【正文】 展的曲線，兩條曲線交叉點(diǎn)相應(yīng)的現(xiàn)金持有量，即是總成本最低的現(xiàn)金持有量。 【例 7－ 2】某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為 5 200 000元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為 1 000元，持有現(xiàn)金的再投資報(bào)酬率約為 10%，則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量可以計(jì)算如下： 該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為 322 490元，持有超過 322 490 元?jiǎng)t會(huì)降低現(xiàn)金的投資收益率，低于322 490元?jiǎng)t會(huì)加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的風(fēng)險(xiǎn)。 該模型有兩條控制線和一條回歸線。根據(jù)該模型，可求得： H＝ 316 607 － 210 000 ＝ 29 821 （元） 該企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金余額為 16 607元。 ＝ min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋轉(zhuǎn)換成本） 量＝ min（管理成本＋機(jī)會(huì)成本＋短缺成本） ＝ min（機(jī)會(huì)成本＋經(jīng)營(yíng)成本＋轉(zhuǎn)換成本） ＝ min（機(jī)會(huì)成本＋經(jīng)營(yíng)成本＋短缺成本） [答疑編號(hào) 5686070108] 『正確答案』 B 『答案解析』確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的成本模型認(rèn)為最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本之和最小化的持有量。所以本題題干的說法正確。資金集中管理管理模式逐漸被我國(guó)企業(yè)集團(tuán)所采用。這種結(jié)算方式也通常適用于那些經(jīng)營(yíng) 規(guī)模比較小 的企業(yè)。 （五）財(cái)務(wù)公司模式 財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，它一般是集團(tuán)公司發(fā)展到一定 水平后，需要經(jīng)過人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立的?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，它等于經(jīng)營(yíng)周期減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。 周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和 [答疑編號(hào) 5686070201] 『正確答案』 ACD 『答案解析』延長(zhǎng)存貨周轉(zhuǎn)期會(huì)延長(zhǎng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。收款浮動(dòng)期主要是 紙基 支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類型； （ 1）郵寄浮動(dòng)期。當(dāng) 然，這種延緩必須是合理合法的。 支付應(yīng)付款 [答疑編號(hào) 5686070202] 『正確答案』 B 『答案解析』現(xiàn)金支出管理措施包括：使用現(xiàn)金浮游量；推遲應(yīng)付款的支付；匯票代替支票；改進(jìn) 員工工資支付模式；透支；爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；使用零余額賬戶。 【例題】（ 2020年第二大題第 28小題）賒銷在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所發(fā)揮的作用有（ ）。其計(jì)算公式如下： 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息（即機(jī)會(huì)成本） ＝全年銷售額 /360 平均收現(xiàn)期 變動(dòng)成本率 資本成本 平均收現(xiàn)期是指 各種收現(xiàn)期的加權(quán)平均數(shù)。 壞賬成本一般用下列公式測(cè)算： 應(yīng)收賬款的壞賬成本＝應(yīng)收賬款凈額 預(yù)計(jì)壞賬損失率 【例題】（ 2020年第一大題第 7小題）根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金管理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（ ）。由競(jìng)爭(zhēng)引起的應(yīng)收賬款，是一種 商業(yè)信用 。 這就需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種 政策的成本之間做出權(quán)衡。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn) 過于嚴(yán)格 ，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但不利于擴(kuò)大企業(yè)銷售量甚至?xí)?因此限制企業(yè)的銷售機(jī)會(huì)；如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn) 過于寬松 ，可能會(huì)對(duì)不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶提供賒銷，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加應(yīng)收賬款的管理成本與壞賬成本。常用的信用定性分析法是 5C信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)，即評(píng)估申請(qǐng)人信用品質(zhì)的五個(gè)方面：品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。 【例題】（ 2020年第一大題第 10小題）企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（ ）。（ ） [答疑編號(hào) 5686070206] 『正確答案』 『答案解析』如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。延長(zhǎng)信用期，會(huì)使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi) 用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。 假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為 15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)見下表 7－ 3： 表 7－ 3 信用期決策數(shù)據(jù) 項(xiàng)目 信用期間（ 30天） 信用期間（ 60天） 全年銷售量（件） 100 000 120 000 全年銷售額（單價(jià) 5元） 500 000 600 000 全年銷售成本（元）： 變動(dòng)成本（每件 4元） 400 000 480 000 固定成本 50 000 50 000 毛利（元） 50 000 70 000 可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元） 3 000 4 000 可能發(fā)生的壞賬損失（元） 5 000 9 000 [答疑編號(hào) 5686070207] 『正確答案』 在分析時(shí)，先計(jì)算放寬信用期得到的收益，然后計(jì)算增加的成本，最后根據(jù)兩者比較的結(jié)果做出判斷。 為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量， B公司擬將信用條件變更為 N/90。 [答疑編號(hào) 5686070208] 『正確答案』收益的增加額＝（ 1100－ 1000） （ 1－ 60%）＝ 40（萬元） （ 2）計(jì)算信用條件改變后 B公司應(yīng)收賬款成本增加額。 【例 7－ 5】延續(xù)上例數(shù)據(jù)，假設(shè)上述 30天信用期變?yōu)?60天后，因銷售量增加，年平均存貨水平從 9 000件上升到 20 000件，每件存貨按變動(dòng)成本 4元 計(jì)算，其他情況依舊。 現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上的扣減。 收益的增加＝銷售量的增加 單位邊際貢獻(xiàn) ＝（ 120 000－ 100 000） （ 5－ 4）＝ 20 000（元） 應(yīng)收賬款平均收賬期＝ 3050% ＋ 6050% ＝ 45（天） 提供現(xiàn)金折扣 的應(yīng)計(jì)利息＝ 600000/3604580%15% ＝ 9000（元） 應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加＝ 9000－ 5000＝ 4000（元） 收賬費(fèi)用增加＝ 4 000－ 3 000＝ 1 000（元） 壞賬費(fèi)用增加＝ 9 000－ 5 000＝ 4 000（元） 現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平 新的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例－舊的銷售水平 舊的現(xiàn)金折扣率 享受現(xiàn)金折扣的顧客比例 ＝ 600000%50% － 500000 00 ＝ 2400（元） 收益增加－成本費(fèi)用增加＝ 20200－（ 4000＋ 1000＋ 4000＋ 2400）＝ 8600（元） 由于可獲得稅前收益，故應(yīng)當(dāng)放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。企業(yè)需要做出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。 表 7－ 4 賬齡分析表 賬齡（天） 應(yīng)收 賬款金額（元） 占應(yīng)收賬款總額的百分比（ %） 0－ 30 1 750 000 70 31－ 60 375 000 15 61－ 90 250 000 10 91以上 125 000 5 合計(jì) 2 500 000 100 （三）應(yīng)收賬款賬戶余額的模式 【例 7－ 8】下面的例子說明 1月份的銷售在 3月末在外（未收回）應(yīng)收賬款為 50 000元。它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進(jìn)行分類排隊(duì)，然后分別采用不同的收賬策略的一種方法。信用調(diào)查是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶信用的前提條件。 （ 3）銀行。一般說來，收賬的花費(fèi)越大，收賬措施越有力，可收回的賬款應(yīng)越多，壞賬損失也就越小。保理可以分為有追索權(quán)保理（非買斷型）和無追索權(quán)保理（買斷型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。 暗保理 是指供應(yīng)商為了避免讓客戶知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn) 讓應(yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情況通知客戶，貨款到期時(shí)仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。 （ 2）減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)。 201 年全年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為 。 （ 3）將 6至 12個(gè)月應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售給有關(guān)銀行，提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣資金。 根據(jù)上述資料，可以計(jì)算分析如下： 首先， 202 年末應(yīng)收賬款：（ 18247。 ③ 公司選擇將收賬期在 1年以內(nèi)、銷售冰箱和中央空調(diào)的應(yīng)收賬款出售給有關(guān)銀行，提前獲得企業(yè)周轉(zhuǎn)所需貨幣資金，應(yīng)考慮折扣水平的高低；同時(shí)注意防范所附追索權(quán)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 （二）有利于銷售 （三）便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本 （四）降低存貨取得成本 （五）防止意外事件的發(fā)生 二、存貨的成本 （一）取得成本 取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用 TCa來表示。 年需要量用 D表示，單價(jià)用 U表示，于是購(gòu)置成本為 DU。 儲(chǔ)存成本＝儲(chǔ)存固定成本＋儲(chǔ)存變動(dòng)成本 （三）缺貨成本 缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等。 【例題】（ 2020年第一大題第 16小題）下列各項(xiàng)中，不屬于存貨儲(chǔ)存成本的是（ ）。 （一）經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型 這些假設(shè)包括：（ 1）存貨總需求量是已知常數(shù)；（ 2）訂貨提前期是常數(shù)；（ 3）貨物是一次性入庫(kù)；（ 4）單位貨物成本為常數(shù)，無批量折扣；（ 5）庫(kù)存儲(chǔ)存成本與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系；（ 6）貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響。則存貨的相關(guān)總成本 TC（ Q）為： 式中： Q—— 每次訂貨批量。 使 TC最小的批量 Q即為經(jīng)濟(jì)訂貨批量 EOQ。（ ） [答疑編號(hào) 5686070303] 『正確答案』 『答案解析』企業(yè)的存貨總成本隨著訂貨批量的增加先遞減后遞增，本題的說法錯(cuò)誤。要求計(jì)算該零件的經(jīng)濟(jì)訂貨量和相關(guān)總成本。 【例 7－ 13】信達(dá)公司計(jì)劃年度耗用某材料 100 000 千克，材料單價(jià) 50元，經(jīng)濟(jì)訂貨量 25 000千克，全年訂貨 4次（ 100 000/25 000），訂貨點(diǎn)為 1 200千克。因此，該企業(yè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為 100千克比較合適。 要求： （ 1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 [答疑編號(hào) 5686070405] 『正確答案』再訂貨點(diǎn)＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備＝ 5 （ 360000/360）＋ 2020＝ 7000（臺(tái)） 【例題】（ 2020年第一大題第 17小題）在交貨期內(nèi)，如果存貨需求量增加或供應(yīng)商交貨時(shí)間延遲，就可能發(fā)生缺貨。傳統(tǒng)的庫(kù)存控制系統(tǒng)有定量控制系統(tǒng)和定時(shí)控制系統(tǒng)兩種。 （二）適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng) 是指制造企業(yè)事先和供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)好：只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來就被客戶拉走。 一、短期借款 （一）短期借款的信用條件 短期借款所附帶的一些信用條件主要有： 信貸額度亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款 最高限額 。 【例 7－ 15】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為 5 000 萬元，年度內(nèi)實(shí)際使用了 2 800 萬元，承諾率為 %，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為： [答疑編號(hào) 5686070407] 『正確答案』信貸承諾費(fèi)＝（ 5 000－ 2 800） % ＝ 11（萬元） 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期常超過 1年，但實(shí)際上貸款每幾個(gè)月發(fā)放一次，所 以這種信貸具有短期和長(zhǎng)期借款的雙重特點(diǎn)。 貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。 （二）短期借款的成本 短期借款成本主要包括利息、手續(xù)費(fèi)等。銀行向企業(yè)貸款一般都采用這種方法收取利息。 【例 7－ 17】某企業(yè)從銀行取得借款 200萬元，期限 1年，利率 6%，利息 12萬元。這樣企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便要高于名義利率大約 1倍。 [答疑編號(hào) 5686070412] 『正確答案』 C 『答案解析』貼現(xiàn)法又稱折價(jià)法，是指銀行向企業(yè)發(fā)放本金中扣除利息部分，到期時(shí)借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。則該企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費(fèi)是（ ）。 交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。 ，短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。 。 三、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè) 短期資金 的重要來源。 （ 1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本 倘若買方企業(yè)購(gòu)買貨物后在賣方規(guī)定的 折扣期內(nèi)付款， 可以獲得免費(fèi)信用，這種情況下企業(yè)沒有因?yàn)槿〉醚悠诟犊钚庞枚冻龃鷥r(jià)。 （ 2）放棄現(xiàn)金折扣的信用決策 如果企業(yè)將應(yīng)付賬款額用于短期投資，所獲得的投資報(bào)酬率高于放棄折扣的信用成本率，則應(yīng)當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣。 [答疑編號(hào) 5686070502] 『正確答案』 根據(jù)放棄折扣的信用成本率計(jì)算公式， 10天