【正文】 我們應(yīng)該得到如下啟示： ? 現(xiàn)金流對企業(yè)具有至關(guān)重要的作用。 ? 所以，分析現(xiàn)金流可以直接判斷企業(yè)隱藏的經(jīng)營風(fēng)險。 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 啟示： 單純依靠利潤本身一個因素，無法表明企業(yè)中存在經(jīng)營的問題。 ?問：這說明什么問題？ 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 85 — 現(xiàn)金流量表 功能 提供企業(yè)在某一特定期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出的信息 關(guān)系 現(xiàn)金流入 —現(xiàn)金流出 =現(xiàn)金持有量的變化 作用 有助于管理者了解凈收益質(zhì)量、取得和運(yùn)用現(xiàn)金的能力、支付債務(wù)本息和股利的能力和預(yù)測未來現(xiàn)金流量 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 86 — 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu) 項 目 金 額 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動現(xiàn)金流入 投資活動現(xiàn)金流出 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 融資活動現(xiàn)金流入 融資活動現(xiàn)金流出 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 凈額 四、匯率變動對現(xiàn)金的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 87 — 現(xiàn)金流量表反映的內(nèi)容 項 目 財 務(wù) 管 理 一、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 1 ． 經(jīng)營 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 營業(yè)現(xiàn)金及其盈余產(chǎn)生能力：可用于 支持經(jīng)營性流動資產(chǎn)的規(guī)模、償還債 務(wù)本息和支持長期投資的內(nèi)源融資 二、投資現(xiàn)金凈流量 2 ． 投資 活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資于實物資產(chǎn)、權(quán)益性及債權(quán)性虛 擬資產(chǎn)和這類投資的本金與收益的回 收。 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 83 — 利潤表的解讀 營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用 ? 在利潤表中，主營業(yè)務(wù)毛利加上其他業(yè)務(wù)利潤，減去主營業(yè)務(wù)的稅金和附加，就是利潤表中的三項費(fèi)用：營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用。公司利潤的大小決定投資人的收益多少；負(fù)債的收益是由利率的大小決定的，與公司的利潤無關(guān)。該公司總共有 40輛汽車，把攪拌機(jī)每次出料的時間一算，這邊汽車送料的時間也一算，然后這 40輛汽車在時間上緊密銜接，確保供貨，保證前后協(xié)調(diào)起來，這就節(jié)約了很多的成本。工人根本不用自己把衣服送來送去了。每個人的加工機(jī)臺上都堆了十幾、二十幾件服裝。 ? 對于過多的生產(chǎn)過程進(jìn)行精細(xì)化分工，可以使單項工作效率提高，但很可能導(dǎo)致整體成本過高，要警惕。 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 67 — 資產(chǎn)負(fù)債表解讀 ? 第三個要關(guān)注的是 存貨 。 財務(wù)管理的經(jīng)典要素 一、財務(wù)的基本概念和理念 — 58 — 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 59 — 財務(wù)報表體系 三大財務(wù)報表 反映資產(chǎn)負(fù)債狀況 —— 資產(chǎn)負(fù)債表 反映損益狀況 —— 損益表 反映現(xiàn)金流量 —— 現(xiàn)金流量表 其他 反映損耗狀況 —— 成本與費(fèi)用類報表 反映控制狀 —— 預(yù)算與分析類報表 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 60 — 報表格式概覽 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 收入 減 : 支出 利潤 二、財務(wù)報表的有關(guān)知識 — 61 — 資產(chǎn)負(fù)債表 功能 ? 提供企業(yè)在某一 特定時點(diǎn) 所擁有的全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益（自有資本）的存量及其結(jié)構(gòu) 關(guān)系 ? 資產(chǎn) =負(fù)債 +所有者權(quán)益 作用 ? 資產(chǎn)負(fù)債表可以提供企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的全貌， 能夠表明企業(yè)的資金占用在哪些方面，資金從哪些方面取得 ；可以提供進(jìn)行財務(wù)分析的基本資料，據(jù)以計算出各種財務(wù)指標(biāo)。企業(yè)現(xiàn)金最穩(wěn)定的來源是它每次經(jīng)營循環(huán)所帶來的現(xiàn)金贏利。 ? 一個合理的財務(wù)體系應(yīng)該包括投資體系、融資體系、財務(wù)管理體系等。但德隆急于拓展投資活動，要整合中國的電動工具、食品、農(nóng)資、汽車零配件、觀光旅游、娛樂等多個行業(yè)，接連投資了 200多家企業(yè)。如果現(xiàn)金資產(chǎn)不足，一旦出現(xiàn)重大資金需求或意外支出，就很容易導(dǎo)致經(jīng)營循環(huán)中斷、財務(wù)狀況惡化。 ? 因此，在這樣的市場環(huán)境下， 向企業(yè)內(nèi)部挖潛，即提高企業(yè)的經(jīng)營管理效率、控制成本費(fèi)用增長就成為提高利潤的一個重要措施。 一、財務(wù)的基本概念和理念 — 48 — 企業(yè)財務(wù)管理的三要件 那么，企業(yè)的利潤從何而來？ 我們都知道， “ 利潤 =收入－成本 ” ，收入的多少和成本的大小都會影響利潤的大小。 ? 如果我們沒有回籠現(xiàn)金，那么，就算企業(yè)賬面上有很高的利潤，這樣的利潤表現(xiàn)在哪里？在應(yīng)收賬款上？在存貨上？在客戶的口袋里？ ? 在這種情況下，我們既沒有用于日常經(jīng)營的現(xiàn)金，無法實現(xiàn)經(jīng)營資金的自給；同時又存在著一種風(fēng)險，即賬面利潤變現(xiàn)的風(fēng)險。因此， 我們可以通過多個途徑來提高我們企業(yè)經(jīng)營循環(huán)的速度，提高資金周轉(zhuǎn)的效率，從而提高企業(yè)的贏利水平。 一、財務(wù)的基本概念和理念 很明顯，后者的贏利水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者，企業(yè)經(jīng)營循環(huán)的速度與企業(yè)的贏利水平是一個正相關(guān)的關(guān)系。 ? 比如說，一個企業(yè)從事服裝生產(chǎn)，它可能就想再介入服裝的批發(fā)零售，或者介入上游原材料如布料的生產(chǎn)。 如果循環(huán)斷掉，安全性沒有了，那么不僅你的贏利目標(biāo)達(dá)不到，甚至可能連本金和原始投資都收不回來。 ? 那么，我們?nèi)绾慰创@個循環(huán)？我們要達(dá)到哪些目的？這個循環(huán)是不是有什么要求？ ? 下面，我們就來了解一下這個循環(huán)的奧秘所在，也就是企業(yè)的順利經(jīng)營和良好發(fā)展的奧秘所在。 一、財務(wù)的基本概念和理念 — 24 — 企業(yè)的經(jīng)營過程 從總體上來說，企業(yè)的經(jīng)營可以簡單地概括為從資金到更多的資金的一個過程。 — 20 — 財務(wù)杠桿作用的正向效力在于企業(yè)可以獲利更多，而其負(fù)面效應(yīng)則預(yù)示著風(fēng)險加大，特別是在企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段尤應(yīng)注意。期間費(fèi)用包括直接從企業(yè)的當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入中扣除的 營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用。 — 16 — 毛利的決定因素 （ 4）毛利率和存貨周轉(zhuǎn)率相關(guān) ? 一般情況下，毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率也非?？?。 ? 又如，保健品行業(yè)的毛利率非常高，達(dá)到 85％以上。傳統(tǒng)制造型企業(yè)的毛利率很難達(dá)到 50％～ 60％，行業(yè)的平均水平基本是 20％～ 30％，而有些國家的企業(yè)，比如日本的制造企業(yè)的毛利率就更低。 一、財務(wù)的基本概念和理念 — 10 — 案例 你計劃投資鋼鐵廠，面臨的問題是：如果現(xiàn)在開發(fā)，馬上可獲利 50萬元，如果 5年后開發(fā)，由于鋼材價格上漲，可獲利 80萬元，此人該選擇什么時候投資呢？ 一、財務(wù)的基本概念和理念 — 11 — 有人主張在 5年后投資，因為 80萬元明顯大于 50萬。與此同時，應(yīng)付賬款卻有 。 狹義的營運(yùn)資金是指某時點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn) 與 流動負(fù)債 的差額。 而這 40％就是40萬， 40萬對于一個剛剛成立的小公司來講，是多么大的一筆數(shù)字。 如何減少營運(yùn)資金的投入 ? 原材料費(fèi)用盡量延期支付 ? 產(chǎn)品帳款盡量先前收取 ? 大型生產(chǎn)設(shè)備或固定資產(chǎn)盡量租用 ? 不要接超過公司生產(chǎn)能力 15％以上的大單（或者考慮把部分訂單轉(zhuǎn)包 ） 一、財務(wù)的基本概念和理念 — 9 — 貨幣的時間價值 貨幣時間價值 是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。 — 13 — 毛利的決定因素 （ 1）毛利主要取決于行業(yè) ? 毛利主要取決于行業(yè)，個別取決于企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)作效率。 ? 因此，企業(yè)的毛利率與競爭有關(guān)。 ? 廣東威尼斯公司生產(chǎn)的ＤＶＤ機(jī)由于市場競爭激烈導(dǎo)致毛利平平，但為了提高銷售，卻去開設(shè)專賣店。 ? 當(dāng)然，如果你賣的貨毛利率特別高，周轉(zhuǎn)率又特別快，那我們真應(yīng)該為你鼓掌，但這樣的企業(yè)太少了。 ? 如果其中 900萬元負(fù)債的融資成本為 5%，那么這 100萬元利潤中要付出 45萬元（即 900萬 5%=45萬）的融資成本，剩下的利潤是 55萬元。無