企業(yè)財(cái)務(wù)決策管理方法論-免費(fèi)閱讀
【正文】 100000=1元 /股 回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇例題三要求：測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前盈余。 股票股利實(shí)際上是將公司的稅后利潤(rùn)或部分留存收益轉(zhuǎn)化為資本金。168。 股票股利：一種特殊的股利形式。168。 B公司每年支付穩(wěn)定的股利額，長(zhǎng)期股利支付率也是 50% ，但只有當(dāng)盈余呈明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)時(shí)股利才增加。這一股利政策下，各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng)，獲得較多盈余的年份股利額高；獲得盈余少的年份股利額低。 采用本政策的理由：（ 1）穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。 股利分配方案的確定 采用剩余股利政策時(shí)，應(yīng)遵循 4個(gè)步驟：（ 1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率。其中股息指優(yōu)先股股東依照事先約定的比率定期固定分取的公司經(jīng)營(yíng)收益；紅利指普通股股東在分派股息之后從公司不定期分取的收益。回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇其計(jì)算公式為：今日股價(jià)指數(shù) =今日市價(jià)總值 /基日市價(jià)總值 100u上證 30指數(shù)： 以在上海證券交易所上市的 A股股票中選取最具市場(chǎng)代表性的 30種樣本股票為計(jì)算對(duì)象，并以這 30家流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，取 1996年 1月至 3月的平均流通市值為指數(shù)的基期，指數(shù)以 “ 點(diǎn) ” 為單位，基期指數(shù)定為 1000點(diǎn)。 持有股票可以享有公司的經(jīng)營(yíng)利益，包括領(lǐng)取股息、紅利和優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股的權(quán)利； 從中國(guó)現(xiàn)有的國(guó)情看，中國(guó)的債券投資又具有以下特點(diǎn)：國(guó)債占絕對(duì)比重；債券多為一次還本付息；單利計(jì)算；平價(jià)發(fā)行。第三節(jié) 財(cái)務(wù)決策方法三、對(duì)外長(zhǎng)期投資決策方法的運(yùn)用回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇企業(yè)債券投資④ 接受凈現(xiàn)值的合計(jì)數(shù)最大組合。然而，以上兩種選擇方法都是錯(cuò)誤的，因?yàn)樗鼈冞x取的都不是能使企業(yè)凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄（ 3）利用下表來(lái)計(jì)算兩個(gè)方案現(xiàn)金流量的差量。u資本限量決策：資金限量是由于沒(méi)有足夠的資金，公司不能投資于所有可接受的項(xiàng)目，也就是說(shuō)，有更多的獲利項(xiàng)目可供投資，但無(wú)法籌集到足夠的資金。要求：計(jì)算兩方案的現(xiàn)金流量。 折舊額越大，應(yīng)納稅額就越小，現(xiàn)金流量就越大?，F(xiàn)金流量包括了三個(gè)要素：投資項(xiàng)目的壽命周期；現(xiàn)金流量的時(shí)間域；發(fā)生在各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流量。 最基本的資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資金與權(quán)益資金的比例。按決策所處的條件分 決策的理論與方法168。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)與前提，財(cái)務(wù)決策是對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果的分析與選擇?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇財(cái)務(wù)決策第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述第二節(jié) 財(cái)務(wù)決策的內(nèi)容與程序第三節(jié) 財(cái)務(wù)決策的方法回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇一 、財(cái)務(wù)決策（ financial decision）168。 決策結(jié)果第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)造性投資非常重要，以至于不能 僅 留給財(cái)務(wù)專家來(lái)完成，而應(yīng)該是組織內(nèi)部所有經(jīng)理人員日漸重要的職責(zé)。 確定型財(cái)務(wù)決策、風(fēng)險(xiǎn)型財(cái)務(wù)決策、非確定型財(cái)務(wù)決策168。168。投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量構(gòu)成回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇u初始現(xiàn)金流量? 固定資產(chǎn)的投資支出? 流動(dòng)資產(chǎn)上的投資支出（營(yíng)運(yùn)資金墊支）? 其他投資費(fèi)用? 原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入u營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 產(chǎn)品銷售所形成的現(xiàn)金流入? 各項(xiàng)費(fèi)用（除折舊）支出所形成的現(xiàn)金流出? 所得稅支出u終結(jié)現(xiàn)金流量：項(xiàng)目壽命終了時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量168。u 甲方案u 每年提取折舊額 =20/5=4萬(wàn)元u 凈利潤(rùn) =（ 834） *（ 140% ） =u 第一年年初現(xiàn)金流量 = —20 萬(wàn)元u 第一至五年末每年現(xiàn)金流量 =4+=u 乙方案u 每年提取折舊額 =（ 244） /5=4萬(wàn)元u 第一年年初現(xiàn)金流出流量 = — （ 24+3） = —27 萬(wàn)元u 第一年末現(xiàn)金流入流量 =（ 1044） *（ 140% ） +4=u 第二年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第三年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第四年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第五年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4+4+3 =回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇決策指標(biāo)（ 1） 凈現(xiàn)值 (Net present value，簡(jiǎn)稱 NPV)這種情況是在許多公司都存在的，特別是那些以內(nèi)部融資受到的限制企業(yè)。（ 4）計(jì)算凈現(xiàn)值的差量： 投資項(xiàng)目更新后，有凈現(xiàn)值 10800元，故應(yīng)進(jìn)行更新。 為了選出最優(yōu)的項(xiàng)目，必須列出在資本限量?jī)?nèi)的所有可能的項(xiàng)目結(jié)合?；胤饷?br />
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