【正文】 型企業(yè)，這就意味著中小企業(yè)難以從正式金融渠道獲取資金，許多小企業(yè)不得不從非正式金融市場尋找高成本資金。五年來，36條配套文件基本出齊，160萬件法規(guī)、規(guī)章、政策性文件得到清理，5000多項(xiàng)（件）限制中小企業(yè)和非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地方政策和規(guī)范性文件被廢除或修訂。登記包括土地權(quán)屬調(diào)查、地籍測繪、土地他向權(quán)利登記等，極為繁瑣。致使中小企業(yè)信用等級下降。近年來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國有企業(yè)改組力度加大，國有、集體企業(yè)下崗職工增加，新增就業(yè)人口居高不下，農(nóng)村富余勞動(dòng)力繼續(xù)向城市轉(zhuǎn)移，以及政府機(jī)關(guān)精簡人員就業(yè)壓力很大的情況下，中小企業(yè)尤其是非公有制中小企業(yè)吸納就業(yè)再就業(yè)的“蓄水池”作用更加明顯。中小企業(yè)大約提供了75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。介紹了論文研究的前景及意義，論述國內(nèi)外研究成果和本論文的中心思想和結(jié)構(gòu)。而銀行貸款不僅成本高，而且中小企業(yè)貸款申請很難獲得批準(zhǔn)。目前國內(nèi)企業(yè)融資主要采用企業(yè)自有資金、直接融資、間接融資等方式。顯而易見，融資難已經(jīng)成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要問題。本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 探討中小企業(yè)融資方式的選擇學(xué) 院 經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院 專 業(yè) 國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易 年級班別 2007級（1）班 學(xué) 號 3207004303 學(xué)生姓名 楊穎欣 指導(dǎo)教師 安硯貞 藍(lán)良洛 2011年6月摘 要當(dāng)今，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程日趨加速，市場競爭日趨激烈，中小企業(yè)發(fā)展的問題成為了一個(gè)世界性的研究課題，所以，加快中小企業(yè)的發(fā)展，便成為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的有力保障。 眾所周知，資金是企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力，企業(yè)發(fā)展離不開資金的支持，而資金短缺是各國各地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展過程中普遍存在的難題，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家對中小企業(yè)融資困難的漠視，致使中小企業(yè)融資渠道不暢，進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)展遭遇“瓶頸”，企業(yè)成長陷入困境。鄧薇認(rèn)為，中小企業(yè)融資在我國，情況更加嚴(yán)峻。張向欽、宋新平認(rèn)為，由于我國資本市場不完善，小企業(yè) 目前無論在主板市場還是在二板市場上市的門檻都很高，中小企業(yè)很難通過在資本市場發(fā)行股票和債券籌集資金。文章共分為五個(gè)部分：第一章，緒論。中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅分別占總量的60％、57％和40％；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國零售網(wǎng)點(diǎn)的90％以上。中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)及管理成本低，市場的應(yīng)變能力強(qiáng)，就業(yè)彈性高，具有大企業(yè)無可比擬的優(yōu)勢。大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營管理水平低，生產(chǎn)技術(shù)落后，人員素質(zhì)差，加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了較高的破產(chǎn)率。在土地房產(chǎn)抵押評估和登記手續(xù)中，評估包括申請、實(shí)地勘測、限價(jià)估算等。2005年，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》（以下簡稱36條）。為應(yīng)對國際金融危機(jī)，2008年下半年以來，我國先后七次提高部分勞動(dòng)密集型商品、附加值和技術(shù)含量高商品的出口退稅率。（3）國內(nèi)金融市場動(dòng)蕩加劇隨著國內(nèi)外金融市場聯(lián)動(dòng)性的不斷增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國家金融市場的持續(xù)動(dòng)蕩，必將對我國金融市場產(chǎn)生消極的傳導(dǎo)作用。而其他融資方式，特別是發(fā)行股票和債券等直接融資方式在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中顯得十分薄弱。（1）商業(yè)信用容易獲得因?yàn)樯虡I(yè)信用的載體是商品的購銷行為，一般企業(yè)總會有一批既有供需關(guān)系又有相互信用基礎(chǔ)的客戶，所以對大多數(shù)企業(yè)而言應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款是自然的、持續(xù)的信貸形式。對于中小企業(yè)來說，私募股權(quán)基金這一融資方式的優(yōu)勢主要有以下幾大方面：(1)能夠有效解決中小企業(yè)融資難的問題。他們能夠利用自身資源幫助投資對象進(jìn)入新市場、尋找戰(zhàn)略伙伴、拓展財(cái)務(wù)資源以及商業(yè)伙伴。它是融資租賃中最常用的一種方式。第一，手續(xù)簡便快捷。[7]這對于資金緊缺的中小企業(yè)來說，可帶來雙重好處。同時(shí)融資租賃的租金支付方式是在租賃期限內(nèi)采取逐年分?jǐn)偟男问?，因而具有投資乘數(shù)效應(yīng)，從而降低了中小企業(yè)的融資成本。這樣既可以解決企業(yè)資金不足、融資困難的狀況。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種全新的投融資方式，在支持中小科技企業(yè)發(fā)展，推動(dòng)科技成果產(chǎn)業(yè)化、商品化方面起到了很大作用。若風(fēng)險(xiǎn)資本退出的時(shí)機(jī)與方式選擇錯(cuò)了，將極有可能為企業(yè)帶來嚴(yán)重的后果。其實(shí)不僅對于企業(yè)，而且對于政府和作為資金提供者的金融機(jī)構(gòu)來說，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系也是較好的選擇。但是，雖然我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)在數(shù)量上有了較快發(fā)展，但由于擔(dān)保機(jī)構(gòu)是新生事物，在運(yùn)行等方面仍存在諸多問題。[6]雖然對中小企業(yè)采取了差別利率，兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策，但由于中小企業(yè)屬于小規(guī)模納稅人，在實(shí)際經(jīng)營過程中，本應(yīng)該享受的優(yōu)惠并未實(shí)現(xiàn)。社會各項(xiàng)行政管理費(fèi)用及大規(guī)模的工業(yè)建設(shè)投資需求，主要依靠財(cái)政資金來支持，財(cái)政系統(tǒng)成為資金運(yùn)動(dòng)的主動(dòng)脈。即由財(cái)政主導(dǎo)型的企業(yè)融資模式向銀行主導(dǎo)型的融資模式演變。銀行借貸從80年代前期的60％減少至目前的20％左右。事實(shí)上，銀行等金融機(jī)構(gòu)的間接融資很長一段時(shí)間一直是我國中小企業(yè)融資的唯一渠道，但我國舊有的銀行體系并不適合中小企業(yè)。愛爾眼科的快速發(fā)展需要強(qiáng)大資金的支持。② 私募股權(quán)融資對公司發(fā)展限制較少私募股權(quán)融資的限制條件比債權(quán)融資要少。③ 私募股權(quán)投資改善基礎(chǔ)管理為保證資金安全退出,私募股權(quán)投資會協(xié)助企業(yè)建立良好的治理結(jié)構(gòu)和管理制度。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,目前回購仍然是私募股權(quán)投資退出的主要方式,因此中小企業(yè)的管理層需要安排好私募股權(quán)退出時(shí)回購的資金來源以及在私募股權(quán)退出后如何完善治理結(jié)構(gòu)和管理制度。這是為了保障企業(yè)原發(fā)起人或控制人沒有或減輕喪失對企業(yè)控制權(quán)的擔(dān)憂。風(fēng)險(xiǎn)資本市場與中小型高科技企業(yè)結(jié)合的必要性是通過以下幾個(gè)方面來表現(xiàn)的：①風(fēng)險(xiǎn)資本市場對中小企業(yè)的融資支持。（2）我國高科技中小企業(yè)可以選擇銀行貸款作為另一融資渠道。因?yàn)槠髽I(yè)的盈利只是企業(yè)階段新的營運(yùn)成果的體現(xiàn)，對企業(yè)的未來持續(xù)生存和發(fā)展的作用必須取決于盈利中的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的含量，而營運(yùn)現(xiàn)金流的凈值更為準(zhǔn)確的表明企業(yè)的即時(shí)成果和發(fā)展?jié)摿?。股?quán)融資與債務(wù)融資的數(shù)量之比，決定著控制權(quán)在股東與債權(quán)人之間的分配與轉(zhuǎn)移。無論從經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是從吸納就業(yè)角度考慮，妥善解決中小企業(yè)融資問題都意義重大。從題目的選擇到最終完成，安老師和藍(lán)老師都始終給予我細(xì)心的指導(dǎo)和不懈的支持。參考文獻(xiàn)[1] 岳強(qiáng). 次貸危機(jī)下中小企業(yè)融資方式探究[J].《中小企業(yè)管理與科技》，2010年30期[2] 李小青. 論中小企業(yè)融資方式的選擇[J].《金融經(jīng)濟(jì)（理論版）》 ，2009年3期[3] 喬露，舒麗莎. 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Shanghai National Accounting Institute, June 812, 2009致 謝時(shí)光轉(zhuǎn)瞬即逝，在廣工大四年的本科生學(xué)習(xí)即將結(jié)束。既要通過政府來調(diào)整法律法規(guī)，改善中小企業(yè)融資的宏觀環(huán)境，又要通過銀行等金融機(jī)構(gòu)來調(diào)整貸款政策，放松對中小企業(yè)融資的限制條件，更重要的是中小企業(yè)應(yīng)提高自身信用等級，樹立良好的企業(yè)形象，充分發(fā)揮企業(yè)的主觀能動(dòng)性，依靠自身力量，與銀行建立長期的銀企關(guān)系。而較低的資產(chǎn)負(fù)債率能夠使企業(yè)在選擇融資方式時(shí)擁有高的彈性。成熟高科技企業(yè)在具備了穩(wěn)定的產(chǎn)品和市場，良好的前景和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況后會有機(jī)會獲得銀行貸款。在大多數(shù)情況下，特別是中小型高科技企業(yè)進(jìn)入正式的風(fēng)險(xiǎn)資本市場和小盤股市場時(shí)，引入新的股東和管理層將會帶來企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的相應(yīng)變革，從而使企業(yè)獲得所需資金的同時(shí)，不斷走向股份化和規(guī)范化。資本市場是高科技企業(yè)的主要融資渠道之一。風(fēng)險(xiǎn)投資適合于初創(chuàng)型中小企業(yè)是由風(fēng)險(xiǎn)投資的特性決定的：首先，風(fēng)險(xiǎn)投資是傳統(tǒng)權(quán)益投資的變革，它投資的方式以股權(quán)形式為主，即在沒有任何財(cái)產(chǎn)作抵押的情況下，以注入資本金與公司業(yè)者持有的公司股權(quán)相交換，從而不增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，減輕企業(yè)在短期內(nèi)由于付息而產(chǎn)生的現(xiàn)金壓力。但中小企業(yè)目前發(fā)展已經(jīng)不是規(guī)模擴(kuò)展問題而是核心競爭力的培育和提升問題。在借款協(xié)議中要求公司每年支付利息,還附帶對流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率的限制,以及股份、設(shè)備的抵押、質(zhì)押。（2