【正文】 （2004年）　　 　　 　　 　　　　答案：A B C　　解析：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指融資需求的預(yù)測(cè)，選項(xiàng)A、B、C所揭示的方法都可以用來(lái)預(yù)測(cè)融資需要量，其中B、C均屬于利用計(jì)算機(jī)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的比較復(fù)雜的預(yù)測(cè)方法；而可持續(xù)增長(zhǎng)率模型是用來(lái)預(yù)測(cè)銷售增長(zhǎng)率的模型，并不是用來(lái)預(yù)測(cè)外部融資需求的模型。就本例而言，流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)都隨銷售額變動(dòng)，并假設(shè)正成比例關(guān)系；應(yīng)付賬款和預(yù)提費(fèi)用與銷售額成正比；對(duì)于其他的負(fù)債以及股東權(quán)益項(xiàng)目，則與銷售無(wú)關(guān)。3000100%=%　　長(zhǎng)期資產(chǎn)247。　　，2005年的分?jǐn)?shù)為3分，2002年試題的分?jǐn)?shù)為15分，2001年試題的分?jǐn)?shù)為13分；從題型看單選、多選、計(jì)算、綜合都有可能考查，特別是第二節(jié)有關(guān)增長(zhǎng)率與資金需求的問(wèn)題，很容易和后面的相關(guān)章節(jié)綜合起來(lái)出綜合題，在學(xué)習(xí)時(shí)應(yīng)予以特別的關(guān)注。124000=＜ 較差　　全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=17200247。其它資料如下：　　2004年度ABC公司簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量表 單位： 萬(wàn)元 　　 項(xiàng)目金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量　　銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金110900現(xiàn)金收入合計(jì)110900現(xiàn)金支出小計(jì)93700經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~17200二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（27700）三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~10100四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額400　　同行業(yè)平均水平指標(biāo)如下: 　　 指標(biāo)行業(yè)平均指標(biāo)行業(yè)平均現(xiàn)金到期債務(wù)比2現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金債務(wù)總額比銷售現(xiàn)金比率每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%現(xiàn)金股利保障倍數(shù)3　　　　　　要求：　　（1）對(duì)照行業(yè)平均指標(biāo)，計(jì)算并作簡(jiǎn)單分析?！　　　‖F(xiàn)金滿足投資比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/（資本支出+存貨增加+現(xiàn)金股利）　　分析：P64　　　　現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/每股現(xiàn)金股利　　、正在成長(zhǎng)的公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活　　動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。（ ） 　　答案:　　解析：市盈率指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴(kuò)展機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值。凈利潤(rùn)100%　　留存比率的高低反映企業(yè)的理財(cái)方針，提高留存比率必定會(huì)降低股利支付率。年末普通股份總數(shù)　　　　股票獲利率是指每股股利與股票市價(jià)的比率，其計(jì)算公式為：　　股票獲利率＝普通股每股股利247。在市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越??；在每股收益確定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大?！　±}1. 每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)（ ）?！　。?）年度中普通股增減問(wèn)題：如果年內(nèi)股份總數(shù)有增減時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照加權(quán)平均股數(shù)計(jì)算（當(dāng)月發(fā)行，當(dāng)月不計(jì)，從下月開(kāi)始計(jì)算）。5000）=180天　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)影響=360247。　?。?）連環(huán)替代法的應(yīng)用　　設(shè)F=abc　　基數(shù)（過(guò)去、計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)）F0= a0b0c0　　實(shí)際數(shù)： F1= a1b1c1　　實(shí)際與基數(shù)的差異：F1 F0　　連環(huán)替代法應(yīng)用的基本步驟：　　（1）確定對(duì)比的基數(shù)（過(guò)去、計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)）：F0= A0B0C0　　（2）替代A因素： A1B0C0　?。?）（1）：A因素變動(dòng)對(duì)F的影響 　?。?）替代B因素： A1B1C0　　（3）（2）：B因素變動(dòng)對(duì)F的影響　?。?）替代C因素： A1B1C1　　（4）（3）：C因素變動(dòng)對(duì)F的影響　　三因素的共同影響：F1 F0　　簡(jiǎn)化分析法：（差額分析法）　　A因素的影響：（A1A0）B0C0　　B因素的影響：A1（B1B0）C0　　C因素的影響：A1B1（C1C0）　　例題1：　?。海?002年部分）　　F公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬(wàn)元）　　利潤(rùn)表數(shù)據(jù)　　上年　　本年　　營(yíng)業(yè)收入　　10000　　30000　　銷貨成本（變動(dòng)成本）　　7300　　23560　　管理費(fèi)用（固定成本）　　600　　800　　營(yíng)業(yè)費(fèi)用（固定成本）　　500　　1200　　財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款利息）　　100　　2640　　稅前利潤(rùn)　　1500　　1800　　所得稅　　500　　600　　凈利潤(rùn)　　1000　　1200　　資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)　　上年末　　本年末　　貨幣資金　　500　　1000　　應(yīng)收賬款　　2000　　8000　　存貨　　5000　　20000　　其他流動(dòng)資產(chǎn)　　0　　1000　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)　　7500　　30000　　固定資產(chǎn)　　5000　　30000　　資產(chǎn)總計(jì)　　12500　　60000　　短期借款　　1850　　15000　　應(yīng)付賬款　　200　　300　　其他流動(dòng)負(fù)債　　450　　700　　流動(dòng)負(fù)債合計(jì)　　2500　　16000　　長(zhǎng)期負(fù)債　　0　　29000　　負(fù)債合計(jì)　　2500　　45000　　股本　　9000　　13500　　盈余公積　　900　　1100　　未分配利潤(rùn)　　100　　400　　所有者權(quán)益合計(jì)　　10000　　15000　　負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)　　12500　　60000　　要求：（2002年）　　進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷（提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算）：　　（l）凈利潤(rùn)變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤(rùn)比上年增加了多少?按順序計(jì)算確定所有者權(quán)益變動(dòng)和權(quán)益凈利率變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)額（金額）?！　∫螅骸　。╨）分析說(shuō)明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因；　　答案：　?、僭摴究傎Y產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說(shuō)明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低，其原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。　　　　　　　　　　　　　　　A公司資產(chǎn)負(fù)債表　　　　　　　　　　單位:元　資 產(chǎn)　負(fù)債及所有者權(quán)益　貨幣資金 5000　應(yīng)付賬款 ?　應(yīng)收賬款凈額 ?　應(yīng)交稅金 7500　存貨 ?　長(zhǎng)期負(fù)債 ?　固定資產(chǎn)凈額 50000　實(shí)收資本 60000　　未分配利潤(rùn) ?　合 計(jì) 85000　總 計(jì) ?　　【答案】：　　 　　　　　　　　　　　　　A公司資產(chǎn)負(fù)債表　　　　　　　　　　單位:元　資 產(chǎn)　負(fù)債及所有者權(quán)益　貨幣資金 5000　應(yīng)付賬款 10000　應(yīng)收賬款凈額 20000　應(yīng)交稅金 7500　存貨 10000　長(zhǎng)期負(fù)債 17500　固定資產(chǎn)凈額 50000　實(shí)收資本 60000　　未分配利潤(rùn) 10000　合 計(jì) 85000　總 計(jì) 85000　　【解析】　?、儆?jì)算存貨項(xiàng)目金額　　由于銷售毛利＝銷售收入—銷售成本＝40000　　銷售收入/年末存貨=14　　銷售成本/年末存貨=10　　所以：（銷售收入—銷售成本）/年末存貨=14—10　　即：40000/年末存貨=4　　則：存貨項(xiàng)目金額=1O0O0（元）　?、谟?jì)算應(yīng)收賬款凈額　　應(yīng)收賬款凈額＝85000500O1000050000=20000（元）　　③計(jì)算應(yīng)付賬款金額　　先算出流動(dòng)資產(chǎn)金額：　　流動(dòng)資產(chǎn)＝5000+2OO00+1O000=35O0O（元）　　又由于流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債　　所以：2=35000/流動(dòng)負(fù)債　　可求得流動(dòng)負(fù)債=35O00247。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，（即從每小題的備選答案中選擇一個(gè)正確答案，將該答案的英文字母編號(hào)填入題內(nèi)的括號(hào)）.　?。?）長(zhǎng)期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會(huì)（?。（300+500）247。依上式計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為：　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=3000247。同時(shí)從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)?！　膫鶛?quán)人的立場(chǎng)看，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素?！　〉谝还?jié)　財(cái)務(wù)分析概述　　一、財(cái)務(wù)分析的含義　　財(cái)務(wù)分析的最基本功能：將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息。第二章　財(cái)務(wù)分析從內(nèi)容上看與2005年相比，修改的地方主要有六處：　　一是將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表的項(xiàng)目按會(huì)計(jì)制度作了調(diào)整。　?。?）風(fēng)險(xiǎn)附加率　　風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的收益率也越高，風(fēng)險(xiǎn)和收益之間存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。流動(dòng)性和收益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比。它們是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零?！　。?）應(yīng)注意的問(wèn)題：　　凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，另一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本概念。　　　　　　有價(jià)值創(chuàng)意原則的主要應(yīng)用領(lǐng)域　　　　答案：ABD 　　解析：新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢(shì)是暫時(shí)的，A表述正確；由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降，或者變得沒(méi)有意義，B表述正確；有價(jià)值創(chuàng)意原則的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資，金融資產(chǎn)投資是間接投資，所以C表述錯(cuò)誤；企業(yè)要想獲得非凡的獲利能力靠的是新的創(chuàng)意，而不是籌資，所以D表述正確?！　∫龑?dǎo)原則只在兩種情況下適用：理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；尋找最優(yōu)方案的成本過(guò)高。（?。?004年）　　答案:√　　　　含義：　　指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。　?。?）原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。歷史上首先使用的是單一價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)；其次使用綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的辦法，即以經(jīng)濟(jì)效益為尺度的綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)；近來(lái)社會(huì)的、心理的、道德的、美學(xué)的等非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)日益受到重視，在評(píng)價(jià)方案的最后階段，總要加進(jìn)各種非經(jīng)濟(jì)的或不可計(jì)量的因素，進(jìn)行綜合判斷，選取行動(dòng)方案?！　、蹟U(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)?！　　　。?）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的內(nèi)部原因。發(fā)展籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金獲利通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利　　　　 主張理由問(wèn)題（1）利潤(rùn)最大利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)?！　　　∝?cái)務(wù)管理考試歷年試題難度比較平穩(wěn)，預(yù)計(jì)總體不會(huì)有較大變化。對(duì)于成本管理部分，會(huì)有一些計(jì)算題，通常主要在第十一章成本計(jì)算和第十三章成本控制。221 / 227 2006年中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校講義——財(cái)務(wù)管理 主講： 閆華紅（基礎(chǔ)班）目 錄前　言……………………………………………………………………………………………1第一章　財(cái)務(wù)管理總論…………………………………………………………………………2第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)…………………………………………………………………2第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容……………………………………………………………………3第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則……………………………………………………………………4第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境……………………………………………………………………7第二章　財(cái)務(wù)分析……………………………………………………………………………8第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述………………………………………………………………………8第二節(jié) 基本財(cái)務(wù)比率………………………………………………………………………8第三節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)用………………………………………………………………13第三章　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃………………………………………………………………………23 第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析………………………………………………………………………24 第二節(jié) 增長(zhǎng)率與資金需求…………………………………………………………………24 第三節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算………………………………………………………………………34第四章　財(cái)務(wù)估價(jià)………………………………………………………………………42 第一節(jié) 貨幣的時(shí)間價(jià)值……………………………………………………………………42 第二節(jié) 債券估價(jià)………………………………………………………………………48 第三節(jié) 股票估價(jià)………………………………………………………………………52 第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬………………………………………………………………………55第五章 投資管理…………………………………………………………………………64 第一節(jié) 投資評(píng)價(jià)的基本方法………………………………………………………………64 第二節(jié) 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的評(píng)估…………………………………………………………68 第三節(jié) 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置………………………………………………………………81第六章　流動(dòng)資金管理…………………………………………………………………………89 第一節(jié) 現(xiàn)金和有價(jià)證券管理………………………………………………………………