【正文】 金拆借屏幕市場，構(gòu)成全國銀行間同業(yè)拆借的一級網(wǎng)絡，該網(wǎng)絡由中國人民銀行總行非銀行司負責市場監(jiān)管，總行公開市場操作室負責市場調(diào)控。）在同一交易日，一級網(wǎng)二級網(wǎng)同時運行。交易雙方自行全額辦理資金清算。2001年，同業(yè)拆借交易量增至8082億元，比上年同期增加1354億元，%。一是初步形成了以市場供求為基礎、全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場利率。（一）回購協(xié)議市場 作為一種金融創(chuàng)新工具，回購協(xié)議在20世紀90年代初才被引進我國。為提高國債的流動性，更好地解決國債發(fā)行難的問題，經(jīng)過長時間的醞釀和準備，STAQ系統(tǒng)于1991年7月宣布國債回購業(yè)務開始試運行。1995年。1997年6月，根據(jù)國務院統(tǒng)一部署，人民銀行發(fā)布了《中國人民銀行關于各商業(yè)銀行停止在證券交易所證券回購及現(xiàn)券交易的通知》（銀發(fā)[1997]240號），要求商業(yè)銀行全部退出上海和深圳交易所市場，商業(yè)銀行在交易所托管的國債全部轉(zhuǎn)到中央國債登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）；同時規(guī)定各商業(yè)銀行可使用其在中央結(jié)算公司托管的國債、中央銀行融資券和政策性金融債等自營債券通過全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱同業(yè)中心）提供的交易系統(tǒng)進行回購和現(xiàn)券交易，這標志著機構(gòu)投資者進行債券大宗批發(fā)交易的場外市場——銀行間債券市場的正式啟動。銀行間債券市場的交易品種包括國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債及中信集團公司債交易工具包括現(xiàn)券買賣、質(zhì)押式回購和買斷式回購。銀行間債券市場自建立以來其規(guī)模不斷擴張，市場可交易債券存量快速攀升，交易券種也大量增加。一是保證國債和政策性金融債的順利發(fā)行，支持了積極財政政策的實施。四是完善了金融機構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為金融機構(gòu)流動性管理和投資提供了便利。自那以后，以銀行承兌貼現(xiàn)為主要形式的票據(jù)業(yè)務發(fā)展得很快，于19861988年間達到較大規(guī)模；同時，中國人民銀行也開始試辦票據(jù)的再貼現(xiàn)業(yè)務。1995年全國人民代表大會通過了《票據(jù)法》。1997年，以商業(yè)匯票為主體的中國票據(jù)市場在規(guī)范業(yè)務操作、完善內(nèi)控制度的基礎上得到了穩(wěn)步發(fā)展。1994年底，全國再貼現(xiàn)余額比年初增加155億元，占當年中央銀行貸款增加額的20%。但與其他市場相比較，中國的票據(jù)市場發(fā)展滯后。2000年11月9日，我國第一家專業(yè)化票據(jù)經(jīng)營機構(gòu)——中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部在上海正式開業(yè)，這個機構(gòu)的成立，標志著中國商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務進入了專業(yè)化、規(guī)模化和規(guī)范化經(jīng)營的新階段。1981年8月，中國銀行又擴充了外匯額度調(diào)劑業(yè)務。1986年，辦理外匯調(diào)劑業(yè)務的機構(gòu)由中國銀行轉(zhuǎn)到國家外匯管理局。截止1993年底，全國已有18個類似的市場。 銀行間外匯市場采取了中國外匯交易中心系統(tǒng)的組織形式，總中心設在上海，在一些大中城市設立分中心，總中心與分中心為電腦聯(lián)網(wǎng)。目前市場進行的只有現(xiàn)匯交易，交易幣種為美元、日元和港幣三種。全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場建立以后，在沒有設分中心的地方，原來的外匯調(diào)劑中心繼續(xù)保留，主要是代理外商投資企業(yè)進行外匯買賣。國家外匯管理局經(jīng)中央銀行授權(quán)，根據(jù)外商投資企業(yè)實投資本和經(jīng)常項目外匯資金周轉(zhuǎn)需要，確定外商投資企業(yè)外匯結(jié)算賬戶可保留外匯的最高金額。外商投資企業(yè)的外匯買賣業(yè)務完全統(tǒng)一進入銀行結(jié)售匯體系?！　?003年6月，交易中心又借鑒本、外幣交易、信息系統(tǒng)的經(jīng)驗，推出了票據(jù)市場的基礎平臺——“中國票據(jù)”網(wǎng)。從1996年12月1日起，我國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換。社會資金的分配趨向分散化，由政府集中的資金相對減少。自1981年恢復發(fā)行國債至1988年，國債的累計發(fā)行量已達到455億元。國庫券二級市場開放后發(fā)展極快。按當時國務院的規(guī)定，只允許在上海、深圳兩地進行股票上市轉(zhuǎn)讓、交易的試驗。1988年全國發(fā)行金融債65億元，期末余額85億元；1990年。證券交易所的成立，使我國證券市場由場外交易進入場內(nèi)交易，由分散交易進入集中交易。繼上海證交所之后，深圳證交所經(jīng)過1990年的籌備和試運轉(zhuǎn)，于1991年7月正式營業(yè)。這一時期,我國證券發(fā)行市場的改革取得了較大進展。1993年國債發(fā)行又實行了一級自營商制度。1992年,國務院批轉(zhuǎn)了國家體改委關于股份和股票市場擴大試驗的報告。在改革的推動下，我國證券發(fā)行規(guī)模增長較快。在發(fā)行市場規(guī)模擴大的同時，證券流通市場也得到很大發(fā)展。為了加強對迅速發(fā)展的證券業(yè)的領導，1992年10月，國務院證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立，這是中國證券業(yè)管理走向規(guī)范化的重要信號?？偟膩砜?，1991年～1995年的這段時間是我國資本市場發(fā)展的重要階段。截至目前，一個以上海證券交易所為主的主板市場，以深圳證券交易所為主的中小企業(yè)板市場（將來的創(chuàng)業(yè)板市場的萌芽），以承接退市公司股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務為主的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”為主要架構(gòu)的多層次資本市場體系已基本成形；同時期貨市場也得以迅速發(fā)展，交易所債券市場規(guī)模不斷擴大，并與銀行間債券市場聯(lián)系日趨緊密。另有3家期貨交易所，186家期貨公司，可交易品種已超過14個，期貨市場投資者范圍愈加廣泛。一、國有商業(yè)銀行的改革與發(fā)展 在1979年以前，我國的金融機構(gòu)主要是按照前蘇聯(lián)的銀行模式進行改造，實行高度集中的國有銀行體系，這種模式下，我國只有中國人民銀行一家辦理一切銀行業(yè)務，這種模式一直延續(xù)到70年代末的改革開放。2003年底，國家對中國銀行和中國建設銀行注資450億美元，中國銀行和中國建設銀行股份制改造工作正在積極推進，2004年8月中國銀行股份有限公司正式掛牌。同時深化投資體制改革，提高銀行自主審貸能力和風險定價能力。它們充分發(fā)揮自身機構(gòu)新、機制靈活的特點和優(yōu)勢，揚長避短，牢固樹立了為中小企業(yè)，特別是為個體工商戶和本地居民服務的經(jīng)營思想，瞄準國有商業(yè)銀行收縮部分地區(qū)分支機構(gòu)和調(diào)整經(jīng)營策略的時機，抓住機遇，占領市場，加快發(fā)展，并不斷地實現(xiàn)業(yè)務創(chuàng)新。在內(nèi)地商業(yè)銀行仍是國有制一統(tǒng)天下之時，民營的民生銀行成為國內(nèi)外關注中國金融改革的焦點之一。我們可以相信，股份制商業(yè)銀行將是中國銀行業(yè)的主力軍和發(fā)展方向。城市商業(yè)銀行要發(fā)揮自身的優(yōu)勢，服務地方經(jīng)濟，服務中小企業(yè)，服務城市居民，要利用自身的優(yōu)勢，自身的特點來開展業(yè)務，不要盲目地和大銀行攀比。城市商業(yè)銀行與地方關系密切、利益相關，地方財政往往是其最大股東。 四、農(nóng)村信用社的改革與發(fā)展農(nóng)村信用合作社是由農(nóng)民入股、社員管理、為社員服務的集體金融組織，農(nóng)信社50多年來在支持農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中的作用不可低估，而且在未來“三農(nóng)”問題的解決中更將起到不可替代的作用。根據(jù)國發(fā)（2003）15號文件精神，中國人民銀行按2002年底實際資不抵債數(shù)額的50%，發(fā)放專項再貸款或?qū)ｍ椫醒脬y行票據(jù)，幫助試點地區(qū)農(nóng)村信用社化解歷史包袱，目的是使改革后的農(nóng)村信用社能做到產(chǎn)權(quán)明晰、財務狀況良好、治理結(jié)構(gòu)完善。五、 外資金融機構(gòu)在我國的發(fā)展隨著對外開放的不斷發(fā)展，尤其是入世以來，在我國的中外合資金融機構(gòu)和外商獨資的金融機構(gòu)得到了長足的發(fā)展。外資銀行經(jīng)營外匯業(yè)務已沒有任何地域和客戶限制，經(jīng)營人民幣業(yè)務的地域迅速擴大。與2001年底相比，可經(jīng)營人民幣業(yè)務的外資銀行機構(gòu)總數(shù)增加了70家。我國早期的改革側(cè)重于理順商品價格?？傮w思路是先貨幣市場和債券市場利率市場化，后存貸款利率市場化。針對同業(yè)拆借市場發(fā)展初期市場主體風險意識薄弱等問題，1990年3月出臺了《同業(yè)拆借管理試行辦法》，首次系統(tǒng)地制訂了同業(yè)拆借市場運行規(guī)則，并確定了拆借利率實行上限管理的原則，對規(guī)范同業(yè)拆借市場發(fā)展、防范風險起到了積極作用。1996年6月1日，人民銀行《關于取消同業(yè)拆借利率上限管理的通知》明確指出，銀行間同業(yè)拆借市場利率由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定。1996年，財政部通過證券交易所市場平臺實現(xiàn)了國債的市場化發(fā)行，既提高了國債發(fā)行效率，也降低了國債發(fā)行成本，全年共市場化發(fā)行國債1952億元。（二）放開銀行間債券回購和現(xiàn)券交易利率1997年6月5日，人民銀行下發(fā)了《關于銀行間債券回購業(yè)務有關問題的通知》，決定利用全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場開辦銀行間債券回購業(yè)務。1998年，鑒于銀行間拆借、債券回購利率和現(xiàn)券交易利率已實現(xiàn)市場化，政策性銀行金融債券市場化發(fā)行的條件已經(jīng)成熟。三、存貸款利率的市場化 現(xiàn)階段商業(yè)銀行存、貸款仍是我國社會資金積累與供給的主要渠道，也是我國商業(yè)銀行從事的主要業(yè)務，因此存、貸款利率市場化是實現(xiàn)我國利率改革目標的關鍵。2002年3月，人民銀行將境內(nèi)外資金融機構(gòu)對境內(nèi)中國居民的小額外幣存款，統(tǒng)一納入境內(nèi)小額外幣存款利率管理范圍。商業(yè)銀行可根據(jù)國際金融市場利率變化，在不超過人民銀行公布的利率上限的前提下，自主確定小額外幣存款利率。各行還根據(jù)自身的情況，完善了外幣貸款利率的分級授權(quán)管理制度，如在國際市場利率基礎上，各商業(yè)銀行總行規(guī)定了其分行的外幣貸款利率的最低加點幅度和浮動權(quán)限，做到了有章可循，運作規(guī)范。1996年5月，為減輕企業(yè)的利息支出負擔，貸款利率的上浮幅度由20%縮小為10%，下浮10%不變，浮動范圍僅限于流動資金貸款。9月1日起，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款利率最高上浮幅度擴大為30%，對大型企業(yè)的貸款利率最高上浮幅度仍為10%，貸款利率下浮幅度為10%。經(jīng)過幾年的努力，各商業(yè)銀行和部分城鄉(xiāng)信用社基本建立起根據(jù)成本、風險等因素區(qū)別定價的管理制度。第三步是2004年10月29日，人民銀行報經(jīng)國務院批準，決定不再設定金融機構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）人民幣貸款利率上限。與此同時，貸款利率浮動報備制度初步建立，各商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社通過報備系統(tǒng)，定期向人民銀行反饋貸款利率的浮動情況。因此，存款利率浮動在1990年全部取消。 2002年2月和12月，協(xié)議存款試點的存款人范圍擴大到全國社會保障基金理事會和已完成養(yǎng)老保險個人賬戶基金改革試點的省級社會保險經(jīng)辦機構(gòu)。2004年10月29日，人民銀行報經(jīng)國務院批準，決定允許金融機構(gòu)人民幣存款利率下浮。該項政策構(gòu)建了現(xiàn)階段我國利率市場化改革的總體框架。倒閉或危機事件的出現(xiàn)比以往任何時候都頻繁，這些危機事件給金融機構(gòu)、金融市場及世界經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了十分惡劣的影響，而且給人們提出了一個嚴肅的問題，即在貨幣化程度越來越高的現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，在經(jīng)濟全球化的環(huán)境下，如何做到在不影響金融效率、金融創(chuàng)新和市場發(fā)展的前提下，對金融業(yè)實行有效的風險控制與監(jiān)管，維護金融體系的安全與穩(wěn)定。金融監(jiān)管是指一個國家（地區(qū)）的中央銀行或其他金融監(jiān)管當局依據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)對金融業(yè)實施監(jiān)督管理的行為。但是，在金融業(yè)中存在的問題也很突出：一是國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比例太高，潛在的風險過大；二是一些非銀行機構(gòu)違規(guī)經(jīng)營，形成大量壞帳；三是非法成立金融機構(gòu)和非法從事金融業(yè)務依舊存在；四是證券市場和保險市場存在不少違法和違規(guī)問題等等。（一）關于銀行監(jiān)管體制的形成過程1979年10月4日，鄧小平同志在一次座談會上提出：必須把銀行真正辦成銀行，在這一思想的指導下，開始了中國金融業(yè)和金融管理體制改革的進程。1985年中國人民銀行成立了稽核體系，對所有金融機構(gòu)的業(yè)務活動的過程和結(jié)果實行監(jiān)督與必要的制裁。1992年下半年到1993年，經(jīng)濟出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，金融秩序混亂，中國人民銀行宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管兩大職能未發(fā)揮應有的作用，原有體制的缺陷明顯暴露出來。1997年1月，對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)實施外幣和本幣、表內(nèi)業(yè)務與表外業(yè)務的合并監(jiān)管。銀行的監(jiān)管方式已從合規(guī)性的監(jiān)管初步轉(zhuǎn)為風險監(jiān)管。（二）關于證券監(jiān)管體制的形成過程我國證券市場監(jiān)管體制經(jīng)歷了一個從地方監(jiān)管到中央監(jiān)管，由分散監(jiān)管到集中監(jiān)管的過程，大致可分為兩個階段。為此，1997年國務院決定將上海、深圳證券交易所劃歸中國證監(jiān)會直接管理，1998年，國務院撤消國務院證券委員會，將中國人民銀行的證券監(jiān)管職能移交給中國證券監(jiān)督管理委員會，由中國證券監(jiān)督管理委員會統(tǒng)一負責全國證券期貨市場的監(jiān)管。（5）監(jiān)管上市公司及其有信息披露義務股東的證券市場行為。（9）監(jiān)管證券期貨信息傳播活動，負責證券期貨市場的統(tǒng)計與信息資源管理。（13）國務院交辦的其他事項。1995年6月，《中華人民共和國保險法》頒布，此后，中國人民銀行又制定了《保險管理暫行規(guī)定》、《保險代理人管理規(guī)定（試行）》、《保險經(jīng)紀人管理暫行規(guī)定》，修改、核準了船舶保險、航空人身意外保險、財產(chǎn)保險等一系列條款和費率等。（一）金融機構(gòu)市場準入的監(jiān)管對金融機構(gòu)市場準入的監(jiān)管是有效監(jiān)管的首要環(huán)節(jié)。（二）金融機構(gòu)業(yè)務和營運監(jiān)管主要包括對業(yè)務合規(guī)性的檢查與對金融機構(gòu)的風險監(jiān)管。當個別金融機構(gòu)出現(xiàn)臨時流動性困難時，盡可能通過協(xié)調(diào)和組織行業(yè)支持、提供臨時貸款等方式開展緊急救助；對緊急救助無效的金融機構(gòu)采取強制接管，保證有實力的金融機構(gòu)對其進行兼并或收購；當所有努力失敗后，只能吊銷其營業(yè)執(zhí)照。三是有效的市場約束。中國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，不成熟的宏觀調(diào)控體系和市場機制、經(jīng)濟的快速發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展的大幅波動，不可避免的會出現(xiàn)一些不穩(wěn)定因素，致使經(jīng)濟的風險轉(zhuǎn)移到金融方面來，影響銀行業(yè)的平穩(wěn)運行，并加大了銀行業(yè)的監(jiān)管難度。隨著中國四部金融基本法的出臺，我國金融監(jiān)管已步入法制軌道，但法制仍不健全（前瞻性不強、缺乏全面性和系統(tǒng)性），如缺乏金融機構(gòu)的撤消與破產(chǎn)法、對銀行內(nèi)部控制制度和申請外部審計師的規(guī)定等。第三，微觀金融基礎缺乏有效的市場約束。主要表現(xiàn)在：一是長期以來銀行監(jiān)管機構(gòu)作為政府的一個職能部門受到各級政府的干預較大，缺乏獨立執(zhí)行監(jiān)管政策的環(huán)境。長期以來監(jiān)管當局對銀行機構(gòu)實行嚴格的市場準入和業(yè)務范圍的限制以及合規(guī)性的監(jiān)管，忽視風險監(jiān)管以及沒有解決好管制與金融創(chuàng)新的平衡，也是造成監(jiān)管效率低下的原因。其核心是為銀行體系提供一張安全網(wǎng)，防止存款者因個別銀行的倒閉而對其他金融機構(gòu)失去信心，由此擠兌，引發(fā)銀行恐慌和金融危機。根據(jù)這種判斷標準，我國現(xiàn)行的再貸款、再貼現(xiàn)制度均非嚴格的最后貸款人制度。這些法律法規(guī)應對國有銀行的股份制改造、外資金融機構(gòu)的監(jiān)管、金融機構(gòu)的市場退出、金融創(chuàng)新中銀行風險的控制、存款保險制度和打擊犯罪等提供法律依據(jù)。國外銀行業(yè)的實踐證明，銀行良好的公司治理結(jié)構(gòu)確實有助于股東價值的增加與保證銀行的安全運營。第三，改革和完善監(jiān)管方式和手段，鼓勵金融創(chuàng)新和加強風險監(jiān)管。建立以“不良資產(chǎn)比例資產(chǎn)、流動性比例、盈虧狀況、資本充足率、存貸利率變化狀況、信貸風險度的變化、內(nèi)控完善程度和市場風險水平為核心的風險監(jiān)測和預警指標體系。一是逐步建立適宜的存款保險制