【正文】 律師參與并購業(yè)務(wù)的談判，有利于律師全面了解或掌握交易各方的真實(shí)意圖，并隨時(shí)為交易各方提供談判內(nèi)容的法律依據(jù)或咨詢服務(wù)。目前，對國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易，一般律師的法律意見書是向管理國有資產(chǎn)的上級(jí)主管部門或政府機(jī)關(guān)報(bào)批時(shí)所必須的法律文件。如債權(quán)人在公告期內(nèi)未申報(bào)過該債權(quán)，則買受人不承擔(dān)民事責(zé)任。這種約定在一定程度上具有遏制轉(zhuǎn)讓方隱瞞或者遺漏債務(wù)的作用。l 如收購有限責(zé)任公司的股權(quán)，必須經(jīng)得該公司全體股東過半數(shù)同意并且其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)；收購國有產(chǎn)權(quán)必須經(jīng)過法定評(píng)估和國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門審批等。為擴(kuò)展生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模， A企業(yè)決定收購位于同城的 B紡織企業(yè)。 審慎選擇重組方，對競買人的資格作出了比較嚴(yán)格的限定，包括盈利能力、資金實(shí)力、信譽(yù)狀況、并在恢復(fù)和擴(kuò)大滄州化工生產(chǎn)經(jīng)營方面對意向競買人提出了明確要求滄州化工破產(chǎn)重組應(yīng)關(guān)注的幾個(gè)問題216。2022年 12月 21日，以7000萬元競拍所得 216。 置出置入資產(chǎn)的債務(wù)處理問題 2022年，中石化借國內(nèi)上市公司股權(quán)分置改革之際，對下屬子公司齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明進(jìn)行了私有化 216。 個(gè)別控股股東入主公司動(dòng)機(jī)不純，其目的不是為公司發(fā)展壯大，把公司做優(yōu)做強(qiáng)，而是想方設(shè)法掠奪上市公司權(quán)益216。 公司第一大股東為 邯鄲陶瓷集團(tuán)有限責(zé)任公司，并購前持有公司7180萬股，占公司總股本的 %，為公司第一大股東。 通過資產(chǎn)重組，收購盈利能力較強(qiáng)，效益比較穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，形成新的業(yè)務(wù)核心和利潤增長點(diǎn)，為形成可持續(xù)發(fā)展的良性循環(huán)奠定基礎(chǔ) 216。河北建投并購重組國際大廈 216。案例簡要分析項(xiàng)目背景216。大眾科創(chuàng)以其所屬的 991輛營運(yùn)車輛、 1000張車輛牌照、其擁有的上海浦東大眾公共交通有限責(zé)任公司51％的權(quán)益、上海交通大眾客運(yùn)有限責(zé)任公司 10％的權(quán)益和貨幣資金 3707萬元進(jìn)行全額認(rèn)購。 100%四、企業(yè)并購重組環(huán)境及案例216。 《 關(guān)于規(guī)范上市公司和關(guān)聯(lián)人收購商標(biāo)等無形資產(chǎn)信息披露的通知 》 《 上市公司章程指引 》 （ 5）關(guān)聯(lián)方之間的資產(chǎn)托管（向關(guān)聯(lián)方上繳小額管理費(fèi)，換取較大的經(jīng)營收益）等。 （ 4）通過關(guān)聯(lián)方之間以應(yīng)收應(yīng)付帳款時(shí)間長短差異占用資金而轉(zhuǎn)移利潤。關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定關(guān)聯(lián)人包括關(guān)聯(lián)法人、關(guān)聯(lián)自然人和潛在關(guān)聯(lián)人。目的： ① 迅速擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。 兩個(gè)方面指，并購公司的資產(chǎn)重組與目標(biāo)公司的資產(chǎn)重組。公司因發(fā)展要求進(jìn)行組織戰(zhàn)略調(diào)整、內(nèi)部合約或者利益糾紛等需通過公司分立手段進(jìn)行解決。股權(quán)并購與資產(chǎn)并購的區(qū)別區(qū) 別 點(diǎn) 股 權(quán) 并 購 資產(chǎn) 并 購并 購 意 圖 股 權(quán)層 面的控制 實(shí)際 運(yùn) 營 中的控制并 購標(biāo) 的 目 標(biāo) 企 業(yè) 的股 權(quán) ， 是目 標(biāo) 企 業(yè)股 東層 面的 變動(dòng) ， 不影響目 標(biāo)企 業(yè)資產(chǎn) 的運(yùn) 營目 標(biāo) 企 業(yè) 的 資產(chǎn) 如 實(shí) 物 資產(chǎn) 或?qū)?利、商 標(biāo) 、商譽(yù)等無形 資產(chǎn)，并不影響目 標(biāo) 企 業(yè) 股 權(quán)結(jié) 構(gòu)的 變 化。未經(jīng)許可，商業(yè)銀行不得將其債權(quán)轉(zhuǎn)讓給非金融機(jī)構(gòu)。（二）債權(quán)并購l 并購方以承擔(dān)債務(wù)的形式并購目標(biāo)企業(yè)，大多數(shù)情況下為零價(jià)格收購，以現(xiàn)金償債。間接并購股權(quán)降低同業(yè)競爭帶來的負(fù)面影響l 7獲取戰(zhàn)略機(jī)會(huì) 一、概論Acquisitions， 企業(yè)并購重組及案例分析目錄l 一、概念l 二、企業(yè)并購重組的一般模式l 三、企業(yè)并購重組涉及的法律法規(guī)l 四、企業(yè)并購重組案例l 五、企業(yè)并購重組過程中的法律風(fēng)險(xiǎn)及防范l 六、律師在企業(yè)并購重組中的作用一、概論Mamp。l 2合理避稅一、概論并購重組操作流程企業(yè)并購重組的一般流程A、 并購流程的靈活性B、 步驟之間的反復(fù)性接受并購顧問委托組成專家小組對項(xiàng)目進(jìn)行初步評(píng)估并購顧問團(tuán)隊(duì)進(jìn)場產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈分析 制定并購戰(zhàn)略 收集并購對象 組建并購團(tuán)隊(duì)分析研究并購對象確立并購目標(biāo)盡職調(diào)查初步談判確定并購意向會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估師進(jìn)場并購談判簽定正式協(xié)議并落實(shí)二、企業(yè)重組的一般模式l 重組模式的選擇主要受 《 公司法 》 等國家法律法規(guī)、有關(guān)政策及金融工具的發(fā)達(dá)程度的影響。持股 A%控制（二）債權(quán)并購白銀銀晨公司銀市白銀區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營中心西藏礦業(yè)發(fā)展股份有限公司%% 價(jià)值 l 因此投行多用以低廉的價(jià)格收購負(fù)擔(dān)大量銀行貸款的企業(yè)來達(dá)到的低投入高回報(bào)的目的。交易主體 是并 購 方和目 標(biāo) 公司的股 東 ，權(quán) 利和 義務(wù) 只在并 購 方和目 標(biāo)企 業(yè) 的股 東 之 間發(fā) 生。優(yōu)勢l 對目標(biāo)公司的實(shí)物資產(chǎn)或?qū)＠?、商?biāo)、商譽(yù)等無形資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，目標(biāo)公司的主體資格不發(fā)生任何變化。為并購創(chuàng)造條件。 兩個(gè)時(shí)段是指，并購前進(jìn)行資產(chǎn)重組及并購發(fā)生后的資產(chǎn)重組。資產(chǎn)重組必定涉及關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易本身是屬于中性交易，主要是為了降低交易成本，運(yùn)用內(nèi)部的行政力量確保合同的有效執(zhí)行以提高效益或利用關(guān)聯(lián)方的特殊關(guān)系進(jìn)行某種行動(dòng)達(dá)到某種結(jié)果。 ② 為資產(chǎn)轉(zhuǎn)移或互換提供方便和 機(jī)會(huì)。 關(guān)聯(lián)人親屬，包括： （ 1）父母； （ 2）配偶； （ 3）兄弟姐妹； （ 4）年滿 18 周歲的子女； （ 5）配偶的父母、子女的配偶、配偶的兄弟姐妹、兄弟姐妹的配偶。 第二，非生產(chǎn)性關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易中利益沖突的回避在美國，企業(yè)并購重組被喻為法律與財(cái)務(wù)規(guī)則下的游戲。股權(quán)操作操作層面 《 關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事的指導(dǎo)意見》 《 擬發(fā)行上市公司改制重組指導(dǎo)意見 》 近些年，中國證監(jiān)會(huì)積極推進(jìn)市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，資本市場實(shí)現(xiàn)了重要的發(fā)展突破，市場功能逐步得到有效發(fā)揮，上市公司整體質(zhì)量穩(wěn)步提高。大眾科創(chuàng)成為本公司的第一大股東，占公司總股本的 ％，上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司變?yōu)榈诙蠊蓶|。 自 2022年以來，石家莊國際大廈（集團(tuán)）股份有限公司主營的酒店、商貿(mào)業(yè)由于市場過度競爭，盈利能力持續(xù)下滑。 收購人 ：河北省建設(shè)投資公司（下稱建投公司）216。 結(jié)合大股東公司發(fā)展戰(zhàn)略，充分依托大股東的資源優(yōu)勢和區(qū)域優(yōu)勢 216。 民營企業(yè)帶來先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，在公司治理及管理層設(shè)置上存在重大缺陷216。 中國石化對石煉化提出私有化，通過重大資產(chǎn)出售、定向回購股份暨以新增股份吸收合并長江證券以及與股權(quán)分置改革結(jié)合并互為實(shí)施前提的總體方案石煉化回購暨吸收合并長江證券 項(xiàng)目參與主體216。履行法定程序216。石煉化回購暨吸收合并長江證券 項(xiàng)目背景216。 重組方式 : 破產(chǎn)重組滄州化工破產(chǎn)重組司法拍賣收購股權(quán) 戰(zhàn)略投資者12滄州化工 4同時(shí)以 10萬元競拍所得 2022年 12月 26日金牛能源與滄州市人民政府、滄州化工及其破產(chǎn)管理人簽署了 《 金牛能源重組滄州化工協(xié)議書》 出資人權(quán)益調(diào)整問題 為在保護(hù)股東權(quán)益和債權(quán)人利益之間尋求平衡，設(shè)計(jì)了出資人權(quán)益調(diào)整方案，即出資人讓渡 11％的權(quán)益。滄州化工破產(chǎn)重組應(yīng)關(guān)注的幾個(gè)問題216。由于 B企業(yè)負(fù)債累累，為避免整體合并后承擔(dān)過高債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)， A企業(yè)決定僅收購 B企業(yè)從事紡織品生產(chǎn)的所有資產(chǎn)。企業(yè)并購之前，并購方需要了解國家規(guī)范性文件對并購的限制性或禁止性規(guī)定，被收購目標(biāo)公司所在地域的政策性規(guī)定，獲取目標(biāo)公司與并購有關(guān)的一切信息，從而對并購方式作出決策，這是保證并購順利進(jìn)行的前提條件。l 審查并要求轉(zhuǎn)讓方保證股權(quán)或者資產(chǎn)沒有附帶任何的抵押、質(zhì)押擔(dān)?；蛘邇?yōu)先權(quán)、信托、租賃負(fù)擔(dān)等，保證受讓方不會(huì)被任何第三方主張權(quán)利。但這種約定目前從法律上不能對抗第三人。人民法院可告知債權(quán)人另行起訴出賣人。（一）并購方律師的主要工作事項(xiàng)l 起草相關(guān)的合同、協(xié)議等法律文件l 企業(yè)并購行為往往同時(shí)涉及企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債或人員等重組事項(xiàng)，其間必然涉及到需要律師起草或?qū)徍说拇罅亢贤?、協(xié)議等法律文件。（二）目標(biāo)公司律師的主要工作事項(xiàng)審核并購方的正式授權(quán)和談判效力問題；確認(rèn)并購方資金來源充足、合法：制作或?qū)徍擞嘘P(guān)的并購保密及承諾事項(xiàng)協(xié)議或擔(dān)保文件；協(xié)助目標(biāo)公司回答并購方提出或調(diào)查了