【正文】 知識(shí) — 62 — 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu) 資 產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期投資 長(zhǎng)期負(fù)債 固定資產(chǎn) 負(fù)債合計(jì) 在建工程 無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn) 實(shí)收資本／股本 未分配利潤(rùn) 資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì) 二、財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)知識(shí) — 63 — 資產(chǎn)負(fù)債表解讀 財(cái)務(wù)報(bào)表 一邊是資金的籌集，一邊是資金的運(yùn)用 ，即企業(yè)從哪里拿到資金，又如何運(yùn)用這些資金？資金一般來(lái)自于兩個(gè)方面：一個(gè)是借來(lái)的，一個(gè)是自籌的 ——即負(fù)債與權(quán)益。但是，即使它當(dāng)期沒(méi)有贏利，甚至虧損，只要它有足夠的現(xiàn)金去維持經(jīng)營(yíng)循環(huán)，那么它仍然能夠經(jīng)營(yíng)下去。體系內(nèi)部的各部分是相互影響、相互制約的。 ? 產(chǎn)業(yè)投資的回報(bào)期較長(zhǎng)，一般需要 4～ 5年的時(shí)間，而且原有資金并非是產(chǎn)業(yè)獲得的自有資金，大部分靠短期借款等融資方式獲得 。 ? 此時(shí)，即使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景都很好，也存在著巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 — 50 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 現(xiàn)金流量 ? 企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要是資金管理，其對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)。直白地說(shuō)，企業(yè)的利潤(rùn)就是從兩頭而來(lái)： ?一頭是企業(yè)的收入，或者說(shuō)是銷(xiāo)售額、營(yíng)業(yè)額等； ?另一頭是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成本，即各種支出的總和。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 45 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 這是目前很多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)常出現(xiàn)的問(wèn)題。 — 43 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 5）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的變現(xiàn) 對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)。 — 40 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 當(dāng)然，也并不是說(shuō)經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度越快的企業(yè)，其利潤(rùn)就一定越高，企業(yè)的贏利水平還要考慮其規(guī)模與毛利率的影響。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 36 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 但是，我們應(yīng)該看到，雖然生產(chǎn)鏈越長(zhǎng)，贏利點(diǎn)就越多，可是并不一定就能帶來(lái)更多的利潤(rùn)。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 32 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 2）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的增值 我們投資企業(yè)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)的動(dòng)力，就在于通過(guò)投資和經(jīng)營(yíng)能帶來(lái)利潤(rùn)，即實(shí)現(xiàn)增值。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 28 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 1）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的安全 （ 2）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的增值 （ 3）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的順暢 （ 4）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度 （ 5）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的變現(xiàn) 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 29 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 1）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的安全 我們都知道，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 無(wú)處不在。即： 現(xiàn)金 ——資產(chǎn)——現(xiàn)金（增值） 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 企業(yè)要實(shí)現(xiàn)贏利， 就必須先將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為各種各樣的資產(chǎn)，即先進(jìn)行投資，再通過(guò)一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程實(shí)現(xiàn)資本的增值 ，這樣得到最后的結(jié)果，即實(shí)現(xiàn)贏利，得到更多的現(xiàn)金。 加大財(cái)務(wù)杠桿，可以提升股東回報(bào)率，但同時(shí)也增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 費(fèi)用率 =費(fèi)用 /銷(xiāo)售收入 *100% 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 ?費(fèi)用率是企業(yè)各種費(fèi)用與銷(xiāo)售收入的比率，反映企業(yè) 費(fèi)用控制的能力。例如， A為一個(gè)古式家具店、 B為一個(gè)快餐式便利超市。但該行業(yè)的凈利潤(rùn)并不很高，原因在于這個(gè)行業(yè)需要投入大量的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，特別是廣告費(fèi)很高。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 14 — 毛利的決定因素 （ 2）毛利率與競(jìng)爭(zhēng)性相關(guān) ? 當(dāng)行業(yè)的生產(chǎn)者比較少，競(jìng)爭(zhēng)度不大時(shí)，毛利率就高。 有人主張應(yīng)將貨幣時(shí)間價(jià)值考慮進(jìn)去，也就是說(shuō)，如果現(xiàn)在投資獲利 50萬(wàn)，這 50萬(wàn)又可以進(jìn)行新的投資，當(dāng)時(shí)社會(huì)平均獲利率是15%，那么 5年后 50萬(wàn)可變成 100萬(wàn) [50 （ 1+15%） =100萬(wàn) ]，金額顯然大于 80萬(wàn)。戴爾公司 成功地使原材料供應(yīng)商在供應(yīng)貨物時(shí)提供商業(yè)信用。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 營(yíng)運(yùn)資金 — 6 — 案例 1 某活動(dòng)公司，剛成立半年就接了一個(gè)國(guó)內(nèi)知名企業(yè)的百萬(wàn)大單。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 因?yàn)榛顒?dòng)的費(fèi)用支出高達(dá)合同金額的 70％，而客戶才先付 30％，這意味著有 40％的費(fèi)用要該活動(dòng)公司提前墊付。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 8 — 啟示 制造企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)主要是應(yīng)收賬款和存貨，前者其實(shí)是在為客戶 “ 墊錢(qián) ” ，存貨也在占用資金，這些資金都是有成本的。 毛利率 =毛利 /銷(xiāo)售收入 *100% 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 ?毛利是銷(xiāo)售收入還沒(méi)有扣除管理費(fèi)用等期間費(fèi)用的利潤(rùn)，反映了企業(yè)的 基礎(chǔ)盈利能力 ，也反映了企業(yè)控制成本的能力。例如，在個(gè)人需求量較少時(shí)，它的毛利率很高；需求越多，生產(chǎn)者越多，激烈的競(jìng)爭(zhēng)就拉低了毛利率。毛利率的復(fù)雜程度就在于此。 ? 由此，你可以看到存貨周轉(zhuǎn)率跟毛利率關(guān)聯(lián)緊密。這樣，越多的資產(chǎn)就能夠帶來(lái)越大的利潤(rùn)。 那么，我們?cè)撊绾巫霾拍芨玫貙?shí)現(xiàn)這個(gè)目的呢？ 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 22 — 如何達(dá)到贏利的目的 在今天供大于求的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下，有些企業(yè)為了生存不得不犧牲利益降價(jià)促銷(xiāo)?，F(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)要經(jīng)過(guò)從現(xiàn)金至存貨、應(yīng)收賬款，再回復(fù)至現(xiàn)金的及時(shí)轉(zhuǎn)換。 ? 另外還有一種情況，就是雖然產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷(xiāo)售都完成了，但是，最后 銷(xiāo)售回籠的現(xiàn)金卻無(wú)法完全補(bǔ)償你的支出 。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 33 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 因此，企業(yè)的增值涉及的要素不僅是本金部分，還有高于本金之上的增值部分。它有兩種表達(dá)方式： ? 一是，一定時(shí)期內(nèi)（比如說(shuō)一年內(nèi)）整個(gè)循環(huán)過(guò)程進(jìn)行了幾次； ? 二是，實(shí)現(xiàn)一個(gè)完整的循環(huán)過(guò)程需要多長(zhǎng)時(shí)間。雖然超市的循環(huán)過(guò)程時(shí)間短、速度快，可是變壓器的毛利率可能大大高于經(jīng)營(yíng)超市，而且兩者的投資規(guī)模也不可比?？墒俏覀円仓?，一般來(lái)說(shuō)，作為初始投資而投入企業(yè)的現(xiàn)金主要用于購(gòu)買(mǎi)各種生產(chǎn)資料和設(shè)備了，只有很少一部分用于維持日常經(jīng)營(yíng)。 ? 經(jīng)常導(dǎo)致企業(yè)賬面利潤(rùn)數(shù)值很高但是卻沒(méi)有資金，甚至陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)的情況，嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。比如說(shuō)，一家企業(yè)的銷(xiāo)售額增加了 10萬(wàn)元，但同時(shí)它的管理費(fèi)用也增加了 10萬(wàn)元，結(jié)果企業(yè)的利潤(rùn)增加額等于零。 ? 企業(yè)的現(xiàn)金流量是指，企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流動(dòng)總額。在現(xiàn)代的買(mǎi)方市場(chǎng)，很多企業(yè)都會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入的情況。 ? 國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，直接導(dǎo)致銀根緊縮。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 55 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 企業(yè)的財(cái)務(wù)三大要件與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系十分密切。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 57 — ? 第三，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的兩個(gè)基本點(diǎn)是時(shí)間的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值。資產(chǎn)類(lèi)里面主要分析的是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即變成現(xiàn)金的能力。一圈下來(lái)，經(jīng)過(guò)的環(huán)節(jié)越多，存貨的遺漏點(diǎn)就越多。 資產(chǎn)負(fù)債表解讀 二、財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)知識(shí) — 70 — 資產(chǎn)負(fù)債表解讀 存貨的管理 （ 3）存貨總量的降低直接影響經(jīng)營(yíng)效率 ? 企業(yè)的整個(gè)節(jié)點(diǎn)很多，每個(gè)節(jié)點(diǎn)上面的每個(gè)加工點(diǎn)都存留一點(diǎn)，留到最后加起來(lái)就是一個(gè)龐大的存量。 500多人的產(chǎn)品一下子過(guò)去，又會(huì)導(dǎo)致整燙車(chē)間加班，因此出現(xiàn)幾道工序之間的不平衡。要知道，這臺(tái)路面鋪油機(jī)每一次的停機(jī)，都會(huì)造成 100公斤的瀝青料凝結(jié)，因此，浪費(fèi)了大量的資源。 ? 短期借款往往是為了解決流動(dòng)資金的問(wèn)題，其 最大的風(fēng)險(xiǎn)是到期無(wú)法償還。 企業(yè)贏利能力的方法如下： ? 第一，看它的凈利潤(rùn)，看它的凈利潤(rùn)是從哪里來(lái)的， 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是否是它的總利潤(rùn)的主要來(lái)源； ? 第二，看它支撐主營(yíng)利潤(rùn)的項(xiàng)目規(guī)模在中國(guó)或者在國(guó)際上是否名列前茅，是否具有可持續(xù)性。 ? 還有一種情況是，企業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段以后，管理費(fèi)用隨著管理的跨度和難度的增加，直接表現(xiàn)為管理費(fèi)用成倍上升。過(guò)去 10年來(lái)，它一直是美國(guó)乃至世界最大的能源交易商，掌控著美國(guó) 20％的電能、天然氣交易。 比如，一家企業(yè)的現(xiàn)金流不是靠營(yíng)業(yè)得來(lái)的，而是靠賣(mài)掉資產(chǎn)得來(lái)的，該企業(yè)就會(huì)有問(wèn)題。 二、財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)知識(shí) — 93 — ? （ 3）要正確對(duì)待現(xiàn)金流量變化的結(jié)果 分析現(xiàn)金流量要強(qiáng)化分析過(guò)程，對(duì)過(guò)程的分析遠(yuǎn)比結(jié)果的分析更