【正文】 （ ）。 （ ）。在確定項目系統(tǒng)風(fēng)險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的 β 值為 ，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為 60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前 50%的資產(chǎn)負(fù)債率。 、質(zhì)量及與流動負(fù)債的比例 。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是（ ）。 ，錯誤的是（ ）。 ，每半年付息一次，票面年利率 6%，面值 1000元，平價發(fā)行。 ，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價值越大 ，無論負(fù)債程度如何， 加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變 ，超過一定程度地利用財務(wù)杠桿，會帶來權(quán)益資本成本的上升，債務(wù)成本也會上升，使加權(quán)平均資本成本上升，企業(yè)價值就會降低 ，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時，企業(yè)價值最大 ，正確的有（ ）。 ，也 是實務(wù) ，在特殊情況下不一定正確 ，對特殊問題無能為力 ，正確的有（ ）。（ ） 。（ ） ，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。（ ） 。 公司是一家上市公司，該公司 2021年和 2021年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)以及 2021年的財務(wù)計劃數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）： 假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過 60%.董事會決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度。 （ 4）假設(shè) 2021年預(yù)計的經(jīng)營效率是符合實際的，指出 2021年的財務(wù)計劃有無不當(dāng)之處。 要求：根據(jù)以上資料，使用經(jīng)濟(jì)利潤法計算企業(yè)價值。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。 在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨 40件，原材料為一次投入，完工程度 50%；本月投產(chǎn) 450件，完工入庫 430件；期末在產(chǎn)品 60件，原材料為一次投入，完工程度 50%.產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨 30件，本期完工入庫 430件，本期銷售 440件。 五、綜合題。 F 公司在 2年前曾在北京以 500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項目。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運(yùn)資本 750萬元。 當(dāng)前的無風(fēng)險收益率 5%，預(yù)期市場風(fēng)險溢價為 8%.該項目所需資金按公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費(fèi)用。假設(shè)投入的營運(yùn)資本在工廠出售時可全部收回。 （ 4）計算項目的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。 （ 2） 2021年的現(xiàn)金流動分析按照現(xiàn)行《企業(yè)會計制度》規(guī)定的現(xiàn)金流量表各指標(biāo)的計算口徑，回答下列問題： ① 投資活動使用了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些項目構(gòu)成？金額各是多少？ ② 籌資活動提供了多少現(xiàn)金（凈額）？它由哪些 項目構(gòu)成？金額各是多少？ ③ 公司的經(jīng)營活動提供了多少現(xiàn)金？ （ 3）收益質(zhì)量分析計算 2021年和 2021年的凈收益營運(yùn)指數(shù)，并據(jù)此判斷 2021年收益質(zhì)量提高還是降低。 預(yù)計利潤表 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 2021 年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》試題與答案 一、單項選擇題 以下各項財務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)程度的是（ ）。 假設(shè)市場是充分的，企業(yè)在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，同時籌集權(quán)益資本和增加借款以下指標(biāo)不會增長的是（ ）。 從公司理財?shù)慕嵌瓤矗c長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（ ）。 ，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率 ，采用直接人工工時作為固定制造費(fèi)用的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn) 企業(yè)某部門本月銷售收入 10000元，已銷商品的變動成本 6000元，部門可控固定間接費(fèi)用 500元，部門不可控固定間接費(fèi)用 800元，分配給該部門的公司管理費(fèi)用 500元，最能反映該部門真實貢獻(xiàn)的金額是（ ）。 ，應(yīng)當(dāng)采用相同的折現(xiàn)率 ，兩種方法對項目的評價結(jié)論是一致的 企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資金。對這兩種方法的以下表述中，正確的有（ ）。 ＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出 ＝營業(yè)凈利潤＋折舊與攤銷－營業(yè)流動資產(chǎn)增加－資本支出 ＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋稅后利息支出 以下關(guān)于固定制造費(fèi)用差異分析的表述中，錯誤的有（ ）。它可以用社會平均資金利潤率來計量。（ ） 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，公司不再支付債券利息，因此綜合資本成本將下降。（ ） 利用剩余收益評價部門業(yè)績時，為改善評價指標(biāo)的可比性，各部門應(yīng)使用相同的資本成本百分?jǐn)?shù)。 （ 2）計算 B 投資中心的部門資產(chǎn)。 上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。 （ 2）雖然對于香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為 280元。 （ 5）在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門 。 （ 9）東方公司每年經(jīng)營 50周，每周營業(yè) 6天。 （ 4）計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個汽車制造廠。請你按此假設(shè)計算 A 公司的股權(quán)價值，結(jié)合 A 公司的具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由。 五、綜合題 ，該材料生產(chǎn)分為兩個步驟：先將化工原料制成顆粒材料，然后將顆粒材料制成板材。二車間生產(chǎn)耗用的半成品和其他原材料開始生產(chǎn)時一次投入，期末在產(chǎn)品平均完工程度為 60%.該公司還設(shè)有兩個輔助生產(chǎn)車間：蒸汽車間提供生產(chǎn)用汽和采暖用汽，供電車間提供生產(chǎn)用電和辦公用電。車間領(lǐng)用間接耗用的機(jī)物料 2700元。 二車間生產(chǎn)工人工資 36000元，管理人員工資 3000元。 （ 4）輔助生產(chǎn)費(fèi)用 輔助生產(chǎn)車間不單獨設(shè)置 “ 制造費(fèi)用 ” 賬戶， “ 輔助生產(chǎn) ” 賬戶設(shè)置 “ 原材料 ” 、 “ 工資及福利 ” 和“ 其他 ” 三個項目?！?其他 ” 項目本月發(fā)生額：一車間 1740元， 二車間 4580元。報廢時殘值收入為零。增加市場信息處理功能可使公司每年增加銷售收入 40000元，節(jié)約營運(yùn)成本 15000元，該系統(tǒng)的運(yùn)行需要增加一名計算機(jī)專業(yè)人員預(yù)計工資支出每年 30000元；市場信息處理費(fèi)每年4500元。 為簡化計算，假設(shè)折舊費(fèi)按年計提，每年收入、支出在年底發(fā)生。 2021 注會考試財務(wù)成本管理試題及答案解析 一、單項選擇題 (本題型共 10題，每題 1分，共 10分。 % % % % 【答案】 D 【解析】本題的主要考核點是債券的到期收益率的實際年利率與周期利率的關(guān)系。 ，投資者要求的風(fēng)險報酬率取決于該項目的 ( )。 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。該公司二季度的預(yù)計材料采購量為 ( )千克。 【答案】 B 【解析】本題的主要考核點是激進(jìn)型籌資政策的特點。雖然固定或持有增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩(wěn)定，但最有利于股價穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持有增長的股利政策。 ，不屬于成本控制原則的是 ( )。 異分析時，固定制造費(fèi)用的差異可以分解為 ( )。 二、多項選擇題 (本題型共 10題，每題 2分，共 20分。 ) ，能夠影響無風(fēng)險報酬率的有 ( )。 8% 8% 8% 8% 【答案】 ABD 【解析】本題的主要考核點是可持續(xù)增長率的前提假設(shè)和含義。 A 和債券 B 是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中，正確的有 ( )。 ，對存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有 ( )。 ，錯誤的有 ( )。 ，錯誤的有 ( )。有些時候后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長率的高低對企業(yè)價值的影響很小。 ，正確的有 ( )。 采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，各步驟生產(chǎn)費(fèi)用需要在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。在 “ 銷售量 ” 以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，變動成本 =變動成本率 銷售收入，所以該企業(yè)的變動成本線斜率 為變動成本率，即 60%。 ，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅缺少銷售權(quán) ，還能控制占用的資產(chǎn) 【答案】 AD 【解析】本題的主要考核點是有關(guān)各類責(zé)任中心的含義和特點。 三、判斷題 (本題型共 10題，每題 1分，共 10分。答案寫在試題卷上無效。 ，權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)。因此，在資產(chǎn)凈利率不變的前提下，權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)呈同向變化。 ( ) 【答案】 【解析】本題的主要考核點是現(xiàn)金到期債務(wù)比的計算。市場組合的貝他系數(shù)為 1，而證券的市場組合可以理解為市場上所有證券所構(gòu)成的投資組合，所以，在證券的市場組合中，所有證券的貝他系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于 1。 ，經(jīng)濟(jì)訂貨量是能使訂貨總成本與儲存總成本相等的訂貨批量。 ，如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格減去對外銷售費(fèi)用。 ( ) 【答案】 √ 【解析】本題的主要考核點是經(jīng)營風(fēng)險的含義。在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，相對價值法下的企業(yè)價值的含義是指目標(biāo)企業(yè)的相對價值，而非內(nèi)在價值 (即非市場價值 )。 四、計算分析題 (本題型共 4題，每題 7分，共 28分。 (2)計算該企業(yè) 2021年超長增長的銷售額 (計算結(jié)果取整數(shù)，下同 )。 (2)2021年超常增長的銷售額 =12021(%%)=7116(萬元 )。目前的信用政策為 “2/15 ， n/30” ，有占銷售額 60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享 受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外 20%在信用期滿后 10天 (平均數(shù) )收回。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的 70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有 50%可以在信用期內(nèi)收回，另外 50%可以在信用期滿后 20天 (平均數(shù) )收回。 (2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息。集團(tuán)公司給 B 公司下達(dá)的 2021年至2021年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤是每年 188萬元。 要求： (1)計算該公司 2021年至 2021年的年度經(jīng)濟(jì)利潤。 公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，生產(chǎn)多種規(guī)格的廚房設(shè)備，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。 生產(chǎn) 601號和 701號的直接材料均在各車間開始生產(chǎn)時一次投入，直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用在加工過程中陸續(xù)發(fā)生。 (4)制造費(fèi)用 第一車間發(fā)生制造費(fèi)用 80000元，第二車間發(fā)生制造費(fèi)用 56000元。 完工產(chǎn)品成本 =直接材料成本 +直接人工成本 +制造費(fèi)用 =(25200+28800)+(24000+25200)+(19200+19600) =54000+49200+38800=142021(元 )。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。 (2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計其購置成本為 4 000萬元。 (3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用 8 000萬元購買，在 2021年底付款并交付使用。假設(shè)這些凈營運(yùn)資本在年初投入，項目結(jié)束時收回。 要求： (1)計算項目的初始投資 總額，包括與項目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及凈營運(yùn)資本增加額。 【答案】 (1)項目的初始投資總額 廠房投資 8000萬元 設(shè)備投資 4000萬元 營運(yùn)資本投資 3000萬元 初始投資總額 =8000+4000+3000=15000(萬元 )。 (3)為了提高企業(yè)價值，該公司擬改 變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購部分普通股。 (2)計算該公司無負(fù)債的貝他系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本 (提示：根據(jù)賬面價值的權(quán)重調(diào)整貝他系數(shù)，下同 )。[1+1/4 （ 115%)] =247。 2021年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試 (專業(yè)階段考試 ) 《財務(wù)成本管理》試題及答案解析 一、單項選擇題 ，不符合債權(quán)人目標(biāo)的是 ( )。發(fā)行公司債券 D。 A。提高凈財務(wù)杠桿 【答案】 C 【考點】管理用財務(wù)分析體系 【解析】杠桿貢獻(xiàn)率 =(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息率 ) 凈財務(wù)杠桿 =(稅后經(jīng)營凈利率 凈經(jīng)營 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 稅后利息率 ) 凈財務(wù)杠桿，可以看出，提高稅后經(jīng)營凈利率、提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利 息率會使得杠桿貢獻(xiàn)