旅游投資分析(第四章)-免費閱讀
【正文】 經(jīng)營負荷一般應(yīng)按照旅游投資項目投入運營期和正常運營年份分別設(shè)定。 ? 資本金融資成本：資本金籌集費用和資本金占用費用 融資風險分析 ? 資金供應(yīng)風險 ? 利率風險 ? 匯率風險 第四節(jié) 旅游項目投資財務(wù)效益評價 ? 旅游投資項目的財務(wù)效益評價是從投資商角度出發(fā)，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度、現(xiàn)行價格和有關(guān)法規(guī)，研究和預(yù)測旅游投資項目在建成投資后所能帶來的經(jīng)濟效益，并根據(jù)經(jīng)濟效益大小，來決定擬建旅游項目或不同的投資技術(shù)方案的取舍。 二、旅游項目固定投資估算 費用 子項目 土建費用 設(shè)備購置費 設(shè)備安裝費 其它基建費 預(yù)備費 合計 子項目 A C1 子項目 B C2 子項目 C C3 … … … … 子項目 N CN 總計 C 新建旅游項目投資估算表 單位：萬元 C =（ C1+C2+C3+…… Cn） 內(nèi)部收益率的優(yōu)點是可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益水平，不受行業(yè)基準收益率高低的影響，比較客觀。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。但是也會出現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字 ,而仍然擁有一個較高的流動比率得情況。 負債率太高，風險就很大；負債率低，又顯得太保守。 （ 1）靜態(tài)投資回收期 ： 將計算出的靜態(tài)投資回收期（ P t ）與所確定的基準投資回收期（ Pc）進行比較： l）若 P t ≤Pc ，表明項目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則方案可以考慮接受； 2）若 P t ＞ Pc，則方案是不可行的。 （ 2）靜態(tài)投資收益率 R—— 投資收益率 K—— 投資總額 NA—— 正常年份的凈收益 靜態(tài)投資收益率未考慮資金的時間價值，而且舍棄了項目 建設(shè)期、壽命期等眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，故一般僅用于技術(shù)經(jīng)濟數(shù) 據(jù)尚不完整的項目初步研究階段。行業(yè)不一樣，其合理的資產(chǎn)負債率也不一樣。 ? 需要記住的一點是，流動比率法對現(xiàn)金收、付的時間不作考慮。凈現(xiàn)值的計算公式如下： 式中： NPV— 凈現(xiàn)值； Co— 初始投資額 ； Ct — t年現(xiàn)金流量 r— 貼現(xiàn)率； n— 投資項目的壽命周期 （ 7）內(nèi)部收益率 內(nèi)部收益率（ IRR）是指項目投資實際可望達到的收益率，是能使項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。其缺點是計算過程復(fù)雜，尤其當經(jīng)營期大量追加投資時，可能導(dǎo)致多個 IRR出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。（ 1+ M %） 如果不可預(yù)見費用未列入表中，可根據(jù)如下公式計算： 式中： M—— 為可預(yù)見費用系數(shù)； C—— 項目工程建設(shè)投資。 一、財務(wù)效益評價的基本目標 ? 利潤 ? 稅金 了解項目 贏利能力 ? 財務(wù)清償能力 ? 債務(wù)清償能力 了解項目 清償能力 ? 評價其中的外匯收支項目 ? 編制財務(wù)外匯平衡表 了解項目財務(wù)外匯平衡情況 二、財務(wù)效益評價的基本程序 估算和分析項目的財務(wù)數(shù)據(jù) 計算銷售收入與編制分析財務(wù)報表 計算財務(wù)效益評價指標 進
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