【正文】 12 底（ 5 人）到期。 表 11： 2020 年 新增 供熱大戶情況表 名稱 工程進度 正常年用汽量 （萬噸） 2020年用汽量 （萬噸） 注：永新紡織 （港） 也與 某某公司 簽訂了 供熱合同，該廠年用汽量可達 ，目前項目正 處在環(huán)評階段 。本次計算從謹慎的原則出發(fā)，設定人員工資為 萬元 /人 .年。 以上是新老兩廠實際的費用情況 。 如果按照煤價為 9 分 /卡測算， 投資 收益率會進一步提高 。之后 該項目單位造 將降至 7000 元 /千瓦，贏利能力可進一步的提升。 《能源法》明確規(guī)定“國家鼓勵發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)、集中供熱，提高熱電機組的利用率”。 ④ 收購 某某公司 能夠提高物產(chǎn)燃料的銷售利潤率。 為減小此風險， 在 二期建設之前， 21 某某公司 準備通過提高管理效率，控制庫存，優(yōu)化籌資方案，降低費用，提高收益。但是 某某公司 新增大客戶多為外資企業(yè)，比較規(guī)范，在一定程度上減小了此方面的風險。 故如果要收購 某某公司 ，則嘉興資產(chǎn)實業(yè)公司提供未到期擔保 1億元，需集團公司安排提供反擔保。 六 、 收購后的 治理結(jié)構(gòu) 與發(fā)展思路 收購 完成后，物產(chǎn)實業(yè)將其表決權(quán)委托給物產(chǎn)燃料，物產(chǎn)燃料成為 某某公司 的實際控制人，實現(xiàn)并表。 熱電廠所需煤炭由物產(chǎn)燃料負責供應，價格按照市場價格確定。這對環(huán)保、資源利用都有極好的社會效益，也有利于 某某公司 效益的 提升 。 年 月 27 附件 1 新、老兩廠現(xiàn)有熱用戶用汽情況表（ 2020 年 111 月） 序號 單位名稱 最大用汽量 t/h 平均用汽量 t/h 28 29 附件 3：煤價為 630 元 /噸，折合 9 分 /卡條件下的經(jīng)濟效益測算表 30 附件 4 某某公司 和新 某某公司 銀行借款情況明細表 （截至 2020年 12月 31日） 下述明細表 于 2020年 1月 12日取得，由 某某公司 提供 。 收購完成后， 物產(chǎn)燃料 能夠依托乍浦碼頭優(yōu)勢 ， 并利用 某某公司 現(xiàn)有 的碼頭、堆場資源 ，形成外海、內(nèi) 河 結(jié)合的綜合物流平臺。對經(jīng)營班子實行目標任務考核，并引入激勵機制。同時加強內(nèi)控管理，建立收支兩條線和母子公司信息對稱制度，利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，科學規(guī)范管理企業(yè)。 （三）資產(chǎn)負債率的變化 收購后資產(chǎn)負債率測算如下表； 表 17： 收購后資 產(chǎn)負債率測算表 上表中的資產(chǎn)是按照電廠的凈資產(chǎn) 億元來收購的，合并負債率會高于 80%，運行一年后，實現(xiàn)凈利或補足電廠資本金 2 億元，就能使負債率控制在 80%以下。 為了減小這一風險，我方已經(jīng)在收購意向書中約定如果市政府執(zhí)行國家產(chǎn)業(yè)政策要求老廠提前停運，嘉興方要幫助我方按有關規(guī)定爭取給予補償。煤電聯(lián)動機制一定程度上緩解了這一不利影響，但是調(diào)整存在滯后性，此外煤價上漲的 30％要自行消化。 從 項目收益角度 而言： 某某公司 資產(chǎn)較實； 新廠是我省熱電行業(yè)中規(guī)模最優(yōu)參數(shù)最高的公用 熱 電廠。根據(jù)國家發(fā)改委編制的《 2020 年熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃及 2020 年遠景發(fā)展目標》，到 2020年全國熱電聯(lián)產(chǎn)總裝機容量 2 億千瓦，占全國總裝機容量的 22%，在火電機組中的比例為 37%左右。 除項目本身的收益外，物產(chǎn)燃料還可以 爭取 以電廠的名義向上游以優(yōu)惠的價格購煤，故此項目還會帶來額外的貿(mào)易收益 ，預計將 19 節(jié)省采購成本 500 萬元 /年（以每噸節(jié)省 5 元采購成本，采購量 100萬噸計算） 。 外方 投資額為 10888 萬元， 在 19962020 年累計 分配所得為 13148 萬元（其中分配了凈利潤合計 9133 萬元，分配了折舊及攤銷 4015 萬元） ，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓預計還將獲得 約 8000 萬元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，其年收益率為10％【（ 13148+800010888） /10/10888】。 供汽量 160 萬噸 /年的條件下 的工資性支出、 16 管理 費用 、維修制造費用 情況如下： 新廠 工資性支出 1029 萬元，老廠工資性 支出 471 萬元；新廠年管理費用 1086 萬元，老廠年管理費用 314 萬元；新廠年維修費用、制造費用 1400 萬元，老廠維修制造費用 600 萬 元。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，我們可以設定 2020 年度管理費用為 1400 萬元，其中新 某某公司 公司承擔 900 萬元。 2020 年 的情況更為樂觀， 可達 185 萬噸 。 三、收購方案與資 金安排 （一）保留外資 （二）不保留外資 （三）收購資金的籌集方式 四 、收益評價 （一） 市場分析 熱電廠以熱定電， 影響其效益的關鍵因素是熱負荷 。 （四）主要財務指標 10