固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策概論-免費(fèi)閱讀
【正文】 投資決策方法主要有投資回收期法、投資回報(bào)率法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法。 73 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 (二 )無形資產(chǎn)投資的特點(diǎn) 無形資產(chǎn)投資具有下列特點(diǎn)： 投資的無形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài) ， 屬于 “ 精神資產(chǎn) ” ，這是區(qū)別于有形資產(chǎn)的主要特點(diǎn) 。 69 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日常控制 (二 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)管理 1． 增加的固定資產(chǎn)管理 。 望值不肯定的現(xiàn)金凈流量期肯定的現(xiàn)金凈流量無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率現(xiàn)金凈流量期望值肯定當(dāng)量系數(shù)??????? ??tt0iE)1(???tnttttiENPV2023/1/25 63 ? 例 某公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，各年的現(xiàn)金流量和決策者確定的肯定當(dāng)量系數(shù)如下表所示，無風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率為 6%，試分析這項(xiàng)投資是否可行。 期望凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)的缺陷 在于僅依靠不確定的期望凈現(xiàn)值大小進(jìn)行選擇而忽視了風(fēng)險(xiǎn)程度大小。 6=（元） 每年折舊抵稅的現(xiàn)值= 30% =（元） 殘值收益的現(xiàn)值 =[2500－ (2500－ 13750 10%) 30%] = （元） 2023/1/25 49 更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 =13750＋ － － = （元） 平均年成本 =247。 2023/1/25 44 例：某公司擬用新設(shè)備取代已使用 3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原值 202300元，每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量 43000元，尚可使用 3年， 3年后無殘值且必須更新；若現(xiàn)在更換新設(shè)備，舊設(shè)備可出售 100000元，購置新設(shè)備需投資250000元，每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量 60000元，使用期限 6年， 6年后無殘值且必須更新。 凈現(xiàn)值 指標(biāo)反映了投資的效益， 現(xiàn)值 指數(shù) 與 內(nèi)含報(bào)酬率 指標(biāo)反映了投資的效率。通常情況下，是指會(huì)計(jì)收益率。 經(jīng)過多次測試后，找到兩個(gè)貼現(xiàn)率。 2023/1/25 25 IRR的確定分兩種： （ 1） 若全部投資在 0時(shí)點(diǎn)一次性投入且每年的 NCF均相等，則 查表確定 IRR，若在表中查不到，則用插值法確定。每年初投資 2023萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支 500萬元營運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命期為 5年， 5年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，增加付現(xiàn)成本 1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為 30%，資本成本為 10%，固定資產(chǎn)無殘值，折舊按直線法計(jì)提。 5=12023元 各年所得稅增量 =(60000－ 20230－12023) 25%=7000元 第 0年 NCF=－ 120230＋ 20230＋ (80000－ 40000－20230) 25%=－ 95000元 第 1至 4年 NCF=60000－ 20230－ 7000=33000元 第 5年 NCF=33000＋ 20230=53000元 2023/1/25 14 年末 ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。 3=1800萬元 ? =－ 5400－ 600=－ 6000萬元 ? =(3000－ 1000－ 1800) (1－ 25%)＋ 1800=1950萬元 ? =(4500－ 1500－ 1800) (1－ 25%)＋ 1800 ? =2700萬元 ? =(6000－ 1000－ 1800) (1－ 25%)＋ 1800 ＋ 600=4800萬元 0NCF1NCF2NCF3NCF2023/1/25 12 例 2 某企業(yè)有一臺(tái)原始價(jià)值為 80000元，現(xiàn)已使用 5年的舊設(shè)備，估計(jì)還可使用 5年。如固定資產(chǎn)殘值回收額、墊支的流動(dòng)資金回收額等。 2023/1/25 4 例題分析 某公司當(dāng)初以 100萬元購入一塊土地，目前市價(jià)為 80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，應(yīng) ( )。第八章 固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日常控制 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 固定資產(chǎn)投資也稱項(xiàng)目投資，主要考慮 項(xiàng)目的可行性及選優(yōu)問題。 A、以 100萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 B、以 80萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 C、以 20萬元作為投資分析的機(jī)會(huì)成本考慮 D、以 100萬元作為投資分析的沉沒成本考慮 答案： B 2023/1/25 5 ? 某公司正在開會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭論。 2023/1/25 7 現(xiàn)金凈流量的估算 項(xiàng)目投資決策必須要做的一個(gè)基礎(chǔ)工作就是要確定項(xiàng)目投資期間每年的現(xiàn)金凈流量（ NCF）即 (年 )現(xiàn)金凈流量 (NCF) =(年 )現(xiàn)金流入量－ (年 )現(xiàn)金流出量 2023/1/25 8 主要估算 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =營業(yè)收入增量－付現(xiàn)成本增量－所得稅增量 =稅后利潤增量＋非付現(xiàn)成本增量 =營業(yè)收入增量 (1－所得稅稅率 )－付現(xiàn)成本增量 (1－所得稅稅率 )＋非付現(xiàn)成本增量 所得稅稅率 2023/1/25 9 課堂練習(xí) 投資項(xiàng)目營業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算可采用下列方法（ ）。目前已提折舊 40000元，假定使用期滿無殘值，如果現(xiàn)在出售可得價(jià)款 20230元。該設(shè)備于 8年前以 40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為 10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為 10%，已提折舊 28800元；目前可以按 10000元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅率為 30%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（ ）。計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 N C FN C FP V I F A nI R R 0, ?2023/1/25 26 例 3 上表為某項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量分布，求 IRR。 當(dāng)貼現(xiàn)率 =20%， 當(dāng)貼現(xiàn)率 =25%， ? ? ? ?? ? 0)萬元277 .35(600 0P/F,20%,3480 0P/F,20%
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1