財(cái)務(wù)管理課程第二章財(cái)務(wù)管理價(jià)值基礎(chǔ)-免費(fèi)閱讀
【正文】 V=σ/K 100% （五）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 標(biāo)準(zhǔn)差率反應(yīng)企業(yè)所冒的風(fēng)險(xiǎn)程度，還需轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 Rr=b V 100 % 式中： Rr — 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 b — 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) V— 標(biāo)準(zhǔn)差率 那么，投資的總報(bào)酬率為： Ｋ＝Ｒ f+Rr 式中： Ｒ f — 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 （六）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值額 Ｐ r=C Rr 100 % 式中： Rr — 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 C — 投資總額 Ｐ r — 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值額（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬） 例：某公司現(xiàn)持有 A、 B兩公司，有關(guān)資料如下表： 趨勢(shì) A公司 B公司 報(bào)酬率 概率 報(bào)酬率 概率 差 一般 好 20% 30% 40% 0 30% 60% 問(wèn)： １、試衡量 A、 B兩公司的風(fēng)險(xiǎn)程度。風(fēng)險(xiǎn)程度越大，要求的收益率越高。 ? 按風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)分，可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? (1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性。所以，不管投資多樣化有多充分，也不可能消除全部風(fēng)險(xiǎn)，即使購(gòu)買的是全部股票的市場(chǎng)組合。人們對(duì)于機(jī)會(huì)，需要識(shí)別、衡量、選擇和獲取。 ? p=A（ p/A,i,m+n） A（ p/A,i,m） ? p（ m+n）=100 (p/A,10%,2+5)=100 =486.84萬(wàn)元 ? p（ m）=100 (p/A,10%,2)=100 =萬(wàn)元 ? p（ n） =p（ m+n）－ p（ m） =－= ? （ 4）永續(xù)年金 ? 永續(xù)年金，是指無(wú)限期支付的年金。 ? 從計(jì)算的角度看，就是在普通年金現(xiàn)值公式中解出 A，這個(gè) A就是資本回收額。普通年金終值，通常借助于“年金終值系數(shù)表”計(jì)算。 在理解貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)要注意把握以下的要點(diǎn)： （ 1）貨幣時(shí)間價(jià)值是指 增量 ，一般以增值率表示； （ 2）必須投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程才會(huì)增值； （ 3）需要持續(xù)或多或少的時(shí)間才會(huì)增值； （ 4）貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，即需按復(fù)利計(jì)算。 例如分期付款賒購(gòu)、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。 ? 例：小李計(jì)劃在 4年后還清 20,000元債務(wù)，從現(xiàn)在開(kāi)始每年末等額存入銀行一筆款項(xiàng)，假設(shè)銀行存款利率為 10%，每年需要存入多少元？ ? A= S/（ s/A,i,n） =20220/=4310 (元 ) ? ③ 普通年金現(xiàn)值 ? 普通年金現(xiàn)值，是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款的復(fù)利現(xiàn)值之和 ? 式中的是普通年金為 1元、利率為 i、經(jīng)過(guò)n期的年金現(xiàn)值，記作（ p/A,i,n）。如按 6%的年利率計(jì)算，則預(yù)期 4年房租的現(xiàn)值為多少？ ? 解法 1： ? p=2 (p/
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