財(cái)務(wù)管理-資本市場研究基本方法-預(yù)覽頁
【正文】 alization rate ? 重點(diǎn)在檢驗(yàn)盈利對股價的影響程度 ? 影響 ERC的理論因素 : ? 盈利的時間序列特征 。(變量誤差問題 ) ? 市場無效 ? 盈利低質(zhì)或 GAAP低效 ? 盈利含有過渡性成分 (transitional ponents) 盈利反應(yīng)系數(shù) (ERC)的應(yīng)用 ? 用來檢驗(yàn)盈利的持續(xù)性 ? 用來檢驗(yàn)盈利的質(zhì)量 ? 用來比較不同的 GAAP或會計(jì)政策 當(dāng)前實(shí)證會計(jì)研究的成績和問題 ? 實(shí)證研究的風(fēng)氣已在部分大學(xué)的研究生中形成 ? 在會計(jì)和審計(jì)的部分領(lǐng)域中已發(fā)表一批有一定質(zhì)量和影響力的文章 ? 方法上主要還是襲用西方國家的模型和理論 ? 中國市場的特殊性未得到充分的考慮 ? 缺乏經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的背景知識 。 $1持續(xù)性盈利的現(xiàn)值為 (1+1/r) 盈利反應(yīng)系數(shù) (ERC)的決定因素 ? 盈利的持續(xù)性 (+) ? 風(fēng)險 () ? 增長潛力 (+) ? 利率 (貼現(xiàn)率 ) () ? 其他 :規(guī)模 , 股利支付率 , 負(fù)債率等 . 為何 ERC遠(yuǎn)低于預(yù)期值 ? ? 假設(shè)盈利隨機(jī)走動 ,貼現(xiàn)率為 10%,則 ERC應(yīng)為11(=1+1/r)。對未來股價回報的相關(guān)性 。 反之 ,則會計(jì)數(shù)據(jù)具有影響股價的信息含量 ? 資本市場會計(jì)研究 (MBAR)主要就是檢驗(yàn)會計(jì)信息到達(dá)市場后的股價變動 ? 影響信息含量的主要因素 :市場預(yù)期 。 ? 盈利的貼現(xiàn)率 ? 如果盈利 =現(xiàn)金 ,ERC=未來盈利變化的現(xiàn)值
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1