金融學(xué)第九章中央銀行貨幣政策-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 貨幣政策的使用受制于金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r，我國票據(jù)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，再貼現(xiàn)工具使用受限制。 ? 一般性貨幣政策工具作用的對(duì)象分析： ? 再貼現(xiàn)率和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)作用于基礎(chǔ)貨幣，法定存款準(zhǔn)備金率政策工具作用于貨幣乘數(shù)。 ? 中國人民銀行從 1998年開始建立公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度，選擇了一批能夠承擔(dān)大額債券交易的商業(yè)銀行作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的交易對(duì)象。中央銀行票據(jù)即中國人民銀行發(fā)行的短期債券，央行通過發(fā)行央行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。 ? ③可能造成商業(yè)銀行經(jīng)營困難 ? ⒊ 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)： ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場(chǎng)公開買賣有價(jià)證券（主要是政府公債、國庫券），以調(diào)控信貸量和貨幣量的一種政策措施。 ? ② 可對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生“宣示效應(yīng)”，起到“指示燈”的作用，從而影響商業(yè)銀行和社會(huì)公眾的預(yù)期。只有選取那些受干擾程度較低的中介指標(biāo)，才能通過貨幣政策工具的操作達(dá)到最終目標(biāo)。 ? 第二，可測(cè)性。 ? 第二，最終目標(biāo)除了受貨幣政策的制約外，還受其他很多因素的影響，如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，除貨幣政策外，還受到技術(shù)裝備水平、資本數(shù)量、勞動(dòng)力的供給及熟練程度等因素的影響。 ? 中央銀行的貨幣政策目標(biāo)同時(shí)也是一個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。 ? ⒋ 國際收支平衡 ? 國際收支平衡是指一國對(duì)其他國家的全部貨幣收入和貨幣支出相抵基本平衡，略有順差或略有逆差的現(xiàn)象。第九章 中央銀行貨幣 政策 第一節(jié) 貨幣政策目標(biāo) ? 一、貨幣政策的含義： ? 貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施的總稱。 ? 貨幣政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策重要組成部分。宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是國民經(jīng)濟(jì)各部門協(xié)調(diào)配合的結(jié)果。由于這些原因，最終目標(biāo)的變化并不一定意味著貨幣政策發(fā)生了作用，它們不能夠及時(shí)正確地顯示貨幣政策的效力。其含義包括兩個(gè)方面 :一是中央銀行能夠迅速獲取有關(guān)中介指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù) 。 ? 第五，與經(jīng)濟(jì)體制、金融體制有較好的適應(yīng)性。（但這種宣示 效應(yīng)有時(shí)不夠直接，因此有些國家用其他利率指標(biāo)來起宣示作用，如美國） ? ③ 作為最后貸款人， 可起到“安全閥”的作用。 ? ⑴公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的內(nèi)容及類型： ? ① 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作工具，即中央銀行買賣的有價(jià)證券分為狹義和廣義兩種。 ? 以下交易活動(dòng)不屬于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的范圍 : ? 中央銀行直接從國家機(jī)構(gòu)獲得的有價(jià)證券，這只是中央銀行向國家提供貸款。這些交易商可以運(yùn)用國債、政策性金融債券等作為交易工具與中國人民銀行開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。 （二）選擇性貨幣政策工具 ? ⒈ 證券市場(chǎng)信用控制 ? ⒉ 消費(fèi)信用控制 ? ⒊ 房地產(chǎn)信貸控制 ? ⒋ 預(yù)交進(jìn)口保證金制度 （三）其他貨幣政策工具 ? ⒈ 直接信用管制： ? ① 信用分配。 第三節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)途徑 ? 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的涵義 ? 指貨幣管理當(dāng)局確定貨幣政策之后，從選用一定的貨幣政策工具進(jìn)行現(xiàn)實(shí)操作開始，到實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)之間，所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機(jī)聯(lián)系及因果關(guān)系的總和。 ? 三、我國中央銀行貨幣政策工具： ? 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) ? 存款準(zhǔn)備金 ? 中央銀行貸款 ? 利率政策 ? 匯率政策 ? 四、中美利率政策工具比較 同時(shí)還應(yīng)
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