西南財經大學考研課件財務管理第二章財務管理價值觀念-免費閱讀
【正文】 (二 )轉移風險：如轉包法 、 租賃法及購買保險等 。 風險報酬率市場上所有證券的平均某種證券的風險報酬率??三、證券組合風險計量： β 系數 ? 如果 β 系數等于 1，則該證券的不可分散風險與市場風險相同。如宏觀政策的變化等。 ? 總投資報酬率 =無風險報酬率 +風險報酬率 其中：無風險報酬率可以用國庫券報酬率替代。 ? δ 越小，說明離散程度小，風險較小。 產生原因： (1)國家貨幣政策； (2)企業(yè)所采用的融資渠道和融資手段； ； (3)企業(yè)資金使用效率 。 ? 不確定性決策。 ? 還記得年金現值的計算方法嗎？讓我們把數字帶入。目標定下后，阿斗發(fā)愁了，每年大概要存多少錢，才能圓夢呢？ ? 假如 10年后一輛奔馳車的價位是一百萬元，銀行存款利息 10%保持 10年不變 。 ????????? ? niiP V A nA)1(1年資本回收額 （四）、 兩個特殊問題 之一：計息期短于一年時間價值 計息周期與名義利率的利息周期不同時的終值 復利現值，年金終值、現值的計算與之類似。 ? 后付年金：每期期末發(fā)生，也稱普通年金。 2） 終值 ， 即未來值 ， 包含了時間價值 。 一、資金時間價值概念及其實質 資金時間價值概念并不統(tǒng)一 ， 有以下幾種觀點： （ 1）西方傳統(tǒng)觀點：資金時間價值是在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下，股東投資就犧牲了當時使用或消費的權利，按犧牲時間計算的代價或報酬，稱為資金時間價值。 ? 條件： 貨幣轉化為資本（才能增殖） ? 實質：是剩余產品的一部分。 （一）復利終值：分析 FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 () = $1,070 FV2 = FV1 (1+i)1 = P0 (1+i)(1+i) = $1,000()() = P0 (1+i)2 = $1,000()2 = $1, （一）復利終值：分析 FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2 故 : FVn = P0 (1+i)n or FVn = P0 (FVIFi,n) – 見附錄 etc. （一）復利終值：公式 復利終值系數 FVIFi,n 能從附錄的復利終值系數表中查得 . （一）復利終值：系數 Per iod 6% 7% 8% 1 60 70 80 2 24 45 66 3 91 25 60 4 62 11 60 5 38 03 69 假如兩年后你需要得到 $1,000 ，年復利利率為7% ，那么你現在需要存入多少錢呢？ 0 1 2 $1,000 7% PV1 PV0 （二）復利現值：圖解 PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / ()2 = FV2 / (1+i)2 = $ （二）復利現值：公式 0 1 2 $1,000 7% PV0 PV0 = FV1 / (1+i)1 PV0 = FV2 / (1+i)2 故 : PV0 = FVn / (1+i)n or PV0 = FVn (PVIFi,n) – 參見附錄 etc. （二）復利現值：公式 復利現值系數 PVIFi,n能從附錄的復利現值系數表中查得 . Per io d 6% 7% 8% 1 .943 .935 .926 2 .890 .873 .857 3 .840 .816 .794 4 .792 .763 .735 5 .747 .713 .681 （二）復利現值：系數 PV2 = $1,000 (PVIF7%,2) = $1,000 () = $873 Period 6% 7% 8%1 .943 .935 .9262 .890 .873 .8573 .840 .816 .7944 .792 .763 .7355 .747 .713 .681（二）復利現值：系數 ? 年金：指一定時期內每期相等金額的收付款項。 ?????nttiA11)1( FVAn = A(FVIFAi%,n) FVA3 = $1,000 (FVIFA7%,3) = $1,000 () = $3,215 （三）年金：普通年金終值系數 Per io d 6% 7% 8%1 0 0 02 0 0 03 4 5 64 5 0 65 7 1 7? 償債基金 ：為在約定的未來某一時點清償某筆債務和積聚一定數額的資金而必須分次等額的存款準備金。1(將上式帶入普通年金終值和現值的公式得 ： mrmrAPmrmrAFmnmn???????)1(11)1(（四）、兩個特殊問題 之二：貼現率的推算 計算步驟： ? 計算相應的系數，如復利終值系數=FVn/PVn； 年金現值系數 =PVAn/A； ? 查相應的系數表，找出 n一定情況下上述系數對應的貼現率；
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