【正文】 在本期債券中，建行承擔(dān)了抵押資產(chǎn)監(jiān)管和償債專戶監(jiān)管的職責(zé)，成為國內(nèi)首家提供此類服務(wù)的商業(yè)銀行。 (二)第三方擔(dān)保公司提供過渡性階段擔(dān)保 為了避免在債券發(fā)行完畢后至抵押登記手續(xù)辦理完成期間，債券持有人持有的債券實際上沒有擔(dān)保信用而引發(fā)的潛在法律風(fēng)險，在抵押登記部門不同意在發(fā)行債券之前先行辦理抵押登記的情況下，可考慮引入第三方擔(dān)保公司，為上述過渡期提供過渡性階段擔(dān)保。 由于債券發(fā)行前辦理的抵押登記中，債券持有人身份尚無法確定，抵押登記簿中并沒有記載明確的債券持有人的身份信息，因此，即使債券發(fā)行成功后，債券持有人的身份得到確認(rèn)，在未補充辦理抵押變更登記手續(xù)，將債券持有人的身份信息記載于抵押登記簿的情況下，先前辦理登記的抵押權(quán)并不能直接對債券持有人發(fā)生效力。 上述司法解釋以及審判案例都是發(fā)生在《物權(quán)法》實施前，相關(guān)法律并沒有明確規(guī)定抵押權(quán)應(yīng)當(dāng)以不動產(chǎn)登記簿記載的為準(zhǔn)。 (二)在債券發(fā)行成功后，先前辦理的抵押登記能否在未經(jīng)變更登記的情況下直接對全體債券持有人發(fā)生法律效力 如前所述，在債券持有人(抵押權(quán)人)不確定的情況下，先由債券發(fā)行人(債務(wù)人)與其選定的抵押權(quán)代表人簽訂相關(guān)的抵押擔(dān)保合同，并將相關(guān)抵押資產(chǎn)登記在該抵押權(quán)代表人名下，不符合《物權(quán)法》的相關(guān)規(guī)定。換句話說，“抵押權(quán)代理人”并不屬于《物權(quán)法》上抵押權(quán)的內(nèi)容。動產(chǎn)物權(quán)的設(shè)立和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)依照法律規(guī)定交付。 ，再發(fā)行企業(yè)債券 由于企業(yè)債券發(fā)行前債券持有人身份尚未確定，采用這種方式發(fā)行企業(yè)債券，通常的做法是： 發(fā)行人先行為本期債券聘請一家抵押權(quán)代理人和一家抵押資產(chǎn)監(jiān)管人(抵押權(quán)代理人和抵押資產(chǎn)監(jiān)管人一般為商業(yè)銀行和證券公司，可為兩家不同機(jī)構(gòu)，也可為同一家機(jī)構(gòu))，由抵押人與抵押權(quán)代理人簽署《抵押擔(dān)保合同》，約定：抵押人應(yīng)當(dāng)在本期債券發(fā)行之前與抵押權(quán)人辦理完成抵押資產(chǎn)登記手續(xù)，抵押權(quán)自登記時設(shè)立。 (二)企業(yè)債券抵押擔(dān)保財產(chǎn)的類型 根據(jù)《中華人民共和國物權(quán)法》、《中華人民共和國擔(dān)保法》等法律規(guī)定，可以作為抵押擔(dān)保的財產(chǎn)包括：(一)建筑物和其他土地附著物；(二)建設(shè)用地使用權(quán)；(三)以招標(biāo)、拍賣、公開協(xié)商等方式取得的荒地等土地承包經(jīng)營權(quán)；(四)生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品；(五)正在建造的建筑物、船舶、航空器；(六)交通運輸工具；(七)法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財產(chǎn)。如果您不知道該如何考量，那么建議您最好是去咨詢一下專業(yè)人士，避免出現(xiàn)大紕漏。一般說來，有選擇權(quán)的債券利率較低，也易于銷售。記名公司債券轉(zhuǎn)讓時必須在債券上背書。債券時實際支付的價格。企業(yè)可根據(jù)自身實際情況和投資者的需求靈活做出決定。發(fā)行額定得過高，會造成發(fā)售困難：發(fā)行額太小，又不易滿足籌資的需求。相對而言，發(fā)行債券所籌集的資金期限較長，資金使用自由，而已購買債券的投資者無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策，現(xiàn)有股東對公司的所有權(quán)不變，從這一角度看，發(fā)行債券在一定程度上彌補了股票籌資和向銀行借款的不足。七、企業(yè)債券發(fā)行及應(yīng)考慮的因素企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會由于種種原因需要使用大量資金，如擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，籌建新項目，兼并收購其他企業(yè)，以及彌補虧損等。地方政府應(yīng)在協(xié)議中承諾提供不低于債券發(fā)行規(guī)模5%的風(fēng)險緩釋基金，并制定相關(guān)職能部門負(fù)責(zé)定期核查債券募集資金轉(zhuǎn)貸情況。將50%(含)以上募集資金用于納入省級計劃(規(guī)劃)的保障房項目，以及募集資金全部用于棚戶區(qū)改造項目的發(fā)債申請，納入審核綠色通道，優(yōu)先辦理相關(guān)手續(xù)。應(yīng)收賬款規(guī)模較大的，應(yīng)適度調(diào)減發(fā)債規(guī)模。（一）、平臺債的特殊要求主體資格認(rèn)定擬發(fā)債企業(yè)應(yīng)為符合《國家發(fā)展改革委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項的通知》、《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》(國發(fā)〔2010〕19號文)、《財政部發(fā)展改革委人民銀行銀監(jiān)會關(guān)于貫徹國務(wù)院加強(qiáng)地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知相關(guān)事項的通知》(財預(yù)〔2010〕412號)、《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府投融資平臺公司發(fā)行債券行為有關(guān)問題的通知》(發(fā)改辦財金〔2010〕2881號)、《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于利用債券融資支持保障性住房建設(shè)有關(guān)問題的通知》(發(fā)改辦財金〔2011〕1388號)及《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》(財預(yù)〔2012〕463號)等文件精神，并已按照上述文件要求加強(qiáng)管理和清理規(guī)范后的平臺公司?！　?14)法律意見書?！　?6)經(jīng)審計的擔(dān)保人最近三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表。　　(2)發(fā)行人近三年的財務(wù)資料。申請材料存在不足或需要補充有關(guān)材料的，向發(fā)行人和主承銷商提出反饋意見，發(fā)行人和主承銷商根據(jù)反饋意見對申報材料進(jìn)行補充、修改和完善，重要問題應(yīng)出具文件進(jìn)行說明。經(jīng)省發(fā)展改革委審核后，向國家發(fā)展改革委申請。（2），確認(rèn)該項累計額度未超過總負(fù)債規(guī)模10%，累計額度不超過10%的，將不予受理。但發(fā)改委對項目收益?zhèn)氖杖雭碓匆蟠蟠蠓潘?，政府補貼可占項目收入的50%。對于出讓性質(zhì)的土地，需提供土地出讓合同（協(xié)議出讓方式獲?。┗蛘信膾炝鞒涛募ㄕ信膾旆绞将@?。⑼恋爻鲎尳鹄U納憑證及契稅發(fā)票；對于劃撥方式獲得的土地，除需提供政府劃撥注入的紅頭文件外，其土地入賬價值按評估價值入賬的，需經(jīng)有證券從業(yè)資質(zhì)的土地評估機(jī)構(gòu)出具評估報告。債券的利率由發(fā)行人和主承銷商根據(jù)市場情況協(xié)商確定，報有關(guān)部門備案；利率的確定：通常為Shibor基準(zhǔn)利率+基本利差Shibor基準(zhǔn)利率：公告日前5 個工作日全國銀行間同業(yè)拆借中心在上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)（）上公布的一年期Shibor 利率的算術(shù)平均數(shù)基本利差的影響因素：信用風(fēng)險、發(fā)行期限等（1）信用風(fēng)險的判斷：信用評級：2007年開始雙評級制度，即債項評級和主體評級；對評級機(jī)構(gòu)的要求：具有企業(yè)債券評級從業(yè)資格；不得更換。　　。 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元實際操作中，凈資產(chǎn)指標(biāo)遠(yuǎn)高于該條規(guī)定。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60%。如09 年下半年發(fā)了10 億債，10 年上半年又發(fā)10 億，則需要合并考慮企業(yè)三年平均凈利潤指標(biāo)是否能支撐20億元債券的利息負(fù)擔(dān)；b、如果間隔時間比較長，則不需要合并計算。（2）累計債券指的是“企業(yè)債+上市公司債+中期票據(jù)+可轉(zhuǎn)債”總額，不包括短期融資券。但根據(jù)發(fā)改辦財金[2015]1327號文，償債保障措施完善的企業(yè)發(fā)行債券，將不與地方政府債務(wù)率和地方財政公共預(yù)算收入掛鉤。近三年平均凈利潤需可覆蓋債券一年的利息在計算該發(fā)債條件中“凈利潤”時，可按照公司三年連審報告中“凈利潤”和“歸屬于母公司股東凈利潤”孰高者測算。對發(fā)行人連續(xù)發(fā)債的監(jiān)管要求（1）本期債券申報日距上次債券申報受理日應(yīng)超過1年。經(jīng)省發(fā)展改革委統(tǒng)一審核后，集中向國家發(fā)展改革委申請我省企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。（一）選擇具有從事證券資格的券商作為主承銷商，聯(lián)合其他券商組成承銷團(tuán)隊，主承銷要承擔(dān)組織發(fā)債申報材料，主要包括主承銷商對本次發(fā)債可行性研究報告、募集說明書及募集說明書摘要、信用評級機(jī)構(gòu)對發(fā)債人主體評和債項信用評級報告，法律事務(wù)所出具法律意見書，具有從事證券資格會計事務(wù)所對發(fā)行人近三年財務(wù)進(jìn)行審計并出具審計報告，本次發(fā)債承銷協(xié)議，監(jiān)管銀行債券受托管理人協(xié)議、募集資金歸集帳戶監(jiān)管協(xié)議、償債專戶監(jiān)管協(xié)議，募投項目相關(guān)批復(fù)文件及市政府同意發(fā)債意見、地方政府綜合財力表等。企業(yè)債須在批準(zhǔn)文件印發(fā)之日起六個月內(nèi)開始發(fā)行。　　(3)發(fā)行企業(yè)債券可行性研究報告，包括債券資金用途、發(fā)行風(fēng)險說明、償債能力分析等?！　?11)擔(dān)保函?！　∩鲜錾陥?