【正文】 在此，我要感謝本論文的我的指導(dǎo)教師安硯貞、藍(lán)良洛老師的親切關(guān)懷和悉心指導(dǎo)?？? 結(jié)進(jìn)入21世紀(jì)后，中小企業(yè)即面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇，也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。 (3)考慮企業(yè)的治理結(jié)構(gòu) 現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論表明，融資結(jié)構(gòu)的選擇非常重要，它不僅影響企業(yè)的市場價(jià)值，而且還影響著企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)控制權(quán)的分布狀態(tài)。保持充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流、尤其是營運(yùn)現(xiàn)金流的凈值，能夠表明企業(yè)產(chǎn)生正收益的能力和成長的潛力，有利于中小企業(yè)降低破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。一方面，風(fēng)險(xiǎn)資本市場為中小型高科技企業(yè)提供了廣泛的發(fā)展空間，使其真正地成為市場化的微觀經(jīng)濟(jì)主體，從而在市場中參與資金、技術(shù)和人才的交易，提高技術(shù)擴(kuò)散的速度，增大技術(shù)擴(kuò)散的范圍。從1997年A股市場掀起了高科技熱潮以來，越來越多的高科技企業(yè)在A股市場上市，如中國最大的軟件企業(yè)清華同方，另外一些民營高科技企業(yè)也通過買殼上市，四通、方正和聯(lián)想等公司以紅籌股方式在香港上市。這種盈利模式?jīng)Q定著這種投資不看重企業(yè)的短期績效，而更注重對企業(yè)的市場價(jià)值的培養(yǎng)。[9]中小企業(yè)應(yīng)該抓住這種寶貴的機(jī)會,在引入資金的同時(shí)引進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn),改善治理結(jié)構(gòu)。而對財(cái)務(wù)指標(biāo)的限制更是限制了公司的經(jīng)營決策。重慶愛爾作為愛爾眼科的戰(zhàn)略據(jù)點(diǎn)之一,對其具有重要意義。中小企業(yè)在選擇融資方式和融資產(chǎn)品時(shí)，無論是為滿足中短期還是長期業(yè)務(wù)需要，都要對其充分了解，根據(jù)自身特點(diǎn)和發(fā)展策略加以比較而審慎決策，讓融資業(yè)務(wù)有效地融入并支持企業(yè)核心競爭力的拓展，才能為企業(yè)的健康發(fā)展提供保障。我國中小企業(yè)必須改進(jìn)自身的不足與缺陷，用實(shí)際行動(dòng)才能贏得銀行的信任和支持。[13]越來越多的國家和地區(qū)在金融方面進(jìn)行了大刀闊斧的改革重組，促使金融機(jī)構(gòu)在證券市場上進(jìn)行競爭。主要是指從八十年代到九十年代初這一時(shí)間段。這些政策堵死了中小企業(yè)的前兩種融資渠道，迫使中小企業(yè)只能向銀行申請貸款。改革開放以后，特別是在經(jīng)歷了東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，我國政府開始認(rèn)識到中小企業(yè)在對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長中的重要作用，逐步將中小企業(yè)的發(fā)展視為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要前提條件，十一屆三中全會后，我國的經(jīng)濟(jì)體制逐步由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會主義市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，在此期間，中小企業(yè)獲得前所未有的發(fā)展。同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)使信用不足、缺乏資金的企業(yè)和希望貸出資金的金融機(jī)構(gòu)所形成的潛在交易成為可能，從而提高了金融機(jī)構(gòu)的盈利水平。對于企業(yè)來說，擔(dān)保融資是其較好選擇。（2）獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的同時(shí)也獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資家的增值服務(wù)，同時(shí)也會損失一部分企業(yè)控制權(quán)，中小企業(yè)應(yīng)該判斷自己到底需要的是什么，在風(fēng)險(xiǎn)資金的獲取和控制權(quán)的損失之間進(jìn)行權(quán)衡。其實(shí)質(zhì)是通過投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目，將成功的項(xiàng)目進(jìn)行出售或上市，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益變現(xiàn)的行為。國內(nèi)設(shè)備生產(chǎn)和流通部門的中小企業(yè)可以抓住這一契機(jī)。（4）融資租賃可以降低中小企業(yè)的融資成本，減輕稅賦負(fù)擔(dān)。中小企業(yè)若從銀行貸款購買設(shè)備，其貸款期限通常比該設(shè)備的使用壽命短得多。分期償付的還款方式，也有助于承租企業(yè)，避免資金波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 金融租賃融資方式金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的融資方式。(3)拓展企業(yè)外部資源。 私募股權(quán)融資方式理論界人士和實(shí)業(yè)界人士比較一致地認(rèn)為，私募股權(quán)基金是指專門的基金管理公司通過非公開的方式募集機(jī)構(gòu)投資者或者個(gè)人的資金，然后把資金投向具有較高增長力的未上市企業(yè)，進(jìn)行股權(quán)投資或著準(zhǔn)股權(quán)投資，甚至參與到被投資企業(yè)的經(jīng)營管理活動(dòng)中，監(jiān)督和管理被投資企業(yè)，使被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤，最終通過公司上市、管理層認(rèn)購等股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)資本的增值。企業(yè)利用商業(yè)信用融資的具體方式通有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款三種。)由上表可知，在被調(diào)查的企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)只有一種融資渠道，平均每個(gè)企業(yè)只有1．5種融資渠道，中小企業(yè)資金結(jié)構(gòu)0％；評估仍以內(nèi)部融資和銀行間接融資這兩種傳統(tǒng)融資方式為主。二是在能源原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升、節(jié)能環(huán)保要求提高、出口退稅和加工貿(mào)易政策調(diào)整以及人民幣匯率升值等多因素影響下，勞動(dòng)密集型的下游中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的成長。從2009年開始，中央預(yù)算內(nèi)企業(yè)技術(shù)改造專項(xiàng)投資中，每年專門安排30億元專項(xiàng)支持中小企業(yè)改造。盡管現(xiàn)在比以前有所改善．但仍然存在這種現(xiàn)象。[2]（4）缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系就中小企自身來講，一方面．網(wǎng)定資產(chǎn)較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小食業(yè)在改制過程中屢有逃費(fèi)、懸空銀行債務(wù)現(xiàn)象發(fā)生，損害了自身的信用度。[1] （2）中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高 中小企業(yè)自身的特點(diǎn)決定了其經(jīng)營上有較大的不確定性，具有較高的失敗率，有70%—80%的 中小企業(yè)的生存期不過3—5年，10%—20%的中小企業(yè)在5—10 年內(nèi)就要關(guān)門大吉。私營中小企業(yè)戶數(shù)增長率也超過20%，注冊資本的增長率更超過30%。2 中小企業(yè)融資環(huán)境分析 中小企業(yè)內(nèi)環(huán)境分析（1）中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位。本文以可供我國中小企業(yè)選擇的融資方式為基礎(chǔ)，通過文獻(xiàn)研究法、定性分析法圍繞當(dāng)前我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，對我國中小企業(yè)的融資方式進(jìn)行了全面深入的研究，并提出我國中小企業(yè)融資方式的選擇策略。要適應(yīng)融資環(huán)境復(fù)雜多變的現(xiàn)實(shí)，及時(shí)掌握金融市場的反饋信息，準(zhǔn)確預(yù)測影響融資環(huán)境的因素變化及趨勢，以尋求最佳時(shí)機(jī)，大膽決策。我國市場經(jīng)濟(jì)體制下的融資方式主要包括：內(nèi)源融資、銀行借貸融資、直接融資、融資租賃籌資和風(fēng)險(xiǎn)融資。 Media Enterprises) have bee a worldwide research project. Therefore, to accelerate the development of SMEs, sustainable and stable economic growth has bee a powerful protection. As we all know, money is the driving force of enterprise development, enterprise development is inseparable from financial support, and a shortage of funds is the mon problem among the development of SME. What and how can SME choose the financing mode in order to make a better development for business? These are what we must pay our prompt attention to.Therefore, this topic will focus on the development of SMEs under the new situation models and financing needs, analyze under the current domestic and international financial environment, a variety of alternative means of financing their own development from the perspective of SMEs pared the pros and cons of various financing methods, and to explore how SMEs should make full use of existing financing channels to achieve strategic objectives.Key words: SME, Financing Means, Financing Strategy目 錄1 緒論………………………………………………………………………………..1 題目背景及研究目的………………………………………………………….....1 國內(nèi)外研究狀況………………………………………………………………….1……………………………………………………………………..3……………………………………………………………..32 中小企業(yè)融資環(huán)境分析……………………………………………………….….4 中小企業(yè)內(nèi)環(huán)境分析………………………………………………………….….4 …………………………………………………4 …………………………………………...…….4 中小企業(yè)外環(huán)境分析……………………………………………………………..6 …………………………………………….…...6 ……………………………………………..…..63 我國目前可供中小企業(yè)融資的渠道…………………………………………….8 我國中小企業(yè)融資方式的分布………………………………………………....8 我國中小企業(yè)融資方式及其利弊分析………………………………………....8 商業(yè)信用融資方式…………………………………………………….....8 私募股權(quán)融資方式………………………………………………..……...9 金融租賃融資方式…………………………………………………..…..10 風(fēng)險(xiǎn)資本融資方式…………………………………………………..…..12 貸款擔(dān)保融資方式………………………………………………..……..134 我國中小企業(yè)的融資方式選擇的對策與建議…………………………..……..15 我國中小企業(yè)融資方式的歷史及其演變趨勢…………………………...……15 我國中小企業(yè)融資方式的歷史…………………………………………..15……………………………………...16 我國中小企業(yè)融資方式的選擇和利用策略…………………………………...17 勞動(dòng)密集型中小企業(yè)的融資策略………………………………………..17(愛爾眼科的私募股權(quán)融資作為案例)…………………………………………………………………………………….18 我國中小企業(yè)的融資方式的選擇要注意的問題……………………………...21總結(jié)……………………………………………………………………………….…