收購項目初步可行性分析報告-預(yù)覽頁
【正文】 ， 其凈利潤有提升空間。總體而言， 某某公司 歷年經(jīng)營狀況平穩(wěn)。 2020 年， 某某公司 賬面分配了 2020－ 2020 年度的留存收益，故導(dǎo)致當(dāng)期凈資產(chǎn)減少。 以上人員與新老廠 現(xiàn)有 生產(chǎn)能力基本匹配 ； 如 果老廠停產(chǎn)，則人員略有富余；但新廠二期建成后，現(xiàn)有人員不足。 其中 嘉興經(jīng)濟開發(fā)區(qū) 主要布局的產(chǎn)業(yè) 中主要的 13 熱用戶 是紡織 和食品業(yè) （詳見附圖 1） 。 可見 2020 年僅新增供熱大戶的用汽量就可達(dá) 25 萬噸，另加上零星用戶和原有客戶的 用汽量的自然增長， 預(yù)計 2020 年 某某公司 年售汽量可達(dá) 160 萬噸。另外王江涇和油車港有更大地塊等待開發(fā)。 管理費用： 根據(jù)老 某某公司 公司的會計報表， 2020 年度管理費用為 1021 萬元， 2020 年度管理費用為 999 萬元， 2020 年度 1120 萬元。 新 某某公司 的財務(wù)費用按 3200 萬元計。 考慮到稅收因素， 我們將部分需老廠承擔(dān)的費用轉(zhuǎn)移到新廠 （新老廠各項費用合計數(shù)不變） ，將老廠的利潤總額變?yōu)?0。 （三） 效益估算 效益預(yù)測 表 13 0 08 年效益預(yù)測表 17 （說明：上表是 財務(wù)顧問 基于電力專家的新老廠產(chǎn)量安排的優(yōu)化方案做出的 。 （測算情況見附表 3） 我們可以 用 外方歷年利潤分配情況驗證這一收益率。需要說明的是上述指標(biāo)是在新老 某某公司 公司合并情況下的財務(wù)指標(biāo)，如果單獨計算新 某某公司 公司的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，則情況會更好。屆時企業(yè)的行業(yè)競爭優(yōu)勢更為突出，在全省公用熱電企業(yè)中居于龍頭地位。 敏感性分析 表 15 敏感性分析表 (新老合計 ) 單位：萬元 因素 因素 +5％ 因素 5％ 說明：煤價上漲后不考慮煤電 、煤汽 聯(lián)動因素。 2020 年全國熱電聯(lián)產(chǎn)總裝機容量 3224 萬千瓦，占火電的 13%。 物產(chǎn)燃料能夠以這一實業(yè)平臺探索研制適合熱電廠最佳適燒煤種和配煤方案，以最少的煤耗取得最大的熱能效應(yīng)和社會環(huán)境效應(yīng)，從而拓展省內(nèi)外熱電用戶。 2020年燃料公司銷售利潤率僅為 ％，收購 某某公司 后，其銷售利潤率可提高到 2％（ 3089+3067） /（ 272648+45346）。 從 收購時機 而言， 新 某某公司 一期已經(jīng)建成，即將供熱 ， 新廠一期的生產(chǎn)能力與現(xiàn)有用戶需求相匹配， 此時介入 是較好的時機。 上網(wǎng)電價的變化和上網(wǎng)電量 、煤價、汽價 對該投資的效益影響很大。 現(xiàn)有供熱客戶群中印染企業(yè)的平均用氣量占總用氣量的 %，對印染行業(yè)的依賴度比較高，若嘉興地區(qū)的印染行業(yè)因為市場、環(huán)保等方面的原因發(fā)展受阻的時候，將對新老 某某公司 公司的經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。 老廠 3臺 萬 KW 機組被省經(jīng)貿(mào)委列入“十一五期間關(guān)停計劃”（征求意見稿）內(nèi)，雖然嘉興市經(jīng)貿(mào)委表示將積極向上溝通，全力爭取 某某公司 老廠機組不列入關(guān)停計劃，但 是最終結(jié)果存在不確定性。 某某公司 新老合算的銀行融資 和 社會融資 合計約 78790 萬元， 考慮到折舊和應(yīng)付款因素 ,融資安排 。不足部分請集團(tuán)公司安排對電廠提供 2 億元的擔(dān)保。 （四）資金鏈 問題 目前新 某某公司 一期工程基本竣工，其向建設(shè)銀行嘉興分行和新華信托的資金也都即 將到位，長期借款雖然有利息高的特點，但是資金上較有保障， 只要擔(dān)保到位， 無需每年再額外籌措資金。物產(chǎn)燃料將按照集團(tuán)公司提出的“三大原則、六項規(guī)范”的要求，以原有領(lǐng)導(dǎo)班子為基礎(chǔ)建立科學(xué)合理的治理 結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，建立健全企業(yè)運行制度和機制，在制度下規(guī)范同化和生成，并通過學(xué)習(xí)培訓(xùn)交流等形式進(jìn)行母企業(yè)文化滲透，不斷增強認(rèn)同感、歸屬感和凝聚感。 物產(chǎn)燃料將聘用電力專家，尋找合適的時機收購其他熱電廠，為組建電力事業(yè)部做準(zhǔn)備。 某某公司 公司營運實行嚴(yán)格的預(yù)、決算審核控制制度，對各項預(yù)算的執(zhí)行由財務(wù)總監(jiān)現(xiàn)場實行過程控制。 對 某某公司 的生產(chǎn)經(jīng)營方面， 考慮到 該廠的 管損較大 ，為防止用戶偷汽現(xiàn)象， 收購后 可考慮 建“在線監(jiān)測”裝置 。 26 七 、 初步 結(jié)論 收購 某某公司 熱電 是物產(chǎn)燃料貫徹集團(tuán)流通產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略的重大舉措 ，以一次能源帶動二次能源，符合集團(tuán)公司 流通產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向；從集團(tuán)整體角度而言，自身有資金運籌和企業(yè)治理能力；近期效益與長期效益結(jié)合， 對公司發(fā)展具有帶動性、示范性和成長性。從切入的時機而言，也是比較合適的。 一、銀行借款 單位：萬元 貸款行 起始日期 終止日期 貸款本金 擔(dān)保人 二、非金融機構(gòu)借款 單位：萬元 借款單位或個人 本金 利率 本期利息 累計未付利息 31 三、票據(jù)融資 單位：萬元 票據(jù)類型 承兌銀行 票據(jù)面值 存入保證金
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