外匯與匯率(金融)-預(yù)覽頁
【正文】 港幣 美元 瑞士法郎 日元 加拿大元 澳大利亞元 歐元 某時中國銀行外匯牌價（人民幣 /100外幣） 思考： ① 國外匯款（ USD），賣給銀行，用哪種報價？ ②去法國旅游，需帶零花錢，用哪種報價？ ③旅游剩余零花錢，賣給銀行，用哪種報價？ ④ 旅游剩余零花錢，存到活期儲蓄存折上，一段時間后，賣給銀行，用哪個價錢？ 注：若是“鈔”，存單上面“種類”寫“ 1”； 若是“匯”，存單上面“種類”寫“ 2”。 一般來說 ， 在國際外匯市場上進行外匯交易時 ， 除非特別指定日期 ， 一般都視為即期交易 。 遠期匯率的報價 ?直接報價：直接報出遠期買入價與賣出價 。 掉期率（ Swap Rate） ?掉期率： 某一時點遠期匯率與即期匯率的差。 遠期匯率的計算 由即期匯率 →遠期匯率 例如：某日外匯牌價： 即期匯率 GBP/USD= 3個月掉期率 80/70 問： 3個月 GBP/USD的遠期匯率 ？ ?遠期匯率的計算方法： ① 明確即期匯率報價中的 基準貨幣 ； ② 掉期率數(shù)字： 前小后大 → 基準貨幣遠期升水 → 遠期匯率 =即期匯率 +升水； 前大后小 → 基準貨幣遠期貼水 → 遠期匯率 =即期匯率 貼水 。 ? 由基本匯率 → 交叉匯率： 例如： 已知 USD/CHF= USD/JPY= 求 CHF/JPY=? ?按中間匯率計算： 已知 USD1= USD1= 求 CAD/HKD=? ?同邊相乘 已知 EUR/USD= USD/CHF= 求 EUR/CHF=? ?交叉相除 （ 基準貨幣相同 ， 標價貨幣不同 ，求標價貨幣之間的比價 ） 已知 USD/CHF= USD/JPY= 求 CHF/JPY=? ?說明： 買入?yún)R率 =小數(shù) /大數(shù)；賣出匯率 =大數(shù)/小數(shù) 。 密西西比河以東的州 （ 如密西西比州 、 俄亥俄州 、 佛羅里達州 、 紐約州 、 賓夕法尼亞州等 ） 使用美國東部時間 。 向后者報價 ③ ， 付給客戶 ④ 。 鑄幣平價：兩個國家的貨幣含金量之比 。 鑄幣平價 圖 金本位制度下的匯率波動 黃金輸出點 黃金輸入點 匯率 ? 假設(shè)在英國與美國之間運送 1英鎊黃金的費用約為 。 例：在美國外匯市場 ， GBP匯率上漲 ， 超過 GBP1= （ +） USD= 則需要購買 GBP的客戶可直接運送黃金 ， 對外支付 ， 此時花費成本為 →對 GBP需求 ↓→GBP匯率 ↓ ? 思考：如果 GBP匯率下跌 ， 低于 GBP1= ？ 則具有 GBP收入的商人 ， 就放棄 GBP而選擇直接運送黃金回國 ， 仍可得 →對 GBP供給 ↓→GBP匯率 ↑ ?結(jié)論： 在金本位制度下 ， 由于黃金可以自由輸出入 ， 當匯率變動對一國不利時 ， 就可以不用外匯而改用黃金進行結(jié)算 ， 從而使匯率波動不超過黃金輸送點 。 ? 布雷頓森林體系 （ Bretton Woods System） ： 1944年 ， 在美國布雷頓森林召開了國際貨幣金融會議 ， 確定了 以美元為中心的固定匯率制 ， 稱為布雷頓森林體系 。 則 GBP1=. ? “ 以美元為中心 ”: “雙掛鉤 ” ? “ 固定匯率制 ” 布雷頓森林體系規(guī)定匯率的波動幅度不能超過 177。 1ounce=35USD 金平價 黃金 USD 其他貨幣 ?布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 （ 參見書 ） ?了解布雷頓森林體系的崩潰 ?光盤：布雷頓森林體系 → “ 貨幣戰(zhàn)爭 （ USD） ” 牙買加體系下的匯率決定 ? 1976年 ， 在牙買加首都金斯敦簽署了 《 牙買加協(xié)議 》（ Jamaica Agreement） ,決定實行 浮動匯率制 。 ? 例如： “ 巨無霸 ” 指數(shù) （ the big mac index） : 假設(shè)巨無霸在英國的價格是 ， 在美國價格為 。 S↑→P↓ D↑→ P↑ ?↑→ S/D ? 國際交易中的收入：產(chǎn)生外匯的供給； 國際交易中的支出：產(chǎn)生外匯的需求 。 ? 當 “ 利差 =匯差 ” 時 ， 無跨國套利機會 ， 無資本流動 。 舉例 ：東南亞金融危機 ， 泰銖貶值 ， 去泰國旅游人數(shù)增加 。 本幣升值 ， 有利于對外投資 。 ?注釋： 匯率變動 → 對進出口產(chǎn)生影響大； 利率變動 → 對資本流動產(chǎn)生影響
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