【正文】 （2）如果是少數(shù)出資由于手續(xù)辦不了，是可以容忍的，可以現(xiàn)金替代；但是數(shù)目很大就另說(shuō)了。（五）IPO條件的審核（三）財(cái)務(wù)獨(dú)立性的要求獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系；獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策；具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金共計(jì)****。（二）盡職調(diào)查：是否受限（三）控制權(quán)調(diào)整要求：清晰、披露八、發(fā)行人涉及上市公司權(quán)益問(wèn)題（從嚴(yán)掌握）四種類型：申請(qǐng)時(shí)，境內(nèi)上市公司直接控股或通過(guò)其他公司間接持股曾經(jīng)由上市公司直接或間接控股，報(bào)告期前或期內(nèi)轉(zhuǎn)讓，目前不控股股份由境外上市公司持有下屬公司在代辦系統(tǒng)掛牌（一）境內(nèi)上市公司直接或間接控股發(fā)行人上市公司募集資金未用于發(fā)行人業(yè)務(wù)；上市公司最近三年連續(xù)盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常；發(fā)行人與上市公司之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且控股股東出具未來(lái)不同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾，發(fā)行人五獨(dú)立；上市最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈利潤(rùn)不超過(guò)上市公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)的50%；凈資產(chǎn)不超過(guò)上市公司的30%；上市公司及其下屬企業(yè)的董監(jiān)高和關(guān)聯(lián)方，即直接和間接持有發(fā)行人股份不能超過(guò)10%，即不能控制分拆出來(lái)的發(fā)行人?！保ǘ?duì)于控股股東、實(shí)際控制人之間存在的中間層次，參照上述核查范圍。（三）控股股東及實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)方持有的股份，參照控股股東及實(shí)際控制人，自上市之日起鎖定三年。關(guān)聯(lián)方在報(bào)告期結(jié)束之前注銷：注銷時(shí)間、履行程序、資產(chǎn)債權(quán)債務(wù)處置（五）發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)發(fā)行人與董監(jiān)高及其親屬共同設(shè)立公司的，要求清理。九、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核關(guān)注的問(wèn)題（創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部：畢曉穎）一、獨(dú)立性問(wèn)題（一）資產(chǎn)與業(yè)務(wù)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的完整和獨(dú)立性與主板標(biāo)準(zhǔn)相同資產(chǎn)完整：與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)必須全部納入發(fā)行人主體業(yè)務(wù)獨(dú)立：業(yè)務(wù)獨(dú)立于控股股東和實(shí)際控制人業(yè)務(wù)演變和資產(chǎn)的形成過(guò)程：發(fā)行人的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)不存在潛在糾紛（尤其是國(guó)有、集體）（二）人員兼職總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董秘等高管不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的職務(wù)。再融資公司行業(yè)結(jié)構(gòu)：房地產(chǎn)業(yè)再融資公司占各行業(yè)第一，金融行業(yè)僅3家公司（海通、國(guó)元、長(zhǎng)江）再融資，但融資金額為281億元，居各行業(yè)第二。（五）公司債券審核關(guān)注要點(diǎn)債券持有人會(huì)議制度、債券受托管理人制度是否完備擔(dān)保方面：保證人的保證能力與資信評(píng)級(jí)匹配問(wèn)題，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的權(quán)屬是否清晰、相關(guān)證件是否已經(jīng)取得、該擔(dān)保是否是全額的排他的擔(dān)保。資產(chǎn)涉及債務(wù)轉(zhuǎn)讓的，是否取得了債權(quán)人的同意。土地使用權(quán)是否取得，是否存在合法使用的法律障礙，如未取得，目前進(jìn)展及取得是否存在法律障礙。德棉股份對(duì)上述事項(xiàng)未履行相應(yīng)的審批程序及信息披露義務(wù)。報(bào)送義務(wù)A、創(chuàng)業(yè)板公司，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自發(fā)行人披露年度報(bào)告、中期報(bào)告之日起15個(gè)工作日內(nèi)披露跟蹤報(bào)告B、中小板公司，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在每年1月31日前和7月15日前報(bào)送保薦工作報(bào)告書(shū)C、持續(xù)督導(dǎo)期滿后，在上市公司公告年度報(bào)告之日起的10個(gè)工作日?qǐng)?bào)送保薦總結(jié)報(bào)告書(shū)，主要內(nèi)容如下：上市公司的基本情況；保薦工作概況；履行保薦職責(zé)期間發(fā)生的重大事項(xiàng)及處理情況；對(duì)上市公司配合保薦工作情況的說(shuō)明及評(píng)價(jià)；對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)參與證券發(fā)行上市、持續(xù)督導(dǎo)相關(guān)工作情況的說(shuō)明及評(píng)價(jià)。（六）關(guān)于存量發(fā)行必要性： 存量發(fā)行有穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的作用。 （2）、監(jiān)管部門(mén)僅對(duì)是否符合發(fā)行上市條件進(jìn)行審核，價(jià)格由市場(chǎng)來(lái)決定，不存在標(biāo)募，也就不存在超募和低募這種觀點(diǎn)過(guò)于追求字面。判斷軍工企業(yè)是否符合信息披露的最低要求。處理：首先，三家銷售公司要做延伸審計(jì)（報(bào)告期），由會(huì)計(jì)師出具審計(jì)報(bào)告，作為備考報(bào)表披露；其次，將三家銷售公司的利潤(rùn)表與發(fā)行人乙的利潤(rùn)表合并作為備考報(bào)表披露；最后，這種情況的重組行為適用《適用意見(jiàn)【2008】第3號(hào)》。二、具體案例及關(guān)注問(wèn)題（一）首發(fā)辦法標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低，存在認(rèn)識(shí)誤區(qū)。如招股書(shū)應(yīng)披露未披露的，我們?cè)诜答仌r(shí)會(huì)統(tǒng)計(jì)哪些未披露，準(zhǔn)則要求披露未披露可能追究責(zé)任或談話，準(zhǔn)則沒(méi)要求的我們不會(huì)過(guò)多要求，可能提問(wèn)題，由你們判斷該不該披露，當(dāng)然，最后對(duì)招股書(shū)披露質(zhì)量，我們報(bào)初審會(huì)會(huì)形成客觀描述給委員。五是加大處罰力度，加強(qiáng)保薦監(jiān)管。今后應(yīng)在執(zhí)業(yè)工作中加以改進(jìn)。五是盡職調(diào)查工作的持續(xù)性不夠。有一個(gè)項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)保代都不了解情況，連企業(yè)基本情況都不清楚。對(duì)盡職調(diào)查工作的原則要求：全面調(diào)查。（十六）關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化主要關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格公允性問(wèn)題，正常情況沒(méi)必要做此安排。如果確實(shí)有問(wèn)題，應(yīng)有補(bǔ)救措施，運(yùn)行一段時(shí)間（十二）社保公積金要有合理安排，公司大股東或?qū)嶋H控制人要出具補(bǔ)交的承諾。（八）先A后H問(wèn)題集公司回境內(nèi)上市問(wèn)題H股公司回A股上市，要重點(diǎn)說(shuō)明必要性問(wèn)題。高管還需遵循公司法142條規(guī)定。與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的另有標(biāo)準(zhǔn)。如有嫌疑，將要求對(duì)有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行核查，提醒發(fā)審會(huì)關(guān)注。（二）股東超200人問(wèn)題原則上不要求、不支持企業(yè)為了上市而進(jìn)行清理，等場(chǎng)外市場(chǎng)建立起來(lái)后，該問(wèn)題將得到解決。（四）材料制作粗糙、不認(rèn)真。二、保薦工作存在的主要問(wèn)題（一）申報(bào)企業(yè)條件不成熟，把關(guān)不嚴(yán)。（3）利潤(rùn)分配應(yīng)符合公司章程中規(guī)定的現(xiàn)金分紅政策，并保持發(fā)行上市前后利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。（二）對(duì)在審企業(yè)保薦工作基本要求重大變化及時(shí)、主動(dòng)報(bào)告并修改、更新申請(qǐng)文件。保代必須保持合理的執(zhí)業(yè)懷疑，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查、走訪政府部門(mén)、銀行、客戶等多種手段來(lái)驗(yàn)證基本事實(shí)。保薦機(jī)構(gòu)、保代不得通過(guò)從事保薦業(yè)務(wù)謀取不正當(dāng)利益，保代及配偶不得持有發(fā)行人股份。今年加大了現(xiàn)場(chǎng)檢查的力度，督促保薦機(jī)構(gòu)落實(shí)各項(xiàng)保薦制度，對(duì)問(wèn)題要求保薦機(jī)構(gòu)限期整改。三、進(jìn)一步完善保薦制度的措施第一、完善保代注冊(cè)制度，提高注冊(cè)效率。保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)部培訓(xùn)和質(zhì)量控制存在一定問(wèn)題。部分發(fā)行人高管對(duì)證券市場(chǎng)法律法規(guī)不了解，對(duì)自身的法律責(zé)任不知情。創(chuàng)業(yè)板推出后，有的保薦機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板就是小小板，申報(bào)的企業(yè)小而弱、小而殘，不符合創(chuàng)業(yè)板要求。09年主板20家IPO企業(yè)或發(fā)行人否決，主要問(wèn)題有：獨(dú)立性、歷史上的不規(guī)范行為、財(cái)務(wù)狀況差、缺乏持續(xù)盈利能力、信息披露有問(wèn)題 。一些招股書(shū)申報(bào)稿對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策提示遠(yuǎn)多于風(fēng)險(xiǎn)本身。離有效控制風(fēng)險(xiǎn)還有較大差距。但是國(guó)內(nèi)保薦機(jī)構(gòu)與海外投行的保薦制度相比有效性不足，形備而神不足。中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)議、內(nèi)核會(huì)議所關(guān)注的問(wèn)題沒(méi)有解決情況的記錄。創(chuàng)業(yè)板推出以來(lái)，高度重視對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管。通過(guò)考試準(zhǔn)入和定期培訓(xùn)的制度安排，保薦代表人、準(zhǔn)保薦代表人具備了一定的專業(yè)素質(zhì)，對(duì)發(fā)行監(jiān)管制度也有及時(shí)清晰的了解。從去年申報(bào)的企業(yè)情況來(lái)看，申報(bào)企業(yè)的質(zhì)量逐年提高。2010第二期保薦代表人培訓(xùn)記錄（根據(jù)會(huì)議錄音整理，2010年5月1415日，福建廈門(mén)國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院）目 錄一、開(kāi)班致辭 ………………………………………………………2二、IPO審核有關(guān)問(wèn)題 ……………………………………………8三、進(jìn)一步做好保薦工作的相關(guān)問(wèn)題……………………………13四、首發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)問(wèn)題………………………………………16五、新股發(fā)行制度改革講解………………………………………21六、強(qiáng)化持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任，發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)作用……………………24七、再融資財(cái)務(wù)審核的要點(diǎn)與問(wèn)題………………………………32八、上市公司再融資政策解讀……………………………………33九、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核非財(cái)務(wù)問(wèn)題…………………………………37十、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核財(cái)務(wù)問(wèn)題……………………………………45十一、總結(jié)…………………………………………………………59一、開(kāi)班致辭（創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部主任 張思寧）截止2010年5月10日，全行業(yè)共有保薦代表人1398名，準(zhǔn)保薦代表人1432名（合計(jì)2830人）。二是保薦機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度初步建立，較為有效地控制了推薦企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。這支專業(yè)隊(duì)伍對(duì)證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展起到了很大的推動(dòng)作用。目前已對(duì)1家保薦機(jī)構(gòu)8名保薦代表人采取了監(jiān)管談話措施，并責(zé)定一家保薦機(jī)構(gòu)更換了一個(gè)項(xiàng)目的保薦代表人。這些現(xiàn)象使得部分保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人是否真正進(jìn)行了盡職調(diào)查和能否了解發(fā)行人存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)值得懷疑。海外投行的內(nèi)控制度是基于防范投資者糾紛，防止法律訴訟而建立的，而國(guó)內(nèi)的內(nèi)控制度是為了應(yīng)付監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求而存在的，是自上而下的，作用有限，流于形式。第三，申請(qǐng)文件的信息披露質(zhì)量尚待提高。第四，行業(yè)排名的依據(jù)缺乏權(quán)威性。09年創(chuàng)業(yè)板15家被否，存在的問(wèn)題有獨(dú)立性、持續(xù)盈利能力、主體資格、募集資金利用、規(guī)范運(yùn)作、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面。今年3月，會(huì)里公布了《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》，明確要求保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域的企業(yè)，以及其他領(lǐng)域中具有自主創(chuàng)新能力、成長(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè)。信息披露與實(shí)際情況不符時(shí)，試圖隱瞞。個(gè)別保代的執(zhí)業(yè)態(tài)度有待更正。對(duì)保代注冊(cè)實(shí)施公示，接受監(jiān)督。第四，多種渠道加強(qiáng)與保薦機(jī)構(gòu)的交流。違反規(guī)定的，證監(jiān)會(huì)將撤銷資格，嚴(yán)重的將實(shí)行市場(chǎng)禁入。第三，提高專業(yè)水平和執(zhí)業(yè)能力。但不能擅自修改。（4）保薦機(jī)構(gòu)對(duì)在審期間利潤(rùn)分配的必要性和合理性進(jìn)行說(shuō)明，并分析利潤(rùn)分配方案的實(shí)施對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等的影響。實(shí)際控制人最近三年發(fā)生變化。申請(qǐng)文件內(nèi)容前后矛盾，不一致。為持股目的而設(shè)立的單純的持股公司，股東人數(shù)應(yīng)合并計(jì)算；發(fā)行人的小股東有職工持股，應(yīng)當(dāng)清理。外資企業(yè)對(duì)控股股東及技術(shù)的依賴，獨(dú)立性不強(qiáng)，臺(tái)灣企業(yè)問(wèn)題比較突出；在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，不認(rèn)同市場(chǎng)劃分解決方式，因?yàn)樽罱K消費(fèi)者很難劃分，同業(yè)不競(jìng)爭(zhēng)很難有說(shuō)服力。（五）上市前多次增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題的審核涉及工會(huì)或職工持股會(huì)轉(zhuǎn)讓股份的，關(guān)注是否有工會(huì)會(huì)員及職工持股會(huì)會(huì)員確認(rèn)的書(shū)面文件。（六）環(huán)保問(wèn)題的審核環(huán)保問(wèn)題是審核的重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題。（九）文化企業(yè)上市問(wèn)題支持，但審核的標(biāo)準(zhǔn)不變。（十三）實(shí)際控制人的認(rèn)定認(rèn)定要有客觀性，不要隨意，原則上看股權(quán)比例。三、進(jìn)一步做好保薦工作的相關(guān)問(wèn)題（審核五處：王方敏）一、對(duì)保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查的要求目前對(duì)保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查的相關(guān)法規(guī)共有四部：一是《保薦辦法》，規(guī)定的比較原則，但對(duì)盡職調(diào)查的監(jiān)管及處罰措施規(guī)定的很嚴(yán)格，第六十七條，第六十八條和第六十九條，對(duì)個(gè)人的處罰，對(duì)機(jī)構(gòu)的處罰，大家可以看看。保薦人不僅應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人主體，而且應(yīng)對(duì)其發(fā)起人、大股東、實(shí)際控制人進(jìn)行調(diào)查，還要對(duì)存在關(guān)聯(lián)交易或其他重大事項(xiàng)的股東及其他關(guān)聯(lián)方進(jìn)行調(diào)查；重要性。有的保代在轉(zhuǎn)會(huì)時(shí)，和我們說(shuō)個(gè)別項(xiàng)目自己都沒(méi)去現(xiàn)場(chǎng)?，F(xiàn)在是申報(bào)前調(diào)查的是較細(xì)的，但報(bào)過(guò)材料后就做的很少了。三、介紹今年對(duì)盡職調(diào)查監(jiān)管工作的思路一是今年準(zhǔn)備推出《保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)提出具體要求，督促一線工作人員加強(qiáng)責(zé)任意識(shí)。四、IPO財(cái)務(wù)相關(guān)問(wèn)題（常軍勝）IPO審核申報(bào)期為3年，目前正在擬定新的IPO首發(fā)管理辦法，總的思路：對(duì)于歷史上申報(bào)期前的事情，應(yīng)抱寬容態(tài)度，允許犯錯(cuò)的公司認(rèn)真糾正，確實(shí)糾正，化解風(fēng)險(xiǎn)。如招股書(shū)從預(yù)披露到正式披露稿出現(xiàn)差異都可追究責(zé)任，甚至導(dǎo)致發(fā)行終止。如IPO要求3年3000萬(wàn)，過(guò)小的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，因此正常執(zhí)業(yè)中選企業(yè)要保持一定的門(mén)檻，同時(shí)也可降低融資成本。（三）被否案例如何理解資產(chǎn)質(zhì)量案例：某紡織企業(yè)IPO被否企業(yè)存貨高，橫向縱向比較都高于同行業(yè)水平，庫(kù)存商品總額大，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率高，又開(kāi)具大額無(wú)真實(shí)背景承兌匯票，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大且遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。（八）外商投資企業(yè)IPO補(bǔ)繳以前年度減免所得稅的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題放在當(dāng)期進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，不做追溯調(diào)整。（3）、積極意義：上市公司發(fā)同樣股份獲得更多資金，對(duì)上市公司產(chǎn)生積極的財(cái)務(wù)影響，實(shí)質(zhì)上是利益在上市公司和打新股者之間重新分配，是買賣雙方博弈的結(jié)果。 抑制解決超募問(wèn)題 一種市場(chǎng)機(jī)制，不管具體的意義反對(duì)者認(rèn)為：違背公司法142條規(guī)定：公開(kāi)發(fā)行前擁有的股票上市后1年內(nèi) 不能轉(zhuǎn)讓；違背國(guó)辦發(fā)[2006]99號(hào)文。配合義務(wù)在限期內(nèi)回復(fù)本所問(wèn)詢按時(shí)出席本所約見(jiàn)對(duì)特定事項(xiàng)的專項(xiàng)核查按規(guī)定報(bào)送相關(guān)文件資料協(xié)助本所調(diào)閱保薦工作檔案參加本所組織的業(yè)務(wù)培訓(xùn)和會(huì)議變更事項(xiàng)A、保薦機(jī)構(gòu)變更：除保薦對(duì)象再次申請(qǐng)發(fā)行證券、保薦機(jī)構(gòu)資格被撤銷外，不得變更保薦機(jī)構(gòu)；原保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向新保薦機(jī)構(gòu)做好資料交接工作。案例四：，直至2008年4月才披露預(yù)虧公告，嚴(yán)重滯后，保薦代表人未能勤勉盡責(zé)，未能及時(shí)關(guān)注到上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生的重大變化，受到交易所通報(bào)批評(píng)的處分（二） 采取的監(jiān)管措施發(fā)出監(jiān)管涵：17份約見(jiàn)保薦代表人：25次通報(bào)批評(píng)保薦代表人：12人三、 下一步工作重點(diǎn)完善保薦業(yè)務(wù)平臺(tái)繼續(xù)完善保薦業(yè)務(wù)平臺(tái)功能，全面實(shí)現(xiàn)保薦業(yè)務(wù)電子化強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)結(jié)構(gòu)擬向社會(huì)公開(kāi)提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)對(duì)評(píng)價(jià)較差的機(jī)構(gòu)和保代采取監(jiān)管措施強(qiáng)制工作質(zhì)量較差的保薦代表人參加本所培訓(xùn)進(jìn)一步落實(shí)工作指引制定年度、半年度報(bào)告書(shū)格式指引，細(xì)化內(nèi)容要求制定現(xiàn)場(chǎng)檢查工作對(duì)照表，規(guī)范和細(xì)化檢查工作建立業(yè)務(wù)培訓(xùn)機(jī)制定期組織培訓(xùn)，提高保薦代表人持續(xù)督導(dǎo)水平加大重點(diǎn)公司保薦責(zé)任結(jié)合上市公司分類監(jiān)管，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)公司要求保薦機(jī)構(gòu)采取更多的督導(dǎo)措施，加大保薦責(zé)任七、再融資財(cái)務(wù)審核的要點(diǎn)與問(wèn)題（審核四處：張慶）詳見(jiàn)PPT文檔八、再融資發(fā)行審核非財(cái)務(wù)問(wèn)題（審核三處：羅衛(wèi)）一、目前境內(nèi)再融資規(guī)則框架（一）法律《證券法》、《公司法》（二）行政規(guī)章《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金