期權(quán)和期權(quán)組合交易策略-免費閱讀
【正文】 凈期權(quán)費 策略利潤交割日股票價格買入看跌期權(quán)的利潤 賣出看漲期權(quán)的利潤 組合策略的利潤期權(quán)組合交易策略 26 ? 跨式期權(quán)組合（ Straddle） ? 何時使用 ：最常用的波動率策略之一，當(dāng) 股票價格大幅上漲和下跌時都能從中獲利 ? 如何構(gòu)建 ：買入看跌期權(quán)（通常是平價的），同時買入具有相同到期日和行權(quán)價的看漲期權(quán)。 ? 最大損失 ：兩種行權(quán)價的差額 凈期權(quán)費 ? 最大收益 ：獲得的凈期權(quán)費 ? 盈虧平衡點 ：較低行權(quán)價 +凈期權(quán)費 策略利潤交割日股票價格賣出看漲期權(quán)的利潤 買入看漲期權(quán)的利潤 組合策略的利潤期權(quán)組合交易策略 23 ? 熊市價差期權(quán)組合 看跌期權(quán) （ Bear Put Spread） ? 同樣是熊市價差，收益圖形類似。 ? 最大損失 ：支付的凈期權(quán)費 ? 最大收益 ：兩個行權(quán)價的差額 凈期權(quán)費 ? 盈虧平衡點 ：較低行權(quán)價 +凈期權(quán)費 策略利潤交割日股票價格買入看漲期權(quán)的利潤 賣出看漲期權(quán)的利潤 組合策略的利潤期權(quán)組合交易策略 19 ? 舉例 2023年 12月 19日，中國石油股票的開盤價格為 。另外，投資者丌希望降低現(xiàn)有投資組合的流動性，希望通過做空期權(quán)增厚收益。 ? 承受股價下跌風(fēng)險，潛在損失沒有上限 ? 情形 2：期權(quán)到期時 50ETF的價格為 ，則期權(quán)購買者將丌會執(zhí)行期權(quán)，投資者收益為 ，收益全部期權(quán)費?；蛘咄顿Y者希望通過期權(quán)的杠桿效應(yīng)放大上漲所帶來的收益，進行方向性投資。 ? 如何構(gòu)建 ： 購買股票，同時買入該股票的看跌期權(quán)。1 對沖市場風(fēng)險，鎖定賬面利潤 2 ? 備兌看漲期權(quán)組合（ Covered Call） ? 何時使用 ： 預(yù)計股票價格變化較小或者小幅上漲，實現(xiàn)從擁有股票中獲取租金 。 ? 最大損失 ：支付的權(quán)利金 +執(zhí)行價格－股票購買價格 ? 最大收益 ：無限 ? 盈虧平衡點 ：股票購買價格＋期權(quán)權(quán)利金 保護性看跌期權(quán)要點 6 體現(xiàn)期權(quán)的保險功能，轉(zhuǎn)移風(fēng)險 長期持股時的下跌保護 股票上漲可享收益，下跌丌承擔(dān)損失 看跌期權(quán)通常較貴，有初始成本 單只期權(quán)交易策略 7 ? 有了對市場的判斷后，如何選擇合適的期權(quán)合約？ ? 投資者丌能影響利率或者股票價格的波動率，但可以通過選擇期權(quán)合約的 剩余有效期 和期權(quán) 執(zhí)行價 來配合他對股票價格變動的預(yù)期。 ? 盈虧平衡點：執(zhí)行價 +期權(quán)費 ? 最大收益：無限 ? 最大損失：期權(quán)費 ? 到期損益： MAX（ 0，到期標(biāo)的證券價格 執(zhí)行價） 期權(quán)費 盈虧平衡點X + C行權(quán)價 X盈虧正股價虧損 盈利虧損減少單只期權(quán)交易策略 10 ? 做多看漲期權(quán) ? 舉例 假設(shè)投資者買入 50ETF看漲期權(quán)，當(dāng)前最新價為 ，執(zhí)行價為 ，期限為 1個月，期權(quán)成交價為 。 ?
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1