【正文】 第一，制定人力資源新政策；第 二 ，穩(wěn)定和留住關鍵人才；第 三 ，加強溝通 ,創(chuàng)造良好的 公司內部環(huán)境 ； 第四， 加強 并購后組織和制度的整合；第五，加強文化融合 ,培養(yǎng)員工認同感； 第六 ，合理做好資產(chǎn)和債務的整合工作；第七，加強并購之后公司 生產(chǎn) 、銷售等各方面 資源 的整合。但 是 并購成本過高 等各種因素使得并購遲遲不能推進 。但在 具體實施的時候 ，時機把握 的恰當與否又是一個比較棘手的問題 。同時，公司應組建專業(yè)的分析論證團隊，研究并購應該以什么價位進行，并購以后對公司運營的各個方面會帶來哪些有利和不利的影響，并購帶來的風險有多大，預期的收益能有多少，收益與風險是否成比例。第三，并購活動為雅戈爾帶來了更加先進的管理方法和管理理念，使得雅戈爾在管理水平上上了一個臺階。同時善意行為還避免了新馬公司的抗拒而帶來額外的 支出 ?？傮w上，此次雅戈爾并購新馬對雅戈爾公司的績效產(chǎn)生的屬于正影響。 具體的分析可以根據(jù)下表 35 的相關財務數(shù)據(jù)來進行。 并購行為對雅戈爾運營能力的影響 對于運營能力主要從應收賬款周轉率、存貨周轉率和總資產(chǎn)周轉率來分析。 而 對收購 方公司績效的評價， 主要 選取與 盈利 能力、 運營 能力、 償債 能力以及 發(fā)展 能力相關的公司績效指標進行分析。 所以雅戈爾 并購新馬的主要目的是 打開和 拓展美國市場 ， 在全球范圍內優(yōu)化其整個服裝產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。 該起并購是 雅戈爾集團和新馬集團在長期合作的基礎上，經(jīng)過友好的協(xié)商和談判促成的，雙方都做出了一定的讓步和犧牲，而且整個協(xié)商過程都是 本著平等的原則進行的，因此該起并購應屬于善意并購。 以下圖 31 作為對新馬公司的更進一步的解釋： 寧波工程學院畢業(yè)設計（論文） 10 圖 31 100％ 100％ 100％ 并購 案例 概況 20xx 年 11 月 8 日，雅戈爾 公司與美國 KWD公司及其全資子公司 KWD ASIA簽訂三方《股權購買協(xié)議》，雅戈爾公司出資約 7000 萬美元收購 KWD ASIA 持有的 Smart100%股權、出資約 5000 萬美 元收購 KWD 持有的 Xin Ma100%股權。在此次的并購之前，雅戈爾的主要海外市場在日本，每年有 60％的配額銷往日本， 20％銷往歐洲，由于配額的問題銷往美國的產(chǎn)品少之又少。它是在 1993 年，經(jīng) 寧波青春服裝廠和寧波盛達發(fā)展公司等企業(yè)發(fā)起，并經(jīng)寧波市體改委批準而設立的。股票支付方式能夠將被并購公司與并購公司的利益連在一起，這種支付方式是否能夠有效的提高并購公司的并購績效，主要看并購后并購公司對被并購公司的整合程度。因此，對于收購方，收購需要大量的資金，在比較大型的并購中，往往需要銀行或證券交易商提供短期融資?；旌喜①彽囊粋€最直接的影響就是可以實現(xiàn)公司戰(zhàn)略的多元化，使得公司的生產(chǎn)經(jīng)營可以橫跨多種產(chǎn)品和多個行業(yè)，而不再僅僅局限于某種產(chǎn)品或某個行業(yè)。也就是說，當 收購 交易完成之后， 目標公司 被納入了收購方公司，收購方公司擴大了規(guī)模?，F(xiàn)金收購是公司并購活動中最清楚而又迅速的一種支付方式，在各種支付方式中占有很高的比例 15。 劃分 （ 1）善意并購： 是指在并購方和被并購方經(jīng)過協(xié)商、談判就并購事宜達成了一致的意見的收購活動。然后在此基礎上，對雅戈爾并購新馬的案例進行了具體研究，選取了 并購前 兩年、并購當年以及并購后兩年的財務數(shù)據(jù)，從盈利能力、運營 能力、 償債 能力、 發(fā)展 能力這四個方面對并購是如何影響雅戈爾的公司績效進 行了案例分析；最后，說明雅戈爾在并購行為中對績效影響的原因，以及分析雅戈爾在此次并購中存在的問題，并對如何實現(xiàn)并購績效最大化提出了建議。（二）提高市場占有率。 余光和楊 榮（ 20xx） 4 的研究同樣表明， 收購方公司在并購前后的價值基本維持不變。 (2)進行產(chǎn)業(yè)結構調整，實現(xiàn)資源 優(yōu)化配置。 一方面，在新的宏觀經(jīng)濟環(huán)境下，中國的服裝和紡織品制造等 行業(yè) ，面臨新的挑戰(zhàn)，出口下降，成本上升，產(chǎn)品價值低，如何解決這個問題值得思考和研究。中國的一些公司，抓住了公司并購在發(fā)展完善的機遇期，通過并購 其 他公司，擴大了公司規(guī)模，提升了公司業(yè)績，并為后續(xù)保 持競爭力，持續(xù)發(fā)展打下了基礎。a impact on the performance of the acquiring firm thereby make a general analysis. Key Words： mergers and acquisitions behavior ； acquirer； performance influence；Youngor merge Xinma 目錄 II 目 錄 ..................................................................................................1 選題背景和研究意義 ...................................................................................... 1 選題背景 ................................................................................................... 1 研究意義 ................................................................................................... 2 國內外研究現(xiàn)狀 .............................................................................................. 2 國內研究現(xiàn)狀 ............................................................................................ 2 國外研究 現(xiàn)狀 ............................................................................................ 3 研究方法和內容 .............................................................................................. 3 研究方法 ................................................................................................... 4 研究內容 ................................................................................................... 4 2. 并購行為對收購方公司績效研究影響 ............................................5 并購的 基本概念界定 ...................................................................................... 5 并購行為特征分析 .......................................................................................... 5 并購類型分析 ............................................................................................ 5 并購動因分析 ............................................................................................ 5 并購支付方式分析 ..................................................................................... 6 并購行為對收購方公司績效影響研究 .......................................................... 6 并購類型對 收購方 績效的影響 ................................................................... 6 支付方式對 收購方 績效的影響 .................................................................... 8 并購動因 對收購方績效的影響 ................................................................... 8 3. 案例研究：雅戈爾并購新馬對雅戈爾績效影響研究 ......................9 案例情況分析 .................................................................................................. 9 收購方 雅戈爾 公司 概況 .............................................................................. 9 被收購方 新馬 公司 概況 .............................................................................. 9 并購案例概況 ...........................................................................................10 并購行為特征分析 ........................................................................................ 10 并購類型分析 ...........................................................................................10 并購支付方式分析 .................................................................................... 11 并購動因分析 ........................................................................................... 11 并購行為對收購方雅戈爾公司績效影響研究 ......................