【正文】 各批產(chǎn)品之間進(jìn)行分配，各批產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品 (或半成品 )和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。各種產(chǎn)品均需經(jīng)過(guò)兩個(gè)步驟加工，第一車間為機(jī)械加工車間，第二車間為裝配車間。 (2)請(qǐng)問(wèn)該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？ (3)該公司目前的 股票 市值為 9000萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)公司價(jià)值是否被低估 (計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后 4位，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，取整數(shù) )？ 【答案】 (1)2021年至 2021年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)： 2021年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) =[+82(130%)](1141+1131)10%=190( 萬(wàn)元 ) 2021年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) =[+90(130%)](1369+1357)10%=( 萬(wàn)元 ) 2021年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn) =[+(130%)](+)10%=( 萬(wàn)元 ) (2)2021年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。 B 公司測(cè)算的未來(lái) 3年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬(wàn)元 )。 (3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額 10%的收賬費(fèi)用。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額 10%的收賬費(fèi)用。 (3)超常增長(zhǎng)所需資金 =2202116000(1+%)=4821(萬(wàn)元 )。 (3)計(jì)算該企業(yè) 2021年超常增長(zhǎng)所需的資金額。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。 ，可以考察同行業(yè)類似職能的支出水平，這是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指僅限于經(jīng)營(yíng)活動(dòng) (廣義的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還包括內(nèi)部的固定資產(chǎn)投資活動(dòng) )本身，而不考慮籌資活動(dòng)，即企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)投資決策的結(jié)果 (即息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn) )，表現(xiàn)在資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率的變動(dòng) (或息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng) )上。 ( ) 【答案】 √ 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的適用前提。 ( ) 【答案】 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量 的含義。 含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率，因此不需再估計(jì)投資項(xiàng)目的資金成本或最低報(bào)酬率?，F(xiàn)金到期債務(wù)比 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ /本期到期 的債務(wù)，其中：本期到期的債務(wù)包括本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)，所以，現(xiàn)金到期債務(wù)比 =3200/(1000+600)=2。該題的錯(cuò)誤在于缺少資產(chǎn)凈利率是否發(fā)生變化的假設(shè)，因?yàn)槿绻Y產(chǎn)凈利 率下降的幅度大于權(quán)益乘數(shù)提高的幅度，盡管企業(yè)的負(fù)債程度提高，但權(quán)益凈利率可能保持不變或變大。因此，企業(yè)的負(fù)債程度越高，權(quán)益凈利率就越大。 ) ，風(fēng)險(xiǎn)性就越大。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂代碼 “√” ，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“” 。任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心，但并不是任何可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都可以確定為利潤(rùn)中心，從本質(zhì)上講，只有當(dāng)其管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來(lái)源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策等廣泛權(quán)力，而且可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位才可以確定 為利潤(rùn)中心。在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點(diǎn)的銷售量 =固定成本 /單位邊際貢獻(xiàn)=2400/(2012)=300(件 )，則盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率 =300/400=75%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為 75%，安全邊際率 =1盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率 =25%，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)較安全。 產(chǎn)品，單價(jià) 20元，單位變動(dòng)成本 12元，固定成本為 2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為 400件。 ，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 ，需要進(jìn)行成本還原 分步法時(shí)，無(wú)須將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配 【答案】 AB 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本計(jì)算分步法的特點(diǎn)。 ，以下各項(xiàng)支出中，可以計(jì)入產(chǎn)品成本的有 ( )。 ，不能對(duì)其進(jìn)行調(diào)整 ，通常在 5至 7年之間 ，企業(yè)價(jià)值越大 【答案】 AD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的有關(guān)內(nèi)容。 ，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變 ，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足 ，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn) 【答案】 BCD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的含義及特點(diǎn)。 【答案】 ABD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的影響因素分析。 ，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低 ，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高 ，利息支付 頻率高的債券價(jià)值低 ，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的 債券價(jià)值高。在保持去年經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且在不增發(fā)新股的情況下，本年的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率等于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，也等于上年 的可持續(xù)增長(zhǎng)率。 【答案】 ABCD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是影響無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的因素。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。 【答案】 D 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是固定制造費(fèi)用的差異分類。 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本控制的原則。 ( )。在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來(lái)源比 重最大。 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是直接材料采購(gòu)預(yù)算。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為交易成本的 2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2=10000( 元 )。 【答案】 C 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，站在投資組合的角度，只考慮其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而不考慮非系統(tǒng) 風(fēng)險(xiǎn)。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率為 4%，則實(shí)際年利率 =%。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。 要求：（每一問(wèn)題的最終計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)，金額以 “ 元 ” 為單位） （ 1）計(jì)算更新方案的零時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量合計(jì)。專業(yè)人員估計(jì)該系統(tǒng)第 3年末需要更新軟件，預(yù)計(jì)支出 4000元。若目前出售可以取得收入 1200元。 （ 6）期初在產(chǎn)品 一車間 “ 白色顆粒 ” 本月初在產(chǎn)品結(jié)存 300公斤，各成本項(xiàng)目數(shù)額如下表： 永成公司正在研究是否更新現(xiàn)有的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)。 “ 原材料 ” 項(xiàng)目登記車間的全部材料費(fèi)用， “ 工資及福利 ” 項(xiàng)目登記車間生產(chǎn)工人和管理人員的工資及福利費(fèi)，除此以外的所有其他費(fèi)用均記在 “ 其他 ” 項(xiàng)目。 蒸汽車間生產(chǎn)工人工資 7000元，管理人員工資 1000元。 二車間生產(chǎn)領(lǐng)用原材料 15000元，其中 7000元用于白色板材生產(chǎn)， 8000元用于灰色板材生產(chǎn)，車間領(lǐng)用間接耗用的機(jī)物料 3400元。 該公司的成本計(jì)算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法：共同耗用的材料費(fèi)用按投產(chǎn)量定額成本分配；工資及福利費(fèi)按生產(chǎn)工人工時(shí)分配；輔助生產(chǎn)費(fèi)用采用直接分配法，按實(shí)際耗用量分配；制造費(fèi)用按生產(chǎn)工人工時(shí)分配；完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間按約當(dāng)產(chǎn)量分配成本，半成品發(fā)出成本計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法。顆粒材料和板材都包括白色和灰色兩個(gè)品種。 （ 2）假設(shè)第 4年至第 7年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率每一年下降 1%，既第 5年增長(zhǎng)率 9%，第 6年增長(zhǎng)率8%，第 7年增長(zhǎng)率 7%，第 7年以后增長(zhǎng)率穩(wěn)定在 7%，請(qǐng)你按此假設(shè)計(jì)算 A公司的股權(quán)價(jià)值。公司財(cái)務(wù)人員對(duì)三家已經(jīng)上市的汽車生產(chǎn)企業(yè) A、 B、 C 進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下： 海 榮公司稅前債務(wù)資本成本為 10%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為 33%.公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本 60%，債務(wù)資本 40%.公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。 （ 5）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。 要求： （ 1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中 “ 訂貨成本 ” 。 （ 6）占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門 20元。 （ 3）套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接受部門要進(jìn)行檢查。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為 10000套。 （ 3）說(shuō) 明以投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。（ ） 四、計(jì)算題 某公司下設(shè) A、 B 兩個(gè)投資中心。（ ） 如果某公司 2021年初發(fā)行在外的普通股為 100萬(wàn)股， 4月 4日增發(fā) 15萬(wàn)股， 6月 6日增發(fā) 20萬(wàn)股，則該公司 2021年度加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 120萬(wàn)股。（ ） 在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的 β 值小于零，說(shuō)明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 ，固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異與效率差異 ，與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積 ，稱為固定制造費(fèi)用效率差異 以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有（ ）。 、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性 ，更易受到管理人員主觀判斷的影響 以 下關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金籌集政策的表述中，正確的有（ ）。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部 融資需求的說(shuō)法中，正確的有（ ）。 二、多項(xiàng)選擇題 以下關(guān)于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的表述中，正確的有（ ）。 以下各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為籌資決策無(wú)關(guān)緊要的是（ ）。 某公司發(fā)行面值為 1000元的 5年期債券，債券 票面利率為 10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為 10%并保持不變，以下說(shuō)法正確的是（ ）。 股股利 某公司 2021年度銷售收入凈額為 6000萬(wàn)元。 （ 4）編制 2021年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)預(yù)算編制的數(shù)據(jù)條件如下： ①2021 年的銷售增長(zhǎng)率為 10%.② 利潤(rùn)表各項(xiàng)目：折舊和長(zhǎng)期資產(chǎn)的年攤銷金額與上年相同；利息（財(cái)務(wù)費(fèi)用）為年初有息負(fù)債的5%；股利支付率維持上年水平；營(yíng)業(yè)外支出、投資收益項(xiàng)目金額為零；所得稅率預(yù)計(jì)不變（ 30%）；利潤(rùn)表其他各項(xiàng)目占銷售收入的百分比與 2021年相 同。 （ 5）計(jì)算該工廠在 5年后處置時(shí)的稅后現(xiàn)金凈流量。 解題所需的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下： 要求： （ 1）計(jì)算該公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價(jià)計(jì)算，計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）。公司平均所得稅率為 24%.新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為 8年（凈殘值為零）。 該工廠投入運(yùn)營(yíng)后 ，每年生產(chǎn)和銷售 30萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)品，售價(jià)為 200元 /臺(tái)，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本 160元；預(yù)計(jì)每年發(fā)生固定成本（含制造費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和管理費(fèi)用） 400萬(wàn)元。公司現(xiàn)計(jì)劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評(píng)估價(jià)值為 800萬(wàn)元。 F 公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。 本期耗用直接人工 2100小時(shí)，支付工資 8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用 6480元，支付固定制造費(fèi)用 3900元；生產(chǎn)能量為 2021小時(shí)。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下： 要求：（ 1）說(shuō)明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對(duì)價(jià)值法中的哪種模型計(jì)算目標(biāo)公司的股票價(jià)值。 企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)計(jì)劃收購(gòu)一家營(yíng)業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司（以下簡(jiǎn)稱 “ 目標(biāo)公司 ” ），其當(dāng)前的股價(jià)為 18元 /股。 （ 5）指出公司今年提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些。 要求：（ 1）計(jì)算該公司上述 3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率、可持續(xù)增長(zhǎng)率和權(quán)益凈利率，以及 2021年和 2021年的銷售增長(zhǎng)率（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計(jì)算結(jié)果填入答題卷第 2頁(yè)給定的表格內(nèi)，不必 列示財(cái)務(wù)比率的計(jì)算過(guò)程）。（ ） “ 市價(jià) /收入模型 ” ，在基本影響因素不變的情況下，增長(zhǎng)率越高，收入乘數(shù)越小。該企業(yè)的資產(chǎn)總額 6000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期資產(chǎn) 3000萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn) 3000萬(wàn)元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)約占流動(dòng)資產(chǎn)的 40%；負(fù)債總額 3600萬(wàn)元，其中流動(dòng)負(fù)債 2600萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債中的 65%為自發(fā)性負(fù)債。投資者為了選擇投資價(jià)值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對(duì)象。 ，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換 ，會(huì)降低公司的股本籌資規(guī)模 三、判斷題。 清算價(jià)值中的較高者 ，正確的有（ ）。以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，正確是（ ）。 ，也可以是年末 二、多項(xiàng)選擇題。 。對(duì)輔助生產(chǎn)車間進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)所采納的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)該是（ ）。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益 β 值是（ ）。