè)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定時(shí)期，通常在 5至 7年之間，實(shí)體現(xiàn)金流量 (從企業(yè)角度考察 )應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量 (從投資人角度考察 )。訂貨提前期、送貨期和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量均對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響。同時(shí)，在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長(zhǎng)率等于本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率，也等于本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率。答案寫在試題卷上無效。以顧客為中心屬于成本降低的基本原則。 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是固定或持有增長(zhǎng)的股利政策的特點(diǎn)。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的 10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的 20%。 普通年金現(xiàn)值系數(shù) =1 償債基金系數(shù) =1 投資回收系數(shù) =1 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) =1 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)的互為倒數(shù)關(guān)系。 （ 3）使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行分析，并回答更新系統(tǒng)是否可行。為了使現(xiàn)有人員能夠順利使用新系統(tǒng)，在購(gòu)置時(shí)需要進(jìn)行一次培訓(xùn)，預(yù)計(jì)支出 5000元，新系統(tǒng)不但可以完成 現(xiàn)有系統(tǒng)的全部工作，還可以增加處理市場(chǎng)信息的功能。 各產(chǎn)品、部門耗用的蒸汽和電力數(shù)量如下表： [giamge5] （ 5）制造費(fèi)用： “ 制造費(fèi)用 ” 賬戶設(shè)有 “ 材料 ” 、 “ 工資 ” 、 “ 采暖 ” 、 “ 電費(fèi) ” 和 “ 其他 ” 五個(gè)項(xiàng)目。 （ 3）人工費(fèi)用 一車間生產(chǎn)工人工資 50000元，管理人員工資 4000元。 一車間生產(chǎn)耗用的原材料一次投入，期末在產(chǎn)品平均完工程度為 50%，制成的顆粒材料轉(zhuǎn)入半成品庫，一部分供應(yīng)二車間 生產(chǎn)板材，另一部分對(duì)外出售。 A 公司未來 1～ 4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下（單位：萬元）： [giamge3] 目前 A 公司的 β 值為 ，假定無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為 7%. 要求： （ 1）要估計(jì) A 公司的股權(quán)價(jià)值 ，需要對(duì)第 4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率做出假設(shè)，假設(shè)方法一是以第 4年的增長(zhǎng)率作為后續(xù)期增長(zhǎng)率，并利用永續(xù)增長(zhǎng)模型進(jìn)行估價(jià)。 （ 3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 （ 4）公司租借倉庫來存儲(chǔ)套裝門，估計(jì)成本為每年 2500元，另外加上每套門 4元。 （ 2）若下一年銷售 100000件產(chǎn)品，計(jì)算使稅后銷售利潤(rùn)率為 12%的產(chǎn)品售價(jià)和安全邊際率。（ ） 成本降低是指降低成本支出的絕對(duì)額，是絕對(duì)成本控制。（ ） 貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。 A 證券 預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于 B 證券 ，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱 、期望報(bào)酬率最高的投資組合 存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。 下列有關(guān)制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的是（ ）。每年按 360天計(jì)算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）天。 公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司 2021年和 2021年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下 （單位 ：萬元）： 利潤(rùn)表 資產(chǎn)負(fù)債表 要求：（ 1）權(quán)益凈利率分析計(jì)算 2021年和 2021年的權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率（資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益按年末數(shù)計(jì)算） 根據(jù)杜邦分析原理分層次分析權(quán)益凈利率變化的原因，包括：計(jì)算 2021年權(quán)益凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分，其中資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)按上年權(quán)益乘數(shù)計(jì)算；計(jì)算資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的百分點(diǎn)，并將該百分點(diǎn)分解為兩部分，其中銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)按上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算。 該工廠（包括土地）在運(yùn)營(yíng) 5年后將整體出售，預(yù)計(jì)出售價(jià)格為 600萬元。該工程將承包給另外的公司，工程款在完工投產(chǎn)時(shí)一次付清，即可以將建設(shè)期視為零。 （ 2）計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。 D 企業(yè) 征求你對(duì)這次收購(gòu)的意見。 （ 3）指出 2021年公司是如何籌集增長(zhǎng)所需資金的，財(cái)務(wù)政策與上年相比有什么變化。（ ） “ 應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息 ” 時(shí)使用的資本成本，應(yīng)該是企業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率 。這是自利行為原則的一種應(yīng)用。 ，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱 ，企業(yè)庫存量持續(xù)