【正文】 上是金融交易中的市場(chǎng)失靈,其解決方案主要有完善資本市場(chǎng)要求的信息披露機(jī)制以及信用擔(dān)保體系的構(gòu)建。各類(lèi)企業(yè)共計(jì)3105家中小企業(yè)共計(jì)為3064。（圖1）從中可以明顯看出臨沂市中小企業(yè)正在向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這是由臨沂市商品城的建市興市戰(zhàn)略所致。而從表4中卻難以找到相關(guān)政策。由于我國(guó)中小企業(yè)資本市場(chǎng)發(fā)育不完善，中小企業(yè)進(jìn)入股票和債券市場(chǎng)的門(mén)檻較高；而我國(guó)財(cái)政資金的資助對(duì)象主要是國(guó)有大中型企業(yè)，只有部分科技型中小企業(yè)有機(jī)會(huì)從地方財(cái)政獲得資金，鑒于中小企業(yè)的信用水平低，企業(yè)很難從銀行獲得貸款，更多的企業(yè)只能通過(guò)內(nèi)源融資獲得資金?？偠灾R沂市中小企業(yè)融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在：⑴融資途徑單一以?xún)?nèi)源融資為主。即中小企業(yè)往往很難把握融資時(shí)機(jī)。如此中小企業(yè)融資時(shí)機(jī)問(wèn)題可以歸納為如何利用信用浪費(fèi)彌補(bǔ)信用缺失的問(wèn)題。表7 新港集團(tuán)融資方式對(duì)比 （單位：萬(wàn)元）時(shí)間內(nèi)源融資外源融資折舊 留存利潤(rùn) 發(fā)行股票 發(fā)行債券 各種商業(yè)信用 民間資本 外商資金 銀行貸款2007270 30000 0 450 450 25002008360 34000 0 520 600 19002009300 40000 0 340 0 300 1200數(shù)據(jù)來(lái)源：山東新港集團(tuán)財(cái)務(wù)部，2007～2008. 注：銀行貸款主要是指擔(dān)保貸款。這意味著市場(chǎng)機(jī)制為中小企業(yè)融資提供解決方案時(shí)會(huì)遇到這樣那樣的問(wèn)題，有效需求仍然有可能得不到有效供給。中小企業(yè)由于普遍缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制機(jī)制,許多企業(yè)甚至不設(shè)立會(huì)計(jì)賬簿或存在著多套會(huì)計(jì)賬簿,使得大部分中小企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系透明度降低,會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真。就中小企業(yè)融資市場(chǎng)的失靈而言政府缺失主要表現(xiàn)在信息提供及市場(chǎng)規(guī)則的制定上。另一方面也使M公司解決融資困境。誠(chéng)信乃業(yè)之本，信則立，不信則廢。中小企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理，做到內(nèi)部管理制度健全，管理規(guī)范：報(bào)表數(shù)據(jù)真實(shí)，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作規(guī)范，遵守市場(chǎng)規(guī)則。中小企業(yè)集合債券作為破解中小企業(yè)融資難的一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新工具，不論是期限、利率還是擔(dān)保方式都與傳統(tǒng)的企業(yè)債券不同，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：⑴期限以中期為主從我國(guó)目前發(fā)行的中小企業(yè)債來(lái)看，期限較長(zhǎng)一般為35 年。對(duì)信用等級(jí)較高的中小企業(yè)，可發(fā)放信用貸款、中長(zhǎng)期流動(dòng)資金貸款等信用工具。③適度通過(guò)大型銀行推行金融控股改革，改一級(jí)法人為多級(jí)法人，以增強(qiáng)中小金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性④推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度的建設(shè)。在每次撰寫(xiě)論文遇到問(wèn)題時(shí)老師不辭辛苦的講解才使得我的論文順利的進(jìn)行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中和固定資產(chǎn)方面對(duì)中長(zhǎng)期銀行貸款的需求，對(duì)需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。其數(shù)量融資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足中國(guó)小企業(yè)融資需求。 政府方面⑴建立和完善中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。由于單個(gè)企業(yè)資信水平要低于集群企業(yè)的資信水平，因此中小企業(yè)可以考慮建立行業(yè)或區(qū)域中小企業(yè)集群，充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的思想，也使集群內(nèi)部企業(yè)的運(yùn)作更加規(guī)范、透明。，切實(shí)提高中小企業(yè)自身素質(zhì)。 信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本行為準(zhǔn)則，信用形象的自我完善是維護(hù)良好的社會(huì)信用關(guān)系和社會(huì)秩序的基礎(chǔ)。 假定有M公司融資需求額度為A，而依據(jù)融資需求及供給函數(shù)的均衡M公司的融資額度在B點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)會(huì)應(yīng)用這項(xiàng)優(yōu)勢(shì)選擇信貸對(duì)象，加之中小企業(yè)的信息往往內(nèi)部化，而獲得大企業(yè)集團(tuán)信息成本更低，這有一步深化了中小企業(yè)融資市場(chǎng)的失靈。本文原因分析將著重從以上兩個(gè)方面著手。中小企業(yè)融資不論以何種形式出現(xiàn)，都可以被還原為市場(chǎng)交易問(wèn)題。集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)ISO9001：2000國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證和美國(guó)FSC認(rèn)證。在其他變量為常數(shù)時(shí)那么營(yíng)運(yùn)能力成為影響企業(yè)信用評(píng)級(jí)的的最主要因素，假設(shè)企業(yè)外源融資需求與信用評(píng)級(jí)一次線(xiàn)性關(guān)系 (為正常數(shù)、為常數(shù))。銀行等金融機(jī)構(gòu)在借貸時(shí)，考慮最多的是貸款資金的安全和效益。據(jù)調(diào)查，臨沂市中小企業(yè)的自我融資比例高達(dá)50%。（3）國(guó)家設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金。這樣使得中小企業(yè)資金短缺問(wèn)題短期仍然難以解決。表 2 臨沂市各類(lèi)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì) （單位：億元、%）時(shí)間總產(chǎn)值大型企業(yè)比例中型企業(yè)比例小型企業(yè)比例2005200620072008數(shù)據(jù)來(lái)源：臨沂市統(tǒng)計(jì)年鑒，2005～2008. 表3 臨沂市大、中、小企業(yè)個(gè)數(shù)比較時(shí)間總企業(yè)個(gè)數(shù)大型中型小型20052286523281906200625425844120432007276964492221320083105512132841數(shù)據(jù)來(lái)源：臨沂市統(tǒng)計(jì)年鑒，2005～2008.（2）中小企業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。它可以分為兩類(lèi)：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。但并未從中小企業(yè)自身出發(fā)，增強(qiáng)自身素質(zhì)以增強(qiáng)對(duì)投資者的吸引力。小的幼稚的、信息不對(duì)稱(chēng)的企業(yè)一般依靠?jī)?nèi)源融資、貿(mào)易信貸等。(3)信息不對(duì)稱(chēng)理論該理論主要討論在不對(duì)稱(chēng)信息的環(huán)境中企業(yè)怎樣通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞较蛲獠煌诱邆鬟f企業(yè)有價(jià)值的信息，以此來(lái)影響投資者的決策。(4)提出解決對(duì)策。(3)有助于中小企業(yè)的成長(zhǎng)壯大?！娟P(guān)鍵字】中小企業(yè)；內(nèi)源融資；外源融資；信息不對(duì)稱(chēng)；市場(chǎng)失靈Investigation on Finacing Problems of SmallMedium Enterprises in Linyi Li Songfeng【abctract】Capital is very important for the management of an enterprise, and financing in mid and smallscale enterprises is the main constraint for their development. Mid and smallscale enterprises are a key part of the national economy, for instance, the gross domestic products of mid and smallscale enterprises in Linyi, the city this paper is concerned about, account for 90% of the city’s economic aggregate. The c