中國上市公司營運資金管理調查-免費閱讀
【正文】 第四，通過對典型企業(yè)的經營管理活動進行分析可以看出，許多企業(yè)已經認識到供應鏈管理的重要性，并且已經開始嘗試進行以供應鏈為基礎的產業(yè)融合，如農林牧漁業(yè)中的通威股份、采掘業(yè)中的中國神華、紡織行業(yè)中的七匹狼、木材家具業(yè)中的美克股份等經營活動營運資金管理績效不錯的上市公司。前兩個指標衡量營運資金管理績效水平，第三個指標衡量營運資金管理績效變化，分別選取各行業(yè)排名前五和后五的企業(yè)列示在排行榜上。如用戶能夠提供新疆長城認可的履約擔保，則公司無需向新疆長城提供回購擔保，只作為供應商銷售產品；如用戶不能提供新疆長城認可的履約擔保，則青島軟控需向新疆長城提供回購擔保，預計金額不超過1．5億元。 在企業(yè)出口和開拓國際市場的過程中，出口信用保險和出口融資往往一起出現，特別是信用擔保，能為銀行信貸提供保障，大大方便企業(yè)的融資。通過加強渠道管理、優(yōu)化供應鏈結構等措施，使營運資金周轉效率有了很大改善。應收賬款周轉期的普遍降低卻對應著應付賬款周轉期的普遍增加，這一矛盾可能的原因是，企業(yè)支付能力受到限制，或者企業(yè)主觀上故意延長支付賬款的期限。如果將基本未變的比例標準從(—10%，10％)擴展到(—15％，15％)，那么16個行業(yè)的2008年營銷渠道營運資金周轉期基本未變，大于行業(yè)總數的5/7。在所有21個細分行業(yè)中：營運資金周轉期最長的是房地產行業(yè)，2008年為488天，2007年363天。(四)分析方法采用描述性統(tǒng)計，以了解我國上市公司現有營運資金管理績效，分析主要用EXCEL軟件。計算各行業(yè)周轉期平均值有兩種方法：一種是簡單算術平均，即先根據行業(yè)內各公司的營運資金項目以及營業(yè)收入計算各公司的周轉期指標，然后加總行業(yè)內各公司的周轉期并除以公司數量計算行業(yè)的平均周轉期。(營業(yè)收入/360)經營活動營運資金周轉期(按要素)=存貨周轉期+應收賬款周轉期—應付賬款周轉期 存貨周轉期=存貨247。(營業(yè)收入/360) =營銷渠道營運資金周轉期+生產渠道營運資金周轉期+采購渠道營運資金周轉期營銷渠道營運資金周轉期=營銷渠道營運資金247。樣本的選取主要遵循以下幾個原則：1．數據完備，相關參數可以計算。經營活動營業(yè)資金包括材料存貨、在產品存貨、庫存商品、應收賬款、應收票據、預付賬款、其他應收款、應付賬款、應付票據、預收賬款、應付職工薪酬、應付稅費等，這部分營運資金管理的首要目標是追求周轉效率從而提高盈利能力；進一步將經營活動營運資金按照其與供應鏈或渠道的關系分為：營銷渠道的營運資金(成品存貨+應收賬款、應收票據—預收賬款—應交稅費)生產渠道的營運資金(在產品存貨+其他應收款—應付職工薪酬—其他應付款)采購渠道的營運資金(材料存貨+預付賬款—應付賬款、應付票據)理財活動營運資金包括現金、應收利息、應收股利、有價證券或交易性金融資產、短期借款、應付股利、應付利息等，該部分營運資金的管理主要是在保證企業(yè)經營活動營運資金需要的前提下具有足夠的流動性和償債能力。通過對典型企業(yè)的經營管理活動分析發(fā)現，渠道管理、供應鏈管理與營運資金管理相結合成為一種新的趨勢，供應鏈融資、出口信用保險成為金融危機背景下企業(yè)改善營運資金管理的業(yè)務創(chuàng)新模式。同時，我們還根據“經營活動營運資金周轉期(按渠道)”指標2008年度比2007年度的變化率對上市公司營運資金管理績效變化率進行了排名，以分行業(yè)考察各上市公司營運資金管理績效的變化趨勢，以期對基于渠道管理的營運資金管理理論研究和實踐應用具有一定的指導意義。具體指標計算公式如下：營運資金周轉期=經營活動營運資金周轉期(按渠道)+理財活動營運資金周轉期 =[經營活動營運資金(按渠道)+理財活動營運資金]247。(營業(yè)收入/360) =(材料存貨+預付賬款—應付賬款、應付票據)247。采購渠道的材料存貨包括：原材料，物資采購，外購商品，委托加工物資，包裝物等項目。(∑營業(yè)收入/360) (三)數據來源根據研究的需要，所收集的數據主要有：2007年、2008年樣本公司年度財務報表中的所有流動性項目的年初、年末值，包括貨幣資金、應收賬款、應收票據、預付賬款、其他應收款、存貨、短期借款、應付賬款、應付票據、其他應付款等；2007年、2008年樣本公司年度財務報表中的營業(yè)收入項目；2007年、2008年樣本公司年度財務報表附注中存貨的具體項目。這種現象的短期直接結果就是，營運資金周轉不暢，周轉速度變慢。具體到各渠道分析時，有7個行業(yè)的采購渠道營運資金周轉期在2008年顯著大于2007年；7個行業(yè)的采購渠道營運資金周轉期在2008年與2007年基本未變；7個行業(yè)的采購渠道營運資金周轉期在2008年顯著低于2007年，各占行業(yè)總數的1/3。與之形成鮮明對照的是，農林牧漁行業(yè)、金屬非金屬行業(yè)、交通運輸及倉儲業(yè)三個行業(yè)在二個渠道的營運資金管理績效不降反升，三個渠道營運資金管理績效同時提升。供應鏈管理的內容涉及上游庫存管理、下游營銷渠道管理以及整體協(xié)調管理等方面，在產品的起點到終點的過程中，整合不同企業(yè)的活動和資源從而實現供應鏈的整體效益。出口信用保險承保的對象是出口企業(yè)的應收賬款，承保的風險主要是人為原因造成的政治風險和商業(yè)信用風險。越來越多的企業(yè)開始采用回購擔保銷售方式。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應鏈失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強其商業(yè)信用，促進中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關系，提升供應鏈的競爭能力。 第二，2/3行業(yè)在至少兩個渠道上的營運資金管理績效同時降低，其中以采掘業(yè)、制造業(yè)中的紡織服裝和木材家具、房地產業(yè)、綜合行業(yè)等五個行業(yè)最為顯
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