【正文】 一些并不符合條件的債務(wù)企業(yè)可能會(huì)不擇手段進(jìn)行“包裝”，使企業(yè)符合債轉(zhuǎn)股的 標(biāo)準(zhǔn)，以享受債轉(zhuǎn)股這一“最后的晚 餐”。換言之，債權(quán)是否轉(zhuǎn)換成股權(quán)、何時(shí)轉(zhuǎn)換、在何種條件下轉(zhuǎn)換等均是有關(guān)法律關(guān)系當(dāng)事人談判、協(xié)商的結(jié)果。 債轉(zhuǎn)股要遵循民法的意思自治原則。但另一方面，地方政府 承擔(dān) 了 幫助企業(yè)減員增效、下崗分流、分離企業(yè)辦社會(huì)等責(zé)任。金融資產(chǎn)管理公司只能對(duì)原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委推薦的企業(yè)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)審。這是在實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的同時(shí)，保證國(guó)家金融安全、避免銀行陷入投資風(fēng)險(xiǎn)而必須采取 的措施， 既實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)減債增資，又實(shí)現(xiàn)為國(guó)有銀行減少不良資產(chǎn)的雙重目的。在我國(guó)，所謂債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是特指由金融資產(chǎn)管理公司作為投資主體，將商業(yè)銀行原有的不良信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)。當(dāng)然，在定價(jià)中，也要避免繁瑣的程序，努力實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確與速度的平衡。首先，它違背了合同法和市場(chǎng)交換的基本原則。 在定價(jià)方面，我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司可謂獨(dú)樹(shù)一幟。 ① 《條例》第 11 條規(guī)定：“金融資產(chǎn)管理公司按照國(guó)務(wù)院確定的范圍和額度收購(gòu)國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款；超出確定的范圍或者額度收購(gòu)的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院專項(xiàng)審批。 強(qiáng)化談判優(yōu)勢(shì)。 強(qiáng)化信用紀(jì)律。這種情形也客觀要求政府組建金融資產(chǎn)管理公司或者鼓勵(lì)成立民營(yíng)的金融資產(chǎn)管理公司來(lái)剝離問(wèn)題銀行的巨額不良資產(chǎn)，在實(shí)現(xiàn)“壞銀行”向“好銀行”轉(zhuǎn)變的同時(shí)，使銀行不良資產(chǎn)得到迅速處置、控制并盡 量減少損失。 預(yù)測(cè)好銀行的基本面，包括資本充足率和未來(lái)盈利能力。 ① 近二十年來(lái)，各國(guó)在處置銀行不良資產(chǎn)的實(shí)踐中，普遍運(yùn)用組建金融資產(chǎn)管理公司或者類似金融資產(chǎn)管理公司的專門機(jī)構(gòu)的方式對(duì)銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離和重組（處置），即采取了所謂的“好 /壞銀行”模式。金融資產(chǎn)管理公司不以 營(yíng) 利為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而以最大限度的保全資產(chǎn)減少損失為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也就是說(shuō)，金融資產(chǎn)管理 公司自成立之初便決定了其只能虧損而不可能盈利的命運(yùn)，這是金融資產(chǎn)管理公司與傳統(tǒng)企業(yè)最主要的區(qū)別。財(cái)政部作為國(guó)家授權(quán)的投資部門，在法律上承擔(dān)了出資者的權(quán)利和義務(wù)。 ④ 階段持股性。雖然《條例》第 3 條規(guī)定， 金融資產(chǎn)管理公司以最大限度保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 此可見(jiàn)，我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)是具有獨(dú)立法人資格的國(guó)有獨(dú)資金融企業(yè)。銀行的資金被用于財(cái)政性的用途，從而使信貸資金的流動(dòng)遵循的不是借貸資金的運(yùn)作規(guī)律，而是財(cái)政資金的運(yùn)作規(guī)律與特征，使銀行資金的運(yùn) 行徒有貸款之名，行財(cái)政撥款之實(shí)。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，銀行是國(guó)家的，信貸規(guī)模受國(guó)家政策嚴(yán)格控制，銀行吃國(guó)家的大鍋飯，沒(méi)有真正的商業(yè)銀行 ， 國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需資金由國(guó)家撥付 。 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的法律機(jī)制研究 8 負(fù)債被轉(zhuǎn)到國(guó)有的泰京銀行（ Krung Thai Bank， KTB），只剩下不良資 產(chǎn)的曼谷商業(yè)銀行（ BBC）被轉(zhuǎn)化為一家民營(yíng)的金融資產(chǎn)管理公司?！按朔N模式的金融資產(chǎn)管理公司一般都會(huì)得到政府的鼎力支持。 一、政府設(shè)立模式 銀行不良資產(chǎn)的形成總是與政府的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向有關(guān)系， 由此形成的大量不良資產(chǎn)由政府動(dòng)用國(guó)家資源來(lái)化解也就理所應(yīng)當(dāng)。 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的法律機(jī)制研究 6 第二章 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司組建的法律機(jī)制 在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，銀行等金融機(jī)構(gòu)積累了大量的不良資產(chǎn)，尤其是四大國(guó)有商業(yè)銀行 。這樣，不良貸款不斷累積，金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸孕育，成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一個(gè)重大隱患，如果久拖不決，有可能危及金融秩序和社會(huì)安定，影響我國(guó) 國(guó)有 銀行的 下一步發(fā)展和改革進(jìn)程。原韓國(guó)資產(chǎn)管理公司KAMCO 是一家國(guó)有公司， 于 1962 年根據(jù)《韓國(guó)發(fā)展銀行法案》成立， 作為韓國(guó)發(fā)展銀行 (Korea Development Bank， KDB)的一個(gè)分支機(jī)構(gòu)，主要職能有處理金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)、處理國(guó)家法人公司的清算等。從實(shí)踐 來(lái) 看，為解決巨額不良資產(chǎn)問(wèn)題，各國(guó)紛紛采取措施，許多國(guó)家成立了專門的金融資產(chǎn)管理公司來(lái)處置不良資產(chǎn)。 ⑤ 因 ① 李健男 .金融資產(chǎn)管理公司法律問(wèn)題比較研究 [M].北京 :中國(guó)金融出版社 ,. ② 陳祖基 ,徐蘇江 .金融資產(chǎn)管理公司的法律問(wèn)題 [J].上海金融 ,2020，（ 4）： 5051. ③ 同本頁(yè)注 ① ，第 3437 頁(yè)。 如 美國(guó)《金融機(jī)構(gòu)改革、 復(fù)興 和 實(shí)施 法》賦予美國(guó)重組信托公司的 三項(xiàng)主要目標(biāo)之一就是，在處置經(jīng)營(yíng)失敗的儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)及其資產(chǎn)的過(guò)程中，爭(zhēng)取最高的凈現(xiàn)值回報(bào)，又 如 1997 年《 韓國(guó)資產(chǎn)管理公司法 》第 6 條規(guī)定，KAMCO 的建立是為了加快金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的處置，同時(shí)有效支持瀕臨破產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。 ② 在我國(guó)，金融資產(chǎn)管理公司是指專業(yè)化收購(gòu)、管理和處置國(guó)有銀行不良貸款的國(guó)有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)，它以最大限度保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，依法獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。本文擬就金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并就如何預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)提出建議和意見(jiàn)， 以 促使金融資產(chǎn)管理公司更加有 效的運(yùn)作。s FAMC . 38 Section 1 the Transformation Practice of China39。 Transformation。在此基礎(chǔ)上，介紹并論述我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的設(shè)立模式以及采取這種設(shè)立模式的經(jīng)濟(jì)金融背景。內(nèi)容摘要 內(nèi)容摘要 金融資產(chǎn)管理公司是專門清理銀行不良資產(chǎn)的金融中介機(jī)構(gòu)。最后，分析了我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的法律地位。 Legal Mechanism目 錄 目 錄 引 言 .......................................................................................................................... 1 第一章 金融資產(chǎn)管理公司概述 ...................................................................... 2 第一節(jié) 金融資產(chǎn)管理公司的概念與特征 ........................................................ 2 第二節(jié) 金融資產(chǎn)管理公司的中外發(fā)展史 ........................................................ 3 第二章 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司組建的法律機(jī)制 ..................................... 6 第一節(jié) 金融資產(chǎn)管理公司的設(shè)立模式 ............................................................ 6 一、政府設(shè)立模式 ..........................................................................................6 二、由銀行設(shè)立模式 ......................................................................................7 三、由其他投資者設(shè)立模式 ..........................................................................7 第二節(jié) 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的設(shè)立模式 .................................................... 8 第三節(jié) 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的法律地位 .................................................... 9 第三章 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)行的法律機(jī)制 ................................... 13 第一節(jié) 金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)行模式 .......................................................... 13 第二節(jié) 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司對(duì)銀行不良資產(chǎn)的取得模式、存在問(wèn)題及法律對(duì)策 ....................................................................................................... 15 第三節(jié) 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司對(duì)銀行不良資產(chǎn)的處置模式、存在問(wèn)題及法律對(duì)策 ....................................................................................................... 17 一、債轉(zhuǎn)股 ....................................................................................................17 二、資產(chǎn)證券化 ............................................................................................23 三、出售 ........................................................................................................30 第四章 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司終止或轉(zhuǎn)型的法律機(jī)制 ..................... 34 第一節(jié) 金融資產(chǎn)管理公司終止或轉(zhuǎn)型的幾種模式 ...................................... 34 第二節(jié) 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司終止或轉(zhuǎn)型的模式選擇 .............................. 35 第三節(jié) 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的法律機(jī)制及存在問(wèn)題 ...................... 38 一、我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的實(shí)踐 ........................................38 我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作的法律機(jī)制研究 二、我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司向金融控股公司轉(zhuǎn)型的法律和制度障礙 ....38 三、完善金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的法律機(jī)制 ............................................40 結(jié) 語(yǔ) ................................................................................................................... 42 參考文獻(xiàn) ................................................................................................................... 43 CONTENTS CONTENTS Preface......................................................................................................................... 1 Chapter 1 Overview of Financial Asset Management Company........... 2 Subchaper 1 Concept and Character of the FAMC .......................................... 2 Subchaper 2 History of the FAMC...................................................................... 3 Chapter 2 Legal Mechanism on the Establishment of China39。s FAMC .................................38 Section 2 the Legal and System Obstacle of Transformation ...........................38 Section 3 the Perfection of the Legal Mechanisms on the Transformation ......40 Conclusion ............................................................................................................... 42 Bibliography ........................................................................................................... 43 引 言 1 引 言 20 世紀(jì) 80 年代以來(lái)，銀行業(yè)的不良資產(chǎn)問(wèn)題引起