【正文】 目前在全球半導(dǎo)體行 業(yè)，英特爾控制了 CPU 市場，德州儀器把 持 著 DSP（數(shù)字信號處理器 ） 市場， 三星在 內(nèi) 存 和 閃存 芯 片市 場 占 據(jù) 領(lǐng)導(dǎo) 地 位。 穩(wěn)定性 （ 良 率 ）越 差 ，產(chǎn) 品 的 成 本越 高 ，市 場 評價確 越 低 。主 要 的 風(fēng) 險有 以 下 四 點： 芯片設(shè)計 企 業(yè)商業(yè) 模 式中的 關(guān) 鍵問題 研 究 —— 以 昆 山 銳芯微電 子 有限公 司 為例 12 （ 1） 設(shè)計出的芯片的性能參數(shù)沒有達到原定 的 設(shè)計目標或者芯片功能不正 常 （ malfunction） ，甚至完全不能工作。 以一家 30 名工 程 師規(guī) 模 的芯 片 設(shè)計 企 業(yè)為 例 ，來評 估 其研 發(fā) 投入 。 集成電路行業(yè)過去 45 年來能夠一直按照這 樣 的高速發(fā)展 ， 是由于大量的半 導(dǎo)體集 成 電 路 高科 技 人才 的 推 動 。 芯片設(shè)計 企 業(yè)商業(yè) 模 式中的 關(guān) 鍵問題 研 究 —— 以 昆 山 銳芯微電 子 有限公 司 為例 10 半導(dǎo) 體 集成 電 路 行 業(yè)的 企 業(yè) ， 如同 大 部 分 高 科 技企 業(yè) 一樣 ， 在 企 業(yè)發(fā)展的 初期， 需 要 巨 額的 資 本投 入 。以下是這個行業(yè)特點的具體介紹。 本論 文 將按 照 上 述 商業(yè) 模 式 理 論中 的 “ 商 業(yè) 模 式中 的 五個 關(guān) 鍵 問 題 ” 這一 框架， 結(jié) 合 實 際案 例 對芯 片 設(shè) 計 企業(yè) 的 商業(yè) 模 式進行 分 析 ， 來找 出 芯片 設(shè) 計企 業(yè)商業(yè)模式中的關(guān)鍵問題，并探討一些具體解決思路。傳 統(tǒng) 盈利模 式 的 成 本結(jié) 構(gòu) 往往 和 收入 結(jié)構(gòu)一 一 對 應(yīng) ，而 現(xiàn) 代盈 利 模 式 中的 成 本結(jié) 構(gòu) 和收入 結(jié) 構(gòu) 則 不一 定 完全 對 應(yīng)， 如傳統(tǒng) 盈 利 模 式中 ， 手機 制 造 商 通過 專 賣店 、 零售終 端 銷 售 手機 給 顧客 ， 其成 本結(jié)構(gòu) 和 收 入 結(jié)構(gòu) 是 一一 對 應(yīng) 的 ，而 現(xiàn) 代盈 利 模式中 ， 通 過 與運 營 商提 供 的服 務(wù)捆綁并分享運營商的服務(wù)費（如 iPhone 的 模式 ） ，這種盈利模式中手機制造 商的成 本 結(jié) 構(gòu) （制 造 成本 和 銷 售 費用 ） 和收 入 結(jié)構(gòu)（ 低 價 賣 手機 給 運營 商 獲得 的收入和終端用戶的服務(wù)費）就不完全對應(yīng)。 業(yè)務(wù) 系 統(tǒng)是 商 業(yè) 模 式的 核 心 ， 高效 運 營 的 業(yè) 務(wù) 系統(tǒng) 不 僅僅 是 贏 得 企業(yè)競爭 優(yōu)勢的 必 要 條 件， 同 時很 可 能 成 為企 業(yè) 競爭 優(yōu) 勢本 身 。 以下，對這五大問題分別進 行 簡略的分析和說明。 著 《商業(yè)模式 ： 企業(yè)競爭的最高形態(tài) 》 (20xx)中對商業(yè)模式的定 義：為 實 現(xiàn) 客 戶價 值 最大 化 ， 把 能使 企 業(yè)運 行 的內(nèi)外 各 要 素 整合 起 來， 形 成一 個完整 的 、 內(nèi) 部化 的 、或 利 益 相 關(guān)的 、 高效 率 的、具 有 獨 特 核心 競 爭力 的 運行 系統(tǒng)， 并 通 過 最優(yōu) 實 現(xiàn)形 式 滿 足 客戶 需 求、 實 現(xiàn)客戶 價 值 ， 同時 使 系統(tǒng) 達 成持 續(xù)贏利目標的整體解決方案。 本論 文 從結(jié) 構(gòu) 上 ， 首先 是 從 現(xiàn) 有商 業(yè) 模 式 理 論 出發(fā) ， 結(jié)合 半 導(dǎo) 體 集成電路 行業(yè)和 芯 片 設(shè) 計行 業(yè) 的特 點 ， 提 出所 要 分析 解 決的芯 片 設(shè) 計 企業(yè) 商 業(yè)模 式 中的 關(guān)鍵 問 題； 接 著介 紹 了 本 論文 案 例 企 業(yè) —— 昆 山銳 芯 微電 子 有限 公 司 的 具體案 例；然 后 ， 針 對昆 山 銳芯 的 案 例 ， 分 別 從定 位 、業(yè)務(wù) 系 統(tǒng) 、 研發(fā) 能 力、 盈 利模 式、自 由 現(xiàn) 金 流結(jié) 構(gòu) 這五 大 商 業(yè) 模式 的 關(guān)鍵 問 題對 其 進 行 分 析 ； 最 后， 對 芯片 設(shè)計企 業(yè) 商 業(yè) 模式 中 的關(guān) 鍵 問 題 作出 結(jié) 論： 芯 片設(shè)計 企 業(yè) 商 業(yè)模 式 中的 五 個關(guān) 鍵問題 — — 定 位、 業(yè) 務(wù)系 統(tǒng) 、 研 發(fā)能 力 、盈 利 模式、 自 由 現(xiàn) 金 流 結(jié) 構(gòu)是 相 互影 響、相 互 滲 透 的， 對 解決 芯 片 設(shè) 計企 業(yè) 的市 場 、技術(shù) 、 資 金 問題 都 是 十 分 關(guān)鍵 的。 芯片設(shè)計企業(yè)存在較高的風(fēng)險 ， 這是所有業(yè) 內(nèi) 人士和投資者都深有感受的。D team is most critical resource of IC design panies, it’s very important to build up an excellent Ramp。s IC design panies, especially those rely heavily on foreign venture funds for its Ramp。 ： 定 位 、 業(yè)務(wù)系統(tǒng) 、 研 發(fā) 能力 、 盈 利模式 、 自 由 現(xiàn)金 流 結(jié)構(gòu) ， 這 五 個關(guān) 鍵 問題 是 相互影 響 、 相 互滲 透 的， 芯 片設(shè) 計企業(yè) 如 能 把 握好 這 五個 商 業(yè) 模 式中 的 關(guān)鍵 問 題，將 能 夠 有 效的 降 低風(fēng) 險 ，并 最終抓住市場機會獲得成功。 本論 文 采用 案 例 研 究的 方 法 ， 其素 材 來 自 筆 者 最近 三 年深 入 參 與 的一家芯 片設(shè)計 企 業(yè) — — 昆 山 銳芯 微 電 子 有限 公 司 ， 從 創(chuàng)立到 產(chǎn) 品 大 批量 銷 售以 及 期間 兩次風(fēng) 險 融 資 的過 程 ，在 已 有 的 理論 框 架 下 ， 對案例 企 業(yè) 的 實踐 活 動做 出 了詳 盡的描述，并解釋、分析其深層次的原 因 。 芯片 設(shè) 計 企 業(yè)存 在 較高 的 風(fēng)險， 這 是 所 有業(yè) 內(nèi) 人士 和 投資 者都深 有 感 受 的。 然 后 ，針 對 昆山 銳 芯 的 案例 ， 分別 從 定位、 業(yè) 務(wù) 系 統(tǒng) 、 研 發(fā)能 力 、盈 利模式 、 自 由 現(xiàn)金 流 結(jié) 構(gòu) 這 五 個 商業(yè) 模 式中 的 關(guān)鍵問 題 對 其 進行 深 入的 分 析， 探討其 中 的 不 足之 處 和可 供 借 鑒 之 處 。 計 企業(yè) 要 想保 證 資金 鏈 的流 暢 ， 應(yīng)注 重三個 方 面的 問 題 ： a) 研發(fā) 能力和市場前景是吸引風(fēng)投的關(guān)鍵點 ； b) 產(chǎn)品銷售收入必須取代風(fēng)險投資成為 企業(yè)最大的資金來源 ； c) 和上下游合作伙伴 建 立良好的合作伙伴關(guān)系以及加強 庫存管 理 ， 也 有利 于 減輕 資 金 壓 力， 應(yīng) 做好 大 批量生 產(chǎn) 的 計 劃， 對 代理 商 的客 戶進行有效的管控，加快庫存周轉(zhuǎn)速度。D capabilities, profit model, free cash flow structure. Then, this paper introduces the case of Kunshan Brigates Microelectronic Co., Ltd., its product and fund raising. By indepth analyze of the five essential elements of the business model, we can learn from its experience. We draw the following conclusions: 1. Choose a good business model is essential to enterprise39。 b) Product sales revenue must replace venture capital funding eventually。 本論文將通過筆者深入?yún)⑴c的一家典型的無廠式芯片設(shè)計企 業(yè) （ Fabless IC Design House） — — 昆 山銳 芯 微 電 子 有 限 公司 的案 例 ， 主 要 圍 繞定 位 、 業(yè) 務(wù)系 統(tǒng)、研 發(fā) 能 力 、盈 利 模式 、 自 由 現(xiàn)金 流 結(jié) 構(gòu) 這 五個芯 片 設(shè) 計 企業(yè) 商 業(yè)模 式 中的 關(guān)鍵問 題 對 其 進行 分 析和 研 究 ， 探討 芯 片設(shè) 計 企業(yè)如 何 更 好 的定 位 、如 何 設(shè)計 有效的 業(yè) 務(wù) 系 統(tǒng)、 如 何提 升 研 發(fā) 能力 、 如何 增 強盈利 能 力 、 如何 改 善自 由 現(xiàn)金 流結(jié)構(gòu)，得出一些一般性的結(jié)論，為芯片設(shè)計企業(yè)提供一些有益的參考。 為了 明 確商 業(yè) 模 式 定義 的 內(nèi) 涵 和外 延 ， 并 找 到 一個 對 芯片 設(shè)計 企 業(yè)商業(yè)模 式中的 關(guān) 鍵 問 題研 究 更具 指 導(dǎo) 意 義的 關(guān) 于商 業(yè) 模式的 定 義 ， 筆者 查 閱并 篩 選出 如下幾個主流的定義： 1. 牛津大辭典（ Oxford English Dictionary） ： 認為商業(yè)模式中 的 “ 模式 （ Model） ” 應(yīng)該是指對某種系統(tǒng) 、 狀態(tài)或過程的一 種 “ 簡化的或理想化的描 述 ” 或是一種概念，進而可以從理論上或經(jīng)驗上對其更好的理解和把握。 商業(yè)模式的關(guān)鍵問題 從 “ 利 益相 關(guān) 者 的 交易 結(jié) 構(gòu) ” 來把 握 商 業(yè) 模 式 ，則 商 業(yè)模 式 不 再 局限于盈 利模式 ， 而是為企業(yè)的各利益相關(guān)者 ， 如供 應(yīng) 商 、 客戶 、 合作伙伴 、 投資 者 （股 東 ） 、 員工等 ， 提供了一個將各方交易活動相互聯(lián)系的紐帶 ， 一個好的商業(yè)模式 將最終體現(xiàn)為獲得各利益相關(guān)者認同的企業(yè)價值。 ： 是企業(yè)達成定位所需要的業(yè)務(wù) 環(huán) 節(jié) 、 各利益相關(guān)者 扮 演的角色 以及他們之間合作與交易的方式和內(nèi)容。 盈利 模 式的 設(shè) 計 ， 可以 從 兩 個 主要 方 面 來 考 慮 。 企業(yè)的投資價值 ,也就是企業(yè)價值，是企業(yè) 預(yù) 期未來可產(chǎn) 生的自由現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，是判定商業(yè)模式優(yōu)劣的標準。 圖 21 20xx20xx 年 中 國芯片設(shè) 計 行業(yè)總產(chǎn)值及增 長 率 （ 單 位：十億元 ， %） 半導(dǎo) 體 集成 電 路 行 業(yè)屬 于 電 子 行業(yè) ， 處 在 電 子 產(chǎn)業(yè) 鏈 的頂 端，中 國是世界 的電子產(chǎn)品制造工廠，環(huán)球資源的數(shù)據(jù)顯示 ， 20xx 年中國電子產(chǎn)品產(chǎn)值超過 1 萬億美元 ， 同比增長超過 10%， 中國半導(dǎo)體 集 成電路行業(yè) 20xx 年實現(xiàn)產(chǎn)值超過 芯片設(shè)計 企 業(yè)商業(yè) 模 式中的 關(guān) 鍵問題 研 究 —— 以 昆 山 銳芯微電 子 有限公 司 為例 9 萬億人民幣。 從 1990 年代開始 ， 隨著集成電 路 集成度的提高 ， 使集成電路制造 設(shè)備的資本支出猛增 ， 20xx 年一條主流的 8 寸 晶圓生產(chǎn)線（不算高昂的廠房造 價）的價格約為 12 億美金， 20xx 年一條 12 寸晶圓生產(chǎn)線的設(shè)備價格約為 20 億美元 。 集成 電 路技 術(shù) 到 今 天為 止 仍 舊 遵循摩 爾 定 律 高 速發(fā) 展 。 以下是這個行業(yè)特點的具體介紹。 用 于墊付 晶 圓 代 工廠 、 封裝 廠 、測 試廠的 代 工 費 用， 根 據(jù)芯 片 的 制 造成 本 和訂 單 量，一 般 都 需 要上 千 萬甚 至 幾千 萬人民 幣 。 設(shè)計 難 度上 升 的 同 時， 對 生 產(chǎn) 技術(shù) 的 要 求 也 會 相應(yīng) 提 高。 前文 已 經(jīng)提 到 過 ， 因為 芯片 的 生產(chǎn) 周 期 較 長 ， 所以 企 業(yè)會 保 持 一 定水平的 庫存， 但 是 芯 片產(chǎn) 品 日新 月 異 ， 庫存 就 意味 著 風(fēng)險， 一 款 新 產(chǎn)品 的 上市 意 味著 其他產(chǎn) 品 的 貶 值和 庫 存積 壓 ， 于 是只 能 低價 拋 售來清 理 庫 存 ，以 避 免進 一 步的 貶值。 在英 特 爾、 芯片設(shè)計 企 業(yè)商業(yè) 模 式中的 關(guān) 鍵問題 研 究 —— 以 昆 山 銳芯微電 子 有限公 司 為例 13 德州儀 器 等 芯 片行 業(yè) 巨鯊 用 幾 十 年積 累 起來 的 資本、 技 術(shù) 以 及市 場 門檻 面 前， 中國的 芯 片 設(shè) 計企 業(yè) 只能 通 過 尋 求細 分 的或 突 然爆發(fā) 的 國 內(nèi) 市場 ， 才能 像 大樹 腳下的 小 草 那 樣掙 扎 著從 樹 冠 的 縫隙 中 尋找 到 陽光。不僅 會 影 響 當前 產(chǎn) 品的 市 場推 廣和利潤率，還會降低購買者的信心，對企業(yè)信譽是極大的傷害。 20xx 年時候設(shè)計一個 100 萬 門 （ 400 萬個晶體管 ） 以 上的芯片就已經(jīng)比較先進了 ， 現(xiàn) 在設(shè)計的芯片在 1000 萬門以上規(guī)模的比比 皆 是 ， 由于芯片集成度和設(shè)計規(guī)模的 快速增長導(dǎo)致設(shè)計難度也大幅度上升。 這 樣 計算下來 ， 在芯片設(shè)計企業(yè)第一 款芯片成功上市銷售前的 2～ 3 年內(nèi)，不算 EDA 軟件支出，其研發(fā)投入就達到 了： 400 萬 /年（工資） 2 年 + 150 萬 /次（ 流 片） 9 次 = 2150 萬 。 芯片設(shè)計行業(yè)的特點 芯片 設(shè) 計企 業(yè) 處 在 半導(dǎo) 體 集 成 電路 行 業(yè) 產(chǎn) 業(yè) 鏈 的頂 端 ， 具 有 半 導(dǎo) 體集成電 路行業(yè) 的 全 部 特點 ， 即： 規(guī) 模 化 、專 業(yè) 化； 資 本密集 ； 技 術(shù) 密集 。 技術(shù)工藝開 發(fā)的成 本 也 是 非常 大 的 ， 中 芯 國 際為 了 降低 技 術(shù)工藝