【正文】 正確的有 ( )。 【答案】 BD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。 ，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有 ( )。根據(jù)陸續(xù)供貨陸續(xù)領(lǐng)用模型下的存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式可知，影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的因素有五個(gè)，即：存貨全年總的需求量、一次訂貨成本、單位存貨年變動(dòng)性儲(chǔ)存成本、每日耗用量和每日送貨量。 ，錯(cuò)誤的有 ( )。采用剩余股利政策的根本理由是為了確保目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低。 ，錯(cuò)誤的有 ( )。在企業(yè)價(jià)值評(píng) 估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預(yù)測(cè)的基數(shù)有兩種確定方式：一種是上年的實(shí)際數(shù)據(jù)，另一種是修正后的上年數(shù)據(jù)，即可以對(duì)上年的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。有些時(shí)候后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率的高低對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響很小。 折舊 【答案】 AB 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是全部成本計(jì)算制度 (即制造成本法 )下產(chǎn)品成本的構(gòu)成內(nèi)容。 ，正確的有 ( )。逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理，同時(shí)也計(jì)算各步驟的半成品成本，當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，適宜采用此法，而不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法 (不計(jì)算各步驟的半成品成本法 )。 采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，各步驟生產(chǎn)費(fèi)用需要在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。以下說法中，正確的有 ( )。在 “ 銷售量 ” 以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，變動(dòng)成本 =變動(dòng)成本率 銷售收入，所以該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率 為變動(dòng)成本率，即 60%。安全邊際額 =(預(yù)計(jì)銷售量 盈虧臨界點(diǎn)的銷售量 ) 單價(jià) =(400300)20=2021( 元 )，則安全邊際中的邊際貢獻(xiàn) =安全邊際額 邊際貢獻(xiàn)率 =2021(112/20)=800(元 )。 ，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅缺少銷售權(quán) ，還能控制占用的資產(chǎn) 【答案】 AD 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)各類責(zé)任中心的含義和特點(diǎn)。與利潤(rùn)中心相比，標(biāo)準(zhǔn)成本中心的管理人員不僅缺少銷售權(quán)，而且對(duì)產(chǎn)品的品種和數(shù)量也無權(quán)決策。 三、判斷題 (本題型共 10題，每題 1分，共 10分。每題判斷正確的得 1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣 1分；不答題既不得分，也不扣分。答案寫在試題卷上無效。 ( ) 【答案】 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)。 ，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。 ( ) 【答案】 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是杜邦財(cái)務(wù)分析體系。因此，在資產(chǎn)凈利率不變的前提下，權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)呈同向變化。 公司 2021年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 3200萬元，年初流動(dòng)負(fù)債合計(jì)為2500萬元 (其中短期借款 400萬元，應(yīng)付票據(jù) 1000萬元，應(yīng)付賬款 500萬元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債 600萬元 )，長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)為 1200萬元。 ( ) 【答案】 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金到期債務(wù)比的計(jì)算。 證券 的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1。市場(chǎng)組合的貝他系數(shù)為 1，而證券的市場(chǎng)組合可以理解為市場(chǎng)上所有證券所構(gòu)成的投資組合，所以，在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1。 ( ) 【答案】 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率法的應(yīng)用。 ，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使訂貨總成本與儲(chǔ)存總成本相等的訂貨批量。根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使變動(dòng)性訂貨成本與變動(dòng)性儲(chǔ)存成本相等的訂貨批量。 ，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用。在制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用。 ( ) 【答案】 √ 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的含義。 ，按照市價(jià) /凈利比率模型可以得出目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，相對(duì)價(jià)值法下的企業(yè)價(jià)值的含義是指目標(biāo)企業(yè)的相對(duì)價(jià)值，而非內(nèi)在價(jià)值 (即非市場(chǎng)價(jià)值 )。 ( ) 【答案】 √ 【解析】本題的主要考核點(diǎn)是費(fèi)用中心的費(fèi)用預(yù)算的確定及其依據(jù)的 理財(cái) 原則。 四、計(jì)算分析題 (本題型共 4題，每題 7分，共 28分。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。 (2)計(jì)算該企業(yè) 2021年超長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷售額 (計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同 )。 (4)請(qǐng)問該企業(yè) 2021年超常增長(zhǎng)的資金來源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額。 (2)2021年超常增長(zhǎng)的銷售額 =12021(%%)=7116(萬元 )。 (4)超常增長(zhǎng)增加的負(fù)債籌資 =(2202111000)7840(1+%)=2582(萬元 ) 超常增長(zhǎng)增加的留存收益 =1180560(1+%)=579(萬元 ) 超常增長(zhǎng)增加的外部股權(quán)融資 =48212582579=1660(萬元 )。目前的信用政策為 “2/15 ， n/30” ，有占銷售額 60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享 受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外 20%在信用期滿后 10天 (平均數(shù) )收回。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為 4萬件，單價(jià) 100元，單位變動(dòng)成本 60元；乙產(chǎn)品銷售量為 2萬件，單價(jià) 300元，單位變動(dòng)成本 240元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的 70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有 50%可以在信用期內(nèi)收回，另外 50%可以在信用期滿后 20天 (平均數(shù) )收回。 該公司應(yīng)收賬款的資金成本為 12%。 (2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。 【答案】 (1)不改變 信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息： 平均收現(xiàn)期 =60%15+40%80%30+40%80%40=( 天 ) 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 = =(萬元 ) (2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息： 平均收現(xiàn)期 =70%10+30%50%20+30%50%40=16( 天 ) 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 = =(萬 ) (3)每年損益變動(dòng)額： 增加的收入 =1200(4100+2300)=200( 萬元 ) 增加的變動(dòng)成本 =(120040% 460)+(120060% 2240)=144( 萬元 ) 增加的現(xiàn)金折扣 =120070%5% (4100+2300)60%2%=30( 萬元 ) 增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息 ==(萬元 ) 增加的收賬費(fèi)用 =120030%50%10% (4100+2300)40%20%10%=10( 萬元 ) 增加的收益額 =20014430()10=(萬元 ) 由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。集團(tuán)公司給 B 公司下達(dá)的 2021年至2021年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是每年 188萬元。 年份 2021年 2021年 2021年 2021年 銷售增長(zhǎng)率 20%10%8% 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù) 利潤(rùn) 減：營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 利潤(rùn)總額 減：所得稅 凈利潤(rùn) 期末短期借款 期末長(zhǎng)期借款 期末負(fù)債合計(jì) 期末股東權(quán)益 期末負(fù)債和股東權(quán)益 該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少，在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì)，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為 10%。 要求： (1)計(jì)算該公司 2021年至 2021年的年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。 因?yàn)椋?188=(1369+1357)(投資資本回報(bào)率 10%) 所以：投資資本回報(bào)率 =%。 公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，生產(chǎn)多種規(guī)格的廚房設(shè)備，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。 本月生產(chǎn)的 601號(hào)和 701號(hào)訂單的有關(guān)資料如下： (1)批號(hào) 601生產(chǎn)甲產(chǎn)品； 6月底第一車間在產(chǎn)品 10臺(tái) (6月份投產(chǎn) )； 7月 20日全部完工入庫；月末兩車間均無 601號(hào)甲產(chǎn)品在產(chǎn)品。 生產(chǎn) 601號(hào)和 701號(hào)的直接材料均在各車間開始生產(chǎn)時(shí)一次投入，直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在加工過程中陸續(xù)發(fā)生。 7月份有關(guān)成本核算的資料如下： (1)直接材料費(fèi)用 (單位： “ 元 ”) 批號(hào)第一車間第二車間合計(jì) 601號(hào) (甲產(chǎn)品 )2400024000 701號(hào) (乙產(chǎn)品 )672021880096000 (2)實(shí)際加工工時(shí) 各車間除加工 601號(hào)、 701號(hào)訂單外，還加工其他批別產(chǎn)品。 (4)制造費(fèi)用 第一車間發(fā)生制造費(fèi)用 80000元，第二車間發(fā)生制造費(fèi)用 56000元。 (2)計(jì)算填列 701號(hào)訂單的產(chǎn)品成本計(jì)算單 (寫出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果填入答題卷的表格內(nèi) )。 完工產(chǎn)品成本 =直接材料成本 +直接人工成本 +制造費(fèi)用 =(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600) =54000+49200+38800=142021(元 )。 五、綜合題 (本題型共 2題，每題 16分，共 32分。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái) 萬元，每年增加 2%；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年 4 000 萬元，每年增加1%。 (2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購置成本為 4 000萬元。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為 5年，凈殘值率為 5%；經(jīng)濟(jì)壽命為 4年， 4年后即 2021年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為 500萬元。 (3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用 8 000萬元購買，在 2021年底付款并交付使用。 4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為 7 000萬元。假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。 (6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本 10%作為折現(xiàn)率。 要求： (1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資 總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資本增加額。 (3)分別計(jì)算第 4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。 【答案】 (1)項(xiàng)目的初始投資總額 廠房投資 8000萬元 設(shè)備投資 4000萬元 營(yíng)運(yùn)資本投資 3000萬元 初始投資總額 =8000+4000+3000=15000(萬元 )。該公司的所得稅率為 15%。 (3)為了提高企業(yè)價(jià)值，該公司擬改 變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購部分普通股。 (4)假設(shè)當(dāng)前 資本市場(chǎng) 上無風(fēng)險(xiǎn)利率為 4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 5%。 (2)計(jì)算該公司無負(fù)債的貝他系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本 (提示：根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同 )。 (4)判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù)，如果需要調(diào)整應(yīng)選擇哪一個(gè)方案？ 【答案】 (1)該公司目前的權(quán)益資本成本和貝他系數(shù)： 由于凈利潤(rùn)全部發(fā)放股利，所以：現(xiàn)金股利 =凈利潤(rùn) =(50010005%)（ 115%)=(萬元 ) 每股股利 = =(元 ) 權(quán)益資本成本 =D/PO= 又有： %=4%+β5% 則 β= (2)無負(fù)債的貝他系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益資本成本 資產(chǎn)的 β= 權(quán)益的 β247。[1+1/4 （ 115%)] =247。 權(quán)益 的 β= 資產(chǎn)的 β[(1+ 負(fù)債 /權(quán)益 （ 1所得稅率 )] =[1+2/3 （ 115%)] = 權(quán)益資本成本 =4%+5%=% 股權(quán)價(jià)值 =D/RS=(50020216%) （ 115%)/%=323/%=2889(萬元 ) 債權(quán)價(jià)值 =2021萬元 公司實(shí)體價(jià)值 =2889+2021=4889(萬元 ) ② 舉借新債務(wù) 3000萬元，使得資本結(jié)構(gòu)變?yōu)椋簜鶆?wù) 3000萬元，利息率為 7%；權(quán)益資本 2021萬元。 2021年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試 (專業(yè)階段考試 ) 《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案解析 一、單項(xiàng)選擇題 ，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是 ( )。提高利潤(rùn)留存比率 B。發(fā)行公司債券 D。選項(xiàng) A、 B、 C都可以提高權(quán)益 資金的比重，使債務(wù)的償還更有保障，符合債權(quán)人的目標(biāo)；選項(xiàng) C會(huì)增加債務(wù)資金的比重，提高償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，所以不符合債權(quán)人的目標(biāo)。 A。提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) C。提高凈財(cái)務(wù)杠桿 【答案】 C 【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)分析體系 【解析】杠桿貢獻(xiàn)率 =(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 稅后利息率 ) 凈財(cái)務(wù)杠桿 =(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 凈經(jīng)營(yíng) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 稅后利息率 ) 凈財(cái)務(wù)杠桿，可以看出，提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利 息率會(huì)使得杠桿貢獻(xiàn)率下降。如果上年末普通股的每股市價(jià)為 30元，甲公司的市盈率為