【正文】 通過現(xiàn)場調(diào)研的方式，凱捷工作小組收集了 湖南辰州礦業(yè) 關(guān)于 企業(yè)資料、公司財務(wù)的資料。目前，華錫集團(tuán)正致力于銻、錫、鋅等系列高新技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)，已完成河池冶金化工廠年產(chǎn) 2500噸高純銻白項目和金城江礦山機(jī)械廠年產(chǎn) 3500 噸焦銻酸鈉項目； – 核心競爭力：華錫集團(tuán)在銻行業(yè)的影響力主要體現(xiàn)在其對銻礦資源的控制力，而且開采成本也比較低。湖南錫礦山閃星銻業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡稱錫礦山）和華錫集團(tuán)是我國最大的兩家銻品生產(chǎn)企業(yè)，這兩家企業(yè)控制了全國絕大部分的銻礦資源，銻礦產(chǎn)量占全國三分 之一，銻品出貨量占全國 30%，并且還各自獲得了 27%和 5%的出口配額，處于行業(yè)第一集團(tuán)；還有一些采選冶一體化的礦山企業(yè)和獨立的銻品生產(chǎn)企業(yè)，它們擁有一定的資源或者能夠獲得較穩(wěn)定 五礦有色增資參股湖南辰州礦業(yè)有限公司可行性研究報告 22 的資源供應(yīng)，銻品產(chǎn)量約占全國 3%7%，也具備一定的競爭能力，在競爭中處于第二集團(tuán)；另外，還有規(guī)模較小但數(shù)量眾多的一些銻品生產(chǎn)企業(yè)參與競爭。 （ D） 銻品出口結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化 我國是世界上主要的銻品出口國，銻品出口量已占世界銻品貿(mào)易量的80%以上。目前中國銻品的冶煉能力已經(jīng)達(dá)到 28 萬噸 /年，大大高于市場需求和原料供應(yīng)量，導(dǎo)致實際開工率不到 40%。但是如果 2020 年南丹 大廠 礦區(qū)復(fù)產(chǎn)，將維持 2萬噸的年產(chǎn)量，銻精礦市場將重新趨于平衡。 高峰礦的 100 號礦體由于大量破壞性開采，僅剩殘礦 30 萬噸左右， 105號礦體比較完整，礦石儲量在 180 萬噸左右，品位很高；銅坑礦的 91 號礦體已經(jīng)基本采空， 92 號礦體雖有 4000 萬噸礦石量，但由于在填充體下面，采礦風(fēng)險很大，而細(xì)脈帶礦體還存在較大安全隱患，目前仍無法開采。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局2001 年公布的數(shù)據(jù)，世界銻儲量為 210 萬噸，其中中國的銻儲量為 90 萬噸，占 %，如圖 10 所示。因此，在一段時間內(nèi)，氧化銻仍然有較大發(fā)展空間。中國是全球鉛酸蓄電池的產(chǎn)銷大國，銷售額占全球的 40%以上，并已成為世界上主要的電池出口國。中國 的銻品消費近年來增長很快，約 萬噸，已經(jīng)躋身世界銻消費大國之列，如圖 7所示。 銻 銻是一種銀白色金屬，性脆，無延展性，是電和熱的不良導(dǎo)體，在常溫下不易氧化，有抗腐蝕性能。株洲 601 在 鎢產(chǎn)業(yè)鏈中的核心競爭力主要表現(xiàn)在中間產(chǎn)品和深加工產(chǎn)品上； – 戰(zhàn)略走向：可以預(yù)見，株洲 601 今后將會進(jìn)一步實現(xiàn)對礦資源的控制，而且湖南省豐富的鎢礦資源和政府的大力支持也為其提供了這一條件；同時將會大力發(fā)展硬質(zhì)合金深加工環(huán)節(jié)，進(jìn)一步向國際市場拓展； 中國鎢產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展 當(dāng)前，我國鎢產(chǎn)業(yè)面臨的問題還是總量控制的問題。目前廈鎢已經(jīng)擁有年產(chǎn) 10,000噸 APT 的能力，并計劃擴(kuò)產(chǎn)到 15000 噸。 表 5：近 5 年鎢品出口量及出口價格 單位：美元 /噸 年份 1999 2000 2002 2002 2020 出口量（噸） 年均 價格 6893． 7 7700． 5 APT 三氧化鎢 鎢粉 碳化鎢粉 資料來源： 2020 年我國鎢品進(jìn)出口分析，《中國鎢業(yè)》 （ 3） 當(dāng)前鎢行業(yè)的競爭格局 目前，國內(nèi)鎢行業(yè) 的主要競爭者都貫通了整條產(chǎn)業(yè)鏈，初步呈現(xiàn)出寡頭競爭的格局，已經(jīng)形成的寡頭有：五礦有色、廈門鎢業(yè)、株洲硬質(zhì)合金（以 五礦有色增資參股湖南辰州礦業(yè)有限公司可行性研究報告 15 下簡稱株洲 601）。 APT、氧化鎢、鎢酸等初級產(chǎn)品在出口中的比例大幅度下降。產(chǎn)能在 500 噸以上的硬質(zhì)合金企業(yè)有株洲硬質(zhì)合金、自貢硬質(zhì)合金、金鷺特種合金、株洲長江硬質(zhì)合金、濟(jì)南冶金科研所等，這五家企業(yè) 2020 年的產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的 61%，市場集中度比較高，其 五礦有色增資參股湖南辰州礦業(yè)有限公司可行性研究報告 14 中株洲硬質(zhì)合金和自貢硬質(zhì)合金的產(chǎn)量分別占總產(chǎn)量的 %和 21%，分居第一第二位，已經(jīng)形成了比較明顯的優(yōu)勢。 從下表中可以看出 ，目前我國鎢行業(yè) APT 和鎢粉的生產(chǎn)能力都很大，但產(chǎn)能利用率都比較低，而且產(chǎn)能還在繼續(xù)擴(kuò)張。 2020 年，甘肅張掖市新探明了一特大型鎢礦床，鎢礦儲量 萬噸，已超過 2002年江西省鎢儲量。 Sandvik 和 Osram 已經(jīng)與加拿大 Tiberon 公司進(jìn)行談判，準(zhǔn)備簽訂長期鎢礦供應(yīng)合同，并且又和北美鎢業(yè)重新達(dá)成協(xié)議，準(zhǔn)備重開旗下的 CanTung 鎢礦。 現(xiàn)在，五礦有色對鎢精礦市場供應(yīng)總量的調(diào)節(jié)作用，已經(jīng)使得鎢精礦市場供應(yīng)總量處于受控狀況。憑借巨大的資源 優(yōu)勢，五礦有色能夠?qū)鴥?nèi)鎢精礦市場的總供給量進(jìn)行調(diào)控，通過市場運作來主導(dǎo)市場價格。另一方面，由于 債務(wù)糾紛， Sandvik 和 Osram于 2020 年中止了與北美鎢業(yè)公司的購銷合同并且撤資，北美鎢業(yè)被迫關(guān)閉CanTung 鎢礦，也減少了市場上鎢精礦的供應(yīng)量。 80 年代初期，中國鎢礦開采迅猛發(fā)展，鎢礦產(chǎn)能迅速膨脹，國際鎢市場長期處于供過于求的局面，價格始終在低位盤整。中國機(jī)械工業(yè)的快速增長，世界加工中心的轉(zhuǎn)移，對高精度、高效率刀具的需求旺盛，將大大提高硬質(zhì)合金應(yīng)用領(lǐng)域的消費比重，而傳統(tǒng)的作為煉鋼添加劑 的鎢的應(yīng)用份額將會減少。 （ 2） 中國鎢的需求狀況 中國的鎢消費也基本保 持穩(wěn)定的態(tài)勢，消費量基本維持在 11000 噸左右。 注冊資本及股權(quán)結(jié)構(gòu) 本次增資后辰州礦業(yè)注冊資本將達(dá)到 12, 萬元，其中湖南省黃金工業(yè)總公司出資 3, 萬元，持股 %；五礦有色金屬股份有限公司出資 5,400 萬元，持股 %；湖南西部礦產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司出資2, 萬元，持股%；中國黃金集團(tuán)公司出資 1, 萬元，持股%；湖 南省三潤實業(yè)公司出資 1,000 萬元，持股 %；深圳杰夫公司出資 1,000 萬元，持股 %；湖南省土地資本經(jīng)營公司出資 萬元，持股 %。擁有世界領(lǐng)先的金銻鎢共生資源精細(xì)分離生產(chǎn)的核心技術(shù)， 所產(chǎn)“辰州”牌黃金、精銻、白鎢、氧化銻品質(zhì)優(yōu)良，享譽(yù)國內(nèi)、東南亞及歐美市場。 經(jīng)營現(xiàn)狀 至今，湖南辰州礦業(yè)已發(fā)展成集科、工、貿(mào)為一體，擁有國內(nèi)最先進(jìn)的金、圖 1 ：辰州礦業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)示意圖%%%%湖南黃金工業(yè)總公司湖南西部礦產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司中國黃金集團(tuán)公司湖南省土地資本經(jīng)營有限公司 五礦有色增資參股湖南辰州礦業(yè)有限公司可行性研究報告 7 銻冶煉工藝，金、銻、鎢深度加工工藝的大型集團(tuán)公司。反之，如果我們錯失此次機(jī)會，將進(jìn)一步加大五礦有色整合銻行業(yè)的難度，導(dǎo)致市場競爭的無序，最終影響公司的盈利能力。到 2020 年，辰州礦業(yè)通過外部資源的開發(fā)，預(yù)計黃金產(chǎn)量達(dá)到 噸；精銻產(chǎn)量達(dá)到16000 噸；鎢品達(dá)到 5000 噸；氧化 銻到 13000 噸；實現(xiàn)銷售收入 10 億元人民幣；利潤 1 億元。世界銻品消費維持在 12 萬噸左右，除我國外，其他國家每 五礦有色增資參股湖南辰州礦業(yè)有限公司可行性研究報告 5 年生產(chǎn)的銻品穩(wěn)定在 4~ 萬噸，增產(chǎn)空間很小，因此我國的銻品產(chǎn)量直接影響到全球銻市場的供求關(guān)系。今年 8 月與辰州礦業(yè)簽定了合作意向書。海量下載 定制服務(wù)，打包下載項目全案 中國五礦集團(tuán)五礦有色公司 增資參股湖南辰州有限責(zé)任公司 可行性研究報告 凱捷（中國）有限公司 2020 年 9 月 15 日 五礦有色增資參股湖南辰州礦業(yè)有限公司可行性研究報告 2 目 錄 1. 項目概況 ......................................................................................................................................... 3 2. 項目投資的必要性和依據(jù) ................................................................................................................ 3 3. 湖南辰州礦業(yè)有限責(zé)任公司簡介 ...................................................................................................... 6 公司歷史 ............................................................................................................................... 6 股權(quán)結(jié)構(gòu) ............................................................................................................................... 6 經(jīng)營現(xiàn)狀 ............................................................................................................................... 6 4. 經(jīng)營范圍 ......................................................................................................................................... 7 5. 增資合作方式 .................................................................................................................................. 7 6. 投資概況 ......................................................................................................................................... 7 合作意義 ............................................................................................................................... 7 合作范圍 ............................................................................................................................... 8 注冊資本及股權(quán)結(jié)構(gòu) ........................................................................................................... 8 出資方式 ............................................................................................................................... 8 7. 行業(yè)與市場分析 .............................................................................................................................. 8 鎢 .......................................................................................................................................... 8 銻 ........................................................................................................................................ 16 8. 盈利預(yù)測及投資可行性分析 ........................................................................................................... 23 說明 ..................................................................................................................