市場投資策略報告-免費閱讀
【正文】 目前國內(nèi)的注資題材集中于大型國有企業(yè)，注資動機千差萬別，需要謹慎對待。在政府打壓房價和提高土地成本的雙重擠壓下，現(xiàn)在反而應(yīng)該擔(dān)心的是目前的房屋制造類公司能否維持原有的盈利增長水平?！ ∪绻邢掠喂┣箨P(guān)系尚屬合理但競爭激烈，下游廠商很難將成本上漲轉(zhuǎn)移出去，更多通過內(nèi)部挖潛消化，這種情況下，上游成本的下降也不至于使中下游降價，可以使中下游的毛利率水平有提升的空間。實際上，我們已經(jīng)在九月之前將黃金、有色等資源股相繼剔除出組合，而兩年來因為上游成本上漲而備受煎熬的制造類企業(yè)和消費品企業(yè)將獲得喘息的機會，并且有機會在組合中占有一席之地。對消費增長報以樂觀預(yù)期并沒有邏輯上的問題，只是需要具體問題具體分析； 第四，這一點與市場共識有差異。此書能幫助我們對中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀和前景作更清晰和客觀的理解。在一定程度內(nèi)，H股同類估價落后雖然不一定成為制約A股上漲的壓力，但卻會始終作為心理壓力存在。市場出現(xiàn)超預(yù)期的能力越來越弱。支持牛市的基本面因素消失。市場在如此大幅漲升的基礎(chǔ)上，只是用橫盤整理的方式就已經(jīng)將上述利空因素基本消化，顯示其強勁的一面?！ 〉诙?，投資人適時對前兩個季度的熱情做出反思，我們在三季度報告中提到的一些可能出現(xiàn)的不利因素也陸續(xù)變成現(xiàn)實。在經(jīng)歷了初期的快速漲升之后，市場終于得到了喘息和休整的機會。相比于中石化的股改，我們認為小非減持更有資格代表股改進入新階段。A股市場從來不缺基本面惡劣的高估值股票，今后此類股票仍將繼續(xù)走結(jié)構(gòu)性分化的道路，但這類股票也不在我們的觀察和研究范圍之內(nèi)。 在投資策略選擇上，相比于三季度的謹慎，我們將更加積極地進行資產(chǎn)配置。隨著越來越多的大盤股上市，以及中港兩地同時上市市值比例提高，兩地的估值水平差異將成為制約大盤上升的制肘?！ 》拍戭A(yù)言，四季度后A股將以相對平緩、進二退一的方式持續(xù)上漲，上證綜指連續(xù)創(chuàng)出新高將不再激動人心。中國經(jīng)濟的周期波動幅度很大，好在引致波動的因素――政府和銀行的力量已經(jīng)下降，而中央政府現(xiàn)在也掌握了更好的宏觀調(diào)控手段； 投資始終會是經(jīng)濟加速的驅(qū)動，注定宏觀調(diào)控會一直伴隨左右。英國和美國的房地產(chǎn)價格？基本金屬中的銅、鋁？石油？甚至黃金？泡沫需要時間確認，所以我們依然后綴問號。在一些景氣很高的產(chǎn)業(yè)，特別是中下游廠商已經(jīng)將銷售價格通過長期合約鎖定的情況下，毛利率會有適當(dāng)?shù)倪M一步提升?！ ∫弧⑷嗣駧派蹈拍睢 ≡诒編派颠^程中，本國資產(chǎn)價格上漲，東亞
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