【正文】 C、煤炭貿(mào)易： 中鐵物資在煤炭貿(mào)易業(yè)務方面的目標是到 20xx 年銷售收入達 45 億元，利潤 億元，成為在國內(nèi)市場上有影響的煤炭貿(mào)易商。 考慮到北京地區(qū)的巨大市場需求，可先在北京設立相應的剪切加工中心。 目前中鐵物資鋼材貿(mào)易總量規(guī)模較大，但利潤率較低，并且對上游鋼材資源缺 乏控制力，我們建議通過資本運作的手段加強這兩個方面。資本運作在這其中都可以發(fā)揮作用。由于目前的資產(chǎn)負債率（ %）過高，經(jīng)營風險較大，因此我們建議中鐵物資商貿(mào)業(yè)務上市公司資產(chǎn)負債率的最低要求（ 70%）作為自己的目標，即股本投資需要增加 。下面我們將根據(jù)各業(yè)務要實現(xiàn)的戰(zhàn)略目標和目前的資源基礎來分析最合適的資本運作方式及其可達到的效果。 二、資本運作的比較優(yōu)勢 企業(yè)獲取資源謀求發(fā)展主要有兩種途徑，一種是 62 內(nèi)部積累，包括資金積累、內(nèi)部人員培養(yǎng)等； 另一種是外部獲取，這又可以分為資本運作方式和非資本運作方式，資本運作主要包括企業(yè)上市、兼并收購等；非資本運作主要包括銀行融資、外聘人才等。 專業(yè)技術型人才主要是精通會計核算、信息化建設、稅務籌劃等專業(yè)領域的人才，各板塊公司財務部門一般需要此類人才。 從集團公司層面看，資產(chǎn)管理的重點是由母公司制定整體投資規(guī)劃，確定投資領域、方式、財務標準以及資產(chǎn)使用和處置的政策制度，確保投資及資產(chǎn)管理的價值分析符合公司戰(zhàn)略并可行。 從融資渠道來說，傳統(tǒng)的銀行負債性融資仍由資金管理中心和子公司的財務部門負責實施；而對于其他負債性融資和權益性融資需要資金管理中心配合投資管理部共同合作完成。 2. 階段性目標 在第一階段（ 20xx－ 20xx年）：根據(jù)公司的戰(zhàn)略發(fā)展要求制定合理的資本結(jié)構(gòu)和融資規(guī)劃，并嘗試尋找其他的融資渠道；根據(jù)集團公司內(nèi)部管理控制模式的要求調(diào)整、加強資金管理職能?？荚u機制應該遵循公開、公平、公正的原則。預算的編制過程實際上是母公司與各業(yè)務板塊經(jīng)營者之間就達成預算目標進行充分溝通的過程，是一個自下而上，自上而下的過程。 （ 3） 責任中心 責任中心是預算實施的主體，基本結(jié)構(gòu)如下圖，主要職責是： 44 圖 4：全面預算管理的責任體系 按照集團的統(tǒng)一要求編制本責任中心的年度預算； 按照集團審批下達的預算指標分解落實到相關人員，并組織實施； 對預算執(zhí)行的差異進行分析，提出解決措施； （ 4） 審計監(jiān)督機構(gòu) 集團公司內(nèi)部的審計部門是預算管理的監(jiān)督機構(gòu)，主要職責是： 監(jiān)督、審查預算管理體系、 目標、政策和程序的落實和實施； 中鐵物資職能部門業(yè)務板塊公司職能部門 經(jīng)營單位投資中心費用中心母公司利潤中心費用中心成本中心中鐵物資職能部門業(yè)務板塊公司職能部門 經(jīng)營單位 45 審計已經(jīng)審批下達的預算指標的真實、完整性，以及預算考評數(shù)據(jù)的真實、完整性。全面預算要劃分到最小責任中心，在責任中心的人員或多或少地會參與到預算的編制、執(zhí)行過程中。下面主要按照第一種分類闡述中鐵物資未來財務管理體系的重點。 （二）考慮的關鍵因素 從產(chǎn)權角度考慮，對絕對控股、相對控股以及參股的子公司采取不同的集分權管理模式； 35 從符合戰(zhàn)略發(fā)展的需要考慮，對公司戰(zhàn)略可能產(chǎn)生決定性影響的核心業(yè)務板塊，采用集權管理；對公司戰(zhàn)略不會產(chǎn)生重大影響的非核心業(yè)務板塊采用分權管理； 考慮到集團對業(yè)務板塊實施的不同的管理控制模式：實施戰(zhàn)略型管控模式的適合采用相對集權的模式；投資型管理控制模式適合采用相對分權的模式。若是 子公司，則設置財務部；若是分公司，則由業(yè)務板塊公司派駐財務人員。 29 B) 財務部 表 9：集團公司財務部職能 財務部 1. 協(xié)助總會計師擬定集團公司的財務戰(zhàn)略及規(guī)劃，以及統(tǒng)一的財務政策、制度； 2. 負責母公司的會計核算及集團公司的合并報表編制； 3. 負責集團公司的稅務籌劃及管理，辦理母公司的涉稅業(yè)務； 4. 負責集團公司的重大資產(chǎn)及對外投資的股權管理； 5. 協(xié)助總會計師開展全面預算的組織、協(xié)調(diào)工作，集團公司預算的匯總、財務審核以及預算執(zhí)行的控制、差異分析等。 （二）機構(gòu)設置與職能劃分 1. 機構(gòu)設置 圖 2：中鐵物資財務機構(gòu)設置圖 中鐵物資 總經(jīng)理財務部總會計師資金管理中心財務部（業(yè)務板塊）集團公司層面財務部（經(jīng)營單位）業(yè)務板塊公司層面總經(jīng)理財務部總會計師資金管理中心（業(yè)務板塊）集團公司層面（經(jīng)營單位）業(yè)務板塊公司 26 從集團公司內(nèi)部產(chǎn)權關系看，中鐵物資的財務機構(gòu)分為兩個層次：總會計師和母公司的財務部、資金管理中心是為集團公司及作為出資人的母公司整體利益服務的；而業(yè)務板塊公司、下屬經(jīng)營單位的財務部門主要是對各層經(jīng)營者提供服務和監(jiān)控的。 第一階段財務目標 （ 1） 經(jīng)營規(guī)模 20xx年主營業(yè)務收入突破 420億元，年均增長率不低于 17％，進入中 國 500 強企業(yè)前 50 位；總資產(chǎn)規(guī)模突破 150 億元，年均增長率為 5％； （ 2） 盈利能力 在保證以上收入實現(xiàn)的前提下， 20xx 年利潤總額突破 億元，銷售利潤率達到 ％； 3年平均增長率為 57％， 3 年平均銷售利潤率達到 ％； 13 （ 3） 凈資產(chǎn)規(guī)模及投資收益能力 在實現(xiàn)上述目標的前提下，實現(xiàn) 20xx年凈資產(chǎn)規(guī)模達到 45億元，凈資產(chǎn)收益率達到 6％； 3年平均凈資產(chǎn)收益率達到 ％； （ 4） 財務風險及經(jīng)營風險 公司整體資產(chǎn)負債率逐年降低， 20xx 年降低到70％；整體的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低， 20xx 年降低到％； （ 5） 主營收入結(jié) 構(gòu) 20xx 年鐵路專供市場的業(yè)務收入比重下降為47％，社會市場的業(yè)務收入比重上升為 53％；商貿(mào)、物流業(yè)務收入比例保持在 97％，是公司的核心業(yè)務。 （ 1） 本階段中鐵物資 的特點適合積極擴張型財務戰(zhàn)略 在 20xx年之后，各業(yè)務板塊的業(yè)務重組基本完成，內(nèi)部管理體系建立完善，資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力有所提高，為繼續(xù)采取擴張型財務戰(zhàn)略奠定了良好的基礎。 C) 擴張速度 為實現(xiàn)進軍中國 500強企業(yè)前 50 名的目標，中鐵物資應采用以 3 年內(nèi)年均 17％的速度擴大收入規(guī)模，高于中國企業(yè) 500強第 50 位 ％的年均增長速度。因此，中鐵物資的財務戰(zhàn)略應該是為了適應公司未來發(fā)展戰(zhàn)略，在內(nèi)外部有效地配置、使用及管理財務資源，追求符合集團公司價值最大化的一系列目標、規(guī)劃和措施。 x 鐵路物資總公司財務規(guī)劃與資本運作方案 2 目 錄 第一部分 中國鐵路物資總公司財務規(guī)劃 ................... 5 一、中鐵物資總體財務現(xiàn)狀及財務管理狀況 ................ 5 （一）中鐵物資總體財務狀況 ......................... 5 （二）財務管理現(xiàn)狀 ................................. 6 二、財務戰(zhàn)略規(guī)劃 ...................................... 7 （一）財務戰(zhàn)略 ..................................... 8 （二）財務目標 .................................... 12 三、財務職能戰(zhàn)略 ..................................... 22 （一）財務機構(gòu)的角色定位及功能界定 ................ 22 （二） 機構(gòu)設置與職能劃分 .......................... 25 （三）組織結(jié)構(gòu)設置的原則 .......................... 32 （四）在調(diào)整期間的過渡方案 ........................ 33 四、財務管理的集分權模式 ............................. 34 （一）對集團公司財務管理模式的認識 ................ 34 （二）考慮的關鍵因素 .............................. 34 （三）未來階段性方案 .............................. 35 （四）主要財務權限劃分 ............................ 37 五、財務管理體系 ..................................... 38 3 （一）總體框架 .................................... 38 （二）全面預算管理 ................................ 38 （三）融資規(guī)劃及資金管理 .......................... 49 （四）資產(chǎn)管理 .................................... 54 六、財務人員管理 ..................................... 58 （一）兩個階段性目標 .............................. 58 （二）財務人員培養(yǎng)選拔的兩個緯度 .................. 58 （三）對下屬分 /子公司的財務人員管理 ............... 59 第二部分 中鐵物資總公司資本運作規(guī)劃 .................. 61 一、資本運作概述 ..................................... 61 二、資本運作的比較優(yōu)勢 ............................... 61 三、各業(yè)務板塊資本運作規(guī)劃 ........................... 63 （一）商貿(mào)板塊 .................................... 64 （二）物流板塊 .................................... 75 （三）國際業(yè)務板塊 ................................ 76 （四）投資板塊 .................................... 77 (五 ) 房地產(chǎn)板塊 ................................... 80 四、如何提高資本運作能力 ............................. 81 （一）樹立資本運作的觀念和激勵機制 ................ 81 （二）建立負責資本運作的組織機構(gòu)，配備相關的專業(yè)人才 4 ................................................. 82 （三）打造資本運作平臺，豐富資本運作工具和手段 ..... 83 （四）建立風險控制和防范體系 ...................... 84 （五）整合運用社會中介機構(gòu)的力量 .................. 85 5 第一部分 中國鐵路物資總公司財務規(guī)劃 一、中鐵物資總體財務現(xiàn)狀及財務管理狀況 （一）中鐵物資總體財務狀況 中國鐵路物資總公司（以下簡稱“中鐵物資”）在20xx 年正式劃入國資委 管理，成為國資委下屬的大型商貿(mào)企業(yè)之一， 20xx 年以營業(yè)收入 263億元名列中國 500強企業(yè)第 63位。 對中鐵物資的 財務戰(zhàn)略產(chǎn)生重大影響的因素主要包括內(nèi)外部環(huán)境因素： 根據(jù)外界的機會和挑戰(zhàn)，以總體戰(zhàn)略為 基點制定財務戰(zhàn)略，如：宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境、法律法規(guī)等政策環(huán)境； 根據(jù)公司內(nèi)部發(fā)展需要及具備的各項資源和財務管理能力進行財務規(guī)劃選擇，如：企業(yè)自身的經(jīng)營管理特點，各板塊的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃。 D) 關注的主要財務指標 收入規(guī)模及年均增長率、資產(chǎn)規(guī)模及年均增長率。 中鐵物資外部競爭環(huán)境加劇，如： 20xx 年成品油市場開放等。 14 表 1： 20xx 年－ 20xx 年中鐵物資整體財務目標 金額單位：億元 20xx 年 第一階段 20xx 年 20xx 年 20xx 年 3年平均 經(jīng)營規(guī)模 主營業(yè)務收入 263 300 350 420 357 增長率 14% 17% 20% 17% 資產(chǎn)總額 130 135 140 150 142 增長率 4% 4% 7% 5% 盈利能力 利潤總額 1． 8 增長率 43% 60% 69% 57% 銷售利潤率 % % % % % 投資收益 凈資產(chǎn)總額 25 30 36 45 37 增長率 20% 20% 25% 22% 凈資產(chǎn)收益率 % % % % % 輔助指標