企業(yè)并購的內(nèi)部分析與資金籌措-免費閱讀
【正文】 2023年 3月 28日星期二 上午 5時 40分 14秒 05:40: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 28日星期二 5時 40分 14秒 05:40:1428 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 5時 40分 14秒 上午 5時 40分 05:40: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 28, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。協(xié)議收購 。股份交易式并購 (換股并購 ) ? 按涉及被并購企業(yè)的范圍劃分 整體并購 。其業(yè)務(wù)的核心就是安徽省商品交易中心，而該中心與合肥的長江批發(fā)市場緊密聯(lián)合，近期主要目標是連接“金卡”、“金稅”的金融支付網(wǎng)點系統(tǒng)和物流管理系統(tǒng)。 2023年 3月 28日星期二 上午 5時 40分 14秒 05:40: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 :40:1405:40:14March 28, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 05:40:1405:40:1405:40Tuesday, March 28, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 5時 40分 14秒 上午 5時 40分 05:40: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 05:40:1405:40:1405:403/28/2023 5:40:14 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :40:1405:40Mar2328Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 05:40:1405:40:1405:40Tuesday, March 28, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。對于期期末終值和加權(quán)平均資本成本比較敏感 。跳轉(zhuǎn)到第一頁 兼并與收購 ?新設(shè)合并 兩個或以上公司合并設(shè)立一個新公司 ,合并各方的法人實體地位消失 . ?吸收合并 一個公司吸收其他公司而續(xù)存 ,被吸收公司解散 . ?兼并 一家企業(yè)以現(xiàn)金 ,證券或其他形式購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán) ,使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體 ,并取得對這些企業(yè)的決策控制權(quán)的經(jīng)濟行為 . ?收購 企業(yè)以現(xiàn)金 ,占全或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán) ,以獲得該企業(yè)的控制權(quán) . 跳轉(zhuǎn)到第一頁 并購實例 ? 全球最大的并購案例 ? 公司名 時間 價值（億美元） 花旗銀行 /旅行者集團 4 / 6 / 1998 美國科技公司 /SBC通信公司 5 / 11/ 1998 國民銀行 /美洲銀行 4 / 13 / 1998 電信公司 /美國電話電報公司 6 / 24 / 1998 克萊斯勒 /戴姆勒 奔馳 5 / 7 /1998 富士銀行公司 /西北銀行 6 / 8 /1998 東京銀行 /三菱銀行 3 / 27/ 1995 跳轉(zhuǎn)到第一頁 購并類型 ? 按購并雙方產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)聯(lián)系劃分 橫向購并 ,縱向購并 ,混合購并 ? 按并購的實現(xiàn)方式劃分 承擔債務(wù)式并購 。負債資本成本率為 10% 加權(quán)資本成本率 WACC= 18% 40% + 10% 60% = % 長期負債的利率 = 20%, 所得稅率 = 50%, 負債成本率 =20% (150%) =10% 股本資本成本率 18%,由 : Ks = Kf + ( Km Kf ) ? = 10% + (15% 10%) = 18% Ks : 股本成本率 Kf : 無風(fēng)險報酬率 Km: 市場報酬率 (含風(fēng)險報酬 ) ? : 企業(yè)風(fēng)險 /市場風(fēng)險 跳轉(zhuǎn)到第一頁 (3) 計算現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值 ? TV= ? CFi / (1 + WACC ) t + V/ (1 + WACC) n TV: 目標企業(yè)價值 CFi: 第 I年的現(xiàn)金流量 WACC:加權(quán)平均資本成本 V: 預(yù)測期末終值 = 380 / ( 1 + %)1 + 420 / ( 1 + %)2 + 520 / ( 1 + %)3 + 590 / ( 1 + %)4 + 670 / ( 1 + %)5 + 9210 / ( 1 + %)6 = 6700 如果能以 6700萬元或更低的價格購買的話 ,是合算的
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