儲運經(jīng)濟第2章資金的時間價值-預(yù)覽頁
【正文】 ， 先確定利率 ， 然后根據(jù)利率計算利息額 。 12 三、利息的計息形式 利息的計算有單利 （ Simple interest ） 計息和復(fù)利（ Compound interest） 計息兩種計息形式 。 ⑴ 間歇復(fù)利 (Intermittent pound interest) 間歇復(fù)利是按計息周期進(jìn)行計息 。 當(dāng)我們作復(fù)利計算時 ， 如果計息周期小于付息周期 ， 由于利上加利的緣故 ， 有效利率就會大于名義利率 ， 付息周期內(nèi)的計息周期數(shù)越多 ， 利上加利因素的影響也就越大 ， 有效利率與名義利率的差異也就越大 。 若用 i表示計息周期利率 ， m表示付息周期內(nèi)的計息周期數(shù) ， 則 mir n ?例如計息周期為月 ， 月利率為 2‰ ， 付息周期為年 ， 則年內(nèi)計息周期數(shù)為 12， 則名義年利率為 rn=2‰ 12=%。 ? 若每個付息周期內(nèi)計息一次，則 ? ? ennn rriiPF ???? ，1? 若每個付息周期內(nèi)計息 m次，則 mnnn mrPF?????? ?? 121 ? 若每個付息周期內(nèi)計息 ∞次，則 nrn nPeF ?例 22： 貸款 10000元 ， 時間為 5年 ， 一次償付本息 ， 按復(fù)利計算 ， 名義年利率為 8%， 試按年 、 月 、 日和連續(xù) 4種計息方式計算： ⑴ 期末本利和 Fn； ⑵ 有效年利率 re。所以，高利貸千萬不能借。 但有時計息周期為半年 ， 付息周期以及項目方案評價的基準(zhǔn)周期為年 ， 這時就要注意有有效利率和名義利率之分 ， 并且應(yīng)該統(tǒng)一使用有效年利率 。 現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出統(tǒng)稱為現(xiàn)金流量 （ cashflow） ；現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的差額稱為凈現(xiàn)金流量 ( cashflow)。 29 現(xiàn)金流量圖（ cashflow diagram） 現(xiàn)金流量圖是一種直觀 、 形象表示資金隨時間運動的圖示方法 ， 主要用來表示項目資金收支情況隨時間的變化 。 例如同一筆貸款 ，立足點為銀行時 ， 這筆貸款為支出 ， 立足點為借款人時 ，這筆貸款為收入 。 31 二、計算基準(zhǔn)年 (base year of calculation) 在工程項目方案評價分析中 ， 由于資金收支數(shù)量 、 時間均不相同 ， 因此不同時間的資金無法進(jìn)行比較 ， 必須折算到一個統(tǒng)一的時間基點上 。 32 三、資金等值 (equivalent value of money) 在資金的時間價值計算中 ， 資金等值是一個很重要的概念 。 33 例如年利率為 8%， 今天的 100元等值于去年今天的100 (1+8%)1= ， 明年今天的 100 (1+8%)=108元 。 35 四、資金等值計算的基本公式 設(shè)一次支付金額即本金為 P， 計息周期利率為 i， 計息周期數(shù)為 n（ 通常為年 ） ， 那么經(jīng)過 n期后的終值 F為： ? ? ? ?niPFPiPF n ,/.1 ???在技術(shù)經(jīng)濟分析中 ， 資金等值一般采用間歇復(fù)利方式 。式中的 (F/P,i,n)稱為一次支付終值系數(shù)（或一次支付復(fù)利系數(shù)， single payment pound amount factor），記為： (1+i)n= (F/P,i,n) 37 本式用于已知終值 F求本金 P， 所以是前式的逆運算 。 ? 貼現(xiàn)率的選取對項目方案的絕對評價影響較大 ， 其值的選取十分重要 。 式中 (F/A,i,n)稱為等額支付終值系數(shù) (或等額支付復(fù)利系數(shù) ， uniform series pound amount factor)。 ? ? ? ?niFAFiiFAn ,/.11 ????? ? ? ?11,/ ??? niiniFA式中 稱為等額儲蓄系數(shù)或償債基金系數(shù) (sinking fund deposit factor， 縮寫為 SFDF)。 式中 稱為等額回收現(xiàn)值系數(shù) （ uniform series present value factor） 。 ? ?? ? ),/.(111 niPAPiiiPAnn?????? ?? ? 111),/(????nniiiniPA式中 : 稱為資金等額回收系數(shù)(uniform series capital recovery factor
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