金融市場學(xué)各章習(xí)題答案-免費閱讀
【正文】 最值得欣賞的風(fēng)景，是自己奮斗的足跡。令表示風(fēng)險溢價，則APT可以寫為： 由此可得。這樣，你的套利組合的預(yù)期收益率為：180。（3）根據(jù)證券市場線, 的股票的預(yù)期收益率應(yīng)等于 4%+（）180。（3）錯誤。該項目的合理貼現(xiàn)率為：6%+（15%6%）=%。9． （1）風(fēng)險組合年末預(yù)期價值為：180。4． （1）當相關(guān)系數(shù)=，組合的方差為因此，%（2）當相關(guān)系數(shù)=0時， +=因此，%（3）當相關(guān)系數(shù)=，組合的方差為因此，%5．假設(shè)風(fēng)險組合的投資比例為X，則X必須滿足下式：25%X=20% 由此可得：X=80%，因此投資組合的期望收益率為： 12%180。與原來的預(yù)期相比，這個消息令人失望。因為各種證券的風(fēng)險不同，因此其預(yù)期收益率也應(yīng)不同。因為只要買在上年表現(xiàn)好的貨幣市場基金就可以賺取超額利潤。如果這些非常規(guī)是來自對過去價格和交易數(shù)據(jù)的分析，則說明從這種分析中可以收集到有價值的信息。 （2）到期收益率可通過下式求出： 9/（1+y）+109/（1+y）2= 解得：y=%。3. A公司債券的定價公式為：，解該方程得到的x即為所要求的到期收益率。 在本題中，S＝50，X＝50，r=,σ=,T=, 因此， 這樣，歐式看跌期權(quán)價格為， ，所以。因此互換安排應(yīng)為：司銀行B加元5%加元5%加元6．25%美元LIBOR+%美元LIBOR+1%美元LIBOR+1%A公司銀行B公司習(xí)題八答案 該投資者最終的結(jié)果為： max（STX,0）+min（STX,0）=STX 可見，這相當于協(xié)議價格為X的遠期合約多頭。因此互換安排應(yīng)為：司銀行B公司日元5%日元5%日元6．2%%%%A公司銀行B公司。%，%。顯然黃金貸款利率高于正常貸款。但是當外幣利率和本幣利率較為接近時，兩者的高低次序就有可能發(fā)生變化。白銀遠期價格=（80+）180。（2）3個月后的2個月派發(fā)的1元股息的現(xiàn)值= 180。這樣，他在T時刻可實現(xiàn)無風(fēng)險利率。、5年的連續(xù)復(fù)利遠期利率分別為： 第2年：% 第3年：%第4年：%第5年：%=180。=名義股息增長率g=（1+g*）（1+i）1=（1+4%）180。40%180。利用久期計算：所以價格為元。兩次息票及其再投資所得=50180。28=6.（1）提供了較高的到期收益率。該方法的理論依據(jù)是利率平價說，具體的理論敘述在本章的第四節(jié)，這里不再贅述。第二種方法的收益比第一種要多。=2,988,；（2）按“1英鎊=”的遠期匯率水平賣出12個月遠期美元500萬，可得到5,000,000247。 （2）利用遠期外匯市場避險的具體操作是：10月中旬美出口商與英國進口商簽訂供貨合同時，與銀行簽訂賣出10萬2個月遠期英鎊的合同。（7）（錯誤）還必須考慮高利率貨幣未來貼水的風(fēng)險。10. （1）息票率高的國債；（2）貼現(xiàn)率低的國庫券。，則1+r3=（100/）4=1+r6=（100/）2=求得r3=%，r6=%。（2）令經(jīng)紀人發(fā)出追繳保證金通知時的價位為Y，則Y滿足下式：（15000+200001000X）/1000X=25%所以Y=28元。相反，賣壓較輕。 （4）貨幣市場其他子市場的利率水平。 （4）定期存款可以提前支取，但要損失一部分利息；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前支取，但可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓。=1,001,556－1,000,000=1,556RMB設(shè)回購利率為x,則：1,000,000x7/360=1556解得：x=8%回購協(xié)議利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有： （1）用于回購的證券的質(zhì)地。它一般是參照同業(yè)拆借市場利率而確定的。 000元。（3），你要支付500元給股票的所有者。所以3個月國庫券的年收益率較高。習(xí)題四答案（1）（錯誤）該支付手段必須用于國際結(jié)算。只有當套利成本或高利率貨幣未來的貼水率低于兩國貨幣的利率差時才有利可圖。2個月遠期匯率水平為1GBP = USD 。=2,983,；當?shù)?個月到期時，市場匯率果然因利率變化發(fā)生變動，此時整個交易使該銀行損失2,988,983,=5,。所以，我們認為我國公司應(yīng)該同意該商人的要求，按照英商改變的方式支付貨款。習(xí)題五答案1.息票率%08%10%當前價格/美元1000一年后價格/美元1000價格增長/美元息票收入/美元稅前收入/美元稅前收益率（%）稅/美元24稅后收入/美元56稅后收益率（%）。（2）減少了債券的預(yù)期有效期。+50=。=。習(xí)題六答案1.（26+）/（1+15%）=2.（1）ｇ=5%，D1=8美元，y=10%，V= D1／（y－ｇ）=8/（10%－5%）=160美元（2）E1=12美元，b = D1／E1 =8/12 =，ROE= g/（1－b）=5%/（1－）=15%（3）g=0時，V0= D1／y =12/10% =120美元，所以，市場為公司的成長而支付的成本為：C =V－V0 =160－120=40美元 =rf +（rm－rf）β =10%+（15%－10%）180。（1+12%）/（%－12%
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