固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)投資決策概論-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 。 =183012元 ? 故應(yīng)選擇 A設(shè)備。 年金現(xiàn)值系數(shù) 2023/1/25 40 ? 例 某公司為提高生產(chǎn)效率，擬用新設(shè)備取代舊設(shè)備。 貼現(xiàn)指標(biāo)： 考慮時(shí)間價(jià)值 ，計(jì)算較繁，是主要的 評(píng)價(jià)指標(biāo)。 回收期 =2+1350/4800= 2023/1/25 33 投資報(bào)酬率 投資報(bào)酬率的含義不夠明確，計(jì)算的標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一。 rNPVkNPV2023/1/25 29 例 求例 1中的內(nèi)含報(bào)酬率。 可行性標(biāo)準(zhǔn)： 若 IRR≥ 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，則為可行方案；若 IRR＜基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，則為不可行方案。 0)(5 893 67 300 04 300 09 500 0)5%,6,/(5 300 0)4%,6,/(3 300 09 500 0＞FPAPNPV元?????????????2023/1/25 20 ? 例 某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為 3年。 5－ (80000－40000)247。 2023/1/25 11 ? 折舊 =5400247。 (3)終結(jié)現(xiàn)金流量 ：是指項(xiàng)目結(jié)束時(shí)產(chǎn)生的一些現(xiàn)金流量。 融資利息不作為現(xiàn)金流量考慮。 現(xiàn)金流量的估算 是項(xiàng)目投資決策首先要做的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作，是項(xiàng)目投資決策的一項(xiàng)基礎(chǔ)性指標(biāo)。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（ ）。 A．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)成本 所得稅 B．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =收入 （ 1稅率） 成本 （ 1稅率） C．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =稅后收入 稅后成本 +折舊引起的稅負(fù)減少 D．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =凈利潤(rùn) +折舊 E．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =凈利潤(rùn) +折舊引起的稅負(fù)減少 答案 CD 2023/1/25 10 例 1 某公司有一投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資總額為 6000萬(wàn)元，其中 5400萬(wàn)元用于設(shè)備投資，600萬(wàn)元用于墊支流動(dòng)資金，預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投產(chǎn)后，可使銷售收入增加的數(shù)額為第一年3000萬(wàn)元，第二年 4500萬(wàn)元，第三年 6000萬(wàn)元。使用該設(shè)備每年可獲收入 100000元，每年付現(xiàn)成本為60000元。 A、減少 360元 B、減少 1200元 C、增加 9640元 D、增加 10360元 答案 D 2023/1/25 15 課堂練習(xí) 二、項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)分 貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo) 與 非貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)兩種。 (（ P/F， 10%， 3） = （ P/F， 10%， 8） = （ P/A， 10%， 2）= （ P/A， 10%， 5） =) 2023/1/25 21 ? 答案 每年折舊額 =1200萬(wàn)元 ? 每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量 =（ 3600－ 1200－ 1200） （ 1－ 30%） +1200=2040萬(wàn)元 ? 該項(xiàng)目每年現(xiàn)金凈流量分別為第 0年－ 2023萬(wàn)元，第 1年－ 2023萬(wàn)元，第 2年－ 2023萬(wàn)元，第 3年－ 500萬(wàn)元，第 4至 7年為 2040萬(wàn)元，第 8年 2540萬(wàn)元。 0 1 2 3 4 5 － 10000 3800 3800 3800 3800 3800 2023/1/25 27 通過(guò)計(jì)算得 : 查表得 解得 IRR=% 6 3 1 , ?I R RP V I F A7 4 5 %,24 ?P V I F A5 3 2 %,28 ?P V I F A%24%28%24?????I R R38 0010 00 05,???AP V I F AA I R R2023/1/25 28 （ 2）若不屬于上述情形，則采用 逐步測(cè)試法 。 分 靜態(tài) 投資回收期與 動(dòng)態(tài) 投資回收期。 年平均利潤(rùn) =(1950+2700+4800－ 5400－ 600)247。 序次 IRR 貼現(xiàn)率＜ 10% NPV PI 貼現(xiàn)率＞ 10% NPV PI 1 項(xiàng)目 D 項(xiàng)目 E 項(xiàng)目 E 項(xiàng)目 D 項(xiàng)目 D 2 項(xiàng)目 E 項(xiàng)目 D 項(xiàng)目 D 項(xiàng)目 E 項(xiàng)目 E 2023/1/25 38 為什么內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)得出錯(cuò)誤結(jié)論呢？ 因?yàn)閮衄F(xiàn)值法隱含的假設(shè)條件是早期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量按基準(zhǔn)貼現(xiàn)率再投資，而內(nèi)含報(bào)酬率法隱含的假設(shè)條件是早期實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量按內(nèi)含報(bào)酬率再投資，這意味著內(nèi)含報(bào)酬率高的，再投資收益率也高，內(nèi)含報(bào)酬率低的，再投資收益率也低，這與實(shí)際不符。 =2595元 ? 使用舊設(shè)備凈現(xiàn)值 =43000 －100000=6941元 ? 平均凈現(xiàn)值 =6941247。該公司預(yù)期報(bào)酬率 12%，所得稅率 30%。 2023/1/25 51 例 某公司未來(lái)有 6項(xiàng)投資項(xiàng)目可供選擇，但可供投資的全部資金不得超過(guò) 1000萬(wàn)元。 2023/1/25 57 ? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法： 根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率，然后再根據(jù)調(diào)整后的貼現(xiàn)率計(jì)算項(xiàng)目投資的 凈現(xiàn)值 并進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法。 2023/1/25 65 ? 課堂練習(xí) ? 某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購(gòu)置一套專用設(shè)備，預(yù)計(jì)價(jià)款 900000元，追加流動(dòng)資金145822元。 (三 )加強(qiáng)固定資產(chǎn)的使用和維修的管理 固定資產(chǎn)的效率的發(fā)揮 ， 一定程度上取決于固定資產(chǎn)的合理使用和日常的維修 。 無(wú)形資產(chǎn)投資在計(jì)價(jià)評(píng)估上不明晰 。 固定資產(chǎn)日?？刂瓢▽?shí)行固定資產(chǎn)的日?？刂曝?zé)任制和固定資產(chǎn)實(shí)物的日?？刂埔约疤岣吖潭ㄙY產(chǎn)的利用效果 無(wú)形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個(gè)環(huán)節(jié)的管理。 投資前應(yīng)著重研究以下幾方面的問(wèn)題： （ 一 ） 正確選擇投資項(xiàng)目 （二）適當(dāng)選定投資期限 75 第八章小結(jié) 進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時(shí)，應(yīng)計(jì)算投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。 71 第二節(jié) 固定資產(chǎn)日?？刂? （ 二 ） 考核固定資產(chǎn)利用效果的指標(biāo) (總產(chǎn)出率
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1