【正文】 結束語：觀念改變歷史軌跡，觀念創(chuàng)造奇跡（ 2） ?但凡高手，都始于知識，悟道于實踐。 ? 在一種什么制度下，于志安、褚時健等人墮落成一個不道德的人且他們的不道德意圖能夠順利實現(xiàn)呢？這究竟是體制問題還是道德問題？ 企業(yè)的激勵機制 (5) ?2。現(xiàn)代企業(yè)制度的內部人控制現(xiàn)象 ?法律上的內部人控制 ?事實上的內部人控制 ?（二）企業(yè)激勵機制 ? 1。 ?企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 激勵方向 績效評價指標 管理行為 實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標 ?企業(yè)績效評價與激勵機制是同一個問題的兩個方面。可謂“根深葉茂，碩果累累”。企業(yè)學習與成長（ Learning and Growth) ?企業(yè)只有不斷學習才能不斷創(chuàng)新。時間、質量和成本是評價指標。顧客需要什么，何時需要和如何需要。下圖可說明這個問題。即使對于過去的行動，財務績效評價也只能評價企業(yè)經(jīng)營活動的一部分而不是全部。競爭化 ?單純的物美價廉的簡單競爭模式已經(jīng)被多層面的競爭所取代。一個企業(yè)對無形資產開發(fā)與利用的能力已經(jīng)成為創(chuàng)造持續(xù)競爭優(yōu)勢的主要決定因素。以企業(yè)財務導向指標為基礎構建企業(yè)績效評價指標體系怎能確保企業(yè)管理當局遵守這個前提呢？ 從企業(yè)財務報表到企業(yè)財務績效評價（ 34） ?我以為造成我國當前會計信息嚴重虛假的原因固然很多，但是，與其績效評價指標過分集中在財務指標不無關系。 《 國有資本金效績評價規(guī)則 》 第四條也明確規(guī)定“其評價基礎數(shù)據(jù)主要依據(jù)被評價企業(yè)年度的會計結算及財務報告資料”。傳統(tǒng)的財務績效評價難以完整地回答這個問題。 因此 ， 只要我們引入經(jīng)濟附加值觀念 ， 對于一切資本來源都考慮資本成本 ， 矯正會計 “ 利潤 ” ， 那么 ，企業(yè)試圖通過調整資本結構 （ 如 “ 債轉股 ” 或“ 配股資金 ” 置換債務 ） “ 創(chuàng)造 ” 業(yè)績將 “ 徒勞無益 ” ， 甚至 “ 搬起石頭砸自己的腳 ” 。 美國 《 財富 》 雜志稱經(jīng)濟附加值為 “ 當今最熱門的財務觀念 ，并將越來越熱 ” 。什么樣的績效評價指標造就什么樣的企業(yè)管理。經(jīng)濟附加值強調在計算企業(yè)利潤時，必須考慮企業(yè)所有資本的成本。該指標認為，企業(yè)用于創(chuàng)造利潤的資產價值總額既不是企業(yè)資產的賬面價值，也不是企業(yè)資產的經(jīng)濟價值，而是其市場價值。企業(yè)財務管理兩大風險：財務風險與經(jīng)營風險 ?根據(jù)上述討論，資產負債表揭示： ? 資產 = 資本來源 ? 強 強 ?流動性 ? 弱 弱 ? 流動性圖示 從企業(yè)財務報表到企業(yè)財務績效評價（ 10） ? 資產 = 資本來源 ? 小 大 ?風險性 風險中和 ? 大 小 ? 風險性圖示 從企業(yè)財務報表到企業(yè)財務績效評價（ 11） ? 資產 = 資本來源 ? 小 小 ?收益性 匹配 資本成本 ? 大 大 ? 成本與收益圖示 從企業(yè)財務報表到企業(yè)財務績效評價（ 12） ?（二）企業(yè)財務績效評價 ? ?杜邦財務分析系統(tǒng)被企業(yè)經(jīng)理人員當作詳細研究企業(yè)財務報表的架構，用以評價企業(yè)的財務績效。 ?（ 3）風險結構 ?流動資產 流動負債 ?長期資產 ?這意味著：成本低（收益高），風險高。 ?如果將兩者結合起來，我們可以看到： ?第一，如果資產結構與資本結構確實對稱，一方較大的風險正好與另一方較小的風險相匹配，從而企業(yè)總體風險趨于中和。 ?第二，資產與其來源的結構對應關系。 企業(yè)管理人員為此制定經(jīng)營戰(zhàn)略并在企業(yè)中實施這些戰(zhàn)略 。 企業(yè)經(jīng)理人員與會計專業(yè)人員不同 ， 他們沒有必要埋頭于繁瑣復雜的具體會計事務 ， 沒有必要精通會計的所有細枝末節(jié) 。會計“真實”、“可靠”嗎？ ?2。 ?這種風險在資產負債表的兩邊含義不同。 從企業(yè)財務報表到企業(yè)財務績效評價（ 6） ?資本結構與資產結構的對稱性關系表現(xiàn)為： ?（ 1）穩(wěn)定結構 ? 流動負債 ?流動資產 ? 長期負債 ?這意味著：風險小，成本高（收益低） ?流動比率 2： 1的要求只有穩(wěn)定結構能滿足。當然，多少有點過于絕對化，沒有給企業(yè)提供選擇的余地。經(jīng)濟附加值（ Economic Value Added， EVA）由 Stern Stewart公司于 90年代初提出并申請專利。 從企業(yè)財務報表到企業(yè)財務績效評價（ 19） ?20世紀 80年代以來 ， 股東價值觀念正在美國掀起了第二次浪潮 ， “ 價值管理 ”（ Valuebased Management， VBM） 和股東價值分析等觀念更加深入人心 。 經(jīng)濟附加值揭開會計利潤的面紗 ， 矯正會計利潤 。 ?從另一個角度看，考慮資本成本之后，實際上就是把企業(yè)資產負債表轉化為另一種支出項目清單，企業(yè)經(jīng)理人可以將這些支出與其它成本進行比較和衡量。 對于上市公司而言 ， 我國一些上市公司熱衷于 “ 配股 ” ， 通過 “ 配股 ” 籌集資金歸還銀行借款 ， 人為地 “ 創(chuàng)造 ” 業(yè)績 。 ?余言：經(jīng)濟附加值 （ EVA） 能否取代每股收益 （ EPS） 從企業(yè)財務報表到企業(yè)財務績效評價（ 29）