【正文】 三、制造類企業(yè)和銷售類企業(yè)的分類假設(shè) 由于這兩類企業(yè)個體差異較大，因此對單個企業(yè)分別給出假設(shè)條件，具體內(nèi)容如下。并假設(shè)所有新增投資都資本化，分 10年攤銷。 方法 將所有 預測企業(yè) 分成 4 類：礦山類、制造類、銷售類 、擬破產(chǎn)企業(yè)： ? 礦山類：漂塘、鐵山垅、小龍、西華山、宜春鉭鈮； ? 制造類： 華興鎢制品、 九江 冶煉廠、化工廠、贛研所、鎢合金； ? 銷售類：進出口、供銷； ? 擬破產(chǎn)企業(yè)： 7家擬破產(chǎn)的鎢礦山企業(yè)。 遠卓將基于江鎢提供的資料進行盈利預測，并假設(shè)江鎢提供的上述資料均真實反映了情況。同時為了分析改制成 本，遠卓還收集了江鎢下屬企業(yè)有關(guān)非經(jīng)營性資產(chǎn)和人員、企業(yè)人員結(jié)構(gòu)等資料。 ? 如果 不加入南方稀土：由 新公司 鉭鈮 稀土產(chǎn)業(yè)事業(yè)部進行管理； ? 如果參與組建南方稀土：作為投資收益由集團投資 部門管理或者委托鉭鈮稀土產(chǎn)業(yè)事業(yè)部進行管理協(xié)調(diào)； ? 如果被南方稀土收購：整體剝離。 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 31 頁 202117 新公司 鎢產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展時間表 2021 2021 2021 2021 2021 2021 2021 ? ? ? ? ? ? ? ? 1．對中鎢所屬企業(yè)進行大力改制、改革，建立良好的現(xiàn)代企業(yè)運作體系 2．初步完成資源端的控制（江鎢－香爐山－贛南鎢礦），調(diào)節(jié)鎢市場總供給，特別是合理地保護性利用優(yōu)質(zhì)的黑鎢資源 3．統(tǒng)一規(guī)劃華興鎢制品 — 603— 香爐山的冶煉產(chǎn)能，形成合理的布局；進行技術(shù)改造和適當投資，提高冶煉產(chǎn)品的技術(shù)等級和產(chǎn)能規(guī)模 4．發(fā)展普通鎢粉市場 5．繼續(xù)投入科技含量高、附加值高的鎢粉產(chǎn)品，配合應用領(lǐng)域的發(fā)展 6．選擇對黑鎢資源有較強依賴性的鎢絲、鎢材領(lǐng)域作為切入點，成為局部市場的領(lǐng)導者 7．繼續(xù)投入新的應用領(lǐng)域項目，優(yōu)先考慮合作、合資等多種形式 8．在硬質(zhì)合金領(lǐng)域大規(guī)模發(fā)展，必須與國內(nèi)成熟企業(yè)共同組建平臺，并考慮與國際巨頭合資合作 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 32 頁 202117 . 鉭鈮和稀土業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 . 鉭鈮業(yè)務(wù) 1. 現(xiàn)有狀況 宜春鉭鈮礦是全國最大的鉭鈮礦產(chǎn)地之一， 儲量： 、日處理礦石能力 ： 1500噸／天 、可開采年限： 319年、 供應量占全國的 50％，在中國鉭鈮業(yè)具有重要的資源地位，但由于產(chǎn)量太少， 全部年產(chǎn)量尚不能達到東方鉭業(yè)鉭鈮精礦需求的 25％與九江冶煉廠的精礦需求的 40％， 不具備影響行業(yè)的能力 。 ，優(yōu)先考慮合作、合資等多種形式 。 . 新公司 的發(fā)展規(guī)劃 新 公司的發(fā)展分為三個階段，根據(jù)行業(yè)環(huán)境的多變性，三個階段之間是 相互制約和影響 的 ， 而且 三個階段在時間 上相互交 叉。 江鎢集團是中國最大的鎢資源集團，以礦 產(chǎn)資源為基礎(chǔ)，并進入了產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)。 5. 公司戰(zhàn)略及發(fā)展規(guī)劃 . 新公司 組建的背景 有色股份的貿(mào)易額在最近三年來均占中國有色金屬貿(mào)易總量的10%左右，在中國有色金屬進出口貿(mào)易中占有重要地位，是中國最大的 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 25 頁 202117 有色金屬貿(mào)易商。目前，民營鎢業(yè)企業(yè)已經(jīng)擁有了足夠大的 APT 冶煉能力，紛紛進軍粉末和硬質(zhì)合金領(lǐng)域。 . 以大余偉良等贛南企業(yè)為代表的民營企業(yè)軍團 以偉良鎢業(yè)為例： 基本情況 大余偉良總部將遷往上海，將投資人民幣 億元興建四個車間和一個研究中心：鎢粉車間，生產(chǎn)能力為 3000噸 /年；碳化鎢粉車間， 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 23 頁 202117 生產(chǎn)能力為 1000 噸 /年；混合料車間，生產(chǎn)能力為 1000 噸 /年；鎢條車間，生產(chǎn)能力為 500 噸 /年。 產(chǎn)品 廈鎢擁有年產(chǎn)仲鎢酸銨 10,000噸的能力，主要鎢產(chǎn)品年出口量占 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 22 頁 202117 全國同類產(chǎn)品年出口總量的 35%以上。 戰(zhàn)略走向 自貢 764 目前的冶煉生產(chǎn)線非常落后，正在考慮大規(guī)模技改或者徹底放棄冶煉改為外包；自貢 764短期之內(nèi)將更加專注于深加工環(huán)節(jié)，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，對礦山的整合不在戰(zhàn)略考慮之內(nèi)，甚至相對前端 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 21 頁 202117 的制造過程，例如冶煉和粉末生產(chǎn)也有退出的打算。 與 新公司 的對比 未來的 新公司 與株洲硬質(zhì)合金集團相比，在鎢深加工領(lǐng)域遠遠落后；礦產(chǎn)資源方面擁有絕對的優(yōu)勢，但是這種優(yōu)勢并不能直接轉(zhuǎn)化成對株洲 601 的競爭優(yōu)勢，因為株洲 601 冶煉需要的精礦很少來自現(xiàn)在的江鎢集團，它所在的湖南省是白鎢資源大省，而且得到了省政府的 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 20 頁 202117 大力支持； 601對柿竹園的整合就是一個很好的例證。經(jīng)過四十多年的發(fā)展成為集鎢、鉬、鉭、鈮、 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 19 頁 202117 鈷、硬質(zhì)合金及硬質(zhì)合 金刀具配套聯(lián)合加工為一體的大型企業(yè)集團。 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 18 頁 202117 鎢粉價格也將受到一定影 響，但鎢粉的價格變化與鎢精礦是不同比例、不同步的，由于受到國際價格的擠壓，如果鎢精礦居高不下，鎢粉的利潤空間會受到一定擠壓 。 . 市場分析 . 鎢市場分析 (一 )需求穩(wěn)定 ,預計年增長率將在 ％左右 目前世界市場每年約消耗 4萬噸金屬鎢，其中消耗原鎢約 3萬噸。世界鉭鈮工業(yè)經(jīng)過了 70多年的發(fā)展歷程，其原料生產(chǎn)現(xiàn)已形成一定規(guī)模的生產(chǎn)能力。 . 鉭鈮 鉭、鈮 主要的工業(yè)礦物有鉭鈮鐵礦、鉭鐵礦、鈮鐵礦、褐釔鈳礦等。 (五 ) 我國稀土產(chǎn)業(yè)未來將呈現(xiàn)五大趨勢 : 趨勢一： 上下游開始對接。自 1993年以來，我國成為稀土精礦 、二次加工產(chǎn)品最大生產(chǎn)國，也是最大出口國，據(jù)不完全統(tǒng)計， 1999年我國出口各類稀土產(chǎn)品已在６萬ｔ左右。 發(fā)光材料和熒光材料 包括彩色電視陰極射線管、Ｘ 射線增強器和新光源等，美國稀土消費已超過１７０ ２２５ｔ。由于環(huán)保法規(guī)日趨嚴格，汽車尾氣凈化用催化劑消費大幅增長。 礦山老化引發(fā)社會問題。選礦回收利用研究投入不足，選礦實收率和尾礦資源的綜合利用一直沒有新的突破和提高。而 2021 年鎢市場消費量僅 4 萬噸左右 。 我國鎢產(chǎn)品外貿(mào)出口概況 我國雖然是當今世界上第一大鎢產(chǎn)品出口國，但出口的主導產(chǎn)品是鎢中間產(chǎn)品。 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 10 頁 202117 鎢中間產(chǎn)品 目前中國的鎢中間產(chǎn)品生產(chǎn)能力在 80000 噸以上，但由于中國鎢行業(yè)實行“總量控制”政策及嚴格的“出口配額”制度， 自 96 年以來生產(chǎn)量呈下降趨勢。而從鎢粉、碳化鎢粉一直到硬質(zhì)合金的深加工產(chǎn)品，我國同世界一流水平相比，差距很大。 我國儲量居世界第一 世界鎢礦的儲量按鎢含量計算大約有 690 萬噸，中國的鎢資源保有儲量為 532 萬噸，居世界首位，占世界儲量的 %；加拿大為 48萬噸，占 %；前蘇聯(lián)為 28萬噸，占 %；美國為 15 萬噸，占 %；澳大利亞為 13 萬噸，占 %。 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 7 頁 202117 . 出資比例 雙方的出資額及出資比例： 股東 出資額（人民幣：萬元） 出資比例 五礦總公司 30600 51% 江鎢集團 29400 49% 合計 60000 100% . 出資形式 五礦總公 司以人民幣貨幣資金 30600 萬元作為對公司注冊資本的出資。 ? 管理人員的考評流于形式。 江鎢集團的盈利能力 并不十分良好。 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 1 頁 202117 下 載 更 多 咨 詢 報 告 ， 盡 在 江西鎢業(yè)集團有限公司 可行性研究報告 (草案 ) 上海遠卓企業(yè)管理顧問有限公司 2021 年 5 月 江西鎢業(yè)集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 2 頁 202117 目錄 1. 概況 ......................................................... 4 2. 合作方情況 ................................................... 4 3. 合資合作方式 ................................................. 6 . 合作范圍 ..................................................... 6 . 注冊資本 ..................................................... 6 . 出資比例 ..................................................... 7 . 出資形式 ..................................................... 7 4. 行業(yè)與市場分析 ............................................... 7 . 行業(yè)分析 ................................................... 7 . 鎢 .................................................... 7 . 稀土 ................................................. 12 . 鉭鈮 ................................................. 15 . 市場分析 .................................................. 17 . 鎢市場分析 ........................................... 17 . 鉭鈮市場分析 ......................................... 18 . 稀土市場分析 ......................................... 18 . 競爭對手分析 .............................................. 18 . 株洲硬質(zhì)合金集團 ..................................... 18 . 自貢硬質(zhì)合金有限公司 ................................. 20 . 廈門鎢業(yè)及廈門金鷺、廈門三虹 ......................... 21 . 以大余偉良等贛南企業(yè)為代表的民營企業(yè)軍團 ............. 22 . 主要競爭者的對比 ..................................... 24 5. 公司戰(zhàn)略及發(fā)展規(guī)劃 .......................................... 24 . 新公司組建的背景 ............................................ 24 . 新公司的 定位 ................................................ 26 . 新公司的發(fā)展規(guī)劃 ............................................ 27 . 鉭鈮和稀土業(yè)務(wù)戰(zhàn)略