【正文】 投資總額限定在 800 萬元時：∑ NPV C+A+D+B=100+120+22+40=282 萬元 C+A+E+B=100+120+30+40=290 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C+A+E+B 項目。 （ 3）由于企業(yè)投資總額受限制，所以應(yīng)該按 NPVR 的大小順序并計算∑ NPV 進行安排投資： 投資總額限定在 200 萬元時：∑ NPV B=40 萬元 C=100 萬元 E+D=30+22=52 萬元 所以最優(yōu)投資組合為 C 項目。如果繼續(xù)使用舊設(shè)備每年的經(jīng)營收入 120xx0 元，經(jīng)營成本80000 元，期末設(shè)備的殘值為 120xx 元。（ 3）決策該投資項目是否可行。要求計算該投資項目的凈現(xiàn)值并決策該投資項目是否可行。新舊流水線的期末凈殘值相等，折舊均采用直線法計提。 原始投資 =360000160000=20xx00 元 差額折舊 =（ 20xx000） /5=40000 元 舊設(shè)備提前報廢凈損失遞減的所得稅 =（ 180302 160000） 33%=6700 元 Δ NCF0 = （ 360 000 – 160 000） = 200 000 元 Δ NCF1 =（ 100 000– 50 000– 40000）（ 1– 33%） +40000+6700=53400 元 ΔNCF25 =（ 120xx0– 60000– 40000）（ 1– 33%） +40000=53400 元 此資料來自企業(yè) 42，企業(yè)原有一臺設(shè)備。 項目計算期 =2+8 =10 年 固定資產(chǎn)原值 =1300000 + 20xx00 =1500000 元 殘值 =1500000 8% =120xx0 元 年折舊額 = [1500000（ 1 – 8%） ] / 8 =172500 元 NCF0 =1300000 元 NCF1 =0 元 NCF2 =0 元 NCF3 9 =[4200（ 150– 80） 81500– 172500] （ 1– 30%） +172500 =20xx00 元 NCF10 =20xx00+120xx0=320500 元 41,某企業(yè)準(zhǔn)備更新一臺已用 5 年的設(shè)備，目前帳面價值為 180302 元，變現(xiàn)收入為 160000 元。企業(yè)所得稅稅率為 30%。 發(fā)行債券的 EPS=[（ 90020xx 5%500 8%）（ 130%） 500 12%]/（ 20xx/10） = 元 /股 發(fā)行優(yōu)先股 EPS=[(90020xx 5%) (130%)(500+500) 12%]/(20xx/10) = 元 /股 發(fā)行普通股 EPS=[(90020xx 5%) (130%)500 12%](20xx/10+500/25) = 元 /股 此資料來自企業(yè) 39,某投資項目，建設(shè)期二年，經(jīng)營期八年。 [(EBIT – 200 10% 200 8%)(130%)200 12% ]/(600/10)= [(EBIT– 200 10%)(130%)200 12%] / [(600/10) +( 200/20)] 求得： EBIT =（萬元） 當(dāng)盈利能力 EBIT 萬元時，利用負(fù)債集資較為有利；當(dāng)盈利能力 EBIT〈 萬元時，以發(fā)行普通股較為有利；當(dāng) EBIT= 萬元時，采用兩種方 式無差別。債務(wù)資金中有 60%是通過發(fā)行債券取得的，債券的利息費用是公司全年利息費用的70%。該企業(yè)擁有總資產(chǎn) 5，000， 000 元，資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，債務(wù)資金的利率為 8%，主權(quán)資金中有 50%普通股，普通股每股面值為 20 元。優(yōu)先股200 萬元，年股利率 12%。 計算放棄現(xiàn)金 折扣的機會成本： 立即付款：折扣率 =(800000780800)/800000=% 機會成本 =%/(%) 360/(600)=% 5 天付款 : 折扣率 =(80000078120xx)/800000=%% 機會成本 =%/(%) 360/(605)=% 10 天付款 :折扣率 =(800000781600)/800000=% 機會成本 =%/(%) 360/(6010)=% 20 天付款 :折 扣率 =(800000783000)/800000=% 機會成本 =%/(%) 360/(6020)=% 30 天付款 :折扣率 =(800000785000)/800000=% 機會成本 =%/(%) 360/(6030)=% 45 天付款 :折扣率 =(800000790000)/800000=% 機會成本 =%/(%) 360/(6045)=% 企業(yè)應(yīng)選擇在 45 天付款 ,因為放棄 45 天的現(xiàn)金折扣機會成本最大 . 23，某公司考慮給予客戶信用期限為 60 天的現(xiàn)金折扣，計劃的信用資金成本率為 18%， A：如果考慮的現(xiàn)金折扣期為 10 天，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多少？ B：如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為 2%，則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣期為多少天？ X/(1X) 360/(6010)=18% X=% 2%/(12%) 360/(60X)=18% X=(天 ) 24,企業(yè)向銀行借入款項 500， 000 元，借款利率為 8%，銀行向企業(yè)提出該筆借款必須在銀行保持 10%的補償性余額，并向銀行支付 2， 000 元手續(xù)費，企業(yè)的所得稅率為 30%，則該筆借款的資金成本是多少？ 資金成本 =500000 8% (130%)/[500000 (110%)20xx]=% 25，某企業(yè)發(fā)行債券籌資，共發(fā)行債券 200 萬份，每份面值為 1， 000 元，年利率 8%，發(fā)行價為每份 1， 040 元，手續(xù)費率為 6%,企業(yè)所的稅率為 33%，則該債券的資金成本為多少？ 資金成本 =1000 8% (133%)/[1040 (16%)]=% 26，某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行債券 4， 500 萬份，每份面 值為 200 元，期限為 3 年，目前市場利率為 6%，而債券的票面利率 8%，籌資費率為 2%，企業(yè)的所得稅率為30%，則該債券的發(fā)行價和資金成本分別為多少？ 此資料來自企業(yè) 發(fā)行價 =200（ P/F， 6%， 3） +200 8%（ P/A， 6%， 3） =200 + 16 = 元 資金成本 =200 8% (130%)/[ (12%)]=% 27，某企業(yè)債券的發(fā)行價為 94 元，面值為 100 元，期限為 1 年，到期按面值償還，籌資費率為 4%,企業(yè)所得稅率為 33%，則該債券的資金成本為 多少？ 資金成本 =(10094) (133%)/[94 (14%)]=% 28，某企業(yè)通過發(fā)行股票籌措資金，共發(fā)行 2， 000 萬股股票，每股面值 20 元，每股發(fā)行價為 42 元，發(fā)行手續(xù)費率為 4%， 預(yù)計該股票的固定股利率為 12%，企業(yè)的所得稅率為 35%，則股票的資金成本為多少？ 資金成本 =20 12%/[42 (14%)]=% 29，某企業(yè)通過發(fā)行普通股股票籌措資金，共發(fā)行普通股 4， 000 萬股，每股面值 1 元，發(fā)行價為每股 元，發(fā)行手續(xù)費率為 5%，發(fā)行后第一年的每股股利為 元，以后預(yù)計每年股利增長率為 4%，則該普通股的資金成本為多少？ 資金成本 =[ (15%)]+4%=% 30，某投資項目資金來源情況如下：銀行借款 300 萬元，年利率為 4%，手續(xù)費為 4 萬元。 5 天后付款，付款 781， 200 元。 20，某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為 500 元的企業(yè)債券，年利率為 8%，期限為 5 年。新增零星開支 24， 000 元，計劃存貨占銷售收入的百分比下降 1%，應(yīng)付票據(jù)占銷售收入的百分比上升 2%。 8，某投資項目每年有 2 萬元的投資收益 ,投資期 限為 10 年 ,最后一年一次回收資金 36 萬元 ,則該投資項目的回報率為多少 ? 答 : F/A=36/2=18 用內(nèi)插法計算 ,列出等比例式 : (i12%)/()=(14%12%)/() i=% 9,某投資項目目前投入資金 20 萬元，每年有 4 萬元的投資收益，投資年限為 8年，則該項目的投資報酬率為多少？ 答： P/A=20/4=5 用內(nèi)插法計算 ,列出等比例式 : (i10%)/()=(12%10%)/() i=% 10,某投資項目每年有 10萬元的投資收益 ,在投資收益率在 10%的條件下 ,企業(yè)希望最后一次回收資金 100 萬元 ,則該投資項目投資年限不得少于多少年 ? 答 : F/A=100/10=10 用內(nèi)插法計算 ,列出等比例式 : (n7)/()=(87)/() n=(年 ) 11,某投資項目目前投資 40 萬元 ,計劃每年有 8 萬元的收益 ,在資金成本率為 8%的條件下 ,投資回收期為多少年 ? 答 : P/A=40/8=5 用內(nèi)插法計算 ,列出等比例式 : (n6)/()=(76)/() n=(年 ) 12，企業(yè)準(zhǔn)備投資某項目，計劃項目經(jīng)營五年，預(yù)計每年分別可獲得投資收益為200， 000 元、 250， 000 元、 300， 000 元、 280， 000 元、 260， 000 元、在保證項目的投資收益率為 12%的條件下，企業(yè)目前投資額應(yīng)在多少元之內(nèi)？ 答 : P =20xx00（ P/F， 12%， 1） +250000（ P/F， 12%， 2） +300000（ P/F， 12%， 3） +280000（ P/F， 12%， 4） +260000（ P/F， 12%， 5） =20xx00 +25000000 +300000 +280000 +260000 =916884（元） 13，某投資項目，項目的投資收益率為 14%，平均每年可獲得 400000 元的投資收益，就下列條件計算則項目的目前投資額應(yīng)控制在多少元內(nèi)？ (1)無建設(shè)期 ,經(jīng)營期 8年 (2)無建設(shè)期 ,經(jīng)營期 8年 ,最后一年另有 250000元的回收額 (3)建設(shè)期2 年 ,經(jīng)營期 8 年 (4)建設(shè)期 2 年 ,經(jīng)營期 8 年 ,最后一年另有回收額 250000 元 答 : （ 1） P =400000 (P/A,14%,8) =400000 =1855560 (元 ) 此資料來自企業(yè) （ 2） P =400000 (P/A,14%,8)+250000 (P/F,14%,8) =400000 +250000 =1943210(元 ) （ 3） P =400000 [(P/A,14%,10)(P/A,14%,2)] =400000 ()=1427760（元） （ 4） P =400000 [(P/A,14% ,10)(P/A,14% , 2 )]+250000 (P/F ,14% ,10 ) =400000 ()+250000 =1495185(元 ) 14，企業(yè)向銀行借入一筆款項 480， 000 元，期限 2 年，年利率為 8%，但銀行要求每季復(fù)利一次，則企業(yè)該筆借款的實際利率為多少？ 2 年后的本利和為多少？ 答 : 實際利率 =(