【正文】 我們看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)在七十年代陷入滯漲困境后的，依托于高科技的崛起又發(fā)展了將近三十年，直到近年來(lái)遇到了新的瓶頸。小平同志在1984年的時(shí)候，曾給中國(guó)的未來(lái)做過(guò)一個(gè)規(guī)劃，他說(shuō)中國(guó)的發(fā)展有兩個(gè)階段，第一個(gè)階段，到2000年左右，人均GDP達(dá)到800美元左右。我說(shuō)，你們阿根廷人什么都不用干，100年后世界缺淡水，你們就給中國(guó)人賣(mài)淡水，就能活得挺好。當(dāng)時(shí)很多歐洲人移民去美洲，是北美還是南美，是美國(guó)還是阿根廷，猶豫不決，最后去了阿根廷，為什么，那里氣候比較好。去年，朝鮮的幣改對(duì)我們有很大的震動(dòng)。2001年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)一般的預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)美國(guó)是2050年以后。后來(lái)他們都陸續(xù)回來(lái)了，沒(méi)有參軍，都在做PE，也挺好，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。我說(shuō)，如果你在中國(guó)有三天的時(shí)間，你應(yīng)該見(jiàn)見(jiàn)中國(guó)的企業(yè)家，這是全世界最勤奮的企業(yè)家，他們干什么？天天跑貸款，天天跑項(xiàng)目，一晚上吃三頓飯，頓頓喝白酒。最近瑞典國(guó)家養(yǎng)老金到證監(jiān)會(huì)拜訪我們，每年這樣的拜會(huì)很多，全世界其他的機(jī)構(gòu)投資者一般都是希望增加些QFII額度。這樣一個(gè)趨勢(shì)會(huì)延續(xù)至少十年，當(dāng)更多的中國(guó)企業(yè)走上資本市場(chǎng)的平臺(tái)，完善治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)市場(chǎng)的約束、培養(yǎng)，通過(guò)市場(chǎng)的并購(gòu)、整合，在市場(chǎng)的推動(dòng)下走向國(guó)際，十年后的中國(guó)會(huì)成長(zhǎng)出中國(guó)的微軟和GE，中國(guó)也會(huì)有自己的硅谷，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平也將邁上一個(gè)新的臺(tái)階。他感慨萬(wàn)千，說(shuō)你們深交所的人真是非常勤奮啊，不一下拉了28個(gè)公司來(lái)上市。世界各國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)博弈從產(chǎn)業(yè)并購(gòu)走向了市場(chǎng)并購(gòu)和交易所并購(gòu)。100年前世界上誕生一個(gè)企業(yè)叫GE，它達(dá)到1000億美元市值花了103年，微軟花了22年，大家說(shuō)，比爾人民怎么才能當(dāng)家作主？你做了股東就可以當(dāng)家作主。大家還不要一位新疆就沒(méi)有高科技了。 【新疆與硅谷】同時(shí)我們提出西部大開(kāi)發(fā)，過(guò)去中國(guó)的增長(zhǎng)依托于東部，未來(lái)30年可能會(huì)依托于西部的崛起和發(fā)展。去哈特福德面試，談了一天，傍晚六點(diǎn)出來(lái)一看，街上一個(gè)人都沒(méi)有，我說(shuō)這個(gè)地方我肯定不來(lái)，這根本不是什么金融中心，完全是一個(gè)偏遠(yuǎn)小鎮(zhèn)，因?yàn)檫@里沒(méi)有交易，就失去了活力。第二，中國(guó)要建設(shè)國(guó)際金融中心，這是今天在座上海的同志們非常關(guān)心的事。我去過(guò)另外一個(gè)地方，湖南的鳳凰，風(fēng)景也非常優(yōu)美，也是古色古香，推開(kāi)門(mén)一看，看到兩只耗子，再也不想去了。今天美國(guó)有一個(gè)“財(cái)富五百?gòu)?qiáng)”，美國(guó)最大的五百家企業(yè)，你如果有機(jī)會(huì)把這個(gè)單子打印出來(lái)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，從第一家到第499家，幾乎全部都是上市公司；十年之后的中國(guó)，也會(huì)有一個(gè)“財(cái)富500”強(qiáng)，那時(shí)候從第一家數(shù)到第499家，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們都是上市公司。帝國(guó)主義是肯定要耍陰謀的，它不是白求恩，關(guān)鍵是我們這么應(yīng)對(duì)？應(yīng)對(duì)的過(guò)程中有一個(gè)細(xì)節(jié)，力拓聘請(qǐng)了全球最好的五個(gè)國(guó)際投行，我們沒(méi)有請(qǐng)，國(guó)際投行，我們不知道它狼子野心想的是什么，我們就請(qǐng)國(guó)內(nèi)投行，國(guó)內(nèi)投行沒(méi)有一個(gè)會(huì)做國(guó)際業(yè)務(wù)的。 三、國(guó)際化。PE要適度監(jiān)管。10年后中國(guó)的GE，可能就出現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)上。你說(shuō)要并購(gòu)它？估計(jì)社員同志們拿著鋤頭在村口等你呢。應(yīng)該說(shuō)，這些年發(fā)行體制的市場(chǎng)化改革取得了巨大的成就，以前每一次發(fā)新股，都會(huì)激起市場(chǎng)化軒然大波。 前兩天我去浙江開(kāi)會(huì)，當(dāng)?shù)氐念I(lǐng)導(dǎo)和我們吃飯，說(shuō)浙江有個(gè)怪現(xiàn)象。怎樣合理的引導(dǎo)這樣一個(gè)市場(chǎng)健康發(fā)展？對(duì)監(jiān)管者、對(duì)每個(gè)市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。所以每次國(guó)際上發(fā)生金融危機(jī)，韓國(guó)市場(chǎng)一定是亞洲第一個(gè)出問(wèn)題，為什么？韓國(guó)市場(chǎng)太投機(jī)。連續(xù)不斷的30年的改革，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)從全世界幾乎最原始、最落后、瀕臨崩潰的經(jīng)濟(jì)體，成為了全球第二大經(jīng)濟(jì)體；連續(xù)不斷二十年的市場(chǎng)化改革，使得中國(guó)資本市場(chǎng)從一個(gè)小池塘變成了汪洋大海，這就是“中國(guó)故事”的主要內(nèi)容。我說(shuō)我回中國(guó)加入中國(guó)證監(jiān)會(huì)，他們更加驚訝，中國(guó)還有證監(jiān)會(huì)？十年前的華爾街交易員，十個(gè)有九個(gè)半不知道中國(guó)有個(gè)資本市場(chǎng)，十年后的今天，華爾街的交易員，十個(gè)有十個(gè)，每天早上起來(lái)的第一件事，就先要看一看昨天晚上A股市場(chǎng)是漲了還是跌了。我問(wèn)他這是哪個(gè)國(guó)家的證券法，他說(shuō)是我們國(guó)家的證券法。可能嗎？過(guò)兩天他就馬上下臺(tái)了。幾年前到德國(guó)開(kāi)會(huì)，五點(diǎn)到機(jī)場(chǎng)，七點(diǎn)到酒店，八點(diǎn)多鐘出來(lái)吃飯，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)全部關(guān)門(mén)。我們說(shuō)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)越來(lái)越得力，某一天盜版不這么容易了，我們那么多服裝企業(yè)、品牌企業(yè)上市了，某一天，把LV收購(gòu)了，法國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)就真的蕩然無(wú)存了。在法國(guó)待了五天，發(fā)現(xiàn)這個(gè)國(guó)家，什么東西都比中國(guó)貴，什么東西都沒(méi)有中國(guó)好。十年之內(nèi)，德國(guó)的汽車(chē)制造轉(zhuǎn)移走了了，還有一個(gè)產(chǎn)業(yè)是化工，也會(huì)轉(zhuǎn)移走。歐洲人的尷尬，不是這些產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移走，而是這些產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移走后，他們找不到新產(chǎn)業(yè)，為什么？因?yàn)闅W洲沒(méi)有硅谷，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，沒(méi)有自我更新，自我升級(jí)的能力。這一瞬間，你明白了今天中日關(guān)系的本質(zhì)，中國(guó)可以不要日本，日本再也離不開(kāi)中國(guó)。一下子扭虧為盈了。這對(duì)日本國(guó)民的心理產(chǎn)生了巨大的沖擊，一躍成為了頭條新聞，天天討論。你看咱們中國(guó)心胸多開(kāi)闊，我去了趟世博會(huì)，一看那路牌，恨不得全是英文，差不多連中文都沒(méi)有了。這個(gè)詞，有點(diǎn)意識(shí)形態(tài)的偏見(jiàn)，換個(gè)詞，叫做創(chuàng)業(yè)精神，再換一個(gè)詞，叫做競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。那時(shí)候日本經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)，在美國(guó)讀商學(xué)院的日本人很多。日本財(cái)政大臣山本有二訪問(wèn)證監(jiān)會(huì)時(shí)說(shuō)，日本經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期衰退之后，大部分日本人認(rèn)為是美國(guó)人的陰謀，廣場(chǎng)協(xié)議，日元升值。所以美國(guó)從建國(guó)的第一天起，就形成了共同市場(chǎng)。 有的同志可能讀過(guò)《偉大的博弈》，這是我翻譯的，所以有義務(wù)告訴大家網(wǎng)上有免費(fèi)電子版可以下載。這不僅帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也引領(lǐng)全球高新產(chǎn)業(yè)的浪潮。1901年的美國(guó)卡耐基公司，產(chǎn)量達(dá)到英國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的總和。在類(lèi)似的發(fā)展階段，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了風(fēng)起云涌的并購(gòu)浪潮。我們的鋼鐵產(chǎn)業(yè)沒(méi)有整合在一起。與其說(shuō)富士康剝削工人，還不如說(shuō)它首先在世界產(chǎn)業(yè)鏈中被剝削。因?yàn)槲覀冎?，富士康不是中?guó)最差的企業(yè)，幾乎是同類(lèi)企業(yè)中最好的。我們GDP全球第二，人均GDP是全球第99。當(dāng)時(shí)申請(qǐng)美國(guó)留學(xué)的申請(qǐng)費(fèi)，一般是20到25美元，那時(shí)候美元對(duì)人民幣5：1。我們一個(gè)同事陪同領(lǐng)導(dǎo)去參加G20首腦會(huì)談，回來(lái)給我們講了一個(gè)細(xì)節(jié)，很有趣，也很說(shuō)明問(wèn)題。為什么呢？因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)在09年對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了60%，一個(gè)國(guó)家貢獻(xiàn)全球增長(zhǎng)的一半以上，歷史上還是比較少見(jiàn)的。人類(lèi)過(guò)去幾千年，只追求一樣?xùn)|西，就是GDP，就像一個(gè)年輕人說(shuō)，我終于想明白了，我這輩子要發(fā)財(cái)、致富、賺錢(qián)，但突然發(fā)現(xiàn)，身體垮了。一個(gè)商業(yè)銀行行長(zhǎng)，分行或支行的行長(zhǎng)，能動(dòng)用的資源往往都是很大的，貸款范圍可能涵蓋幾個(gè)甚至十幾個(gè)行業(yè)，可是一個(gè)人能懂幾個(gè)行業(yè)、十幾個(gè)行業(yè)嗎？可能性不大，況且有些人天天喝酒，不學(xué)習(xí)。過(guò)去100年中，美國(guó)金融發(fā)生了這樣的演變，1913年美國(guó)股市市值和銀行存款比例1：1，1999年，這個(gè)比例變成9：1；也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)了100年的演變，今天美國(guó)的金融資源90%在資本市場(chǎng)運(yùn)行，10%在商業(yè)銀行運(yùn)行。差距有多大？大到我們很多人不知道我們自己有多差?？傮w來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期貪婪的回報(bào)看來(lái)是要高一些。這背后的根本原因，就是一個(gè)不對(duì)稱(chēng)，中國(guó)學(xué)習(xí)老外的東西比老外學(xué)習(xí)中國(guó)人的東西快。美國(guó)投行喜歡搞一個(gè)100%全外資，為什么？按照鮑爾森的說(shuō)法，叫高盛要保持藍(lán)血文化。突圍方向無(wú)非兩個(gè)：復(fù)雜化（證券化）和國(guó)際化。我問(wèn)他們業(yè)務(wù)怎么樣，他們說(shuō)業(yè)務(wù)挺好：兩個(gè)營(yíng)業(yè)部，一個(gè)傭金收入賺了8700萬(wàn)，一個(gè)是1200萬(wàn)，我說(shuō)加一起正好1個(gè)億。承銷(xiāo)現(xiàn)在很麻煩，去年紐交所每個(gè)月摘牌的公司超過(guò)掛牌公司，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)到了飽和期，該上的企業(yè)都上完了，沒(méi)有增量；第二，經(jīng)紀(jì)。愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙，一個(gè)一個(gè)出問(wèn)題，希臘馬上還會(huì)再出問(wèn)題。美國(guó)未來(lái)30年是否會(huì)再次率先發(fā)現(xiàn)若干個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，引領(lǐng)全球的發(fā)展？依賴(lài)什么？依賴(lài)華爾街的復(fù)興。第三，29年的金融市場(chǎng)，主要是股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，商品市場(chǎng)起步不久，現(xiàn)在有五大市場(chǎng)，股票、債券、商品、外匯、金融衍生品。美國(guó)此前資本市場(chǎng)一百三、四十年是自我演進(jìn)的過(guò)程，沒(méi)有證券法和證券交易法，沒(méi)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，就說(shuō)是搞一個(gè)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)140年，沒(méi)有管委會(huì)都是不可想象的，但這就是美國(guó)的資本市場(chǎng)。但選舉文化是民粹文化，選不出這樣的人，因此很麻煩。你要理解這一點(diǎn)，最簡(jiǎn)單的辦法，就是看美國(guó)的大片，美國(guó)這么多大片里面，你就從來(lái)沒(méi)有看到黑人和白人談戀愛(ài)的，因?yàn)檫@美國(guó)的主流社會(huì)是不能接受的。上臺(tái)之后，發(fā)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)還得有效地利用市場(chǎng)。一是美國(guó)的軍事力量非常強(qiáng)大，有很多核武器，但這個(gè)比較優(yōu)勢(shì)發(fā)揮不出來(lái)，因?yàn)槭呛推綍r(shí)期，而且核時(shí)代，它一發(fā)揮，自己也完了，不能輕易發(fā)揮；二是美國(guó)的高科技，美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)非常強(qiáng)大。去了三天，先到紐約，和高盛談了半天，組織了在華爾街工作的兩批中國(guó)人吃飯，一批是年輕人，30到40人，主要是希望他們回國(guó)來(lái)工作，另一批是一些在那邊做到MD（董事總經(jīng)理）層面的人，和他們探討一下金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)；然后又到華盛頓和美國(guó)證監(jiān)會(huì)談了一個(gè)下午，給世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織做了一個(gè)關(guān)于中國(guó)資本市場(chǎng)的演講。n 更多資料請(qǐng)?jiān)L問(wèn).(.....)此資料來(lái)自：.（....）聯(lián)系電話(huà)：020.值班手機(jī)：提供50萬(wàn)份管理資料下載3萬(wàn)集企業(yè)管理資料下載1300GB高清管理講座硬盤(pán)拷貝更多企業(yè)學(xué)院：...../Shop/《中小企業(yè)管理全能版》183套講座+89700份資料...../Shop/《總經(jīng)理、高層管理》49套講座+16388份資料...../Shop/《中層管理學(xué)院》46套講座+6020份資料我們?cè)瓉?lái)和世行合作在2008年寫(xiě)過(guò)一個(gè)白皮書(shū)（《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》），這次他們提出要更新報(bào)告，并且要負(fù)責(zé)英文版的出版工作，因?yàn)橹袊?guó)的市場(chǎng)成為全球第二。但是搞金融的人很清楚，美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)背后是美國(guó)的金融；第三，美國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)。就像美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選的時(shí)候都反華，上臺(tái)之后都要親華，為什么？必須和中國(guó)相關(guān)才可以成長(zhǎng)。這樣的社會(huì)選出黑人總統(tǒng)，是不可能的，如果是這樣，唯有一種可能性，美國(guó)的社會(huì)出大事了，這個(gè)大事就是金融危機(jī)。更麻煩的是什么呢？奧巴馬的團(tuán)隊(duì)里就沒(méi)有什么懂經(jīng)濟(jì)的人。所以它不斷地出危機(jī)，不斷崩潰，與此同時(shí)，它又不斷地恢復(fù)，不斷地卷土重來(lái)。其中的一個(gè)，金融衍生品市場(chǎng)有多少品種？大的類(lèi)種幾十個(gè)，小的幾千個(gè)，其中一個(gè)叫CDS，CDS的規(guī)模在金融危機(jī)爆發(fā)前夜，名義價(jià)值達(dá)到62萬(wàn)億美元，這是什么概念？全球GDP的總和。那么華爾街會(huì)不會(huì)復(fù)興？目前看起來(lái)很困難，這里面有巨大的問(wèn)號(hào)，后面我們會(huì)分析華爾街的困境。我們?cè)谌A盛頓和在國(guó)際貨幣基金組織工作的朱民吃了頓飯，他說(shuō)IMF頭痛欲裂，天天討論歐洲的問(wèn)題。美國(guó)人到中國(guó)來(lái)，羨慕中國(guó)人，說(shuō)你們散戶(hù)真多；我們羨慕美國(guó)人，說(shuō)你們都是機(jī)構(gòu)投資者。我說(shuō)你們多少人？他說(shuō)23個(gè)人，包括三個(gè)司機(jī)。復(fù)雜化就是股票債券做完了，證券化，CDO做完了，CDO平方，CDS，杠桿率9倍不夠，44倍，這個(gè)方向一路上去，這是不歸之路，現(xiàn)在崩盤(pán)了，偃旗息鼓，但一定會(huì)卷土重來(lái)，因?yàn)槿祟?lèi)追求證券化的方向是不會(huì)改變的，只是需要假以時(shí)日。什么叫藍(lán)血？純種的投資銀行文化，這基本上是胡說(shuō)八道。這就決定了我們?cè)趯?duì)外開(kāi)放的過(guò)程中，只要開(kāi)放的過(guò)程是漸進(jìn)的，受益最大的就是中國(guó)和中國(guó)人，當(dāng)然還有一個(gè)前提就是這個(gè)市場(chǎng)是在中國(guó)的。 【中美資本市場(chǎng)的差異】我們?cè)谶@里討論美國(guó)，討論華爾街，主要是為了比照思考我們應(yīng)該怎樣發(fā)展。 金融危機(jī)之后，我們有很多所謂的專(zhuān)家說(shuō)，美國(guó)有那么多有毒的產(chǎn)品，我們很幸運(yùn)，我們一個(gè)都沒(méi)有。為什么會(huì)有這樣的變化？因?yàn)閺拈L(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)平均來(lái)看，市場(chǎng)配置資源的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行政，或者任何一個(gè)與之競(jìng)爭(zhēng)的方式，盡管這個(gè)市場(chǎng)充滿(mǎn)了缺陷，還經(jīng)常出現(xiàn)危機(jī)。我今年有一次去洛陽(yáng)開(kāi)會(huì)，會(huì)議結(jié)束后，主辦方帶我們參觀了一個(gè)景點(diǎn)，廟里的住持和我們聊天，問(wèn)我們是做什么工作的，我說(shuō)我們搞證券的。人類(lèi)就是這個(gè)年輕人，所以現(xiàn)在一定要尋找平衡發(fā)展的道路。今年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)了日本，成為了全球第二。美國(guó)還是世界老大，誰(shuí)講話(huà)奧巴馬是會(huì)議的中心人物， 哪個(gè)國(guó)家發(fā)言他都得聽(tīng)著，還戴著同聲傳譯的耳麥。一個(gè)月的工資16美元，不夠交申請(qǐng)費(fèi)的。這是什么概念？第98是誰(shuí)？是阿爾巴尼亞。我們大部分代工企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如富士康。而我們國(guó)家大部分的產(chǎn)品，利潤(rùn)率甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于富士康。 所以，這個(gè)時(shí)候中央提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，恰逢其時(shí)，也迫在眉睫。增量的發(fā)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)一批新的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。當(dāng)年的英國(guó)，相當(dāng)于今天美國(guó)的地位。這些產(chǎn)業(yè)的興起依托的是什么？全部依托納斯達(dá)克，一個(gè)例外都沒(méi)有。希望沒(méi)讀過(guò)的同志們能讀一下。第二，美國(guó)從建國(guó)第一天起，其金融資源的運(yùn)行就主要依靠資本市場(chǎng)，盡管這個(gè)市場(chǎng)很不完美，不斷出危機(jī)，不斷崩潰，不斷恢復(fù)，不斷修整，然后再出危機(jī)，周而復(fù)始。但他說(shuō)，盡管日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)沖擊很大，但如此長(zhǎng)期的衰退，本質(zhì)上是日本自己的問(wèn)題。日本人在一起搞一個(gè)聚會(huì)或者協(xié)會(huì)，要選一個(gè)頭兒出來(lái)。日本文化里就缺點(diǎn)這種精神，所以走著走著就后繼乏力了。所以看來(lái)看去這日本的電視，一點(diǎn)都看不懂。所以你看到一個(gè)國(guó)家，無(wú)論它當(dāng)除多么輝煌，但失去了增長(zhǎng)的動(dòng)力，20年陷入衰退，現(xiàn)在最大的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自于中國(guó)。日本另外一個(gè)現(xiàn)象，就是資金沒(méi)有地方可以投。 【沃爾沃和薩博】在過(guò)去的30年中，歐洲的高科技產(chǎn)業(yè)是在美國(guó)后面亦步亦趨得模仿，2007年，歐盟發(fā)布競(jìng)爭(zhēng)力研究報(bào)告坦承，“歐盟在科技產(chǎn)業(yè)方面落后美國(guó)28年”。歐洲病正在逐步擴(kuò)散和顯現(xiàn)出來(lái)，德國(guó)也是一樣。然后德國(guó)怎么辦？沒(méi)有事可做了，因?yàn)槿狈ψ晕覄?chuàng)新能力，沒(méi)有硅谷。唯一比中國(guó)便宜的，就是這個(gè)LV。【歐洲模式的崩潰】這些例子可能過(guò)于簡(jiǎn)單，但是有益于我們探究問(wèn)題的本質(zhì)。第二天出來(lái)一看，沒(méi)有一家開(kāi)門(mén)的，為什么？星期五，那里是四天工作制，星期五哪個(gè)餐館開(kāi)門(mén)，就直接抓了關(guān)起來(lái)。 所以我們說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功與否，取決于一個(gè)根本性的東西，就是其市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是否完善，社會(huì)資源的配置效率是否足夠高。我嚇了一跳，脫口而出，說(shuō)你們國(guó)家還有證券法？這句話(huà)很不禮貌，屬于口誤。這十年，中國(guó)市場(chǎng)的變化超過(guò)所有人的想象。當(dāng)然，中國(guó)的改革還有一個(gè)重要的經(jīng)驗(yàn)就是循序漸進(jìn)，兼顧社會(huì)的穩(wěn)定，兼顧方方面面的利益。但韓國(guó)人碰到中國(guó)人，小巫見(jiàn)大巫。 剛才我們講到資本市場(chǎng)在這個(gè)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中必須擔(dān)當(dāng)重任，而這個(gè)市場(chǎng)又處在這么發(fā)展階段，有這樣的特點(diǎn)，也還有很多的不足。改革開(kāi)放的初期，全中國(guó)人都?xì)g迎