【正文】 :12:3421:12:34March 10, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 9時(shí) 12分 :12March 10, 2023 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 10日星期五 9時(shí) 12分 34秒 21:12:3410 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2) 詳細(xì)評估意見 3) 總結(jié) a) 存在或遺留的重大問題 b) 潛在的風(fēng)險(xiǎn) 4） 建議 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 這說明國家為這個(gè)項(xiàng)目付出代價(jià)后 ， 除得到符合社會(huì)折現(xiàn)率的社會(huì)盈余外 ， 還可以得到 8192萬元現(xiàn)值的超額社會(huì)盈余 ， 所以該項(xiàng)目是可以考慮接受的 ?；痉桨肛?cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 %， 投資回收期從建設(shè)期算 ， 均滿足財(cái)務(wù)基準(zhǔn)值的要求 ，考慮項(xiàng)目實(shí)施過程中一些不確定因素的變化 ，分別對固定資產(chǎn)投資 、 經(jīng)常成本銷售收入作了提高 10%和降低 10%的單因素變化對內(nèi)部收益率 、 投資回收期影響的敏感性分析 。 b)自有資金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 (i=12%)為 2808萬元 。 （ 1） 總成本費(fèi)用估算正常年為 23815萬元 ， 其中經(jīng)營成本正常為 20454萬元 。 （ 3） 總投資 =固定資產(chǎn)投資 +固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 +建設(shè)期利息 + = 42542 + 2127 + 4319 + 7084 = 56072 萬元 （二）項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（ 3） 4. （ 1） 項(xiàng)目自有資金 (資本金 )為 16000萬元 ， 其余為借款 ， 外匯全部通過中國銀行向國外借款 ，70%由中國工商銀行代款 ， 年利率為 %。 ? 該項(xiàng)目主要設(shè)施包括生產(chǎn)車間 、 與工藝生產(chǎn)相適應(yīng)的輔助生產(chǎn)設(shè)施 、公用工程以及有關(guān)的生產(chǎn)管理 、 生活福利等設(shè)施 。 該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)是在項(xiàng)目論證完成市場需求預(yù)測 、 生產(chǎn)規(guī)模 、 工藝技術(shù)方案 、 原材料 、 燃料及動(dòng)力的供應(yīng) 、建廠條件和廠址方案 、 公用工程和輔助設(shè)施 ， 環(huán)境保護(hù) 、 工廠組織和勞動(dòng)定員以及項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃諸方面進(jìn)行研究論證和多方案比較后 ，確定了最佳方案的基礎(chǔ)上進(jìn)行的 。 即本章主要包括以下兩個(gè)方面： – 工廠機(jī)構(gòu) – 企業(yè)管理費(fèi)用 第八章：人力 ? 在工廠的生產(chǎn)能力及所使用的生產(chǎn)過程確定之后 ， 有必要對審議中項(xiàng)目的各級管理部門所需人員作出規(guī)定；對生產(chǎn)和其它有關(guān)活動(dòng)進(jìn)行估價(jià)時(shí) ， 應(yīng)同時(shí)對項(xiàng)目各個(gè)階段各級人員所需要的培訓(xùn)進(jìn)行估計(jì) 。財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)評價(jià) 項(xiàng)目背景和歷史 如果各種可供選擇的原料都易于得到的話 ， 問題就在于工藝與技術(shù)是否經(jīng)濟(jì) 。 – 組成技術(shù)專家組 – 提出各種可行的技術(shù)方案 – 專家組論證 ,發(fā)現(xiàn)技術(shù)和工藝上可行的技術(shù)方案 第四步：方案分析階段 ? 方案分析階段包括 – 分析各個(gè)可行方案在技術(shù)上經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)缺點(diǎn) – 方案各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) ? 投資費(fèi)用 ? 經(jīng)營費(fèi)用 ? 收益 ? 投資回收期 ? 投資收益率 – 方案的綜合評價(jià)與選優(yōu) ? 敏感分析 ? 各種方案結(jié)果的比較、分析和評價(jià) ? 選擇一個(gè)最優(yōu)方案 第五步：編制已選擇好的方案 ? 包括 – 進(jìn)一步的市場分析 – 方案實(shí)施的工藝流程 – 項(xiàng)目地址的選擇及服務(wù)設(shè)施 – 勞動(dòng)力及培訓(xùn) – 組織與經(jīng)營管理 – 現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)分析 – 額外的效果 第六步：編制項(xiàng)目論證報(bào)告 ? 項(xiàng)目論證報(bào)告其結(jié)構(gòu)和內(nèi)容常常有特定的要求 第七步：編制資金籌措計(jì)劃 ? 項(xiàng)目的資金籌措在比較方案時(shí)，已作過詳細(xì)考查，其中一些潛在的項(xiàng)目資金會(huì)在與貸款者討論可行性研究時(shí)冒出來。 ? 一般是計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值及凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)的累計(jì)概率 ， 累計(jì)概率值越大 ， 說明項(xiàng)目承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小 。 ? 敏感性分析通常是分析這些因素單獨(dú)變化或多因素變化對內(nèi)部收益率的影響 。C1和 C2是方案 Ⅰ 和方案 Ⅱ 的年生產(chǎn)成本 ，則追加投資回收期為： ? 相應(yīng)的追加投資收益率為 Ead=1/Tad ? 一般來說 ， 如果動(dòng)態(tài)追加投資回收期比標(biāo)準(zhǔn)投資回收期小或者說動(dòng)態(tài)追加投資收益率較標(biāo)準(zhǔn)投資收益率大 ， 則投資大的方案 I是可選的 ， 投資額小的方案 Ⅱ 是不可選的；否則 ， 投資小的方案較投資大的方案可取 。 收益 /成本比值法 ? 項(xiàng)目收益為 B,成本為 C，則收益 /成本比值為 B/C ? 收益 /成本比值法的評判準(zhǔn)則是： ? 當(dāng) B/C＞ 1時(shí) ， 表明這個(gè)投資過程的收益大于成本 ，因此對于要求的投資收益率有盈余 ? 當(dāng) B/C＜ 1時(shí) ， 則這個(gè)投資過程的收益小于成本 ，對于要求的投資收益率是虧損的 ? 當(dāng) B/C=1時(shí) ， 這個(gè)投資過程的收益等于成本 ， 對于要求的投資收益率不虧不盈 。 ?? ???ntttt iCBNPV0 0 )1(1)( 內(nèi)部收益率法 ? 內(nèi)部收益率法又稱貼現(xiàn)法，就是求出一個(gè)內(nèi)部收益率（ IRR)，這個(gè)內(nèi)部收益率使項(xiàng)目使用期內(nèi)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)等于零 ,即 NPV=0 ? 內(nèi)部收益率的評價(jià)準(zhǔn)則是： ? 當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 i0時(shí) ， 若 IRR≥i0， 則投資項(xiàng)目可以接受 ? 若 IRR＜ i0 ， 項(xiàng)目就是不經(jīng)濟(jì)的 。 – 項(xiàng)目論證中利息是廣義的概念 ， 泛指投資凈收益與貨款利息 ， 當(dāng)然這是由項(xiàng)目論證的任務(wù)決定的 。 第二節(jié) 項(xiàng)目論證的原理和方法 ? 投資成本和利稅 ? 靜態(tài)評價(jià)方法 ? 動(dòng)態(tài)評價(jià)方法 ? 不確定性分析 、成本和利稅（ 1） ? 投資 – 項(xiàng)目實(shí)施和項(xiàng)目投產(chǎn)以后的生產(chǎn)過程中所需投入的資金，包括花費(fèi)在項(xiàng)目建設(shè)上的全部活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)的消耗總和 ? 成本（生產(chǎn)成本） – 原料及輔助資料費(fèi) 、 生產(chǎn)工人工資及附加工資 、 公用工程費(fèi)用 (水 、 電 、 汽等 )、 維修費(fèi)用 、 車間折舊費(fèi) 、 車間管理費(fèi) 、 工廠折舊費(fèi) 、 企業(yè)管理費(fèi)和銷售費(fèi)用等 – 成本分類：直接成本和間接成本 、 總成本和單位產(chǎn)品成本 、 核算成本和預(yù)算成本 、 固定成本和變動(dòng)成本 、成本和利稅（ 2） ? 利稅 – 銷售收入和純收入 – 企業(yè)利潤 – 稅金 ? 現(xiàn)金流量 – 現(xiàn)金支出 – 現(xiàn)金收入 – 現(xiàn)金流量 =現(xiàn)金收入 —現(xiàn)金支出 討論題 ? 例：假設(shè)一個(gè)企業(yè)某年的年銷售收入為100萬元 ， 年銷售成本為 70萬元 ， 企業(yè)所得稅稅率為 30%， 年折舊費(fèi)為 20萬元 ，請計(jì)算該企業(yè)的年凈現(xiàn)金流量 。 輔助研究分類如下： – 對要制造的產(chǎn)品進(jìn)行的市場研究 – 原料和投入物資的研究 – 試驗(yàn)室和中間工廠的試驗(yàn) – 廠址研究 – 規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性研究 – 設(shè)備選擇研究 ④詳細(xì)項(xiàng)目論證 ? 詳細(xì)項(xiàng)目論證（簡稱項(xiàng)目論證）是在項(xiàng)目決策前對項(xiàng)目有關(guān)的工程、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等各方面條件和情況進(jìn)行詳盡、系統(tǒng)、全面的調(diào)查、研究、分析，對各種可能的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行詳細(xì)的比較論證，并對項(xiàng)目建成后的 – 經(jīng)濟(jì)效益 – 國民經(jīng)濟(jì)效益 – 社會(huì)效益 進(jìn)行預(yù)測和評價(jià)的一種科學(xué)分析過程和方法，是項(xiàng)目進(jìn)行評估和決策的依據(jù)。 初步項(xiàng)目論證的目的 ? 投資機(jī)會(huì)是否有前途 ， 值不值得進(jìn)一步作詳細(xì)項(xiàng)目論證； ? 確定的項(xiàng)目概念是否正確 ， 有無必要通過項(xiàng)目論證進(jìn)一步詳細(xì)分析； ? 項(xiàng)目中有哪些關(guān)鍵性問題 ， 是否需要通過市場調(diào)查 、 試驗(yàn)室試驗(yàn) 、 工業(yè)性試驗(yàn)等功能研究作深入研究； ? 是否有充分的資料足以說明該項(xiàng)目設(shè)想可行，同時(shí)對某一具體投資者有無足夠的吸引力。 項(xiàng)目論證主要回答的問題 ? 項(xiàng)目在技術(shù)上是否可行 ？ ? 項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否有生命力 ？ ? 項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否有利可圖 ？ ? 項(xiàng)目能否籌集到全部資金 ？ ? 項(xiàng)目需要多少資金 ？ ? 項(xiàng)目需要多長時(shí)間能建立起來 ？ ? 項(xiàng)目需要多少物力、人力資源？ . 通過項(xiàng)目論證要達(dá)到的結(jié)論 ? 論證項(xiàng)目建設(shè)的條件是可靠的 ? 項(xiàng)目采用的技術(shù)是先進(jìn)的 ? 經(jīng)濟(jì)上是有較大的利潤可圖的 . ? 項(xiàng)目論證報(bào)告可作為： – 確定項(xiàng)目實(shí)施的依據(jù) – 向銀行貸款的依據(jù) – 申請建設(shè)執(zhí)照的依據(jù) – 與有關(guān)單位簽訂協(xié)作的依據(jù) – 項(xiàng)目實(shí)施基礎(chǔ)資料的依據(jù) – 項(xiàng)目各項(xiàng)工作安排的依據(jù) ? 要站在咨詢的立場上 ? 應(yīng)提出多種替代方案 ? 對各種方案要做經(jīng)濟(jì)分析 ? 決定最佳投資時(shí)期和投資規(guī)模 ? 要提出可能實(shí)施的具體措施 ? 要把資源的有效利用放在中心位置 . ? 機(jī)會(huì)研究 ? 初步項(xiàng)目論證 ? 輔助研究或功能研究 ? 詳細(xì)項(xiàng)目論證 ①機(jī)會(huì)研究 ? 機(jī)會(huì)研究是鑒定投資機(jī)會(huì) ， 它尋求的是投資應(yīng)該用于哪些可能會(huì)有發(fā)展的部門 ，這種投資能給企業(yè)帶來盈利 ， 能給國民經(jīng)濟(jì)帶來全面的或多方面的好處 。 經(jīng)方案篩選 ，將項(xiàng)目發(fā)展方向或投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)變?yōu)楦爬ǖ捻?xiàng)目提案或項(xiàng)目建議 。 (5)項(xiàng)目進(jìn)度安排。 ? 各項(xiàng)投資論證所占的費(fèi)用大致如下： – 機(jī)會(huì)研究 ， 占 %。 – 計(jì)算公式若用成本節(jié)約額表示則為 Ta=(K1K2)/(C2C1) – 計(jì)算公式若用收益增加額表示則為 Ta=(K1K2)/(B1B2)